💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல் சேவைகளின் விற்பனை மூலம் கிடைத்த Core Revenue YoY அடிப்படையில் 8% அதிகரித்து INR 769 Cr ஆக உள்ளது. இருப்பினும், Total Revenue from Operations YoY அடிப்படையில் 10% குறைந்து INR 965 Cr ஆக உள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம் fair value மாற்றங்கள் மூலம் கிடைத்த Net Gain (M2M gains) 50% குறைந்து INR 332 Cr-லிருந்து INR 167 Cr ஆக சரிந்ததே ஆகும். Interest மற்றும் Dividend income YoY அடிப்படையில் 16% அதிகரித்து INR 22 Cr ஆக உள்ளது.

Geographic Revenue Split

UTI AMC இந்தியாவில் 698 மாவட்டங்களில் செயல்படுகிறது. B30 (Beyond Top 30) நகரங்களில் அதிக கவனம் செலுத்தப்படுகிறது, இங்கு 255 UTI Financial Centres-களில் 205 (80%) அமைந்துள்ளன. Singapore, London, Paris, Dubai மற்றும் New York ஆகிய இடங்களில் உள்ள அலுவலகங்கள் மூலம் International revenue கிடைக்கிறது.

Profitability Margins

Q2 FY25-ல் 44% ஆக இருந்த PAT Margins, Q2 FY26-ல் 27% ஆக கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. இதற்கு Employee Benefit Expenses 38% YoY அதிகரித்து (Q2 FY26-ல் INR 159 Cr) மற்றும் அந்த காலாண்டில் M2M gains 91% சரிந்ததே காரணமாகும். H1 FY26 PAT Margin 36% ஆக உள்ளது, இது H1 FY25-ல் 46% ஆக இருந்தது.

EBITDA Margin

H1 FY26-ல் Core EBITDA (M2M மற்றும் non-operating income நீங்கலாக) YoY அடிப்படையில் 6% குறைந்துள்ளது. அதிகப்படியான operating expenses மற்றும் குறைந்த treasury gains காரணமாக Consolidated EBITDA YoY அடிப்படையில் 26% சரிந்தது. H1 FY26-க்கான Core PAT INR 228 Cr ஆக உள்ளது, இது YoY அடிப்படையில் 8% குறைவாகும், இருப்பினும் normalized Core PAT (ஒற்றை முறை செலவுகளைச் சரிசெய்த பிறகு) YoY அடிப்படையில் 1% அதிகரித்து INR 248 Cr ஆக உள்ளது.

Capital Expenditure

ஒரு குறிப்பிட்ட INR Cr தொகையாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் digital transformation-ல் முதலீடு செய்து வருகிறது. இதற்குச் சான்றாக digital purchase transactions 17.97% அதிகரித்து 52.74 lakh ஆக உயர்ந்துள்ளது மற்றும் New York மற்றும் DIFC அலுவலகங்களின் விரிவாக்கம் அமைந்துள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

UTI AMC சிறந்த பணப்புழக்க நிலையைக் கொண்டுள்ளது. INR 4,000 Cr fund-based மற்றும் INR 11,450 Cr intraday வசதிகள் உட்பட மொத்தம் INR 15,525 Cr மதிப்பிலான sanctioned bank facilities-களைக் கொண்டுள்ளது. தற்காலிக நிதித் தேவைகளைச் சமாளிக்க overnight borrowing-க்காக TREPS-ஐப் பயன்படுத்துகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Human Capital (Employee Costs) என்பது முதன்மையான 'raw material' செலவாகக் கருதப்படுகிறது, இது H1 FY26-ன் மொத்த வருவாயில் 29.8% (INR 288 Cr) ஆகும்.

Raw Material Costs

H1 FY26-ல் Employee Benefit Expenses YoY அடிப்படையில் 26% உயர்ந்து INR 288 Cr ஆக உள்ளது. VRS/family pension மாற்றங்களுக்காகச் செய்யப்பட்ட ஒருமுறை செலவான INR 25 Cr மற்றும் முதலீட்டுக் குழுவைத் தக்கவைக்க வழங்கப்பட்ட வழக்கமான ஊதிய உயர்வுகள் இதற்கு முக்கிய காரணங்களாகும்.

Energy & Utility Costs

இது ஒரு முக்கியமான காரணி அல்ல; இருப்பினும், H1 FY26-ல் utilities மற்றும் CSR உள்ளிட்ட Other Expenses YoY அடிப்படையில் 14% அதிகரித்து INR 158 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. Q2 FY26-ல் INR 6 Cr மதிப்பிலான CSR expenses பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

விநியோகஸ்தர் நெட்வொர்க் (சுமார் 75,000 partners) மற்றும் digital platforms மீதான சார்பு ஒரு சவாலாகும். இந்த சேனல்களில் ஏற்படும் எந்தவொரு இடையூறும் காலாண்டுக்குக் கிடைக்கும் INR 2,338 Cr மதிப்பிலான SIP inflow-வை பாதிக்கும்.

Manufacturing Efficiency

Digital adoption திறன்: தற்போது 95.11% மொத்த பரிவர்த்தனைகள் டிஜிட்டல் முறையில் நடைபெறுகின்றன. Folio count 1.36 crore ஆக உள்ளது, இது சிறந்த retail சென்றடைதலைக் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

September 30, 2025 நிலவரப்படி Total Group AUM INR 22,41,837 Cr ஆக உள்ளது, இது YoY அடிப்படையில் 11.18% வளர்ச்சியாகும். UTI MF QAAUM INR 3,78,413 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது 10.47% YoY வளர்ச்சியாகும். ஆகஸ்ட் 2025-ல் SDOF IV அறிமுகப்படுத்தப்பட்டதன் மூலம் நிறுவனம் தனது 'Alternatives' திறனை விரிவுபடுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

10-15%

Products & Services

Equity Mutual Funds (UTI Mastershare), Debt Mutual Funds, Liquid Funds, Retirement Solutions (NPS), Alternative Investment Funds (SDOF IV), EPFO/CMPFO-க்கான Portfolio Management Services (PMS) மற்றும் Offshore Funds.

Brand Portfolio

UTI Mutual Fund, UTI Mastershare, UTI Swatantra, UTI Multi Cap Fund, UTI Alternatives, UTI Pension Fund.

Market Share & Ranking

UTI AMC இந்தியாவின் முதல் 10 AMCs-களில் ஒன்றாகும். UTI Pension Fund நிறுவனம் NPS Industry AUM-ல் 24.62%-ஐ நிர்வகிக்கிறது.

Market Expansion

New York அலுவலகம் மூலம் எல்லை தாண்டிய ஆலோசனைகளை விரிவுபடுத்துதல் மற்றும் இந்தியப் பங்குகளில் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தைப் பெற DIFC (Dubai)-ல் ஒழுங்குமுறை அனுமதிகளைப் பெறுதல்.

Strategic Alliances

விநியோகத்தை அதிகரிக்க முன்னணி வங்கிகள் (HDFC, Axis) மற்றும் digital platforms-களுடன் கூட்டணி.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்தத் துறை டிஜிட்டல்-முதல் (UTI-க்கு 95%) பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் B30 நகரங்களின் பங்களிப்பை நோக்கி நகர்கிறது. Passive funds மற்றும் Multi-asset பிரிவுகள் வளர்ந்து வருகின்றன, அதே நேரத்தில் துறையின் SIP stoppage ratio 76.27% ஆக அதிகரித்துள்ளது.

Competitive Landscape

வங்கி ஆதரவு கொண்ட AMCs (SBI, HDFC, ICICI) மற்றும் புதிய கால டிஜிட்டல் AMCs-களுடன் போட்டியிடுகிறது. Pension மற்றும் Alternative பிரிவுகளில் தனது வலுவான இருப்பின் மூலம் UTI தன்னைத் தனித்துவப்படுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Moat

'இந்தியாவின் பழமையான மியூச்சுவல் ஃபண்ட்' என்ற அந்தஸ்து, அதிக பிராண்ட் நம்பிக்கை மற்றும் 75,000 கூட்டாளர்களைக் கொண்ட பிரம்மாண்டமான விநியோக நெட்வொர்க் ஆகியவை இதன் பலமாகும். SIP AUM (INR 42,267 Cr) நிலையான தன்மையைக் கொண்டிருப்பதால் இது நீடித்த வளர்ச்சியை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

மூலதனச் சந்தையின் செயல்பாடு மற்றும் retail முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையைப் பொறுத்து இது அமையும். செப்டம்பர் 2025-ல் துறையின் SIP பங்களிப்பு சாதனை அளவாக INR 29,361 Cr-ஐ எட்டியது, இது UTI-ன் INR 2,338 Cr காலாண்டு SIP inflow-விற்கு ஆதரவாக உள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI (Mutual Funds) Regulations, SEBI (Portfolio Managers) Regulations மற்றும் ஓய்வூதிய நிதிகளுக்கான PFRDA ஆகியவற்றால் நிர்வகிக்கப்படுகிறது. SIF (Specialist Investment Funds) விநியோகத்திற்கான புதிய சான்றிதழ் தேவைகள் விற்பனைப் பயிற்சியைப் பாதிக்கின்றன.

Environmental Compliance

நிறுவனம் முழுவதும் ESG கொள்கைகள் இணைக்கப்பட்டு வருகின்றன; UTI SDOF II & III ஆகியவை நன்கு வரையறுக்கப்பட்ட ESG கொள்கைகளைக் கொண்டுள்ளன. குறிப்பிட்ட இணக்கச் செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

வரி விகிதம் நிலையான கார்ப்பரேட் விகிதமாகும்; Income Tax Act-ன் கீழ் VRS செலவுகளை 5 ஆண்டுகள் amortization செய்வதால் deferred tax asset உருவாக்கப்படலாம்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Treasury முதலீடுகள் (INR 3,860 Cr) and AUM சார்ந்த கட்டண வருவாயில் சந்தை அபாயம் உள்ளது. அதிகப்படியான ஈக்விட்டி கலவை (69%) காரணமாக, சந்தையில் ஏற்படும் பெரிய சரிவு PAT-ஐ 20%-க்கும் அதிகமாகப் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

உள்நாட்டுச் சந்தையை அதிகம் சார்ந்துள்ளது, ஆனால் 698 மாவட்டங்களில் பரவியுள்ளது. ஒரு குறிப்பிட்ட பிராந்தியத்தில் மட்டும் குவிந்துள்ளதாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Third Party Dependencies

காலாண்டுக்கு INR 2,338 Cr மதிப்பிலான SIP திரட்டலுக்கு சுயாதீன நிதி ஆலோசகர்கள் மற்றும் தேசிய விநியோகஸ்தர்களைப் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

அதிகப்படியான டிஜிட்டல் பயன்பாடு (95% பரிவர்த்தனைகள்) மற்றும் பிரத்யேக Digital Transformation Committee மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.