💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

செயல்பாடுகள் மூலமான மொத்த Revenue, FY24-ல் இருந்த INR 71.02 Cr-உடன் ஒப்பிடும்போது FY25-ல் 42.17% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 100.97 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது. H1 FY26-ல், Revenue INR 53.63 Cr-ஐ எட்டியது, இது H1 FY25 (INR 43.92 Cr) உடன் ஒப்பிடும்போது 23.44% உயர்வாகும். FY25-ல் Export Revenue 42.76% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 61.75 Cr ஆக இருந்தது, மீதமுள்ளவை உள்நாட்டு Revenue மூலம் கிடைத்தன.

Geographic Revenue Split

H1 FY26-ல், Revenue பிரிப்பு 56% Exports மற்றும் 44% Domestic ஆக இருந்தது. Exports-க்கு Europe தொடர்ந்து முக்கிய பங்களிப்பாளராக உள்ளது, அதே நேரத்தில் USA தற்போது ஒரு சிறிய பகுதியாக உள்ளது. Russia-Ukraine போரினால் ஏற்பட்ட வர்த்தகக் கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக Russia மற்றும் CIS நாடுகளில் தேவை அதிகரித்துள்ளது.

Profitability Margins

Net Profit margin FY24-ல் 13.88%-லிருந்து FY25-ல் 15.76% ஆக மேம்பட்டுள்ளது. FY25-க்கான Profit Before Tax (PBT) INR 21.27 Cr ஆகும், இது FY24-ன் INR 13.54 Cr-லிருந்து 57.08% அதிகரிப்பாகும். H1 FY26 PBT INR 8.67 Cr ஆக இருந்தது, இது மொத்த Revenue-வில் 15.70% ஆகும்.

EBITDA Margin

Operating Profit (EBITDA) margin FY24-ல் 19.06% ஆக இருந்தது, இது FY25-ல் 21.06% ஆக உயர்ந்தது. இருப்பினும், புவிசார் அரசியல் சூழல் மாற்றம் மற்றும் செலவு அழுத்தங்கள் காரணமாக H1 FY26 EBITDA margins அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகி, H1 FY25-ன் 23%-லிருந்து 20% ஆகக் குறைந்தது.

Capital Expenditure

கடந்த கால Capex, Property, Plant, and Equipment (CWIP உட்பட) FY24-ல் INR 21.18 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 28.65 Cr ஆக அதிகரித்ததில் பிரதிபலிக்கிறது. Mechanical seals-களுக்கு சேவை வழங்குவதற்காக ஜனவரி 2026-க்குள் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் புதிய Workshop-ல் நிறுவனம் முதலீடு செய்து வருகிறது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் FY25-ல் 0.05 என்ற Debt-Equity Ratio உடன் குறைந்த கடன் சுயவிவரத்தைப் பராமரிக்கிறது. வட்டி செலுத்துதல் FY25-ல் 15.66% அதிகரித்து INR 38.55 Lakhs ஆக இருந்தது, ஆனால் Interest Coverage Ratio 41.62%-லிருந்து 56.16% ஆக YoY அடிப்படையில் கணிசமாக மேம்பட்டது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

குறிப்பிட்ட மூலப்பொருட்களில் Steel, பல்வேறு Alloys, Silicon Carbide, Tungsten Carbide மற்றும் Carbon ஆகியவை அடங்கும். அதிக அழுத்தம் மற்றும் வெப்பநிலையைத் தாங்கக்கூடிய Mechanical seals-களைத் தயாரிப்பதற்கு இவை அவசியமானவை.

Raw Material Costs

FY25-ல் பயன்படுத்தப்பட்ட மூலப்பொருட்களின் மதிப்பு INR 39.35 Cr ஆகும், இது Revenue-வில் 38.97% ஆகும். இது FY24-ல் INR 26.25 Cr (Revenue-வில் 36.96%) ஆக இருந்தது. அதிக உற்பத்தி அளவு மற்றும் Steel மற்றும் Alloys-களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் இந்த அதிகரிப்புக்குக் காரணமாகும்.

Supply Chain Risks

Steel மற்றும் பிற பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மையால் Export logistics-ல் ஏற்படக்கூடிய இடையூறுகள் ஆகியவை இதில் அடங்கும்.

Manufacturing Efficiency

Inventory turnover FY24-ல் 216.92 நாட்களிலிருந்து FY25-ல் 163.75 நாட்களாக மேம்பட்டுள்ளது, இது சிறந்த இருப்பு மேலாண்மை மற்றும் தேவையுடன் உற்பத்தியை ஒருங்கிணைப்பதைக் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

அதிகரித்து வரும் ஆர்டர்களைப் பூர்த்தி செய்ய, குறிப்பாக Oil and Gas, Nuclear மற்றும் Marine துறைகளில் தேவைப்படும் API 682 பயன்பாடுகளுக்காக நிறுவனம் தனது உற்பத்தித் திறனை அதிகரித்து வருகிறது. ஜனவரி 2026-ல் ஒரு புதிய Service workshop திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

23%

Products & Services

Mechanical seals (API 682 மற்றும் non-API), Nuclear மற்றும் Marine பயன்பாடுகளுக்கான High-pressure seals மற்றும் Seal தொடர்பான பராமரிப்பு/சேவைகள்.

Brand Portfolio

Sealmatic

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் இந்தியாவில் வேகமாக வளர்ந்து வரும் Mechanical seal நிறுவனங்களில் ஒன்றாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

Middle East (Kuwait, Abu Dhabi, Saudi Arabia, Oman, Iraq) மற்றும் CIS நாடுகளுக்கு விரிவாக்கம் செய்யப்படுகிறது. நிறுவனம் சமீபத்தில் Delhi-யில் அலுவலகத்தைத் திறந்தது மற்றும் NEFTEGAZ (Moscow) மற்றும் Pump Symposium (Houston) போன்ற முக்கிய உலகளாவிய கண்காட்சிகளில் பங்கேற்றது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

உலகளாவிய Mechanical seals சந்தை 2027-க்குள் 5.27% CAGR-ல் USD 1.37 Billion வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. நீர்ப்பாசனம், Refineries மற்றும் 'Green' உற்பத்தி மாற்றங்களில் அரசாங்கத்தின் கவனம் காரணமாக இந்திய சந்தை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது.

Competitive Landscape

உள்நாட்டு சந்தையில் கடுமையான விலை போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, குறிப்பாக உலகளாவிய ஏற்றுமதி சந்தைகள் மந்தமடைந்து போட்டியாளர்கள் இந்தியாவை நோக்கித் திரும்பினால் இது அதிகரிக்கும்.

Competitive Moat

முக்கியமான பயன்பாடுகளுக்கான (API 682, Nuclear, Marine) தொழில்நுட்பச் சான்றிதழ்கள் மற்றும் வளர்ந்து வரும் நிறுவப்பட்ட தளம் ஆகியவற்றின் மூலம் Moat உருவாக்கப்பட்டுள்ளது, இது Replacement மூலம் அதிக Switching-cost கொண்ட வருவாயை உருவாக்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய அரசின் உள்கட்டமைப்பு முதலீடு மற்றும் Refinery, Petrochemical மற்றும் Power துறைகளில் உலகளாவிய Capex சுழற்சிகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் உடையது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Companies Act 2013, SEBI (PIT) Regulations 2015 மற்றும் FEMA 1999 ஆகியவற்றால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. Oil and Gas துறையில் தயாரிப்பு ஏற்புக்கு API 682 தரநிலைகளுடன் இணங்குவது முக்கியமானது.

Environmental Compliance

நிறுவனம் கல்வி மற்றும் சுகாதாரத்திற்கான CSR முயற்சிகளில் ஈடுபட்டுள்ளது மற்றும் பசுமையான உற்பத்திக்கான தொழில்நுட்ப கண்டுபிடிப்புகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

உலகளவில் அதிக பணவீக்கம் மற்றும் உயரும் வட்டி விகிதங்கள் Capex திட்டங்கள் ஒத்திவைக்கப்பட்டால் வளர்ச்சியை 5-10% பாதிக்கலாம். இந்தியாவில் நிலவும் கடுமையான விலை போட்டி Operating margins-ஐக் குறைக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

H1 FY26 Revenue-வில் 56% Exports மூலம் கிடைக்கிறது, இதில் European மற்றும் Middle Eastern சந்தைகளை பெரிதும் நம்பியுள்ளது.

Third Party Dependencies

பெரிய திட்டங்களில் ஆரம்பகால Seal பொருத்துதலுக்கு EPC ஒப்பந்தக்காரர்களை நம்பியுள்ளது, இதுவே பின்னர் 3 ஆண்டு Replacement சுழற்சியை இயக்குகிறது.

Technology Obsolescence Risk

Oil and Gas துறைக்கான உயர்-தர API 682 seals-களில் தொடர்ச்சியான R&D மூலம் இந்த அபாயம் குறைக்கப்படுகிறது.