💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Transaction Advisory FY25 வருவாயில் 67% பங்களித்தது, அதே நேரத்தில் Fund Management மற்றும் இதர வருமானம் 33% ஆக இருந்தது. H1 FY26-க்கான மொத்த வருவாய் H1 FY25-ல் இருந்த INR 32.91 Cr-லிருந்து 123% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 73.36 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. ஒருங்கிணைந்த தளம் (Nisus + NCCCL) வருவாயை INR 67.3 Cr-லிருந்து சுமார் INR 675 Cr ஆக 10x உயர்த்தும் திறனைக் கொண்டுள்ளது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் India, GIFT City மற்றும் UAE (Dubai/DIFC) ஆகிய நாடுகளில் செயல்படுகிறது. FY25-ல், India மற்றும் UAE முழுவதும் ஐந்து முக்கிய திட்டங்கள் செயல்படுத்தப்பட்டன. Dubai தளம் வலுவான செயல்பாட்டைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் அந்த பிராந்தியத்தில் INR 500 Cr-க்கும் அதிகமான மதிப்புள்ள 30% தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட சொத்தை கையகப்படுத்தியுள்ளது.

Profitability Margins

PAT margin FY25-ல் 48% (INR 32.6 Cr PAT) ஆக இருந்தது, இது H1 FY26-ல் சுமார் 50% (INR 36.5 Cr PAT) ஆக மேம்பட்டுள்ளது. Asset-light பிசினஸ் மாடல் மற்றும் அதிக லாபம் தரும் Advisory மற்றும் Fund Management கட்டணங்களில் கவனம் செலுத்துவது இந்த உயர் மார்ஜின்களுக்கு முக்கிய காரணமாகும்.

EBITDA Margin

EBITDA margin H1 FY26-ல் 76% ஆக பராமரிக்கப்பட்டது, மேலும் EBITDA 117% YoY வளர்ச்சியடைந்து சுமார் INR 56 Cr ஆக உள்ளது. குறிப்பாக Nisus Finance Group-க்கு (NCCCL தவிர்த்து), EBITDA margin 74% ஆக பதிவாகியுள்ளது.

Capital Expenditure

New Consolidated Construction Company Ltd (NCCCL) நிறுவனத்தை கையகப்படுத்துவதற்காக நிறுவனம் INR 110 Cr மூலோபாய முதலீட்டை மேற்கொண்டது. H1 FY26 நிலவரப்படி, இந்த கையகப்படுத்துதலுக்காக பயன்படுத்தப்பட்ட கடன் வசதியில் INR 60 Cr உள் திரட்டல்கள் மற்றும் இரண்டாம் நிலை விற்பனை மூலம் திருப்பிச் செலுத்தப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

Nisus Finance நிறுவனத்திற்கு அக்டோபர் 2025-ல் 'CARE BBB+; Stable' மதிப்பீடு வழங்கப்பட்டது. மேலும் அதன் Fund Management தரத்திற்காக CareEdge-விடமிருந்து 'AIF-1 (Excellent)' மதிப்பீட்டைப் பெற்றது. NCCCL கையகப்படுத்துதலுக்காக நிறுவனம் INR 110 Cr வசதியைத் திரட்டியது, மேலும் Balance sheet ஒழுக்கத்தை நிரூபிக்க Promoter share pledge 18.5% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

புதிதாக கையகப்படுத்தப்பட்ட EPC பிரிவிற்கு (NCCCL), எஃகு, சிமெண்ட் மற்றும் ஜல்லி போன்றவை கட்டுமானத் திட்டங்களுக்குத் தேவையான முதன்மை மூலப்பொருட்களாகும். முக்கிய நிதிப் பிரிவில், முதலீடு மற்றும் ஆலோசனையில் உள்ள 50 நிபுணர்களைக் கொண்ட 'Human capital' முதன்மை চালகமாக உள்ளது.

Raw Material Costs

வருவாயின் குறிப்பிட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், NCCCL (ஒரு செயல்பாட்டு நிறுவனம்) ஒருங்கிணைக்கப்படுவதால், தூய நிதிச் சேவை தளத்தின் 76% EBITDA margin-உடன் ஒப்பிடும்போது கலப்பு மார்ஜின்கள் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Supply Chain Risks

EPC திட்டங்களில் உள்ள 'Execution premium' முதன்மை அபாயமாகும்; INR 2,350 Cr Order book-ல் ஏற்படும் எந்தவொரு தாமதமும், தற்போது கட்டுமானப் பிரிவில் இருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் 50% வருவாய் பங்கைப் பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

நிதிப் பிரிவிற்குப் பொருந்தாது; EPC பிரிவைப் பொறுத்தவரை, 30-க்கும் மேற்பட்ட உயர்தர டெவலப்பர் ஒப்பந்தங்களைச் செயல்படுத்துவதன் மூலமும், Order book-ஐ INR 5,000 Cr ஆக உயர்த்தும் திறனின் மூலமும் செயல்திறன் கண்காணிக்கப்படுகிறது.

Capacity Expansion

AUM மூன்று ஆண்டுகளில் 94.39% CAGR வளர்ச்சியடைந்து FY25-ல் INR 1,572 Cr-ஐ எட்டியது. NCCCL கையகப்படுத்துதல் மூலம் INR 2,350 Cr மதிப்பிலான செயலில் உள்ள Order book கிடைத்துள்ளது, இதை குறுகிய காலத்தில் INR 5,000 Cr ஆக உயர்த்த நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

112%

Products & Services

Alternative Investment Funds (AIF), Transaction Advisory (கடன் திரட்டுதல், சொத்து பணமாக்குதல்), NBFC கடன் வழங்குதல் மற்றும் EPC (Engineering, Procurement, and Construction) சேவைகள்.

Brand Portfolio

Nisus Finance Group (NiFCO), Nisus Fincorp, New Consolidated Construction Company Ltd (NCCCL).

Market Share & Ranking

Credit rating கொண்ட இந்தியாவின் முதல் பட்டியலிடப்பட்ட AIF வணிகமாக தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறது; Real asset மற்றும் Urban Infrastructure-க்கான ஒரே இட தீர்வாக தனித்துவமாக உள்ளது.

Market Expansion

Dubai (DIFC) அலுவலகம் மூலம் GCC சந்தைகளில் இருப்பை ஆழப்படுத்துதல் மற்றும் இந்திய Urban Infrastructure-க்குள் சர்வதேச மூலதன ஓட்டத்திற்காக GIFT City-ஐப் பயன்படுத்துதல்.

Strategic Alliances

நிறுவன மூலதனத் தளங்களுடனான மூலோபாய கூட்டணிகள் மற்றும் EPC வணிகத்திற்கான பரிந்துரை குழாயாகச் செயல்படும் 100-க்கும் மேற்பட்ட டெவலப்பர் உறவுகள்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

AIF துறை Structured credit மற்றும் சொத்து சார்ந்த கடன் வழங்கலை நோக்கி உருவாகி வருகிறது. Real estate துறையில் பாரம்பரிய வங்கிச் செயல்பாடுகள் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ள நிலையில், மாற்று கடனுக்கான அதிகரித்து வரும் தேவையைப் பயன்படுத்த Nisus தன்னைத் தயார்படுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

மற்ற EIS மேலாளர்கள் மற்றும் தனியார் கடன் நிதியங்களுடன் போட்டியிடுகிறது, ஆனால் அதன் ஒருங்கிணைந்த EPC-Financing மாடல் மூலம் தன்னை வேறுபடுத்திக் காட்டுகிறது.

Competitive Moat

இந்தத் தனித்துவம் 'Regulatory firsts' (பட்டியலிடப்பட்ட AIF, GIFT City OPI) மற்றும் NCCCL-ன் கள கட்டுமானத் தரவுகள் கடன் வழங்கும் வணிகத்திற்குச் சிறந்த Risk-adjusted underwriting-ஐ வழங்கும் 'Data moat' ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

Urban Infrastructure தேவை மற்றும் வட்டி விகித சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது டெவலப்பர் நிதியுதவி மற்றும் கடன் திரட்டும் அளவுகளைப் பாதிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI Category II AIF உரிமம் மற்றும் RBI NBFC விதிகளின் கீழ் செயல்படுகிறது. இணக்கங்களில் NAV வெளிப்பாடுகள், Co-investment நெறிமுறைகள் மற்றும் KYC/AML விதிமுறைகள் அடங்கும். நிதி அமைப்பு மற்றும் முதலீட்டாளர் தகுதி குறித்த AIF விதிமுறைகளில் SEBI மேற்கொள்ளும் அடிக்கடி புதுப்பிப்புகள் முக்கிய செயல்பாட்டுக் கட்டுப்பாடுகளாகும்.

Taxation Policy Impact

Nisus Finance Group அளவில் சுமார் 50% வரி மார்ஜினைப் பராமரிக்கிறது; FY25 வரிச் செலவு INR 41.41 Cr PBT-ல் INR 8.82 Cr ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Portfolio முதலீடுகளில் ஏற்படும் மோசமான விளைவுகளால் ஏற்படும் நற்பெயர் அபாயம், LPs-களிடமிருந்து புதிய மூலதனத்தைத் திரட்டும் திறனைப் பாதிக்கலாம், இது முதன்மை Management fee வருவாய் ஓட்டத்தை நேரடியாகப் பாதிக்கும்.

Geographic Concentration Risk

India மற்றும் UAE-ல் குறிப்பிடத்தக்க கவனம் செலுத்துகிறது; மூலதன ஆதாரத் தளத்தைப் பன்முகப்படுத்த GIFT City விரிவாக்கம் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

Third Party Dependencies

முதலீட்டுக் குழுவின் (44-50 நிபுணர்கள்) தொடர்ச்சி மற்றும் நிறுவனர் Amit Goenka-வின் நிபுணத்துவத்தின் மீது அதிக நம்பகத்தன்மை உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

செயல்திறனைப் பராமரிக்க, பல அதிகார வரம்பிற்குட்பட்ட அறிக்கையிடல் மற்றும் தானியங்கி Fund lifecycle கண்காணிப்பை ஆதரிக்கும் வகையில் அமைப்புகள் சமீபத்தில் மேம்படுத்தப்பட்டன.