💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY 2024-25-க்கான மொத்த விற்பனை அளவு 9.05 lakh MT ஆகும், இது முந்தைய ஆண்டின் 9.38 lakh MT உடன் ஒப்பிடும்போது 4% குறைவாகும் (இதில் 2.06 lakh MT trial run sales அடங்கும்). Segment-specific revenue percentages ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Geographic Revenue Split

கிடைக்கும் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் உற்பத்தி நடவடிக்கைகள் இந்தியாவின் Odisha-வை மையமாகக் கொண்டுள்ளன.

Profitability Margins

Operating Profit Margin முந்தைய ஆண்டின் 2.84%-லிருந்து FY 2024-25-ல் -15.01% ஆகக் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது, இது முக்கியமாக குறைந்த sales realizations காரணமாக 628% சரிவாகும். நிறுவனம் இந்த ஆண்டில் net loss-ஐப் பதிவு செய்துள்ளதால், dividend பரிந்துரைக்கப்படவில்லை.

EBITDA Margin

Operating EBITDA கணிசமாகக் குறைந்தது, இது -15.01% operating margin-க்கு பங்களித்தது. குறைந்த EBIT மற்றும் அதிக வட்டிச் செலவுகள் காரணமாக Interest Coverage Ratio 0.10-லிருந்து -0.40 ஆகக் குறைந்தது (விகித அடிப்படையில் 5% குறைவு).

Capital Expenditure

நிறுவனம் தனது நிதி நிலையை வலுப்படுத்த மே 2024-ல் rights issue மூலம் INR 400 crore திரட்டியது. மேலும், 1 MTPA cement grinding unit விரிவாக்கத் திட்டத்திற்காக DBS Bank-லிருந்து INR 250 crore புதிய term loan பெற்றுள்ளது, இதில் நிதியாண்டில் INR 25 crore ஏற்கனவே பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL நிறுவனம் long-term rating-ஐ 'Crisil A+/Stable' என உறுதிப்படுத்தியது மற்றும் corporate guarantee ஆதரவு கொண்ட INR 648.76 crore வசதிக்காக 'Crisil AA- (CE) /Stable' என மீண்டும் ஒதுக்கியது. Project loans ஓராண்டு MCLR விகிதத்துடன் இணைக்கப்பட்டு, ஆண்டுதோறும் மாற்றியமைக்கப்படும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் Limestone (சொந்த சுரங்கங்களிலிருந்து பெறப்படுகிறது), Coal மற்றும் Pet Coke ஆகியவை அடங்கும். ஒவ்வொரு பொருளுக்கான குறிப்பிட்ட செலவு சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

Coal மற்றும் Pet Coke விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களால் உள்ளீட்டுச் செலவுகள் பாதிக்கப்படுகின்றன. சொந்த limestone சுரங்கங்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலமும், தொடர்ச்சியான விநியோகத்தை உறுதி செய்ய போதுமான inventory-ஐப் பராமரிப்பதன் மூலமும் நிறுவனம் இதைச் சமாளிக்கிறது.

Energy & Utility Costs

Waste Heat Recovery System (WHRS) 27,131 MW மின்சாரத்தை உற்பத்தி செய்து, ஆலையின் 60% மின் தேவையைப் பூர்த்தி செய்தது. நிறுவனம் தனது AFR circuit-ல் 38,120 MT RDF/MSW-ஐப் பயன்படுத்தியதன் மூலம் 13.62% Thermal Substitution Rate (TSR)-ஐ எட்டியது.

Supply Chain Risks

தளவாடச் சவால்கள், அதிக freight costs மற்றும் போதுமான rail freight capacity தேவை ஆகியவை இதில் அடங்கும். Coal மற்றும் Pet Coke-க்காக வெளிநாட்டு commodity markets-ஐச் சார்ந்திருப்பது விலை அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Manufacturing Efficiency

இந்த ஆலை dry manufacturing தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்துகிறது. WHRS (60% மின்சாரத் தன்னிறைவு) மற்றும் thermal substitution-க்கான AFR circuit ஆகியவற்றால் செயல்திறன் மேம்படுத்தப்படுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய clinker உற்பத்தித் திறன் Odisha-வில் 1.4 MTPA ஆகும். நிறுவனம் 1 MTPA cement grinding unit மூலம் விரிவாக்கம் செய்து வருகிறது. முக்கிய உபகரணங்கள் எதிர்கால வளர்ச்சியை ஆதரிக்க கூடுதல் திறனைக் கொண்டுள்ளன.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

8%

Products & Services

Cement bags மற்றும் Clinker.

Brand Portfolio

Shiva Cement (JSW Group-ன் ஒரு துணை நிறுவனம்).

Market Share & Ranking

553 MTPA திறன் கொண்ட உலகின் இரண்டாவது பெரிய உற்பத்தியாளரான இந்திய சிமெண்ட் துறையில் சந்தைப் பங்கை விரிவுபடுத்துவதை நிறுவனம் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

Market Expansion

PMAY வீட்டுவசதித் தேவை மூலம் கிராமப்புற சந்தைகளை இலக்கு வைத்தல் மற்றும் Africa, Middle East மற்றும் Southeast Asia-வில் ஏற்றுமதி வாய்ப்புகளை ஆராய்தல்.

Strategic Alliances

JSW Group-ன் துணை நிறுவனம்; JSW Cement Limited என்பது INR 2,856.59 crore நிகர மதிப்பைக் கொண்ட தாய் நிறுவனமாகும்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய சிமெண்ட் துறை FY 2024-25-ல் 6-7% வளர்ச்சியடையும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. Green cement நோக்கிய மாற்றம் (3.3% global CAGR) மற்றும் Waste Heat Recovery Systems (WHRS) பயன்பாடு அதிகரிப்பு ஆகியவை தற்போதைய போக்குகளாகும்.

Competitive Landscape

Lafarge-Holcim, Heidelberg Cement மற்றும் Vicat Cement போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் மற்றும் சர்வதேச நிறுவனங்களுக்கு எதிராக ஒருங்கிணைக்கப்பட்டு வரும் சந்தையில் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

Odisha-வில் உள்ள சொந்த limestone சுரங்கங்கள், WHRS மூலம் 60% மின்சாரத் தன்னிறைவு மற்றும் JSW Group-ன் வலுவான ஆதரவு ஆகியவை போட்டி நன்மைகளாகும். நீண்டகால கனிம உரிமைகள் மற்றும் ஒருங்கிணைந்த உள்கட்டமைப்பு காரணமாக இவை நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

அரசாங்கத்தின் உள்கட்டமைப்புச் செலவினங்களால் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது; 2025-26 Union Budget உள்கட்டமைப்பிற்கு INR 11.21 lakh crore மற்றும் நகர்ப்புற மேம்பாட்டிற்கு INR 96,777 crore (17% அதிகரிப்பு) ஒதுக்கியுள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் மாசு கட்டுப்பாட்டு விதிமுறைகள், Companies Act 2013 மற்றும் SEBI (LODR) Regulations 2015 ஆகியவற்றிற்கு இணங்க இருக்க வேண்டும். நிறுவனம் Secretarial Standards 1 மற்றும் 2-ஐப் பின்பற்றுகிறது.

Environmental Compliance

நிலைத்தன்மை இலக்குகளை அடைய நிறுவனம் WHRS மற்றும் AFR circuit-ஐ இயக்குகிறது; இதற்கான குறிப்பிட்ட ESG compliance செலவுகள் INR-ல் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

அரசாங்க வரிச் சட்டங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் தேவையை அதிகரிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்ட சமீபத்திய வரி குறைப்புகளால் பாதிக்கப்படுகிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

சிமெண்ட் துறையில் விநியோகம் மற்றும் தேவைக்கு இடையிலான சமநிலையின்மை மற்றும் real estate மற்றும் உள்கட்டமைப்பு போன்ற இறுதிப் பயனர் துறைகளில் ஏற்படும் சுழற்சி மாற்றங்கள்.

Geographic Concentration Risk

Clinker ஆலை மற்றும் சொந்த சுரங்கங்கள் அமைந்துள்ள Odisha-வில் அதிக செறிவு உள்ளது.

Third Party Dependencies

உற்பத்தி வசதிகளில் ஒப்பந்தத் தொழிலாளர்களுக்காக third-party staffing agencies-களைப் பயன்படுத்துகிறது.

Technology Obsolescence Risk

அதிநவீன உள்கட்டமைப்பு, automation மற்றும் ICCM தொழில்நுட்பத்தில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.