💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY26-இல் India Upstream Aluminium Revenue YoY அடிப்படையில் 10% வளர்ச்சியடைந்தது, அதே சமயம் Q1 FY26-இல் Copper Revenue YoY அடிப்படையில் 12% உயர்ந்து INR 14,886 Cr ஆக இருந்தது. FY25-இல் India Aluminium segment Revenue YoY அடிப்படையில் 19% அதிகரித்து INR 51,087 Cr ஆக உயர்ந்தது.

Geographic Revenue Split

FY23 மற்றும் FY24-இல் consolidated EBITDA-வில் Novelis (International) 60%-க்கும் அதிகமான பங்களிப்பை வழங்கியது, மேலும் FY25-இன் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் இது 45%-க்கும் அதிகமாக இருந்தது. India செயல்பாடுகள் மீதமுள்ள பங்கினைக் கொண்டுள்ளன.

Profitability Margins

Q2 FY26-இல் Consolidated PAT YoY அடிப்படையில் 21% வளர்ச்சியடைந்து INR 4,741 Cr ஆக இருந்தது. India business PAT YoY அடிப்படையில் 7% உயர்ந்து INR 3,059 Cr ஆக அதிகரித்தது. H1 FY26-இல் ROCE 19.6% ஆக இருந்தது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-இல் India Upstream Aluminium EBITDA margin 45% ஆக இருந்தது. India business EBITDA YoY அடிப்படையில் 15% உயர்ந்து INR 5,419 Cr ஆக இருந்தது. Q2 FY26-இல் Novelis adjusted EBITDA per ton $506 ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

FY26-FY29 காலப்பகுதிக்காக $10 billion (சுமார் INR 83,000 Cr) திட்டமிடப்பட்ட growth CAPEX ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. H1 FY26-இல் CAPEX INR 11,330 Cr ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 23% அதிகமாகும். FY25-இல் CAPEX தோராயமாக INR 17,400 Cr ஆக இருந்தது.

Credit Rating & Borrowing

Commercial paper-களுக்கு CRISIL A1+ மீண்டும் உறுதிப்படுத்தப்பட்டுள்ளது; long-term facilities-களுக்கு CARE AA+ Stable வழங்கப்பட்டுள்ளது. Novelis bond issuance coupon 6.375% ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் Hindalco நிறுவனம் AV Minerals மூலம் குறைந்த வட்டியில் $750 million கடனைத் திரட்ட இலக்கு வைத்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Alumina (கூடுதல் உற்பத்தி திறன்), Aluminium scrap (Novelis margin-களை பாதிக்கிறது), மற்றும் Copper concentrate (TC/RC-ஐ சார்ந்தது).

Raw Material Costs

Aluminium scrap செலவுகள் காரணமாக Novelis margin-கள் FY24-இல் $510/t என்பதிலிருந்து 9M FY25-இல் $400/t ஆகக் குறைந்தது. India business 100% captive raw material ஆதரவினால் பயனடைகிறது.

Energy & Utility Costs

Renewable energy portfolio FY23-இல் 108 MW-லிருந்து FY24-இல் 173 MW ஆக அதிகரித்தது. எரிசக்தி செலவுகளைக் குறைக்க FY25-இல் 100-300 MW pumped hydro storage சேர்க்கப்பட்டது.

Supply Chain Risks

விற்பனை அளவைப் பாதிக்கும் supply chain இடையூறுகள் மற்றும் மூலப்பொருள் விலைகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களால் பாதிப்பு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.

Manufacturing Efficiency

Q2 FY26-இல் India Upstream Aluminium EBITDA per ton $1,521 ஆக இருந்தது. Novelis அதன் EBITDA per ton-ஐ அடிப்படை அளவில் $500-க்கு மேல் பராமரிக்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

3-4%

Products & Services

Aluminium flat-rolled products (40% உள்நாட்டு சந்தை பங்கு), beverage packaging, automotive aluminium sheets, copper cathodes, மற்றும் specialty alumina.

Brand Portfolio

Hindalco, Novelis, Utkal Alumina.

Market Share & Ranking

இந்தியாவின் இரண்டாவது பெரிய Aluminium உற்பத்தியாளர் (1,340 kt திறன்); உள்நாட்டு flat-rolled products-இல் 40%-க்கும் அதிகமான பங்கு; உலகின் மிகப்பெரிய Aluminium மறுசுழற்சி (recycler) நிறுவனம்.

Market Expansion

Bay Minette மூலம் US beverage packaging மற்றும் automotive சந்தைகளை இலக்கு வைத்தல்; FY30-க்குள் இந்திய downstream உற்பத்தி திறனை 4 மடங்கு அதிகரித்தல்.

Strategic Alliances

Novelis Inc. ஒரு 100% முழுச் சொந்தமான துணை நிறுவனம்; மூலப்பொருள் பாதுகாப்பிற்காக Utkal Alumina International Ltd ஒரு முக்கிய துணை நிறுவனமாகும்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Circular solutions மற்றும் recycled aluminium-க்கான தேவை அதிகரித்து வருகிறது; US சந்தையில் can sheet தட்டுப்பாடு 400-500 kt ஆக உள்ளது.

Competitive Landscape

Copper smelter வாங்குதல் விதிமுறைகளில் கடும் போட்டி நிலவுகிறது, spot terms ஒரு பவுண்டுக்கு எதிர்மறையாக 10 cents வரை குறைகிறது.

Macro Economic Sensitivity

LME Aluminium மற்றும் Copper விலைகள் மற்றும் beverage packaging மற்றும் automotive துறைகளுக்கான உலகளாவிய தேவையால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI Listing Regulations மற்றும் ESG reporting தரநிலைகளுக்கு இணங்குதல்; Europe-இல் CBAM-ஐக் கண்காணித்தல்.

Environmental Compliance

2050-க்குள் carbon neutral மற்றும் water positive ஆக இருக்க இலக்கு வைத்துள்ளது; 2025-இல் 68.4 SES ESG rating வழங்கப்பட்டது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

LME விலைகள் மற்றும் மூலப்பொருள் செலவுகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம்; $10 billion CAPEX திட்டத்தைச் செயல்படுத்துவதில் உள்ள அபாயங்கள்; net debt to EBITDA 2.5x-ஐத் தாண்ட வாய்ப்புள்ளது.

Geographic Concentration Risk

Novelis (>45% EBITDA) மூலம் US மற்றும் Europe மற்றும் இந்தியாவில் குறிப்பிடத்தக்க வருவாய் குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

உலகளாவிய Copper concentrate விநியோகஸ்தர்கள் மற்றும் Aluminium scrap சந்தைகளைச் சார்ந்து இருத்தல்.

Technology Obsolescence Risk

குறைந்த செலவில் உற்பத்தி செய்யும் நிலையைத் தக்கவைக்க 'operational excellence by design' மற்றும் digital transformation ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துகிறது.