💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Dividend மற்றும் interest income ஆகியவை முக்கிய வருவாய் ஆதாரங்களாகும்; செப்டம்பர் 30, 2025-ல் முடிவடைந்த அரையாண்டில் standalone profit before tax முந்தைய ஆண்டை விட (YoY) 23.07% அதிகரித்து INR 9.55 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

வருவாயில் 100% India-வைச் சார்ந்த முதலீடுகள் மூலம் கிடைக்கிறது; India-விற்குள் குறிப்பிட்ட பிராந்திய ரீதியான வருவாய் விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான working capital மாற்றங்களுக்கு முன்னதான operating profit INR 9.37 Cr ஆகும், இது முதலீடு செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களின் அதிகப்படியான dividend yields காரணமாக முந்தைய ஆண்டின் INR 7.79 Cr-லிருந்து 20.28% அதிகரிப்பைக் குறிக்கிறது.

EBITDA Margin

ஒரு Core Investment Company-க்கு இது பொருந்தாது; இருப்பினும், வெறும் 3 ஊழியர்களுடன் கூடிய உயர் நிர்வாகத் திறனைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் operating profit முந்தைய ஆண்டை விட (YoY) 20.28% வளர்ந்துள்ளது.

Capital Expenditure

அக்டோபர் 2025-ல் PCBL Chemical Limited-ன் 12,0,000 equity shares-களை ஒரு பங்கிற்கு INR 280 வீதம் வாங்குவதற்காக INR 33.6 Cr முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; நிறுவனம் முதன்மையாக கடன் இல்லாத Core Investment Company-யாகச் செயல்படுகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

STEL ஒரு Core Investment Company (CIC) என்பதால் உற்பத்தித் தொழிலில் ஈடுபடவில்லை, எனவே இது பொருந்தாது.

Raw Material Costs

பொருந்தாது.

Energy & Utility Costs

பொருந்தாது.

Supply Chain Risks

முதலீடு செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் dividend payout ratios ஆகியவற்றின் மீது அதிகச் சார்பு உள்ளது; முதலீடு செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களின் லாபத்தில் 10% குறைவு ஏற்பட்டால், அது STEL-ன் முதன்மை வருவாயை நேரடியாகக் குறைக்கும்.

Manufacturing Efficiency

INR 2,032.79 Cr மதிப்பிலான மொத்த சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் 3 ஊழியர்களைக் கொண்ட சிறிய குழுவின் மூலம் நிர்வாகத் திறன் பராமரிக்கப்படுகிறது.

Capacity Expansion

முதலீட்டு நடவடிக்கைகளுக்கு இது பொருந்தாது; இருப்பினும், குறிப்பிட்ட துறைகளில் தனது பங்களிப்பை விரிவுபடுத்துவதற்காக PCBL Chemical Limited-ன் 12,0,000 பங்குகளை நிறுவனம் வாங்கியுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20.28%

Products & Services

Investment holding சேவைகள், dividend income மற்றும் வங்கி வைப்புத்தொகையிலிருந்து கிடைக்கும் interest income.

Brand Portfolio

STEL Holdings Limited, Doon Dooars Plantations Ltd (துணை நிறுவனம்).

Market Expansion

முடங்கிக் கிடக்கும் உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்களின் மறுமலர்ச்சி மற்றும் நிலையான மத்திய அரசு கொள்கைகளைப் பயன்படுத்தி, முதலீடு செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டை மேம்படுத்த இந்தியச் சந்தையில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

பல்வேறு முதலீடு செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களில் promoter group அந்தஸ்தைத் தக்கவைத்துக் கொள்கிறது; குறிப்பிட்ட மூன்றாம் தரப்பு joint venture கூட்டாளர்களின் பெயர்கள் குறிப்பிடப்படவில்லை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய நிதித்துறையில் equity-சார்ந்த நிதி திரட்டல் மற்றும் IPO-க்கள் (FY13-FY24 வரை 6 மடங்கு வளர்ச்சி) அதிகரித்து வருகின்றன, இது STEL-ன் பட்டியலிடப்பட்ட equity பங்குகளை விற்பனை செய்யவும் மற்றும் மதிப்பீடு செய்யவும் சாதகமான சூழலை வழங்குகிறது.

Competitive Landscape

மூலதன ஒதுக்கீடு வாய்ப்புகளுக்காகப் போட்டியிடும் பிற holding நிறுவனங்கள் மற்றும் NBFC-களுடன் இணைந்து இந்திய நிதித்துறையில் செயல்படுகிறது.

Competitive Moat

பல முக்கியத் தொழில் நிறுவனங்களில் promoter group அமைப்பாக STEL கொண்டுள்ள நீண்டகால மூலோபாய நிலை அதன் 'moat' ஆகும்; இது பொதுவான சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களுக்குக் கிடைக்காத உயர்தர முதலீட்டு வாய்ப்புகளை அணுகுவதில் நிலையான மற்றும் நீடித்த நன்மையை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய மூலதனச் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; சாதகமான உள்நாட்டுப் பொருளாதாரச் சூழலுக்கு ஏற்ப portfolio மதிப்பு முந்தைய ஆண்டை விட (YoY) 20.28% அதிகரித்து INR 1,884.20 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

இந்திய வரிச் சட்டங்கள் மற்றும் Core Investment Companies-களுக்கான RBI விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது; இவற்றில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் dividend வருவாயின் நிகர லாபத்தையும் மூலதன மறு ஒதுக்கீட்டுத் திறனையும் பாதிக்கலாம்.

Environmental Compliance

இடர் மேலாண்மை கட்டமைப்பின் ஒரு பகுதியாக ESG தொடர்பான அபாயங்கள் கண்காணிக்கப்படுகின்றன; இதற்கான குறிப்பிட்ட செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி நிறுவனம் INR 150.72 Cr மதிப்பிலான deferred tax liability-யைக் கொண்டுள்ளது, இது முதலீடுகளின் மதிப்பு அதிகரிப்பைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் முந்தைய ஆண்டை விட (YoY) 12.42% அதிகரித்துள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

சந்தை அபாயம் மற்றும் Power அல்லது Carbon Black துறைகளில் ஏற்படும் சரிவுகள் INR 1,884.20 Cr மதிப்பிலான portfolio மதிப்பைப் பாதிக்கலாம், இது மொத்த சொத்துக்களில் கிட்டத்தட்ட 93% ஆகும்.

Geographic Concentration Risk

100% இந்தியாவை மையமாகக் கொண்டது; நிறுவனத்தின் செயல்பாடு நேரடியாக இந்திய அரசியல் மற்றும் பொருளாதாரச் சூழலுடன் தொடர்புடையது.

Third Party Dependencies

நிலையான dividend வருவாயை உறுதிப்படுத்த, முதலீடு செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களின் நிர்வாகத் தரம் மற்றும் ஆளுமை (governance) மீது அதிகச் சார்பு உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

இது ஒரு செயல்பாட்டு அபாயமாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது; முதலீட்டுத் தரவு மற்றும் ஒழுங்குமுறை இணக்கத்தை நிர்வகிக்க நிறுவனம் தொழில்நுட்பத்தைச் சார்ந்துள்ளது.