💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY 2024-25-ல் செயல்பாடுகள் மூலமான Consolidated revenue 6.5% அதிகரித்து INR 1,806 Cr ஆக இருந்தது. Q2 FY26-க்கான Standalone revenue INR 244.42 Cr ஆகும், இது INR 239.90 Cr-லிருந்து 1.88% YoY வளர்ச்சியைப் பிரதிபலிக்கிறது. Q2 FY26-ல் Print வணிகம் ஆண்டு மற்றும் காலாண்டு அடிப்படையில் (YoY and sequential) வளர்ந்தது, அதே நேரத்தில் Radio வணிகம் வருவாயில் தொடர்ச்சியான முன்னேற்றத்தைக் கண்டது.

Geographic Revenue Split

சதவீதப் பிரிப்பாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. இருப்பினும், நிறுவனம் Delhi NCR, Mumbai, Uttar Pradesh மற்றும் Punjab ஆகிய இடங்களில் English print-லும், Delhi NCR, Uttarakhand, Bihar மற்றும் Jharkhand ஆகிய இடங்களில் Hindi print-லும் வலுவான சந்தை நிலையைப் பெற்றுள்ளது.

Profitability Margins

Consolidated PAT margin, FY 2023-24-ல் -4.9% ஆக இருந்த நிலையில், FY 2024-25-ல் 0.7% ஆக முன்னேறியது. Q2 FY26-க்கான Standalone net loss margin -19.74% ஆக இருந்தது (Q2 FY25-ல் -5.36%), இது முதன்மையாக துணை நிறுவனங்களில் செய்யப்பட்ட முதலீட்டில் ஏற்பட்ட INR 37.76 Cr மதிப்பிலான impairment-ஆல் பாதிக்கப்பட்டது.

EBITDA Margin

Consolidated EBITDA margin, FY 2023-24-ல் 6.3% ஆக இருந்த நிலையில், FY 2024-25-ல் 9.2% ஆக அதிகரித்தது. இது newsprint செலவு குறைக்கப்பட்டதால் ஏற்பட்ட 2.9 சதவீத புள்ளி முன்னேற்றமாகும். Q2 FY26-க்கான Standalone operating margin 3.67% ஆக இருந்தது (Q2 FY25-ல் -5.93%).

Credit Rating & Borrowing

Digital பிரிவில் பலவீனமான செயல்பாடுகள் காரணமாக நிறுவனம் Negative அவுட்லுக்கை (outlook) கொண்டுள்ளது. செப்டம்பர் 30, 2024 நிலவரப்படி, மொத்த பணப்புழக்கம் (Gross liquidity) சுமார் INR 1,612 Cr ஆக இருந்தது, இது சுமார் INR 692 Cr என்ற மொத்த கடனை (Gross debt) விட அதிகமாக உள்ளது. மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி, நிகர ரொக்க இருப்பு (Net cash position) கிட்டத்தட்ட INR 970 Cr ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Newsprint என்பது முதன்மையான மூலப்பொருளாகும், இது Print பிரிவின் செலவு அமைப்பில் குறிப்பிடத்தக்க பங்கைக் கொண்டுள்ளது.

Raw Material Costs

FY 2024-25-ல் Newsprint சார்ந்த மூலப்பொருள் செலவுகள் முறைப்படுத்தப்பட்டன, இது EBITDA margin-ஐ 6.3%-லிருந்து 9.2%-ஆக உயர்த்திய முக்கிய காரணியாகும்.

Supply Chain Risks

நிறுவனம் Newsprint விலை ஏற்ற இறக்க அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, இது விலைகள் எதிர்பாராத விதமாக உயர்ந்தால் operating margins-ஐ கணிசமாகப் பாதிக்கும்.

Manufacturing Efficiency

நிலையான newsprint விலைகள் மற்றும் விளம்பர வருவாய் முன்னேற்றம் காரணமாக, print பிரிவின் operating profit, 9MFY24-ல் INR 26 Cr-லிருந்து 9MFY25-ல் INR 60 Cr ஆக உயர்ந்தது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

6.50%

Products & Services

செய்தித்தாள்கள் (Hindustan Times, Mint, Hindustan), வானொலி ஒலிபரப்புகள் (Fever FM, Radio Nasha) மற்றும் டிஜிட்டல் பொழுதுபோக்கு சந்தாக்கள் (OTTplay).

Brand Portfolio

Hindustan Times, Mint, Hindustan, Fever FM, Radio Nasha, OTTplay.

Market Share & Ranking

சதவீதமாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் அதன் அச்சு வெளியீடுகளுக்காக Delhi NCR, Bihar மற்றும் Jharkhand ஆகிய இடங்களில் முன்னணி இடத்தைப் பிடித்துள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை அச்சு ஊடகத்திலிருந்து டிஜிட்டல் ஊடகத்திற்கு வேகமாக மாறி வருகிறது. டிஜிட்டல் பொழுதுபோக்குத் துறை வளர்ந்து வரும் நிலையில், தொழில்துறை முழுவதும் உள்ள முக்கிய வானொலி வணிகங்கள் அழுத்தத்தில் உள்ளன.

Competitive Landscape

நிறுவனம் மற்ற முக்கிய அச்சு ஊடக நிறுவனங்கள் மற்றும் டிஜிட்டல்-முதல் (digital-first) செய்தி மற்றும் பொழுதுபோக்கு தளங்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் (Moat) Hindustan Times போன்ற பாரம்பரிய வெளியீடுகளின் பிராண்ட் மதிப்பு மற்றும் Bihar மற்றும் Jharkhand போன்ற குறிப்பிட்ட பிராந்தியங்களில் உள்ள ஆதிக்க சந்தைப் பங்கின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது, இது நிலையான வருவாய் தளத்தை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

விளம்பர வருவாய்கள் பொருளாதாரச் சுழற்சிகள் மற்றும் GDP வளர்ச்சியுடன் அதிக உணர்திறன் கொண்டவை, இவை நிறுவனங்களின் சந்தைப்படுத்தல் செலவுகளை நேரடியாகப் பாதிக்கின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் SEBI (LODR) விதிமுறைகள் மற்றும் ஊடகத் துறை சார்ந்த உரிமங்களுக்கு உட்பட்டவை. ஒரு துணை நிறுவனம் தனது உரிமத்தை ஒப்படைத்து நவம்பர் 25, 2025 அன்று செயல்பாடுகளை நிறுத்தியது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

டிஜிட்டல் பிரிவின் (OTTplay) வளர்ச்சியில் ஏற்படும் நீண்டகால தாமதம் பணப்புழக்கத்தை கணிசமாகக் குறைக்கக்கூடும். Newsprint விலை ஏற்ற இறக்கம் அச்சு வணிகத்திற்கு ஒரு முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மையாக உள்ளது.

Geographic Concentration Risk

வட இந்தியா, குறிப்பாக Delhi NCR, Bihar மற்றும் Jharkhand ஆகிய பகுதிகளில் அதிக வருவாய் குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

அச்சுப் பிரிவின் முதன்மை மூலப்பொருளான newsprint-க்காக விநியோகஸ்தர்களைச் சார்ந்து இருக்க வேண்டியுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

பாரம்பரிய அச்சு ஊடகங்களுக்குப் பதிலாக டிஜிட்டல் தளங்கள் வருவதால் தொழில்நுட்பப் பின்னடைவு ஏற்படும் அபாயம் அதிகமாக உள்ளது, இது டிஜிட்டல் மாற்றத்தில் பெரும் முதலீடு செய்ய வேண்டிய அவசியத்தை ஏற்படுத்துகிறது.