💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் Printing, Publishing மற்றும் அது சார்ந்த தொழில்களின் Revenue INR 21,737.08 million ஆக இருந்தது, அதேசமயம் Radio பிரிவின் Revenue INR 1,663.03 million ஆக இருந்தது. Q2 FY26-ல், மொத்த Revenue YoY அடிப்படையில் 9% வளர்ச்சியடைந்து INR 6,347 million ஆக இருந்தது; இது விளம்பர Revenue-ன் 12% YoY வளர்ச்சியால் (INR 4,478 million) தூண்டப்பட்டது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் முதன்மையாக Hindi பேசும் மாநிலங்கள் மற்றும் Gujarat/Maharashtra-வில் செயல்படுகிறது; சமீபத்தில் Uttarakhand-ல் Digital செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்தியுள்ளது. குறிப்பிட்ட பிராந்திய வாரியான சதவீதப் பிரிவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் 'Dainik Bhaskar' பிராண்டின் கீழ் உள்ள Hindi print media தலைமைத்துவமே முதன்மையான Revenue காரணியாகும்.

Profitability Margins

FY25-க்கான Consolidated PAT margin 15% (INR 3,709.83 million) ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 17%-லிருந்து (INR 4,255.23 million) குறைந்துள்ளது. இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணம் இதர செயல்பாட்டு செலவுகள் (other operating expenses) 16% அதிகரித்ததும் மற்றும் அரசு விளம்பரங்களில் ஏற்பட்ட high base effect-ம் ஆகும்.

EBITDA Margin

FY25-ல் EBITDA margin 26% (INR 6,270 million) ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 28%-லிருந்து (INR 7,033 million) குறைந்துள்ளது. Newsprint செலவுகள் 13% குறைந்த போதிலும், செயல்பாட்டு செலவுகள் அதிகரித்ததால் EBITDA-வில் 11% சரிவு ஏற்பட்டது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் குறைந்த கடன் சுயவிவரத்தை (low-debt profile) பராமரிக்கிறது மற்றும் பெரிய அளவில் கடன் மூலம் நிதி திரட்டப்படும் CAPEX திட்டங்கள் எதுவும் இல்லை. September 2025 நிலவரப்படி மொத்த சொத்துக்கள் INR 31,408.52 million ஆகவும், ரொக்கம் மற்றும் வங்கி இருப்பு சுமார் INR 8,250 million ஆகவும் இருந்தது.

Credit Rating & Borrowing

CARE Ratings நீண்ட கால வசதிகளுக்கு 'CARE AA+; Stable' மற்றும் குறுகிய கால வசதிகளுக்கு 'CARE A1+' தரவரிசையை உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. FY23 நிலவரப்படி, நிறுவனம் நிகர கடன் இல்லாத (net debt-free) நிலையில் உள்ளது, இதன் ஒட்டுமொத்த gearing 0.11x மற்றும் interest coverage ratio 16.93x ஆகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Newsprint என்பது முதன்மையான மூலப்பொருள் ஆகும், இது செய்தித்தாள் வணிகத்தின் மொத்த செயல்பாட்டு செலவில் சுமார் 50% ஆகும்.

Raw Material Costs

FY25-ல் Newsprint நுகர்வு செலவு INR 6,425 million ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் INR 7,352 million-லிருந்து YoY அடிப்படையில் 13% குறைவாகும். Newsprint விலைகள் ஒரு டன்னுக்கு US$ 950-லிருந்து சுமார் US$ 500 ஆகக் குறைந்ததே இதற்கு காரணமாகும்.

Energy & Utility Costs

தனிப்பட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் FY25-ல் YoY அடிப்படையில் 16% உயர்ந்து INR 7,072 million ஆக இருந்த இதர செயல்பாட்டு செலவுகளில் இது சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

உலகளாவிய Newsprint விலைகள் மற்றும் அதன் கிடைக்கும்தன்மை ஆகியவற்றின் மீது அதிக சார்பு உள்ளது; பற்றாக்குறை அல்லது விலை உயர்வு (FY23-ல் காணப்பட்டது போல) லாப வரம்புகளை (profitability margins) நேரடியாகப் பாதிக்கும்.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் சிக்கனமான செயல்பாட்டிற்கு automation மற்றும் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடுகளைப் பயன்படுத்துகிறது; IFRA பரிந்துரைகளின்படி தரநிலைகள் பராமரிக்கப்படுகின்றன.

Capacity Expansion

தற்போதைய கவனம் Digital விரிவாக்கம் (எ.கா., Uttarakhand அறிமுகம்) மற்றும் ஏற்கனவே உள்ள Print சந்தைகளில் தலைமைத்துவத்தைத் தக்கவைப்பதில் உள்ளது. அச்சு இயந்திரங்களுக்கான குறிப்பிட்ட MTPA அல்லது யூனிட் திறன் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

9%

Products & Services

செய்தித்தாள்கள் (Hindi, Gujarati, Marathi), Radio ஒளிபரப்பு (My FM), Digital செய்தி இணையதளங்கள் மற்றும் Mobile applications.

Brand Portfolio

Dainik Bhaskar, Divya Bhaskar, Divya Marathi, Saurashtra Samachar, DB Star, DB Post மற்றும் My FM.

Market Share & Ranking

இந்தியாவில் முன்னணி Print Media நிறுவனங்களில் ஒன்றாகத் தரவரிசைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, குறிப்பாக Hindi Print Media துறையில் தலைமை இடத்தைப் பிடித்துள்ளது.

Market Expansion

ஏற்கனவே உள்ள Tier II மற்றும் Tier III நகரங்களில் ஊடுருவலை ஆழப்படுத்துவதிலும், Hindi பேசும் பகுதிகளில் Digital தடத்தை விரிவுபடுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய ஊடக மற்றும் பொழுதுபோக்குத் துறை Digital-Print கலப்பு மாதிரிகளை நோக்கி வலுவாக மாறி வருகிறது. இந்தியாவில் Print துறை இன்னும் வலுவாக இருந்தாலும் (மேற்கத்திய சந்தைகளைப் போலல்லாமல்), நிறுவனங்கள் Mobile apps மற்றும் Digital ஈடுபாடு மூலம் எதிர்கால வளர்ச்சிக்காகத் தங்களை நிலைநிறுத்தி வருகின்றன.

Competitive Landscape

பிற முக்கிய பிராந்திய மற்றும் தேசிய அச்சு நாளிதழ்களுடன் போட்டியிடுகிறது; editorial சிறப்பு மற்றும் 'மக்களுக்கு முன்னுரிமை' அளிக்கும் நிறுவன கலாச்சாரம் மூலம் முன்னணியில் உள்ளது.

Competitive Moat

இந்த நிறுவனத்தின் பலம் (moat) பிராண்ட் மதிப்பு (Dainik Bhaskar) மற்றும் Hindi பேசும் மாநிலங்களில் உள்ள மிகப்பெரிய, விசுவாசமான வாசகர் தளத்தின் மீது கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த சந்தை தலைமைத்துவம் புதியவர்கள் நுழைவதற்குத் தடையாகவும், விளம்பரதாரர்களுடன் வலுவான பேரம் பேசும் சக்தியையும் வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

விளம்பர வருவாயைத் தூண்டும் தனியார் நுகர்வு மற்றும் அரசு செலவினங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது. GDP வளர்ச்சி என்பது Auto, Real Estate மற்றும் FMCG போன்ற துறைகளின் விளம்பரச் செலவுகளுடன் நேரடியாகத் தொடர்புடையது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் IT Act, 1961 மற்றும் SEBI Listing Regulations-க்கு உட்பட்டவை. அரசு விளம்பரங்களுக்கு நிறுவனம் DAVP (Directorate of Advertising and Visual Publicity) விதிமுறைகளையும் பின்பற்ற வேண்டும்.

Taxation Policy Impact

FY25-ல் வரி ஒதுக்கீடு INR 1,275.65 million ஆக இருந்தது, இது Profit Before Tax-ல் சுமார் 25.6% பயனுள்ள வரி விகிதத்தைக் (effective tax rate) குறிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Newsprint விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம் (இது லாப வரம்புகளை 100-200 bps வரை பாதிக்கலாம்) மற்றும் buybacks/dividends மூலம் அதிக பணம் வெளியேறுவது நிதி அபாயச் சுயவிவரத்தை பாதிக்கக்கூடும்.

Geographic Concentration Risk

இந்தியாவின் Hindi பேசும் பகுதிகளில் அதிக செறிவு உள்ளது; இந்த மாநிலங்களில் ஏற்படும் எந்தவொரு பிராந்திய பொருளாதார வீழ்ச்சியும் மொத்த வருவாயை கணிசமாகப் பாதிக்கும்.

Third Party Dependencies

உலகளாவிய Newsprint விநியோகஸ்தர்களைச் சார்ந்துள்ளது; செயல்பாட்டு செலவுகளில் 50% இந்த ஒரு மூலப்பொருள் வகையுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

Print Media-வை Digital விஞ்சும் அபாயம் உள்ளது; இது Digital இணையதளங்கள் மற்றும் Mobile apps-களில் தீவிர முதலீடு செய்வதன் மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.