💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

India Multi-Channel Revenue Q2 FY26-இல் YoY அடிப்படையில் 7.8% வளர்ச்சியடைந்து INR 1,381.1 Cr ஆக உள்ளது. H1 FY26-இல் இது 7.7% வளர்ந்து INR 2,617.7 Cr ஆக உள்ளது. International Revenue Q2 FY26-இல் 13.2% (INR 235.7 Cr) மற்றும் H1 FY26-இல் 13.1% (INR 443.0 Cr) வளர்ச்சியடைந்துள்ளது. Globalbees Revenue Q2 FY26-இல் 13.9% (INR 492.8 Cr) மற்றும் H1 FY26-இல் 21.4% (INR 919.3 Cr) உயர்ந்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

India ஒரு முக்கியமான சந்தையாக உள்ளது, இது H1 FY26-இன் மொத்த Revenue-இல் சுமார் 65.7% (INR 3,980.0 Cr-இல் INR 2,617.7 Cr) பங்களிக்கிறது. Globalbees (multi-region) 23.1% (INR 919.3 Cr) மற்றும் International (UAE மற்றும் KSA) 11.1% (INR 443.0 Cr) பங்களிக்கின்றன.

Profitability Margins

India Multi-Channel Gross Margin Q2 FY26-இல் 37% ஆக இருந்தது, இது அதிகப்படியான தள்ளுபடிகள் (discounting) காரணமாக YoY அடிப்படையில் 37.3%-லிருந்து சற்று குறைந்துள்ளது. International Gross Margins Q2 FY26-இல் 300 basis points உயர்ந்து 26.3% ஆக அதிகரித்துள்ளது (YoY 23.3%). H1 FY26-க்கான Globalbees Gross Margins 45.5% ஆகும்.

EBITDA Margin

Consolidated Adjusted EBITDA Margin Q2 FY26-இல் 5.8% ஆக உயர்ந்துள்ளது (YoY 4.2%). India Multi-Channel Adjusted EBITDA Margin Q2 FY26-இல் 9.1% ஆக அதிகரித்துள்ளது (YoY 8.6%). International Adjusted EBITDA Margin Q2 FY26-இல் -8% ஆக கணிசமாக முன்னேறியுள்ளது (YoY -19%), இது 1100 bps முன்னேற்றத்தைக் குறிக்கிறது.

Capital Expenditure

எதிர்கால காலங்களுக்கான CAPEX குறித்த விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் Free Cash Flow-ஐ செயல்பாடுகளிலிருந்து கிடைக்கும் நிகர ரொக்கம் மற்றும் சொத்துக்கள், இயந்திரங்கள் மற்றும் உபகரணங்கள் வாங்குதல் ஆகியவற்றைக் கழித்த பிறகு கணக்கிடுகிறது. Q2 FY26-இல் குத்தகை வாடகைக்கான (lease rentals) Cash outflow INR 59 Cr ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு சில்லறை விற்பனையாளர் மற்றும் பிராண்ட் ஒருங்கிணைப்பாளராக, முதன்மை சரக்கு செலவுகள் (inventory costs) தயாரிப்பு வகைகளுடன் தொடர்புடையவை: Baby apparel, toys, diapers, baby gear, home appliances, மற்றும் health & personal care products.

Raw Material Costs

அறிவிக்கப்பட்ட Gross Margins முறையே 37% மற்றும் 26.3% அடிப்படையில், India வணிகத்திற்கான Cost of goods sold (COGS) சுமார் 63% மற்றும் International வணிகத்திற்கு 73.7% ஆக உள்ளது.

Supply Chain Risks

சொந்த டெலிவரி வசதி இல்லாத நகரங்களில் மூன்றாம் தரப்பு லாஜிஸ்டிக்ஸ் (3PL) மீதான நம்பகத்தன்மை மற்றும் Globalbees பிராண்ட் சீரமைப்பு செயல்பாட்டில் ஏற்படக்கூடிய இடையூறுகள் ஆகியவை அபாயங்களாக உள்ளன.

Capacity Expansion

லாஜிஸ்டிக்ஸ் திறன் மற்றும் வாடிக்கையாளர் அனுபவத்தை மேம்படுத்த நிறுவனம் தனது சொந்த டெலிவரி நெட்வொர்க்கை 4 நகரங்களில் இருந்து 13 நகரங்களாக விரிவுபடுத்தியுள்ளது. India omni-channel ஆர்டர்கள் Q2 FY26-இல் YoY அடிப்படையில் 8% வளர்ச்சியடைந்துள்ளன.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20%+

Products & Services

Baby மற்றும் kids apparel, toys, diapers, baby gear, preschool education services (Edubees), home improvement products, மற்றும் health & personal care items.

Brand Portfolio

FirstCry, BabyHug, Globalbees, Pine Kids, Cute Walk.

Market Expansion

Middle East (UAE மற்றும் KSA) சந்தையில் தொடர்ந்து கவனம் செலுத்தப்படுகிறது, அங்கு நிறுவனம் உள்நாட்டுச் சந்தையில் 7 ஆண்டுகளில் அடைந்த Gross Margins அளவை 4 ஆண்டுகளுக்குள்ளேயே எட்டியுள்ளது.

Strategic Alliances

Globalbees நிறுவனம் HS Fitness, DF Pharmacy, Candes Technology, மற்றும் Healthyhey Foods உள்ளிட்ட துணை நிறுவனங்களுடன் ஒரு 'house of brands' ஆகச் செயல்படுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Omni-channel retail (online + offline) நோக்கிய மாற்றம் மற்றும் அரசாங்கத்தின் GST சீர்திருத்தங்கள் (போர்ட்ஃபோலியோவின் 1/3 பகுதியை 5% GST-க்கு மாற்றுவது) நீண்ட கால தேவையைத் தூண்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Competitive Landscape

Flipkart போன்ற பொதுவான e-commerce நிறுவனங்கள் மற்றும் பிரத்யேக குழந்தை பராமரிப்பு சில்லறை விற்பனையாளர்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

குழந்தை வளர்ப்பு (parenting) பிரிவில் வலுவான பிராண்ட் அடையாளம், 10.5 million தனித்துவமான வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் செலவு மற்றும் வேக நன்மைகளை வழங்கும் விரிவடையும் சொந்த டெலிவரி நெட்வொர்க் ஆகியவை நிலையான நன்மைகளாகும்.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய நிதி கொள்கை (GST reforms) மற்றும் பண்டிகைக் காலங்களில் நுகர்வோர் செலவிடும் முறைகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

GST சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் Revenue அங்கீகாரம் மற்றும் அறிக்கையிடலைப் பாதிக்கும் e-commerce செட்டில்மென்ட் கொள்கைகளுக்கு (எ.கா., Flipkart-இன் புதிய கொள்கை) உட்பட்டது.

Taxation Policy Impact

நிறுவனத்தின் போர்ட்ஃபோலியோவில் மூன்றில் ஒரு பங்கு 5% GST விகிதத்திற்கு மாற்றப்பட்டது, இது நுகர்வோர் விலைகளைக் குறைத்து விற்பனை அளவை (volume demand) அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் (GST) காரணமாக குறுகிய கால தேவை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் Globalbees போர்ட்ஃபோலியோவில் முக்கியமற்ற பிராண்டுகளைச் சீரமைப்பதில் உள்ள செயல்பாட்டு அபாயம்.

Geographic Concentration Risk

இந்திய சந்தையில் அதிக செறிவு (Revenue-இல் 65.7%), இது உள்நாட்டுப் பொருளாதார மாற்றங்களுக்கு நிறுவனத்தை ஆளாக்குகிறது.

Third Party Dependencies

சில பிராண்ட் விநியோகங்களுக்கு Flipkart போன்ற மூன்றாம் தரப்பு தளங்கள் மற்றும் சிறிய நகரங்களில் லாஜிஸ்டிக்ஸிற்காக 3PL வழங்குநர்களைச் சார்ந்திருத்தல்.

Technology Obsolescence Risk

Digital-first அணுகுமுறை மற்றும் வலுவான FirstCry இணையதளம் மற்றும் மொபைல் அப்ளிகேஷன் கட்டமைப்பு காரணமாக குறைந்த அபாயம் உள்ளது.