💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY2026-க்கான ஒருங்கிணைந்த Revenue INR 729 Cr ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 13.4% வளர்ச்சியாகும். பிரிவு வாரியான வளர்ச்சி: Graphite மற்றும் Carbon பிரிவு YoY அடிப்படையில் 19.3% வளர்ந்து INR 661 Cr ஆக இருந்தது; Steel பிரிவு YoY அடிப்படையில் 10.3% வளர்ந்து INR 64 Cr ஆக இருந்தது; Others பிரிவு YoY அடிப்படையில் 84.4% சரிந்து INR 5 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

FY2024-25-க்கான மொத்த ஏற்றுமதி Revenue INR 791 Cr ஆகும், இது மொத்த Revenue-வில் (INR 2,420 Cr) 32.7% ஆகும். இது முந்தைய ஆண்டின் INR 989 Cr-ஐ விடக் குறைவு.

Profitability Margins

Q2 FY2026-ன் Net Profit INR 76 Cr ஆகும். முதலீட்டு வருமானம் காரணமாக, H1 FY2024-ன் PAT/OI 50.1% ஆக இருந்தது, இது FY2023-ன் 7.9%-ஐ விட கணிசமாக அதிகம். FY2024-25-ன் PBT INR 569 Cr ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் INR 125 Cr-ஐ விட அதிகம்; இதற்கு INR 409 Cr முதலீட்டு வருமானமே முக்கிய காரணமாகும்.

EBITDA Margin

Q2 FY2026-ன் EBITDA INR 132 Cr ஆகும். குறைந்த தேவை மற்றும் அதிக உற்பத்திச் செலவுகள் காரணமாக, FY2023-ன் OPBDIT/OI Margin 9.9% ஆகக் குறைந்தது, இது FY2022-ல் 14.9% ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி எதிர்கால விரிவாக்கங்களுக்காக INR 3,921 Cr என்ற வலுவான net cash இருப்பைக் கொண்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

ஜனவரி 2025-ல் கடன் தரவரிசைகள் (Ratings) [ICRA]AA+(Stable)/[ICRA]A1+ என உறுதிப்படுத்தப்பட்டன. நிறுவனம் net cash positive-ஆக இருப்பதால் கடன் செலவுகள் மிகக் குறைவு; Q2 FY2026-ல் இதன் finance cost வெறும் INR 3 Cr மட்டுமே.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Needle Coke (CNC), Raw Petroleum Coke, Calcined Petroleum Coke மற்றும் Coal Tar Pitch. இதில் Needle coke முக்கிய மூலப்பொருளாகும், இது கச்சா எண்ணெயிலிருந்து பெறப்படுகிறது.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் கச்சா எண்ணெய் விலையைப் பொறுத்து மாறுபடும். Needle coke விநியோகத் தடைகள் ஒரு முக்கிய அபாயமாகும். குறைந்த செலவுகள் இருந்தபோதிலும், விற்பனை விலை குறைந்ததால் FY2024-25 செயல்பாடு மந்தமாக இருந்தது.

Energy & Utility Costs

சாதகமற்ற எரிசக்தி செலவுகள் காரணமாகவே Q2 FY2023-ல் ஜெர்மனி செயல்பாடுகள் நிறுத்தப்பட்டன. Graphite electrode உற்பத்திச் செயல்பாட்டில் எரிசக்தி ஒரு முக்கியமான அங்கமாகும்.

Supply Chain Risks

Needle coke கிடைப்பதைப் பொறுத்தே உற்பத்தி அமையும்; விநியோகத்தில் ஏற்படும் நீண்டகாலத் தடைகள் உற்பத்தி அளவையும் வாடிக்கையாளர் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்வதையும் பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

Q2 FY2026-ல் உற்பத்தித் திறன் பயன்பாடு (Capacity utilization) 99% ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது Q2 FY2025-ல் 84% ஆக இருந்தது. FY2024-25-ல் electrode உற்பத்தி 85,225 MT ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 5.7% வளர்ச்சியாகும்.

Capacity Expansion

தற்போதைய மொத்த உற்பத்தித் திறன் ~80,000 MTPA ஆகும். ஜெர்மனியில் உள்ள 18,000 MTPA திறன் கொண்ட ஆலை FY2023 முதல் மூடப்பட்டுள்ளது. குறிப்பிட்ட விரிவாக்கத் திட்டங்கள் குறித்து ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Ultra-High Power (UHP) Graphite Electrodes, Calcined Petroleum Coke, Carbon Paste, Impervious Graphite Equipment (IGE), GRP Pipes, High-speed steel, Alloy steel மற்றும் Carbon-Carbon Brake Discs (CCBD).

Brand Portfolio

Graphite India Limited (GIL).

Market Share & Ranking

உற்பத்தித் திறனின் அடிப்படையில் உலகளவில் graphite electrode தயாரிப்பில் முன்னணியில் உள்ள நிறுவனங்களில் ஒன்று.

Market Expansion

உலகளாவிய Decarbonization முயற்சிகள் மற்றும் அதிகப்படியான graphite electrode-களைத் தேவைப்படும் Electric Arc Furnace (EAF) எஃகு உற்பத்தி முறையை நோக்கி சந்தை நகர்வதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

General Graphene Corporation (USA)-ல் 60.25% பங்கு, Godi India-வில் 45.76% பங்கு மற்றும் இந்தியாவில் graphene தயாரிப்புகளுக்காக Kivoro உடன் பிரத்யேகக் கூட்டணி வைத்துள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Decarbonization நோக்கிய உலகளாவிய மாற்றம் Electric Arc Furnace (EAF) எஃகு உற்பத்தியை ஊக்குவிக்கிறது, இது graphite electrode-களுக்கான முதன்மைத் தேவையாகும்.

Competitive Landscape

உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச சந்தைகளில் உலகளாவிய போட்டியாளர்களிடமிருந்து கடுமையான விலை போட்டி நிலவுகிறது.

Competitive Moat

60 ஆண்டுகால தொழில்நுட்ப நிபுணத்துவம், அதிக லாபம் தரும் UHP electrode-களில் கவனம் செலுத்துதல் மற்றும் இந்தியாவில் உள்ள குறைந்த செலவிலான உற்பத்தித் தளம் ஆகியவை நிலையான போட்டி நன்மையை வழங்குகின்றன.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய எஃகு உற்பத்தி (Q2 FY2026-ல் YoY 1.0% சரிவு) மற்றும் இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி (FY2024-25-ல் 6.5% என கணிக்கப்பட்டுள்ளது) ஆகியவற்றால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

US tariffs, பாதுகாப்புவாத வர்த்தகக் கொள்கைகள் மற்றும் மூலப்பொருள் விலை மற்றும் விநியோகச் சங்கிலிக்கான மாறிவரும் ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்புகளுக்கு உட்பட்டது.

Taxation Policy Impact

ஒருங்கிணைந்த நிறுவனத்திற்குத் தனியாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை; Carbon Finance துணை நிறுவனம் INR 60.74 Cr PBT-ல் INR 10.57 Cr (~17.4%) வரி ஒதுக்கியுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

உலகளாவிய உற்பத்தி நடவடிக்கைகளில் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மை electrode தேவை மற்றும் லாபத்திற்குத் தொடர்ச்சியான அபாயங்களை ஏற்படுத்துகிறது; Needle coke கிடைப்பது ஒரு முக்கியமான அபாயமாகும்.

Geographic Concentration Risk

ஏற்றுமதி Revenue-வில் 32.7% (INR 791 Cr) பங்களிக்கிறது, இது பிராந்திய பொருளாதாரச் சரிவுகளின் தாக்கத்தைக் குறைக்க உதவுகிறது.

Third Party Dependencies

Needle coke, petroleum coke மற்றும் coal tar pitch விநியோகஸ்தர்களை நிறுவனம் பெரிதும் நம்பியுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

Graphene தொழில்நுட்பம் (General Graphene) மற்றும் EV பேட்டரி வேதியியல் (Godi India) ஆகியவற்றில் மூலோபாய முதலீடுகள் மூலம் தொழில்நுட்பப் பின்தங்கல் அபாயம் குறைக்கப்படுகிறது.