💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY2025-ன் மொத்த Revenue INR 5,325.69 Cr ஆகும், இது முந்தைய ஆண்டின் INR 7,085.31 Cr உடன் ஒப்பிடுகையில் 24.83% YoY சரிவாகும். Air transport services Revenue 24% குறைந்து INR 5,136.42 Cr ஆகவும், freighter மற்றும் logistics services Revenue 42.4% சரிந்து INR 186.94 Cr ஆகவும் உள்ளது.

Geographic Revenue Split

சதவீத அடிப்படையில் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், சந்தைப் பங்கினை (market share) மேம்படுத்த இந்தியாவில் லாபகரமான ஓய்வுநேரப் பயணங்கள் மற்றும் tier-2/3 உள்நாட்டு வழித்தடங்களில் நிறுவனம் மூலோபாய ரீதியாக கவனம் செலுத்துகிறது.

Profitability Margins

FY2024-ல் -5.81% (INR 423.72 Cr loss) ஆக இருந்த net profit margin, FY2025-ல் 1.1% (INR 61.93 Cr profit) ஆக இருந்தது. Q2 FY2026-ல் மொத்த வருமானமான INR 827 Cr-ல் INR 635 Cr PAT loss ஏற்பட்டு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சியை சந்தித்தது.

EBITDA Margin

FY2025-ன் EBITDA margin 5.4% ஆக இருந்தது. நிலையான செலவுகளை (fixed expenses) சிறப்பாகக் கையாண்டதன் காரணமாக, EBITDA loss FY2024-ல் இருந்த INR 638.35 Cr-லிருந்து FY2025-ல் 31.3% முன்னேறி INR 438.75 Cr ஆகக் குறைந்தது.

Capital Expenditure

SpiceJet நிறுவனம் பொறுப்புகளைத் தீர்க்கவும் மற்றும் விமானங்களை மீண்டும் இயக்கவும் (fleet reactivation) FY2025-ல் Qualified Institutional Placement (QIP) மூலம் INR 3,000 Cr திரட்டியது. புதிய விமானங்களுக்கான ஆர்டர் மூலம் திறனை (capacity) 2.5 மடங்கு அதிகரிக்கத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

Acuité நிறுவனம் நீண்ட கால மதிப்பீட்டை (long-term rating) BB- இலிருந்து BB (Stable) ஆக உயர்த்தியது மற்றும் குறுகிய கால மதிப்பீட்டை A4+ என உறுதிப்படுத்தியது. CRISIL நிறுவனம், நிறுவனத்தின் மூலதனம் திரட்டும் திறன் மற்றும் மேம்பட்ட பணப்புழக்கத்தை (liquidity) அங்கீகரித்து A4+ மதிப்பீட்டை வழங்கியது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Aviation Turbine Fuel (ATF) என்பது முதன்மையான செயல்பாட்டு உள்ளீடாகும், இது மொத்த செயல்பாட்டுச் செலவில் (operating costs) 40-45% ஆகும்.

Raw Material Costs

மொத்த செயல்பாட்டுச் செலவுகளில் ATF செலவுகள் 40-45% ஆகும். ASKM-ல் 18% சரிவு இருந்தபோதிலும், விமானங்களை மீண்டும் இயக்கும் செலவுகள் மற்றும் forex தாக்கங்கள் காரணமாக Q2 FY2026-ல் மொத்த செலவுகள் 2% QoQ உயர்ந்து INR 1,462 Cr ஆக இருந்தது.

Energy & Utility Costs

ATF செலவுகள் (மொத்த செலவில் 40-45%) மிகவும் ஏற்ற இறக்கம் கொண்டவை மற்றும் உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலையுடன் தொடர்புடையவை, இது cost per available seat kilometer (CASK)-ஐ நேரடியாகப் பாதிக்கிறது.

Supply Chain Risks

நிறுத்தப்பட்ட 35 விமானங்களை மீண்டும் இயக்குவதற்கு Boeing மற்றும் MRO-க்கள் மீது அதிகப்படியான சார்பு உள்ளது, இவற்றில் சில விமானங்கள் 5-6 ஆண்டுகளாக நிறுத்தப்பட்டுள்ளன.

Manufacturing Efficiency

Passenger Load Factor (PLF) Q1 FY2026-ல் 85.9% ஆக இருந்தது, இது Q2 FY2026-ல் 84.2% ஆகக் குறைந்தது. Q2 FY2026-ல் மொத்த CASK 25% QoQ அதிகரித்து INR 8.23 ஆக இருந்தது.

Capacity Expansion

June 30, 2025 நிலவரப்படி, SpiceJet நிறுவனத்திடம் உள்ள 56 விமானங்களில் 21 விமானங்கள் செயல்பாட்டில் இருந்தன. 2025 இறுதிக்குள் செயல்பாட்டு விமானங்களின் எண்ணிக்கையை 40 ஆக இரட்டிப்பாக்கவும், தினசரி விமானச் சேவைகளை 125-லிருந்து 225 ஆக உயர்த்தவும் நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

150%

Products & Services

குறைந்த கட்டண பயணிகள் விமானப் பயணம், சரக்கு மற்றும் தளவாடச் சேவைகள் (SpiceXpress) மற்றும் வணிகப் பொருட்கள் (SpiceJet Merchandise Pvt Ltd).

Brand Portfolio

SpiceJet, SpiceXpress.

Market Share & Ranking

உள்நாட்டுப் பயணிகள் எண்ணிக்கையின் அடிப்படையில் இந்தியாவில் நான்காவது பெரிய விமான நிறுவனமாக SpiceJet உள்ளது.

Market Expansion

Winter 2025-ல் தினசரி 225 விமானங்களை இயக்குவதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது (Summer 2025-ல் 125 ஆக இருந்தது), லாபகரமான ஓய்வுநேரப் பயணங்கள் மற்றும் tier-2/3 உள்நாட்டு வழித்தடங்களில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

Carlyle Aviation Partners உடனான வெற்றிகரமான தீர்வு மூலம் USD 79.6 million ரொக்கப் பராமரிப்பு இருப்பு (cash maintenance reserves) மற்றும் USD 9.9 million குத்தகை வரவுகள் (lease credits) விடுவிக்கப்பட்டன.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறை இன்னும் முழுமையாகச் சென்றடையவில்லை, இது வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை வழங்குகிறது; இத்துறை டிஜிட்டல் கண்டுபிடிப்புகள் மற்றும் விமான நவீனமயமாக்கலை நோக்கி நகர்கிறது.

Competitive Landscape

முக்கிய உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச நிறுவனங்களிடமிருந்து குறைந்த கட்டண விமானப் பிரிவில் கடுமையான போட்டி நிலவுகிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது நிறுவப்பட்ட குறைந்த கட்டண விமான பிராண்ட் மற்றும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட சரக்கு வருவாயை (cargo revenue) அடிப்படையாகக் கொண்டது; இதன் நிலைத்தன்மை வெற்றிகரமான விமான மறுசெயலாக்கம் மற்றும் பொறுப்பு மறுசீரமைப்பைச் சார்ந்துள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் உள்நாட்டு விருப்பச் செலவுகள் (discretionary spending) ஆகியவற்றால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடியது; பொருளாதார மந்தநிலை பயணிகள் எண்ணிக்கையை எதிர்மறையாகப் பாதிக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

கடுமையான DGCA பாதுகாப்பு விதிமுறைகள் மற்றும் வான்வெளி கட்டுப்பாடுகளுக்கு உட்பட்டது; April 2025 வான்வெளி கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் விமான நிலைய மூடல்கள் Q1 FY2026 வருவாய் சரிவுக்குக் காரணமாக அமைந்தன.

Environmental Compliance

காகிதமற்ற போர்டிங் முயற்சி மாதம் 6 டன் கார்பன் உமிழ்வைச் சேமிக்கிறது; ESG கவனத்தில் ஊழியர் நலன் மற்றும் பணியிடப் பாதுகாப்பு ஆகியவை அடங்கும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

35 விமானங்கள் (மொத்த விமானங்களில் 62.5%) நிறுத்தப்பட்டிருப்பது மற்றும் ஏற்ற இறக்கம் கொண்ட ATF விலைகள் (செலவில் 40-45%) லாபம் மற்றும் சந்தைப் பங்கிற்கு (market share) குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களை ஏற்படுத்துகின்றன.

Geographic Concentration Risk

இந்திய உள்நாட்டுச் சந்தையில் முதன்மைக் கவனம் செலுத்துகிறது, குறிப்பாக tier-2 மற்றும் tier-3 நகரங்களுக்கு விரிவுபடுத்துகிறது.

Third Party Dependencies

விமானங்களுக்கு Boeing நிறுவனத்தையும், குத்தகை மறுசீரமைப்பு மற்றும் விமானங்களை மீண்டும் இயக்குவதற்கு Carlyle Aviation நிறுவனத்தையும் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

70% பொது கிளவுட் இடம்பெயர்வு மற்றும் WhatsApp அடிப்படையிலான போர்டிங் பாஸ்கள் போன்ற டிஜிட்டல் முயற்சிகள் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.