💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் மொத்த Income 28% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 1,306.1 Cr ஆக இருந்தது. Loans மீதான Interest Income 35% உயர்ந்து INR 1,167.4 Cr ஆகவும், Fee & Other Income 8% உயர்ந்து INR 109.8 Cr ஆகவும் இருந்தது. Loans அல்லாத பிற Interest Income 45% குறைந்து INR 28.9 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

செயல்பாடுகள் 16 states மற்றும் 2 Union Territories-களில் உள்ள 205 branches-களில் பரவியுள்ளன, குறிப்பாக வங்கிச் சேவைகள் குறைவாக உள்ள Tier II மற்றும் Tier III நகரங்களில் கவனம் செலுத்துகின்றன.

Profitability Margins

Net Profit Margin 26.4% ஆக இருந்தது (INR 1,306.1 Cr income-ல் INR 345.2 Cr PAT). Return on Average AUM 4.53% ஆக (39 bps உயர்வு) மேம்பட்டது மற்றும் Return on Average Tangible Equity 12.72% ஐ (144 bps உயர்வு) எட்டியது.

EBITDA Margin

Pre-Provisioning Operating Profit (PPOP) margin 40.7% ஆக இருந்தது (INR 1,306.1 Cr income-ல் INR 532.2 Cr). PPOP-ல் 47% YoY வளர்ச்சி காரணமாக, இது FY24-ல் இருந்த 35.6%-லிருந்து மேம்பட்டுள்ளது.

Capital Expenditure

Tangible Net Worth-ஐ INR 2,930 Cr ஆக வலுப்படுத்த IPO மற்றும் pre-IPO funding மூலம் INR 750 Cr திரட்டப்பட்டது. முதன்மை மூலதனப் பயன்பாடு AUM வளர்ச்சி மற்றும் branch network விரிவாக்கத்திற்காக (205 branches) ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

நீண்ட கால வசதிகளுக்காக [ICRA]AA- (Stable) மற்றும் CARE AA- (Stable) மதிப்பீடுகள் உறுதி செய்யப்பட்டுள்ளன; Commercial Paper-க்கு CARE A1+ வழங்கப்பட்டுள்ளது. Finance costs 20% YoY அதிகரித்து INR 419.2 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Debt Capital (Bank Term Loans, Non-Convertible Debentures, Commercial Paper) என்பது மூலதனத்தின் முதன்மைச் செலவைக் குறிக்கிறது.

Raw Material Costs

Finance costs (cost of capital) INR 419.2 Cr ஆக இருந்தது, இது மொத்த வருமானத்தில் 32.1% ஆகும். நிறுவனம் தனது AUM-ஐ INR 9,351 Cr ஆக உயர்த்தியதால், இது 20% YoY அதிகரிப்பைக் காட்டுகிறது.

Energy & Utility Costs

நிதிச் சேவை செயல்பாடுகளுக்குப் பொருந்தாது.

Supply Chain Risks

வங்கி நிதியுதவியைச் சார்ந்திருப்பது (profile-ல் 88%), வங்கித் துறையின் பணப்புழக்கம் மற்றும் tightened risk weights போன்ற ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு நிறுவனத்தை எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Manufacturing Efficiency

FY25-ல் OpEx to Average AUM ratio 69 bps குறைந்து 4.65% ஆனதால், செயல்பாட்டுத் திறன் மேம்பட்டது.

Capacity Expansion

தற்போது 16 states மற்றும் 2 UTs-களில் 205 branches கொண்ட நெட்வொர்க் உள்ளது. INR 4 Trillion MSME lending சந்தையை இலக்காகக் கொண்டு Tier II மற்றும் Tier III நகரங்களில் விரிவாக்கம் செய்யப்படுகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

25-30%

Products & Services

Loan Against Property (LAP), Gold Loans, மற்றும் Insurance தயாரிப்புகள் (Composite Corporate Agent).

Brand Portfolio

SBFC

Market Expansion

MSME பிரிவில் 24% CAGR வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள 16 states-களில் உள்ள Tier II மற்றும் Tier III நகரங்களில் ஆழமான ஊடுருவல்.

Strategic Alliances

Clermont Group-ன் ஆதரவு பெற்றது; Karvy Financial Services Limited-டமிருந்து பழைய போர்ட்ஃபோலியோவைப் பெற்றது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

INR 0.5M-3M இடையிலான கடன்களுக்கான MSME lending சந்தை INR 4 Trillion மதிப்பிலானது மற்றும் 24% CAGR-ல் வளர்கிறது. இத்துறை digital-first lending-ஐ நோக்கி நகர்கிறது மற்றும் RBI-ன் scale-based regulatory framework-ஆல் நிர்வகிக்கப்படுகிறது.

Competitive Landscape

INR 4 Trillion MSME lending துறையில் வங்கிகள் மற்றும் பிற NBFCs-களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனம் பரவலான, பாதுகாப்பான கடன் புத்தகத்தில் (LAP மற்றும் Gold) கவனம் செலுத்துவதன் மூலம் நிலையான நன்மையைப் பராமரிக்கிறது, இது Loss Given Default-ஐக் குறைக்கிறது. இதற்கு 28+ ஆண்டுகால அனுபவம் கொண்ட மேலாண்மைக் குழு (ex-HDFC Bank) மற்றும் தொழில்நுட்பம் சார்ந்த underwriting model ஆதரவாக உள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி (2025-ல் 6.5%) மற்றும் MSME துறையின் ஆரோக்கியத்தைப் பொறுத்து அமையும்; MSME loan book ஒவ்வொரு மூன்று ஆண்டுகளுக்கும் ஒருமுறை இரட்டிப்பாகிறது (24% CAGR).

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI Scale-Based Regulatory framework மற்றும் Insurance Regulatory (corporate agency license-க்காக).

Environmental Compliance

சுற்றுச்சூழல் பாதிப்பைக் குறைக்க டிஜிட்டல் கடன் மற்றும் காகிதமில்லா செயல்பாடுகளை ஊக்குவிக்கிறது; FY25-ல் தரவு மீறல்கள் அல்லது ஒழுங்குமுறை அபராதங்கள் எதுவும் பதிவாகவில்லை.

Taxation Policy Impact

Effective tax rate 24.7% (INR 458.5 Cr PBT-ல் INR 113.3 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

கடன் காலம் முதிர்ச்சியடையும் போது Asset quality-ல் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம் (3-year CAGR 40% vs 15-year loan tenure); GS3 2.8% ஆக உள்ளது.

Geographic Concentration Risk

16 states-களில் செயல்பாடுகள் உள்ளன; குறிப்பிட்ட மாநில வாரியான வருவாய் % ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Third Party Dependencies

88% நிதியுதவி வங்கிகள் மற்றும் நிதி நிறுவனங்களிடமிருந்து பெறப்படுகிறது.

Technology Obsolescence Risk

வளர்ந்து வரும் தொழில்நுட்பங்கள் மற்றும் digital-first lending செயல்முறைகளைத் தொடர்ந்து ஒருங்கிணைப்பதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.