💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY2024-ன் ஒட்டுமொத்த Revenue INR 1,674.8 Cr ஆகும், இது FY2023-ல் இருந்த INR 1,795.8 Cr-ஐ விடக் குறைவு. இருப்பினும், Q2 FY2026-ல் Revenue 29% YoY அதிகரித்துள்ளது. Core Services Q2 FY2026-ல் 34% YoY வளர்ந்தது, அதே நேரத்தில் Hydro (Revenue-ல் 31.1%) மற்றும் Gas (Revenue-ல் 5.1%) வணிகங்களின் விற்பனை காரணமாக, அதிக Margin கொண்ட பிரிவுகளை நோக்கி மாறும்போது Revenue சுமார் 36% குறைந்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

முதன்மையாக இந்திய Thermal சந்தையில் கவனம் செலுத்தினாலும், நிறுவனம் Saudi Arabia, Turkey, Austria, Australia, UAE, Malaysia, Indonesia மற்றும் Morocco உட்பட 7 நாடுகளுக்கு தனது ஏற்றுமதியை விரிவுபடுத்தியுள்ளது. விற்கப்பட்ட பிரிவுகளைத் தவிர்த்துப் பார்த்தால், Core services order intake 18% வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளது.

Profitability Margins

Operating Profit Margin 92% முன்னேறி, FY2024-ல் -15.5%-லிருந்து FY2025-ல் -1.3% ஆக மாறியுள்ளது. Net Profit Margin (வரிக்கு முன்) 100% முன்னேறி, YoY அடிப்படையில் -10.9%-லிருந்து 0.0% ஐ எட்டியுள்ளது. Q2 FY2026 நிலவரப்படி, திட்டங்கள் தொடர்பான நேரடிச் செலவுகளுக்கான Gross margins சுமார் 22% ஆக உள்ளது.

EBITDA Margin

FY2024-ல் Operating loss (OPBDIT/OI) -9.1% ஆக இருந்தது, இது FY2023-ல் இருந்த -16.0%-லிருந்து முன்னேறியுள்ளது. அதிக Margin கொண்ட Core Services-ல் 45% QoQ வளர்ச்சி மற்றும் குறைந்த Margin கொண்ட EPC commissioning பணிகளைத் தவிர்ப்பதன் மூலம் நிறுவனம் நிலையான செயல்பாட்டு லாபத்தை நோக்கிச் செல்கிறது.

Capital Expenditure

வருங்கால காலங்களுக்கு INR Cr-ல் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் சொத்துக்கள் குறைந்த (asset-light) engineering மற்றும் services மாதிரியாக மாற தனது Durgapur உற்பத்தி ஆலையை JSW Energy-க்கு மாற்றுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

Credit rating நீண்ட காலத்திற்கு [ICRA]BBB (Negative) என்றும் குறுகிய காலத்திற்கு [ICRA]A3+ என்றும் உறுதி செய்யப்பட்டுள்ளது. March 31, 2025 நிலவரப்படி வெளிக்கடன் 100% குறைக்கப்பட்டு பூஜ்ஜியமாக உள்ளதாலும், INR 286 Cr வரம்பு கொண்ட GE-ன் உள்நாட்டு பணப்புழக்க வசதியைப் பயன்படுத்துவதாலும் கடன் செலவுகள் குறைக்கப்படுகின்றன.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய உள்ளீடுகளில் boiler spares (8GW தளத்திற்கு INR 4 Cr மதிப்புடையது), turbine components, flue-gas desulphurisation (FGD) உபகரணங்கள் மற்றும் NOx abatement அமைப்புகளுக்கான பாகங்கள் ஆகியவை அடங்கும்.

Raw Material Costs

நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களின் நிலையான விலை (fixed-price) தன்மை காரணமாக, மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களால் லாப வரம்புகள் பாதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது. சராசரி இருப்பு நிலைகள் குறைந்ததால், FY2025-ல் Inventory turnover 40% குறைந்து 8.6 ஆக உள்ளது.

Energy & Utility Costs

Revenue-ன் குறிப்பிட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Durgapur உற்பத்தி ஆலையை விற்பனை செய்வது நிறுவனத்தின் நேரடி பயன்பாடு மற்றும் கூடுதல் செலவுச் சுமையை கணிசமாகக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Supply Chain Risks

திட்டத்தைச் செயல்படுத்துவதில் ஏற்படும் தாமதங்கள் மற்றும் வாங்கப்படும் பாகங்களின் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஆகியவை அபாயங்களாக உள்ளன, இவை நிலையான விலை கொண்ட EPC ஒப்பந்தங்களின் லாபத்தைக் குறைக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

Engineering சார்ந்த மாதிரியாக மாறுகிறது; hydro மற்றும் கட்டுமானப் பிரிவுகளைத் தவிர்த்த பிறகு திட்டத்தைச் செயல்படுத்தும் காலம் குறைவதைக் கொண்டு செயல்திறன் அளவிடப்படுகிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் உற்பத்தியில் இருந்து சேவைகளுக்கு மாறுகிறது; இது தற்போது boiler spares-க்காக 8GW நிறுவப்பட்ட தளத்தை ஆதரிக்கிறது மற்றும் சமீபத்தில் Adani Mahan-னிடமிருந்து 600MW NOx abatement ஆர்டரைப் பெற்றுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

18%

Products & Services

Flue-gas desulphurisation (FGD) அமைப்புகள், NOx abatement அமைப்புகள், boiler spares, turbine upgrades மற்றும் thermal power ஆலைகளுக்கான தொழில்நுட்ப களச் சேவைகள்.

Brand Portfolio

GE Power, GE Vernova.

Market Share & Ranking

GEPIL இந்திய மின்சார உபகரணத் துறையில் பல தசாப்த கால செயல்பாட்டு வரலாற்றைக் கொண்ட ஒரு முக்கிய நிறுவனமாகும்.

Market Expansion

சேவைகளுக்காக GEPIL அல்லாத பிற நிறுவனங்களின் தளங்களைக் குறிவைத்தல் மற்றும் இந்திய thermal துறையைத் தாண்டி வருவாயைப் பெருக்க 7 சர்வதேச நாடுகளுக்கு விரிவுபடுத்துதல்.

Strategic Alliances

Durgapur ஆலையை JSW Energy-க்கு மூலோபாய ரீதியாகப் பிரித்து வழங்குதல் மற்றும் பழைய சர்ச்சைகளைத் தீர்க்க BHEL உடன் ஒரு தீர்வு ஒப்பந்தம்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை புதிய ஆலை கட்டுமானத்தை விட உமிழ்வு கட்டுப்பாடு (FGD/NOx) மற்றும் சேவைகளை நோக்கி மாறுகிறது. இந்த மாற்றத்திற்கு ஏற்ப GEPIL தன்னை ஒரு சேவைகளை முன்னிறுத்தும் நிறுவனமாக நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

Thermal மற்றும் உமிழ்வு கட்டுப்பாட்டுப் பிரிவுகளில் BHEL போன்ற உள்ளூர் நிறுவனங்கள் மற்றும் பிற உலகளாவிய நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

GE Vernova-வின் தொழில்நுட்பத் தாய்மை (68.58% பங்குகள்) மற்றும் காப்புரிமை பெற்ற பாகங்கள் மற்றும் சிறப்புச் சேவைகள் தேவைப்படும் மிகப்பெரிய நிறுவப்பட்ட தளம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் இந்த நிறுவனம் வலுவாக உள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

தேசிய மின்சாரக் கொள்கைக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; FY2025-ல் thermal திறன் அதிகரிப்பு 32% குறைந்துள்ளது, இது புதிய உபகரணங்களுக்கான சந்தையைப் பாதிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் thermal ஆலைகளுக்கான Central Pollution Control Board விதிகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன, இவை FGD மற்றும் NOx கட்டுப்பாட்டு உபகரணங்களை நிறுவுவதைக் கட்டாயமாக்குகின்றன.

Environmental Compliance

இந்திய சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகளைப் பூர்த்தி செய்ய NOx abatement மற்றும் FGD ஆர்டர்களைத் தீவிரமாகப் பெறுகிறது; H1 FY2026-ல் INR 47 Cr மதிப்பிலான NOx ஆர்டர்களைப் பெற்றுள்ளது.

Taxation Policy Impact

வரிவிதிப்பின் தாக்கம் Net Profit Margin YoY அடிப்படையில் -10.9%-லிருந்து 0.0% ஆக முன்னேறியதில் பிரதிபலிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

நீண்ட கால திட்டங்களைச் செயல்படுத்துவதில் ஏற்படும் தாமதங்கள் மற்றும் மூலப்பொருள் செலவுகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஆகியவை நிலையான லாபத்தை அடைவதற்கான முதன்மை அபாயங்களாகத் தொடர்கின்றன.

Geographic Concentration Risk

இந்தியாவில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது, இருப்பினும் core service ஆர்டர்களில் 18% வளர்ச்சி 7 நாடுகளை உள்ளடக்கிய வளர்ந்து வரும் சர்வதேசப் பங்கைக் கொண்டுள்ளது.

Third Party Dependencies

தொழில்நுட்பம் மற்றும் நிதி வசதிக்காக (INR 286 Cr வரம்பு) GE Vernova-வைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

இந்தியாவின் மின்சாரக் கட்டமைப்பின் முதுகெலும்பாகத் திகழும் தற்போதைய thermal ஆலைகளுக்கான 'Upgrades' மற்றும் 'Services' ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துவதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.