CLASSICEIL - Classic Electrod
I. Financial Performance
Revenue Growth by Segment
H1 FY26-ро▓рпН роорпКродрпНрод Revenue 16.4% YoY роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБ INR 123.03 Cr роЖроХ роЙро│рпНро│родрпБ. Manufacturing рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ройрпН рокроЩрпНроХро│ро┐рокрпНрокрпБ роорпКродрпНрод Revenue-ро╡ро┐ро▓рпН 70% роЖроХ роЙропро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ (FY25-ро▓рпН 66-67%), роЕродрпЗ роирпЗро░родрпНродро┐ро▓рпН Trading рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ройрпН рокроЩрпНроХро│ро┐рокрпНрокрпБ 30% роЖроХ роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ (FY25-ро▓рпН 32-33%).
Geographic Revenue Split
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родро▒рпНрокрпЛродрпБ роорпБроХрпНроХро┐ропрооро╛роХ роХро┐ро┤роХрпНроХрпБ роЗроирпНродро┐ропро╛ (Howrah, West Bengal) рооро▒рпНро▒рпБроорпН ро╡роЯ роЗроирпНродро┐ропро╛ро╡ро┐ро▓рпН (Jhajjar, Haryana) роЪрпЖропро▓рпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ. родрпЖройрпНройро┐роирпНродро┐роп роЪроирпНродрпИропро┐ро▓рпН роЗро░рпБрокрпНрокрпБ роЗро▓рпНро▓ро╛родродрпИ роорпЗро▓ро╛рогрпНроорпИ роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ, роЗродрпИ FY27-ро▓рпН рокрпБродро┐роп ро╡роЪродро┐ роорпВро▓роорпН роЪро░ро┐роЪрпЖропрпНроп родро┐роЯрпНроЯрооро┐роЯрпНроЯрпБро│рпНро│ройро░рпН.
Profitability Margins
Profit After Tax (PAT) 5.9% YoY роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБ H1 FY26-ро▓рпН INR 6.48 Cr роЖроХ роЙро│рпНро│родрпБ. PAT margins родрпЛро░ро╛ропрооро╛роХ 5.26% роЖроХрпБроорпН. рокро┐ро░ро┐ро╡рпБ ро╡ро╛ро░ро┐ропро╛рой EBITDA margins: Flux-Cored wires (20-25%), specialized MIG wires (18-22%), general MIG wires (10%), electrodes (8-10%), рооро▒рпНро▒рпБроорпН trading (2-3%).
EBITDA Margin
H1 FY26-роХрпНроХро╛рой EBITDA margin родрпЛро░ро╛ропрооро╛роХ 9% роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ, роЗродрпБ рокро░рпБро╡рооро┤рпИ родро╛роХрпНроХродрпНродро╛ро▓рпН H2 FY25-ройрпН 11%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ. роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН, роЕродро┐роХ ро▓ро╛рокроорпН родро░рпБроорпН Flux-Cored wire роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ роЕродро┐роХро░ро┐рокрпНрокродройрпН роорпВро▓роорпН FY26-роР роЗро░роЯрпНроЯрпИ роЗро▓роХрпНроХ EBITDA margins-роЙроЯройрпН роорпБроЯро┐роХрпНроХ роорпЗро▓ро╛рогрпНроорпИ роОродро┐ро░рпНрокро╛ро░рпНроХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Capital Expenditure
Unit 1-ро▓рпН роЖроЯрпНроЯрпЛроорпЗро╖ройрпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН родроЯрпИроХро│рпИ роирпАроХрпНроХ IPO роиро┐родро┐ропро┐ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ INR 1.5 Cr роорпБродро▓рпАроЯрпБ роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпНроЯродрпБ. FY27-ро▓рпН родрпЖройрпНройро┐роирпНродро┐ропро╛ро╡ро┐ро▓рпН (Nagpur роЕро▓рпНро▓родрпБ Chennai) рокрпБродро┐роп роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ ро╡роЪродро┐ропрпИ роЕроорпИроХрпНроХ родро┐роЯрпНроЯрооро┐роЯрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ, роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ роорпБродро▓рпАроЯрпНроЯрпБродрпН родрпКроХрпИ роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Credit Rating & Borrowing
ро╡роЯрпНроЯро┐роЪрпН роЪрпЖро▓ро╡рпИроХрпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХ IPO роиро┐родро┐ропрпИрокрпН рокропройрпНрокроЯрпБродрпНродро┐ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роПро▒рпНроХройро╡рпЗ роЙро│рпНро│ роХроЯройрпИродрпН родро┐ро░рпБрокрпНрокро┐роЪрпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродро┐ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ. роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ Credit ratings рооро▒рпНро▒рпБроорпН ро╡роЯрпНроЯро┐ ро╡ро┐роХро┐род роЪродро╡рпАродроЩрпНроХро│рпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
II. Operational Drivers
Raw Materials
Wire rods роорпБродройрпНроорпИропро╛рой роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роорпБроХрпНроХро┐роп роЗроЯро░рпН роХро╛ро░рогро┐ропро╛роХрпБроорпН, роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН роорпКродрпНрод роЪрпЖро▓ро╡ро┐ро▓рпН роЕродройрпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ роЪродро╡рпАродроорпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Raw Material Costs
рокрпЖро░рпБроорпНрокро╛ро▓ро╛рой роЖро░рпНроЯро░рпНроХро│ро┐ро▓рпН 'pass-through' ро╡ро┐родро┐роХро│рпН роорпВро▓роорпН роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН роиро┐ро░рпНро╡роХро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ройрпНро▒рой, роЗродрпБ ро╡ро┐ро▓рпИ рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│ро┐ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ ро▓ро╛рок ро╡ро░роорпНрокрпБроХро│рпИрокрпН рокро╛родрпБроХро╛роХрпНроХ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ро▒рпНроХрпБ роЙродро╡рпБроХро┐ро▒родрпБ.
Supply Chain Risks
Wire rods роХро┐роЯрпИрокрпНрокродрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЕродройрпН ро╡ро┐ро▓рпИ родрпКроЯро░рпНрокро╛рой роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│рпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роОродро┐ро░рпНроХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ, роЗродрпБ SAIL роЙроЯройро╛рой MoUs рооро▒рпНро▒рпБроорпН ро╡ро┐ро▓рпИ pass-through роТрокрпНрокроирпНродроЩрпНроХро│рпН роорпВро▓роорпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Manufacturing Efficiency
родро▒рпНрокрпЛродрпИроп роЗропроирпНродро┐ро░рокрпН рокропройрпНрокро╛роЯрпБ 65-70% роЖроХрпБроорпН, роЗродрпБ FY26 роЗро▒рпБродро┐роХрпНроХрпБро│рпН 75-77% роР роОроЯрпНроЯрпБроорпН роЗро▓роХрпНроХрпБ роЙро│рпНро│родрпБ. роЖроЯрпНроЯрпЛроорпЗро╖ройрпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро┐ро▒ройрпИ роТро░рпБ роиро╛ро│рпИроХрпНроХрпБ 25% роорпЗроорпНрокроЯрпБродрпНродро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ.
Capacity Expansion
родро▒рпНрокрпЛродрпИроп родро┐ро▒ройрпНроХро│рпН: Electrodes 10,600 MTPA, MIG wires 8,600 MTPA (Unit 1-ро▓рпН 5,000 MT рооро▒рпНро▒рпБроорпН Unit 2-ро▓рпН 3,600 MT), рооро▒рпНро▒рпБроорпН Flux-Cored wire 1,800 MTPA. Unit 1-ро▓рпН роЖроЯрпНроЯрпЛроорпЗро╖ройрпН роПро▒рпНроХройро╡рпЗ wire drawing роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ропрпИ 20-25% роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
III. Strategic Growth
Expected Growth Rate
20%
Products & Services
Mild-steel рооро▒рпНро▒рпБроорпН stainless-steel electrodes, specialized heat-input electrodes, cutting рооро▒рпНро▒рпБроорпН gauging electrodes, MIG wires (MS рооро▒рпНро▒рпБроорпН SS), рооро▒рпНро▒рпБроорпН Flux-Cored wires роЙро│рпНро│ро┐роЯрпНроЯ welding consumables.
Brand Portfolio
Classic Electrodes.
Market Expansion
FY27-ро▓рпН родрпЖройрпНройро┐роирпНродро┐ропро╛ро╡ро┐ро▓рпН (Nagpur роЕро▓рпНро▓родрпБ Chennai) рокрпБродро┐роп роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ ро╡роЪродро┐ропрпИродрпН родро┐роЯрпНроЯрооро┐роЯрпБроХро┐ро▒родрпБ. роХрогрпНроХро╛роЯрпНроЪро┐роХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХро░рпБродрпНродро░роЩрпНроХрпБроХро│рпН роорпВро▓роорпН UAE рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЖрокрпНрокро┐ро░ро┐роХрпНроХро╛ро╡ро┐ро▓рпН роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ роЪроирпНродрпИроХро│рпИ роЖро░ро╛ропрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Strategic Alliances
роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХродрпНродро┐ро▒рпНроХро╛роХ Steel Authority of India (SAIL) роЙроЯройрпН MoUs ро╡рпИродрпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
IV. External Factors
Industry Trends
Welding consumables родрпБро▒рпИ Flux-Cored wires рокрпЛройрпНро▒ роЕродро┐роХ родро┐ро▒ройрпН роХрпКрогрпНроЯ родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБроХро│рпИ роирпЛроХрпНроХро┐ роироХро░рпНроХро┐ро▒родрпБ. родрпЗроЪро┐роп роОроГроХрпБ роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ роЗро▓роХрпНроХрпБроХро│рпБроХрпНроХрпБ роПро▒рпНрок роЙро│рпНроиро╛роЯрпНроЯрпБ роЪроирпНродрпИ 16-17% CAGR-ро▓рпН ро╡ро│ро░рпБроорпН роОройрпНро▒рпБ роОродро┐ро░рпНрокро╛ро░рпНроХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Competitive Landscape
рокро┐ро▒ welding consumable роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│рпБроЯройрпН рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропро┐роЯрпБроХро┐ро▒родрпБ, роЖройро╛ро▓рпН роЪро┐ро▒рокрпНрокрпБ ро╡ро╛ропрпНроирпНрод роЕродро┐роХ ро▓ро╛рокроорпН родро░рпБроорпН родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роорпБро┤рпБроорпИропро╛рой родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБ ро╡ро░ро┐роЪрпИ роорпВро▓роорпН родройрпНройрпИ ро╡рпЗро▒рпБрокроЯрпБродрпНродро┐роХрпН роХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ.
Competitive Moat
ро╡ро╛роЯро┐роХрпНроХрпИропро╛ро│ро░рпНроХро│рпБроХрпНроХрпБродрпН родрпЗро╡рпИропро╛рой роЕройрпИродрпНродрпБ родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБроХро│рпИропрпБроорпН (10/10 products) ро╡ро┤роЩрпНроХрпБродро▓рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН 18-22% margins роХрпКрогрпНроЯ specialized MIG wire рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ро▓рпН роЙро│рпНро│ родрпКро┤ро┐ро▓рпНроирпБроЯрпНрок роиро┐рокрпБрогродрпНродрпБро╡роорпН роЖроХро┐ропро╡рпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН рокро▓рооро╛роХрпБроорпН, роЗродрпИрокрпН рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│рпН рокро┐ройрпНрокро▒рпНро▒рпБро╡родрпБ роХроЯро┐ройроорпН.
Macro Economic Sensitivity
роЗроирпНродро┐роп роОроГроХрпБродрпН родрпБро▒рпИропро┐ро▓рпН роЕродро┐роХ роЙрогро░рпНродро┐ро▒ройрпН роХрпКрогрпНроЯродрпБ; 2030-2032-роХрпНроХрпБро│рпН роХроЪрпНроЪро╛ роОроГроХрпБ роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ропрпИ 300 рооро┐ро▓рпНро▓ро┐ропройрпН роЯройрпНроХро│ро╛роХ роЗро░роЯрпНроЯро┐рокрпНрокро╛роХрпНроХ роЕро░роЪро╛роЩрпНроХроорпН родро┐роЯрпНроЯрооро┐роЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ, роЗродрпБ роЗродрпНродрпБро▒рпИроХрпНроХрпБ 16-17% CAGR-роРроХрпН роХрпБро▒ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
V. Regulatory & Governance
Industry Regulations
роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│рпН welding consumables-роХрпНроХро╛рой родро░роЪрпН роЪро╛ройрпНро▒ро┐родро┤рпНроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роиро┐ро▓рпИропро╛рой роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ ро╡ро┐родро┐роорпБро▒рпИроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЙроЯрпНрокроЯрпНроЯро╡рпИ; роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ рооро╛роЪрпБ роЕро▓рпНро▓родрпБ ро╡ро┐ро▓рпИ роХроЯрпНроЯрпБрокрпНрокро╛роЯрпБроХро│рпН ро╡ро┐ро╡ро░ро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Taxation Policy Impact
H1 FY26-ро▓рпН Profit Before Tax INR 8.46 Cr рооро▒рпНро▒рпБроорпН Profit After Tax INR 6.48 Cr роОрой роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЕро▒ро┐ро╡ро┐родрпНродрпБро│рпНро│родрпБ, роЗродрпБ родрпЛро░ро╛ропрооро╛роХ 23.4% ро╡ро░ро┐ ро╡ро┐роХро┐родродрпНродрпИроХрпН роХрпБро▒ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
VI. Risk Analysis
Key Uncertainties
роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН ро╡ро┐ро▓рпИ роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЕро░роЪро╛роЩрпНроХ роЙро│рпНроХроЯрпНроЯроорпИрокрпНрокрпБ роХрпКро│рпНроХрпИроХро│ро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпБроорпН рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│рпН роорпБродройрпНроорпИропро╛рой роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│рпН роЖроХрпБроорпН, pass-through ро╡ро┐родро┐роХро│рпН рокро┐ройрпНрокро▒рпНро▒рокрпНрокроЯро╛ро╡ро┐роЯрпНроЯро╛ро▓рпН роЗродрпБ ро▓ро╛рок ро╡ро░роорпНрокрпБроХро│рпИрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХро▓ро╛роорпН.
Geographic Concentration Risk
ро╡роЯ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХро┐ро┤роХрпНроХрпБ роЗроирпНродро┐ропро╛ро╡ро┐ро▓рпН роЕродро┐роХ роЪрпЖро▒ро┐ро╡рпБ; родро▒рпНрокрпЛродрпИроп роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ропро┐ро▓рпН 100% роЙро│рпНроиро╛роЯрпНроЯро┐ро▓рпЗропрпЗ роЙро│рпНро│родрпБ.
Third Party Dependencies
MoUs-ройрпН роХрпАро┤рпН Wire rod роХрпКро│рпНроорпБродро▓рпН роЪрпЖропрпНроп SAIL-роР роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роХрогро┐роЪрооро╛роХроЪрпН роЪро╛ро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Technology Obsolescence Risk
родро╛ройро┐ропроЩрпНроХро┐ wire drawing роЗропроирпНродро┐ро░роЩрпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ роорпЗроорпНрокроЯрпБродрпНродрпБродро▓рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роорпЗроорпНрокроЯрпНроЯ Flux-Cored wire ро╡ро░ро┐роХро│рпИ роЕро▒ро┐роорпБроХрокрпНрокроЯрпБродрпНродрпБро╡родройрпН роорпВро▓роорпН родрпКро┤ро┐ро▓рпНроирпБроЯрпНрок роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│рпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХро┐ро▒родрпБ.