💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Suprajit Controls Division (SCD, SCS நீங்கலாக) செயல்பாட்டு Revenue, Q2 FY26-இல் YoY அடிப்படையில் 7% வளர்ச்சியடைந்தது. SCS செயல்பாட்டு Revenue-வும் தோராயமாக 7% YoY வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது. Phoenix Lamps Division (PLD) பிரிவில் Revenue சரிவு ஏற்பட்டது, இருப்பினும் அதன் குறிப்பிட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. ஒட்டுமொத்த Q1 FY26 Revenue, YoY அடிப்படையில் 17.4% அதிகரித்து INR 862.9 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் India, US, Europe, China, Brazil மற்றும் South-East Asia ஆகிய நாடுகளில் உற்பத்தி ஆலைகளுடன் உலகளாவிய ரீதியில் செயல்படுகிறது. எந்தவொரு தனிப்பட்ட வாடிக்கையாளரும் மொத்த Revenue-வில் 10%-க்கு மேல் பங்களிக்கவில்லை, இது நிறுவனத்தின் வலுவான புவியியல் மற்றும் வாடிக்கையாளர் பல்வகைப்படுத்தலைக் காட்டுகிறது.

Profitability Margins

Consolidated operating margins FY25-இல் 10.2% ஆகவும், Q1 FY26-இல் 9.5% ஆகவும் இருந்தது. SCD (SCS நீங்கலாக) Q2 FY26-இல் 14% Margin-ஐ எட்டியது, இது நிர்வாகத்தின் வழிகாட்டுதலின் (guidance) உயர் மட்டமாகும். Phoenix Lamps பிரிவின் Margins, YoY அடிப்படையில் 15%-லிருந்து 12.7% ஆகக் குறைந்தது.

EBITDA Margin

FY25-க்கான Consolidated EBITDA margin 10.2% ஆக இருந்தது. SCD செயல்பாட்டு EBITDA, Q2 FY26-இல் 11.6% Margin-உடன் 50% YoY வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது. SCS பிரிவைத் தவிர்த்து, நீண்ட கால அடிப்படையில் 12-14% Margin-ஐ நிர்வாகம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Capital Expenditure

Passenger vehicle பிரிவிற்காக ஒதுக்கப்பட்ட புதிய கட்டிடத்துடன் Chakan ஆலையின் விரிவாக்கம் நிறைவடைந்தது. முதலீடுகள் மற்றும் share buybacks இருந்தபோதிலும், March 31, 2025 நிலவரப்படி மொத்த ரொக்கம் மற்றும் திரவ முதலீடுகள் INR 393 Cr ஆக இருந்தது.

Credit Rating & Borrowing

March 31, 2025 நிலவரப்படி 0.3 times net gearing மற்றும் 1.4 times net debt/OPBDITA-உடன் வலுவான நிதி நிலையை நிறுவனம் கொண்டுள்ளது. Mutual funds மற்றும் bonds-களில் உள்ள INR 256.8 Cr அளவிலான பணப்புழக்கத்தால் கடன் செலவுகள் (borrowing costs) குறைக்கப்பட்டுள்ளன.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Cables தயாரிப்பிற்கான Steel wires, plastic resins மற்றும் rubber; electronics மற்றும் sensors-களுக்கான rare earth elements (இது குறிப்பிடத்தக்க செலவு மற்றும் விநியோக அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது); மற்றும் விளக்குகளுக்கான halogen கூறுகள்.

Raw Material Costs

Rare earth ஏற்றுமதி கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் Tariff தொடர்பான நிச்சயமற்ற தன்மைகளால் மூலப்பொருள் செலவுகள் பாதிக்கப்படுகின்றன. பெரும்பாலான Tariff செலவுகள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு மாற்றப்படுகின்றன, மற்றவை 10.2% operating margin-இல் பிரதிபலிக்கின்றன.

Supply Chain Risks

Europe-இல் கப்பல் போக்குவரத்து நெரிசல், China-வின் rare earth ஏற்றுமதி கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் உலகளாவிய வர்த்தகப் பாதைகளைப் பாதிக்கும் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும்.

Manufacturing Efficiency

Germany-யில் மேற்கொள்ளப்படும் மறுசீரமைப்பில், நீண்ட கால செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்த EUR 1.1 million முதல் 1.2 million வரையிலான இழப்பீட்டுச் செலவுகளுடன் பணியாளர் எண்ணிக்கை குறைக்கப்படுகிறது. SCS பிரிவு Q4 FY26-க்குள் EBITDA breakeven நிலையை எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Capacity Expansion

Passenger Vehicles பிரிவிற்காக Chakan ஆலை விரிவாக்கம் நிறைவடைந்தது. மறுசீரமைப்பு நடவடிக்கையாக Juarez (Mexico) ஆலை மூடப்பட்டு, North American உற்பத்தியை மேம்படுத்த Matamoros மற்றும் Brownsville செயல்பாடுகள் December 2025-க்குள் வலுப்படுத்தப்படும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

5-10%

Products & Services

Control cables (speedometer, throttle), halogen lamps, actuators, electronics, sensors, Combi Brake Systems (CBS), MDBS மற்றும் levers.

Brand Portfolio

Suprajit, Phoenix Lamps, Suprajit Controls Division (SCD), SCS மற்றும் Blubrake (முதலீடு).

Market Expansion

November 18, 2025 அன்று கையெழுத்திடப்பட்ட Blubrake S.p.A. உடனான முதலீட்டு ஒப்பந்தத்தின் மூலம் e-bike மற்றும் மேம்பட்ட braking சந்தையில் விரிவாக்கம் செய்யப்படுகிறது.

Strategic Alliances

Braking தொழில்நுட்பத் திறன்களை மேம்படுத்த Blubrake S.p.A. (Italy) உடன் முதலீட்டு ஒப்பந்தம் செய்யப்பட்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை EVs நோக்கி மாறினாலும், Suprajit-இன் cable தயாரிப்புகள் drivetrain-agnostic (இயந்திர வகையைச் சாராதவை) ஆகும். Braking (CBS/ABS) மற்றும் electronics பிரிவுகளில் பிரீமியம் தயாரிப்புகளை நோக்கிய மாற்றம் உள்ளது, இதில் நிறுவனம் தீவிரமாக முதலீடு செய்கிறது.

Competitive Landscape

உலகளாவிய cable மற்றும் lamp உற்பத்தியாளர்களுடன் போட்டியிடுகிறது; இருப்பினும், போட்டியாளரான Marelli-யின் திவால்நிலை Phoenix Lamps பிரிவிற்கு சந்தைப் பங்கைப் பெறுவதற்கான வாய்ப்புகளை வழங்குகிறது.

Competitive Moat

குறைந்த செலவில் actuation வழங்கும் நிறுவனமாக இருப்பது, நீண்ட கால தயாரிப்பு சரிபார்ப்பு சுழற்சிகள் (validation cycles) மற்றும் Tariff அபாயங்களைக் குறைக்கும் தனித்துவமான உலகளாவிய உற்பத்தி கட்டமைப்பு ஆகியவை நிறுவனத்தின் Moat-ஆக உள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய வாகன உற்பத்தி அளவுகள் (தற்போது 1-3% வளர்ச்சி) மற்றும் இந்திய உள்நாட்டு வளர்ச்சி (H1-இல் PV 3.8%, 2W 5.8%) ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Braking systems-களுக்கான உலகளாவிய வாகனப் பாதுகாப்புத் தரநிலைகள் மற்றும் US மற்றும் EU சந்தைகளில் இறக்குமதி/ஏற்றுமதி Tariff-களுக்கு உட்பட்டது.

Taxation Policy Impact

India-வில் GST மாற்றங்களால் பாதிக்கப்பட்டது, இது October 2025-இல் வணிகத்தில் ஒரு திடீர் உயர்வை (gush of business) ஏற்படுத்தியது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

உலகளாவிய வாகனத் துறை வளர்ச்சியின் கணிக்க முடியாத தன்மை மற்றும் Q4 breakeven இலக்குகளை அடைய SCS பிரிவின் வெற்றிகரமான ஒருங்கிணைப்பு ஆகியவை முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

குறைவு; Revenue ஆனது India, North America மற்றும் Europe ஆகிய நாடுகளில் நன்கு பரவியுள்ளது.

Third Party Dependencies

Electronics பிரிவிற்கான rare earth விநியோகஸ்தர்கள் மீது மிதமான சார்ந்து இருத்தல் உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

ICE மற்றும் EV ஆகிய இரு தளங்களுக்கும் control cables மிகவும் செலவு குறைந்த actuation முறையாக இருப்பதால், தொழில்நுட்ப ரீதியாகப் பின்தங்கும் அபாயம் குறைவு.