💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY26-இல் Film Exhibition Revenue 14% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 64.26 Cr ஆக இருந்தது. இது சிறந்த திரைப்பட வெளியீடுகள் மற்றும் 19.9 Lakhs Admissions (9% YoY வளர்ச்சி) காரணமாக சாத்தியமானது.

Geographic Revenue Split

Mumbai, NCR, மற்றும் Hyderabad உள்ளிட்ட 13 நகரங்களில் 77 screens-களை இயக்குகிறது; 84 tied-up screens மூலம் 18 நகரங்களுக்கு விரிவுபடுத்த திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

Profitability Margins

EBITDA margin, FY23-இல் 6.27%-லிருந்து Q2 FY26-இல் 23.5% ஆக கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது; அதிக occupancy மற்றும் டிக்கெட் விலைகள் காரணமாக 1HFY24 EBITDA margin 25.15% ஆக இருந்தது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-இல் EBITDA margin 23.5% ஆக இருந்தது, இது EBITDA-வில் 11% YoY வளர்ச்சியை (INR 15.12 Cr) குறிக்கிறது.

Capital Expenditure

சினிமா விரிவாக்கத்திற்காக Hyatt Centric Goa சொத்தை INR 270 Cr-க்கு விற்று நிதி திரட்டியது; மூலோபாய வளர்ச்சியை ஆதரிக்க FY 2025-26-க்குள் INR 80-100 Cr ரொக்க இருப்பை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

Infomerics மூலம் தரவரிசைப்படுத்தப்பட்டது; INR 228 Cr கடனைக் குறைத்த பிறகு FY26-இல் கடன் இல்லாத (debt-free) நிறுவனமாக மாறியது, இதன் மூலம் ஆண்டுக்கு INR 22 Cr வட்டி சேமிக்கப்படுகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Film Exhibition Rights (content) மற்றும் Food & Beverage (F&B) விநியோகங்கள் ஆகியவை முக்கிய செயல்பாட்டு உள்ளீடுகள் ஆகும்.

Supply Chain Risks

பிளாக்பஸ்டர் உள்ளடக்கத்திற்காக (blockbuster content) திரைப்பட ஸ்டுடியோக்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது; உள்ளடக்கத்தின் தரம் குறைவாக இருந்தால், அது 1.99 million admission எண்ணிக்கையை நேரடியாகக் குறைக்கும்.

Manufacturing Efficiency

Q2 FY26-இல் Admissions 9% YoY வளர்ந்து 19.9 Lakhs ஆக இருந்தது, இது மேம்பட்ட திறன் பயன்பாடு மற்றும் பிராண்ட் ஈர்ப்பைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போது 19 திரையரங்குகளில் 77 screens உள்ளன; FY26-க்குள் 125 screens-ஆக (62% அதிகரிப்பு) விரிவாக்கத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

62%

Products & Services

திரைப்பட டிக்கெட்டுகள், உணவு மற்றும் பானங்கள் (popcorn, snacks) மற்றும் திரையில் விளம்பரச் சேவைகள்.

Brand Portfolio

Moviemax, Max Recliner Club.

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Big Cine Expo 2025-இல் 'Most Impactful Brand of the Year' ஆக அங்கீகரிக்கப்பட்டது.

Market Expansion

20 சொத்துக்களில் 84 tied-up screens மூலம் 13 நகரங்களில் இருந்து 18 நகரங்களுக்கு விரிவுபடுத்தப்படுகிறது.

Strategic Alliances

ஆரம்ப முதலீட்டைக் குறைக்க வருவாய் பகிர்வு (revenue-sharing) அடிப்படையில் திரைகளைச் சேர்க்க மால் டெவலப்பர்களுடன் கூட்டு சேருகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Multiplex துறை premiumization மற்றும் asset-light விரிவாக்கத்தை நோக்கி நகர்கிறது; Cineline-இன் 14% வருவாய் வளர்ச்சி இந்த போக்கில் அதன் வெற்றிகரமான நிலையைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Competitive Landscape

நிறுவப்பட்ட multiplex சங்கிலிகளுடன் போட்டியிடுகிறது; Max Recliner Club போன்ற பிரீமியம் சேவைகள் மற்றும் மூலோபாய மெட்ரோ இருப்பிடங்கள் மூலம் தன்னை வேறுபடுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Moat

'Moviemax' பிராண்ட் மற்றும் கடன் இல்லாத (debt-free), capital-light மாதிரிக்கு மாறியது ஆகியவை தேசிய அளவிலான விரைவான விரிவாக்கத்திற்கு நிலையான போட்டி நன்மையை வழங்குகின்றன.

Macro Economic Sensitivity

GDP வளர்ச்சி மற்றும் பணவீக்கத்திற்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இவை நுகர்வோர் செலவு மற்றும் occupancy rates-ஐப் பாதிக்கின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Cinematograph Act, உள்ளூர் பொழுதுபோக்கு வரி/GST விதிமுறைகள் மற்றும் F&B செயல்பாடுகளுக்கான உணவுப் பாதுகாப்புத் தரங்களுக்கு இணங்குதல்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

உள்ளடக்க ஏற்ற இறக்கம் (content volatility) மற்றும் பொருளாதார சுழற்சிகள் 14% வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் 23.5% EBITDA margins-ஐப் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

100% வருவாய் இந்தியாவில் இருந்தே கிடைக்கிறது, தற்போது 13 நகரங்களில் செயல்படுகிறது.

Third Party Dependencies

உள்ளடக்கத்திற்காக திரைப்படத் தயாரிப்பாளர்களையும், இடங்களுக்காக மால் டெவலப்பர்களையும் அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

OTT தளங்களிடமிருந்து வரும் போட்டி அபாயம்; Max Recliner Club போன்ற பிரீமியம் திரையரங்கு அனுபவங்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.