💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல் செயல்பாடுகள் மூலமான Revenue, YoY அடிப்படையில் 3.22% வளர்ச்சியடைந்து INR 38.2 Cr-லிருந்து INR 39.43 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது. FY27-ல், நிறுவனம் 100% Revenue உயர்வை (INR 160 Cr) எதிர்பார்க்கிறது. இதில் 50% (INR 80 Cr) தற்போதைய sponge iron செயல்பாடுகள் மூலமும், மீதமுள்ள 50% (INR 80 Cr) induction furnace, rolling mill மற்றும் tooth point casting போன்ற புதிய பிரிவுகள் மூலமும் வரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், தற்போது 80% இறக்குமதி செய்யப்படும் tooth points போன்ற பொருட்களுக்கு மாற்றாக, உள்நாட்டு இந்திய சந்தையை நிறுவனம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான PAT margin 11.8% ஆக இருந்தது. captive power மற்றும் மதிப்பு கூட்டப்பட்ட பொருட்கள் (casting) பயன்பாட்டிற்கு வரும்போது, FY27-க்குள் ஒட்டுமொத்த Margin சுமார் 13% எட்டும் என்று நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது. மாநில மின்சார சீர்திருத்தங்களால் மின்சார செலவு அதிகரித்ததால், H1 FY26-ல் PAT YoY அடிப்படையில் 2.92% குறைந்து INR 4.65 Cr-ஆக உள்ளது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான EBITDA margin 18.26% ஆக இருந்தது. EBITDA, YoY அடிப்படையில் 0.98% உயர்ந்து INR 7.13 Cr-லிருந்து INR 7.20 Cr-ஆக அதிகரித்துள்ளது. பயன்பாட்டுச் செலவுகள் அதிகரித்ததால், மொத்த வருமானத்தில் ஏற்பட்ட 3% உயர்வு லாபத்தில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் H1 FY26-ல் INR 18.70 Cr மதிப்பிலான குறிப்பிடத்தக்க Capex-ஐ மேற்கொண்டது. இது H1 FY25-ன் INR 0.20 Cr-ஐ விட மிகப்பெரிய உயர்வாகும். இது முக்கியமாக 5 MW Green Energy Captive Power Plant மற்றும் casting பிரிவை அமைப்பதற்காக செலவிடப்பட்டது.

Credit Rating & Borrowing

ICRA நிறுவனம் 2019-ல் 'Issuer Not Cooperating' பிரிவின் கீழ் [ICRA]B (Stable)/[ICRA]A4 தரவரிசையை வழங்கியது; இருப்பினும், இந்த தரவரிசைகள் February 2020-ல் திரும்பப் பெறப்பட்டன. தற்போதைய கடன்கள் உள்நாட்டு ஆதாரங்கள் மற்றும் வங்கி கடன்கள் மூலம் நிதியளிக்கப்படுகின்றன. உள்நாட்டு கையிருப்பு அதிகமாகப் பயன்படுத்தப்படுவதால் வட்டிச் செலவுகள் கணிசமாக உயராது என்று நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

casting மற்றும் எஃகு உருக்கும் செயல்முறைக்கு மின்சாரம் (Power) முதன்மையான மூலப்பொருளாகக் கருதப்படுகிறது. மற்ற மூலப்பொருட்களில் sponge iron-க்கான iron ore மற்றும் induction furnace-க்கான scrap/sponge iron ஆகியவை அடங்கும்.

Raw Material Costs

வருவாயில் குறிப்பிட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் மின்சாரச் செலவுகள் ஒரு முக்கியமான காரணியாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன. புதிய captive plant, கழிவு வெப்பத்தைப் (green power) பயன்படுத்துவதன் மூலம் உற்பத்திச் செலவைக் கணிசமாகக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Energy & Utility Costs

மாநில மின்சார சீர்திருத்தங்களால் மின்சார செலவு அதிகரித்தது H1 FY26 PAT-ஐ பாதித்தது. 5 MW captive power plant, வெப்ப வாயுக்களிலிருந்து 'zero fuel' செலவில் மின்சாரத்தை வழங்குவதன் மூலம் இதைக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Supply Chain Risks

மாநில அளவிலான மின்சாரக் கட்டணச் சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் captive power plant முழுமையாகச் செயல்படுவதற்கு முந்தைய இடைக்காலக் கட்டம் ஆகியவற்றால் நிறுவனம் அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது.

Manufacturing Efficiency

FY28-க்குள் வருவாயை மூன்று மடங்கு அதிகரிக்க, முன்பு நிறுத்தப்பட்டிருந்த rolling mill மற்றும் induction furnace ஆகியவற்றின் உற்பத்தித் திறன் பயன்பாட்டை மேம்படுத்த நிறுவனம் இலக்கு வைத்துள்ளது.

Capacity Expansion

தற்போதைய sponge iron உற்பத்தித் திறன் 36,050 MTPA ஆகும். திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்கங்களில் 5 MW Green Energy Captive Power Plant (Jan 2026 முதல் செயல்பாட்டிற்கு வரும்), rolling mill மீண்டும் தொடங்குதல் (March 2026) மற்றும் புதிய casting பிரிவு (May/June 2026) ஆகியவை அடங்கும். இது முதல் ஆண்டில் INR 60-70 Cr வருவாயை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

60-70%

Products & Services

Sponge iron, MS ingots, steel shots, alloy steel castings (tooth points, grinding media), மற்றும் structural steel (Beams, Angles, Channels).

Brand Portfolio

Shri Hare-Krishna Sponge Iron (SHKSIL).

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் இறக்குமதிக்கு மாற்றான எஃகு வார்ப்புகளின் (steel castings) முக்கிய உள்நாட்டு உற்பத்தியாளராக நிறுவனம் தன்னை நிலைநிறுத்தி வருகிறது.

Market Expansion

தற்போது 80% இறக்குமதி செய்யப்படும் tooth points-களுக்கு மாற்றாக, இந்திய சுரங்கம், சிமெண்ட் மற்றும் ஆட்டோமொபைல் தொழில்துறைகளை நிறுவனம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை மதிப்பு கூட்டப்பட்ட தயாரிப்புகள் மற்றும் பசுமை ஆற்றல் மூலம் செலவுத் தலைமைத்துவத்தை (cost leadership) நோக்கி நகர்கிறது. அதிகரித்து வரும் தொழில்துறை மின்சாரக் கட்டணங்களை எதிர்கொள்ள 5 MW green power plant-ஐ ஒருங்கிணைப்பதன் மூலம் SHKSIL தன்னைத் தயார்படுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

உள்நாட்டு sponge iron நிறுவனங்கள் மற்றும் சிறப்பு எஃகு வார்ப்புகளின் சர்வதேச ஏற்றுமதியாளர்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

கழிவு வெப்ப மீட்பு (waste heat recovery) மூலமான captive green power மற்றும் தற்போது அதிக இறக்குமதி சார்பு கொண்ட குறிப்பிட்ட alloy castings (tooth points) உள்நாட்டு உற்பத்தியில் முதல் நபராக இருப்பது நிறுவனத்தின் பலமாகும் (moat).

Macro Economic Sensitivity

உள்கட்டமைப்பு, சுரங்கம் மற்றும் கனரக பொறியியல் தேவைகளுக்கு ஏற்ப நிறுவனம் அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது structural steel மற்றும் casting தயாரிப்புகளின் நுகர்வைத் தூண்டுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

மாநில மின்சார வாரிய சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் sponge iron சூளைகளுக்கான சுற்றுச்சூழல் விதிகளுக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

சுற்றுச்சூழல் மேலாண்மைக்காக ISO 14001:2015 மற்றும் தொழில்சார் ஆரோக்கியத்திற்காக ISO 45001:2018 சான்றிதழ்களைப் பெற்றுள்ளது; கழிவு வெப்ப மீட்பு மூலம் 'Green Energy'-ல் முதலீடு செய்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

casting பிரிவு (May/June 2026) மற்றும் rolling mill (March 2026) ஆகியவற்றை சரியான நேரத்தில் தொடங்குவதில் உள்ள சிக்கல்கள் 100% வருவாய் வளர்ச்சி இலக்கை பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் சத்தீஸ்கரின் ராய்ப்பூரில் (Raipur, Chhattisgarh) குவிந்துள்ளதால், பிராந்திய மாநில மின்சார சீர்திருத்தங்களால் நிறுவனம் பாதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது.

Third Party Dependencies

Capex-ன் ஒரு பகுதிக்கு வங்கி நிதியுதவியையும், captive power plant முழுமையாகச் செயல்படும் வரை மாநில மின்சாரக் கட்டமைப்பையும் நிறுவனம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

தொழில்நுட்பத் பொருத்தத்தைத் தக்கவைக்க நிறுவனம் அரை-தானியங்கி (semi-automated) rolling mills மற்றும் induction furnaces-களுக்கு மேம்படுத்தப்பட்டு வருகிறது.