💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் Wax மற்றும் Agro ஆகிய இரண்டு பிரிவுகளில் செயல்படுகிறது. Wax பிரிவின் Revenue, FY24-ல் இருந்த INR 228.80 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 193.55 Cr ஆக 15.4% குறைந்துள்ளது. Agro பிரிவின் Revenue, FY24-ல் பூஜ்ஜியமாக இருந்து FY25-ல் INR 39.96 Cr ஆக வளர்ந்துள்ளது, இது மொத்த Revenue from operations-ல் 17.1% ஆகும்.

Geographic Revenue Split

சதவீத அடிப்படையில் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் Jodhpur (Rajasthan), Ahmedabad (Gujarat), Mundra (Gujarat), மற்றும் Bhiwandi (Maharashtra) ஆகிய இடங்களில் செயல்பாடுகளையும் கிடங்குகளையும் கொண்டுள்ளது. மேலும் உலகளாவிய Export சந்தையை விரிவுபடுத்துவதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Profitability Margins

Operating Profit Margin, YoY அடிப்படையில் 2.88%-லிருந்து 2.53% ஆகக் குறைந்துள்ளது. Net Profit Margin, YoY அடிப்படையில் 1.97%-லிருந்து 1.52% ஆகக் குறைந்துள்ளது. மொத்த Revenue 2.03% வளர்ந்த நிலையில், மொத்த செலவுகள் (INR 230.37 Cr) 2.65% அதிகரித்ததே இந்த சரிவுக்குக் காரணமாகும்.

EBITDA Margin

FY25-ல் EBITDA INR 6.09 Cr ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் INR 6.68 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 8.14% சரிவாகும். புதிய Agro processing unit தொடங்கப்பட்டதால் ஏற்பட்ட கூடுதல் செயல்பாட்டுச் செலவுகளை இந்த சரிவு பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

விவசாயம் சார்ந்த உற்பத்தியை விரிவுபடுத்துவதற்காக நிறுவனம் 5.5118 ஹெக்டேர் விவசாய நிலத்தை வாங்கியுள்ளது மற்றும் Jodhpur-ல் ஒரு புதிய Spices and Agro Processing Unit-ஐ நிறுவியுள்ளது. வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதற்காக Authorized share capital, INR 13 Cr-லிருந்து INR 25 Cr ஆக உயர்த்தப்பட்டது.

Credit Rating & Borrowing

Public issue மூலம் Net worth அதிகரித்ததால், Debt-Equity Ratio, YoY அடிப்படையில் 1.00-லிருந்து 0.33 ஆக கணிசமாக மேம்பட்டுள்ளது. Finance costs 50.7% அதிகரித்து INR 0.86 Cr ஆனதால், Interest Coverage Ratio 11.48-லிருந்து 6.45 மடங்காகக் குறைந்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

குறிப்பிட்ட மூலப்பொருட்களில் பல்வேறு வகையான Waxes, Chemicals மற்றும் Agro-commodities/Spices ஆகியவை அடங்கும். ஒவ்வொரு பொருளுக்குமான குறிப்பிட்ட செலவு சதவீதங்கள் பட்டியலிடப்படவில்லை என்றாலும், புதிய Agro-processing பிரிவிற்கான கொள்முதல் காரணமாக மொத்த செலவுகள் INR 230.37 Cr-ஐ எட்டியுள்ளன.

Raw Material Costs

மொத்த செலவுகள் (பெரும்பாலும் மூலப்பொருள் மற்றும் கொள்முதல்) INR 230.37 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. Wax மற்றும் Agro தயாரிப்புகளின் விலையை நேரடியாகப் பாதிக்கும் Commodity price மாற்றங்களால் நிறுவனம் அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது.

Energy & Utility Costs

தனியான ஒரு தொகையாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் INR 230.37 Cr என்ற மொத்த செலவுத் தளத்திற்குள் இது சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

நீண்ட கால ஒப்பந்தங்கள் இன்றி ஒரு சில முக்கிய வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் சப்ளையர்களை நிறுவனம் அதிகம் சார்ந்துள்ளது. Rajasthan மற்றும் Gujarat மாநிலங்களில் உள்ள பிராந்திய அபாயங்கள் மற்றும் சாத்தியமான போக்குவரத்துத் தடங்கல்கள் ஆகியவை இதில் உள்ள பலவீனங்களாகும்.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் தனது புதிய துணை நிறுவனமான Dhariwal House of Spices Limited மூலம் மதிப்பு கூட்டல் மற்றும் தரமான தரநிலைகளை மேம்படுத்த முழுமையான ஒருங்கிணைந்த Agribusiness மாதிரியை நோக்கி மாறி வருகிறது.

Capacity Expansion

மசாலாப் பொருட்களை சுத்தம் செய்தல், தரம் பிரித்தல் மற்றும் அரைத்தல் ஆகியவற்றிற்காக Jodhpur-ல் ஒரு புதிய Processing unit நிறுவப்பட்டுள்ளது. விவசாயம் சார்ந்த உற்பத்தித் திறனை விரிவுபடுத்த 5.5118 ஹெக்டேர் நிலம் வாங்கப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

2.03%

Products & Services

Waxes, Chemicals, பதப்படுத்தப்பட்ட மசாலாப் பொருட்கள் (சுத்தம் செய்யப்பட்ட, தரம் பிரிக்கப்பட்ட மற்றும் அரைக்கப்பட்டவை) மற்றும் பல்வேறு விவசாயம் சார்ந்த பொருட்கள்.

Brand Portfolio

Dhariwalcorp, Dhariwal House of Spices.

Market Share & Ranking

கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

அரசின் 'Make in India' முயற்சிகள் மற்றும் விவசாய உள்கட்டமைப்பை நவீனமயமாக்குதல் ஆகியவற்றின் ஆதரவுடன், உலகளவில் Organic மற்றும் கண்டறியக்கூடிய விவசாய உற்பத்தி சந்தையை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

Dhariwal House of Spices Limited-ஐ 51% பங்குகளுடன் ஒரு துணை நிறுவனமாக இணைத்துள்ளது. மற்ற முதலீட்டாளர்களில் Novel Growth Partners India Private Limited மற்றும் பல தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் உள்ளனர்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

மசாலா மற்றும் விவசாயத் துறை Organic, கண்டறியக்கூடிய மற்றும் உயர்தர தயாரிப்புகளை நோக்கி மாறுவதைக் காண்கிறது. விவசாயச் செயலாக்கத்தை நவீனமயமாக்குதல் மற்றும் ஏற்றுமதியை ஊக்குவிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்ட அரசுத் திட்டங்களிலிருந்து பயனடைய நிறுவனம் தன்னை நிலைநிறுத்தி வருகிறது.

Competitive Landscape

Chemicals, Waxes மற்றும் Agro-product சந்தைகளில் உள்நாட்டு மற்றும் உலகளாவிய நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, இது விலை அழுத்தங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது.

Competitive Moat

பல இடங்களில் உள்ள கிடங்கு மற்றும் செயலாக்க உள்கட்டமைப்பு மற்றும் ஒருங்கிணைந்த 'Farm-to-export' மாதிரியை நோக்கிய மாற்றம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் நிலைத்தன்மை தரச் சான்றிதழ்களைப் பராமரிப்பதிலும் Commodity cycles-ஐக் கையாளுவதிலும் தங்கியுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியப் பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் உலகளாவிய பொருளாதார நிலைமைகளுக்கு, குறிப்பாக ஏற்றுமதி வணிகம் சார்ந்த பகுதிகளில் அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

விவசாயக் கொள்கைகள், ஏற்றுமதி-இறக்குமதி விதிமுறைகள் மற்றும் உணவுப் பதப்படுத்துதலுக்கான தரக் கட்டுப்பாடுகளுக்கு உட்பட்டது. கார்ப்பரேட் அல்லது வரிச் சட்டங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் சாத்தியமான அபாயங்களாகக் குறிப்பிடப்படுகின்றன.

Environmental Compliance

INR மதிப்பில் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் சட்டரீதியான தேவைகளுக்கு இணங்காதது மற்றும் மாறிவரும் சுற்றுச்சூழல்/ஒழுங்குமுறைச் சட்டங்கள் தொடர்பான அபாயங்களை நிறுவனம் குறிப்பிடுகிறது.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் தோராயமாக 28.7% ஆகும், இதில் INR 4.98 Cr Profit before tax-ல் மொத்த வரிச் செலவு INR 1.43 Cr ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Commodity price ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் உலகளாவிய போட்டி ஆகியவை முதன்மையான அபாயங்களாகும். Return on Net Worth, 51.5%-லிருந்து 10.27% ஆக மாறியிருப்பது Public issue-வால் ஏற்பட்ட Equity dilution-ன் தாக்கத்தை எடுத்துக் காட்டுகிறது.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் Rajasthan மற்றும் Gujarat-ல் குவிந்துள்ளன, இது இந்த மாநிலங்களில் ஏற்படும் பிராந்திய பொருளாதார அல்லது அரசியல் இடையூறுகளால் நிறுவனத்தைப் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

நீண்ட கால ஒப்பந்தப் பாதுகாப்புகள் இன்றி வெளி சப்ளையர்கள் மற்றும் ஒரு சில முக்கிய வாடிக்கையாளர்களை நிறுவனம் கணிசமாகச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

பதப்படுத்துதலில் புதிய தொழில்நுட்பத்திற்கு ஏற்ப மாற இயலாமை மற்றும் முறையற்ற Inventory மேலாண்மை தொடர்பான அபாயங்கள் உள்ளன.