💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Standalone revenue operations-லிருந்து 78.06% YoY குறைந்து INR 886.93 Cr ஆக உள்ளது (முன்பு INR 4,043.15 Cr). Consolidated total income 70.72% YoY சரிந்து INR 1,590.68 Cr ஆக உள்ளது (முன்பு INR 5,433.06 Cr). இந்த ஆண்டில் Online business செயல்பாடுகள் INR 68 Cr பங்களித்துள்ளன.

Geographic Revenue Split

முதன்மையாக உள்நாட்டு (India) செயல்பாடுகள்; இருப்பினும், ஜூலை 5, 2021 அன்று துணை நிறுவனமாக நிறுத்தப்படும் வரை, உலகளாவிய கொள்முதலுக்காக Future Merchandising & Sourcing Pte. Ltd. மூலம் Singapore-ல் நிறுவனம் தனது இருப்பைத் தக்கவைத்துக் கொண்டது. குறிப்பிட்ட சதவீதப் பிரிவு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

Gross Margin 26.50% ஆக இருந்தது. INR 1,049.90 Cr Standalone net loss காரணமாக Net Margin (118.37%) என்ற அளவில் மிகவும் எதிர்மறையாக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் நஷ்டமான INR 288.50 Cr-லிருந்து INR 761.40 Cr அதிகரித்துள்ளது.

EBITDA Margin

Standalone Profit before Depreciation & Tax எதிர்மறையாக INR 458.05 Cr ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் நேர்மறையான INR 535.32 Cr-லிருந்து பெரும் சரிவாகும். Return on Capital Employed (ROCE) 11.58%-லிருந்து 2.75% YoY ஆகக் குறைந்தது.

Capital Expenditure

மார்ச் 31, 2021 நிலவரப்படி, வணிகத்தில் பயன்படுத்தப்பட்ட Capital employed (net of cash) INR 9,013.71 Cr ஆகும். தற்போதைய insolvency செயல்முறை காரணமாக எதிர்காலத்திற்கான குறிப்பிட்ட திட்டமிடப்பட்ட CAPEX ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Credit Rating & Borrowing

கடன் அளவு அதிகரித்ததால் Interest மற்றும் நிதிச் செலவுகள் 12.78% அதிகரித்து INR 635.75 Cr-லிருந்து INR 717.00 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. Interest Coverage Ratio 0.36 ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது கடனைத் திருப்பிச் செலுத்துவதில் உள்ள கடுமையான சிரமத்தைக் காட்டுகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Food, fashion மற்றும் footwear உள்ளிட்ட கொள்முதல் செய்யப்பட்ட Finished goods முதன்மையான செலவாகும், இருப்பினும் ஒவ்வொரு வகையிலும் குறிப்பிட்ட சதவீத விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

Revenue-ல் சதவீதமாக வெளிப்படையாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் COVID-19 காரணமாக ஏற்பட்ட செயல்பாட்டு சவால்கள் மற்றும் விநியோகத் தடைகள் கொள்முதல் சிரமங்களை கணிசமாக அதிகரித்தன.

Supply Chain Risks

COVID-19-ன் போது விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க இடையூறு மற்றும் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட நடமாட்டம் காரணமாக விற்பனை 78.06% சரிந்தது. Logistics மற்றும் supply chain ஆதரவிற்காக Future Group சுற்றுச்சூழல் அமைப்பை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் முதன்மையாக சில்லறை விற்பனை தொடர்பான சேவைகளுக்கான infrastructure மற்றும் investment holding நிறுவனமாக இருப்பதால் இது பொருந்தாது.

Capacity Expansion

MT/MW-ல் இது பொருந்தாது; இருப்பினும், நிறுவனம் infrastructure சேவைகள் மற்றும் e-commerce தளங்கள் மூலம் செயல்படுகிறது. Corporate Insolvency Resolution Process (CIRP) காரணமாக விரிவாக்கம் தற்போது நிறுத்தப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

futurebazaar.com மூலம் E-retailing சேவைகள், Future Media (India) Ltd மூலம் media property உருவாக்கம் மற்றும் brand engagement, Bluerock eServices மூலம் IT-enabled platform செயல்பாடுகள் மற்றும் food, fashion மற்றும் footwear-ன் உலகளாவிய கொள்முதல்.

Brand Portfolio

Future Bazaar, Future Media, Future Enterprises.

Market Expansion

Singapore மூலம் உலகளாவிய கொள்முதல் நடவடிக்கைகள் மேற்கொள்ளப்பட்டன, இருப்பினும் இந்த துணை நிறுவனம் ஜூலை 2021-ல் விற்கப்பட்டது. தற்போதைய கவனம் insolvency தீர்வு மூலம் உள்நாட்டு உயிர்வாழ்வில் உள்ளது.

Strategic Alliances

Joint ventures மற்றும் கூட்டாளிகளில் Future Media (India) Ltd (35.37% பங்கு) மற்றும் Future E-Commerce Infrastructure Limited (40.33% பங்கு) ஆகியவை அடங்கும்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Online business செயல்பாடுகள் மற்றும் e-commerce-ஐ நோக்கிய விரைவான மாற்றம் (e-portal வருவாய் INR 68 Cr-ஐ எட்டியது). முக்கிய நிறுவனங்களிடையே உள்ள அதிக கடன் காரணமாக தொழில்துறை தற்போது ஒருங்கிணைப்பு அல்லது மறுசீரமைப்புக்கு உட்பட்டுள்ளது.

Competitive Landscape

மற்ற பெரிய அளவிலான சில்லறை விற்பனை infrastructure வழங்குநர்கள் மற்றும் e-commerce தளங்களுடன் போட்டியிடுகிறது; தற்போது நிதி நெருக்கடி மற்றும் CIRP நிலை காரணமாக பாதகமான நிலையில் உள்ளது.

Competitive Moat

Moat என்பது ஒரு ஒருங்கிணைந்த சில்லறை விற்பனை infrastructure மற்றும் media சுற்றுச்சூழல் அமைப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டது; இருப்பினும், 2.52 Debt-Equity ratio மற்றும் தற்போதைய insolvency ஆகியவற்றால் இது தற்போது நீடிக்க முடியாததாக உள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

தொற்றுநோய் தொடர்பான lockdown-கள் மற்றும் உள்நாட்டு பொருளாதார சுழற்சிகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; மேக்ரோ இடையூறுகள் காரணமாக consolidated அடிப்படையில் வருவாய் 70.72% சரிந்தது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Companies Act 2013 மற்றும் SEBI LODR விதிமுறைகளுக்கு இணங்குதல். 13 step-down subsidiaries-களை ஒருங்கிணைக்காதது தொடர்பாக Ind AS 110 இணக்க சிக்கல்களை நிறுவனம் எதிர்கொண்டது.

Taxation Policy Impact

FY 2020-21-க்கான Standalone tax expense INR (17.89) Cr ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Going concern அனுமானம் ஆபத்தில் உள்ளது; இது பொருத்தமற்றதாக இருந்தால், சொத்து மதிப்புகளில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்கள் தேவைப்படும். Net worth INR 3,630.36 Cr-லிருந்து INR 2,573.41 Cr ஆகக் குறைந்தது (29.1% சரிவு).

Geographic Concentration Risk

இந்திய சந்தையில் அதிக செறிவு உள்ளது, இது உள்நாட்டுக் கொள்கை மாற்றங்கள் மற்றும் உள்ளூர் பொருளாதார அதிர்ச்சிகளால் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக ஆக்குக்கிறது.

Third Party Dependencies

வருவாய் மற்றும் receivables-க்காக related parties-களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது (receivables-ல் 86.3% related party ஆகும்).

Technology Obsolescence Risk

டிஜிட்டல் தளங்களுக்கான (futurebazaar.com) மாற்றம் நிதியளிக்கப்படாவிட்டால் அல்லது திறம்பட செயல்படுத்தப்படாவிட்டால் e-commerce துறையில் பின்தங்கும் அபாயம் உள்ளது.