💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ன் மொத்த Revenue INR 186.26 Cr ஆகும். FY25-ல் Revenue INR 302.05 Cr ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் INR 346.27 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 12.77% சரிவாகும். Segment வாரியான வளர்ச்சி விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

Operating Margin Ratio FY25-ல் 12% ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 16%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. Net Profit Margin (PBT) FY25-ல் -5.20% ஆக இருந்தது, இது FY24-ல் 1.41% ஆக இருந்தது. H1 FY26-ல் INR 0.37 Cr PBT நஷ்டம் பதிவாகியுள்ளது.

EBITDA Margin

Operating margin ratio FY25-ல் 12% ஆக இருந்தது, இது FY24-ல் எட்டப்பட்ட 16% மார்ஜினிலிருந்து 25% குறைவு. Q1 FY20-ல் வரலாற்று ரீதியான EBITDA margin 8.3% ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

H1 FY26-ல் Non-current assets INR 9.44 Cr அதிகரித்துள்ளது, இது March 2025-ல் INR 280.89 Cr-லிருந்து September 2025-ல் INR 290.33 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

நேர்மறையான Rating நடவடிக்கைக்கு PBILDT margin 15%-க்கு மேலேயும் மற்றும் ROCE 15%-க்கு மேலேயும் பராமரிக்கப்பட வேண்டும். மார்ஜின் தொடர்ந்து 8%-க்கு கீழே சென்றாலோ அல்லது Gearing 0.75x-க்கு மேல் சென்றாலோ அது எதிர்மறையான Rating நடவடிக்கைக்கு வழிவகுக்கும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Pigment Green 7 மற்றும் Precipitated Silica-விற்கான Chemical intermediates. குறிப்பிட்ட வேதிப்பொருட்களின் பெயர்கள் மற்றும் மொத்த செலவில் அவற்றின் சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

Q1 FY20-ல் Raw material செலவுகள் INR 44.0 Cr ஆக இருந்தது, இது Revenue-ல் சுமார் 62.7% ஆகும். Raw material விலைகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் PBILDT margins-க்கு ஒரு முக்கிய அபாயமாக நிர்வாகம் குறிப்பிடுகிறது.

Energy & Utility Costs

Q1 FY20-ல் மின்சாரம் மற்றும் எரிபொருள் செலவுகள் INR 7.4 Cr ஆக இருந்தது, இது Revenue-ல் 10.5% ஆகும்.

Supply Chain Risks

Raw material விலைகள் மற்றும் Foreign exchange rates-ல் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் அபாயங்களாக உள்ளன, இவை Pigment மற்றும் Silica உற்பத்தியின் செலவு அமைப்பை கணிசமாக பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

FY25-ல் தொழிற்சாலை செயல்பாடுகள் ஓரளவு நிறுத்தப்பட்டதால் குறைந்தபட்ச Operating margins மட்டுமே கிடைத்தது மற்றும் Fixed overheads-ஐ ஈடுகட்ட முடியாமல் போனது, இது எதிர்மறையான Bottom line-க்கு வழிவகுத்தது.

Capacity Expansion

Q1 FY20-ல் வரலாற்று ரீதியான Volume 2,643 MT ஆக இருந்தது. தற்போதைய Installed capacity மற்றும் குறிப்பிட்ட விரிவாக்க காலக்கெடு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

23%

Products & Services

Pigment Green 7 (Inks, Plastics மற்றும் Coatings-ல் பயன்படுத்தப்படுகிறது) மற்றும் Precipitated Silica (Rubber, Tires மற்றும் Toothpaste-ல் பயன்படுத்தப்படுகிறது).

Brand Portfolio

Aksharchem, Asaflow (Pigment Green 7), மற்றும் Aksil (Precipitated Silica).

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை நீண்டகாலமாக தேவையில் மந்தநிலையைச் சந்தித்தது, இருப்பினும் FY25-ன் இரண்டாம் பாதியில் முன்னேற்றத்திற்கான அறிகுறிகளை நிர்வாகம் கவனித்தது. Chemical செயல்முறைகளில் புதுமை மூலம் இந்தத் துறை உருவாகி வருகிறது.

Competitive Landscape

முக்கிய போட்டியாளர்களின் பெயர்கள் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் இந்தத் துறை விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் இறுதிப் பயனர் தொழில்துறைகளின் தேவை மாற்றங்களால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது Trademark செய்யப்பட்ட பிராண்டுகள் (Asaflow, Aksil) மற்றும் Pigment Green 7 மற்றும் Precipitated Silica பிரிவுகளில் புதுமை சார்ந்த தயாரிப்பு வேறுபாடுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

Macro Economic Sensitivity

தேவை என்பது ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரத்தைப் பொறுத்தது; மந்தநிலை காரணமாக இறுதிப் பயனர் தொழில்துறைகளின் தேவை குறைந்து, வரலாற்று காலங்களில் Volume 12.6% குறைந்தது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் SEBI Listing Regulations மற்றும் Indian Accounting Standards (IND AS 34) ஆகியவற்றிற்கு உட்பட்டவை. குறிப்பிட்ட உற்பத்தி அல்லது மாசு விதிமுறைகள் விவரிக்கப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் FY25-ல் INR 3.12 Cr Deferred tax credit-ஐப் பதிவு செய்தது. H1 FY26 வரிச் செலவு INR 0.29 Cr ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Raw material விலைகள் மற்றும் Foreign exchange rates-ல் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும், இவை வரலாற்று Rating sensitivities அடிப்படையில் PBILDT margins-ஐ 7%-க்கும் அதிகமாக மாற்றும் திறன் கொண்டவை.