💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-இல் மொத்த Revenue YoY அடிப்படையில் 8% குறைந்து INR 93 Cr ஆக உள்ளது. Export revenue YoY அடிப்படையில் 36.77% உயர்ந்து INR 24.03 Cr (மொத்தத்தில் 25.3%) ஆக இருந்தது, அதே சமயம் domestic revenue சுமார் 17.7% குறைந்து INR 68.97 Cr ஆக சரிந்தது.

Geographic Revenue Split

Domestic: 74.7% (INR 68.97 Cr); Exports: 25.3% (INR 24.03 Cr).

Profitability Margins

மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு மற்றும் தாமதமான CAPEX காரணமாக ஏற்பட்ட fixed costs ஆகியவற்றால், Operating margin FY24-இல் இருந்த 14.01%-லிருந்து FY25-இல் 6.24% ஆகக் குறைந்தது. Net Profit Ratio FY24-இல் 7.75%-லிருந்து FY25-இல் 3.12% ஆக 59.72% சரிந்தது.

EBITDA Margin

கடும் போட்டி மற்றும் Chhatral Unit-இல் ஏற்பட்ட furnace breakdown காரணமாக, Operating margin (EBITDA-க்கான ஒரு அளவுகோல்) FY24-இல் 14.01%-லிருந்து FY25-இல் 6.24% ஆகக் கடுமையாகச் சரிந்தது.

Capital Expenditure

உற்பத்தித் திறனை விரிவாக்குவதற்காக, முக்கியமாக IPO மூலம் கிடைத்த நிதி மற்றும் term loans மூலம் FY25-இல் பெரிய அளவிலான CAPEX மேற்கொள்ளப்பட்டது.

Credit Rating & Borrowing

March 31, 2025 நிலவரப்படி, 0.30 times gearing மற்றும் 2.01 times interest coverage ஆகியவற்றுடன் CRISIL Ratings ஒரு வசதியான நிதி அபாயச் சூழலை (financial risk profile) வழங்கியுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Iron scrap, steel scrap, மற்றும் ferroalloys.

Raw Material Costs

உற்பத்திச் செலவு பெருமளவில் iron/steel scrap விலைகளைச் சார்ந்துள்ளது; மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்பட்ட ஏற்ற இறக்கங்களால் கடந்த மூன்று நிதியாண்டுகளில் operating margins 6% முதல் 14% வரை மாறுபட்டது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் Chhatral Unit-இல் ஏற்பட்ட furnace breakdown செயல்பாட்டுத் திறனைப் பெரிதும் பாதித்தது.

Supply Chain Risks

மூலப்பொருள் விலை நிலைத்தன்மை மற்றும் ஏற்றுமதித் தேவையைப் பாதிக்கக்கூடிய வெளிநாட்டுச் சந்தைகளில் ஏற்படக்கூடிய இடையூறுகள் ஆகியவற்றின் மீது அதிகச் சார்பு உள்ளது.

Manufacturing Efficiency

Chhatral Unit-இல் ஏற்பட்ட furnace breakdown மற்றும் புதிய CAPEX நிலைபெறுவதில் ஏற்பட்ட தாமதம் ஆகியவற்றால் உற்பத்தித் திறன் (Manufacturing efficiency) மோசமாகப் பாதிக்கப்பட்டது.

Capacity Expansion

புதிய உற்பத்தித் திறன்கள் FY25-இல் செயல்பாட்டுக்கு வந்தன; இந்தச் செயல்பாடுகளின் நிலைத்தன்மை (stabilization) எதிர்கால revenue வளர்ச்சிக்கு ஒரு முக்கியமான rating sensitivity காரணியாகும்.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Rolls (இவை எஃகு ஆலைகளில் பயன்படுத்தப்படும் industrial machinery consumables ஆகும்).

Brand Portfolio

Deem Roll-Tech.

Market Expansion

நிறுவனம் உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டுச் சந்தைகளில் இருந்து அதிக order flow-ஐ இலக்காகக் கொண்டுள்ளது, ஏற்கனவே exports மொத்த revenue-வில் 25.3% ஆக வளர்ந்துள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

பெரிய ஒருங்கிணைந்த நிறுவனங்கள் உற்பத்தித் திறனை அதிகரித்து வருவதால் இத்துறை மாற்றமடைந்து வருகிறது, இது DRTL போன்ற இரண்டாம் நிலை உற்பத்தியாளர்களின் pricing power-ஐ ஒரு சிதறடிக்கப்பட்ட சந்தையில் கட்டுப்படுத்துகிறது.

Competitive Landscape

சிதறடிக்கப்பட்ட சிறு நிறுவனங்கள் மற்றும் பெரிய ஒருங்கிணைந்த எஃகு உற்பத்தியாளர்கள் ஆகிய இரு தரப்பிலிருந்தும் கடும் போட்டி நிலவுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் Moat என்பது promoter-இன் 30+ ஆண்டுகால அனுபவம் மற்றும் முக்கிய பொதுத்துறை எஃகு நிறுவனங்களுடனான உறவை அடிப்படையாகக் கொண்டது; மலிவான இறக்குமதிகளுக்கு எதிராகச் செலவுத் திறனை (cost-efficiency) பராமரிப்பதிலேயே இதன் நிலைத்தன்மை உள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

எஃகுத் தொழிலின் தேவை சுழற்சிகள் (demand cycles) மற்றும் உலகளாவிய scrap metal விலைகளின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு இது மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Companies Act 2013 மற்றும் SEBI Listing Obligations-க்கு உட்பட்டவை; வெளிநாட்டுத் தேவை சர்வதேச சந்தைகளில் ஏற்படும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களால் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலையில் (iron/steel scrap) ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் புதிய உற்பத்தித் திறன்களை சரியான நேரத்தில் நிலைப்படுத்துவது ஆகியவை முதன்மையான வணிக நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

Revenue-வில் 74.7% இந்திய உள்நாட்டுச் சந்தையில் குவிந்துள்ளது, இது முக்கியமாகப் பெரிய எஃகு ஆலைகளுக்குச் சேவை செய்கிறது.

Third Party Dependencies

Iron scrap மற்றும் ferroalloys-காக வெளி சப்ளையர்களைச் சார்ந்து இருப்பது; 90% என்ற அதிகப்படியான bank limit பயன்பாடு கடன் வசதிகளைச் சார்ந்து இருப்பதைக் காட்டுகிறது.