💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

June 30, 2025 நிலவரப்படி, கடன் புத்தகத்தின் (loan book) கலவை பல்வேறு உள்கட்டமைப்பு துறைகளை நோக்கி மாறியுள்ளது: Distribution (43%), Renewables (20%), Transmission (13%), Roads (8%), மற்றும் Thermal/Hydro (5%). மொத்த loan book INR 4,313 Cr ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது March 2025-ல் இருந்த INR 4,735 Cr-லிருந்து 9% சரிவாகும். இதற்கு முக்கிய காரணம் முந்தைய நிர்வாகம் தொடர்பான சிக்கல்களால் கடன் அனுமதி நிறுத்தப்பட்டதே ஆகும்.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் இந்தியா முழுவதும் செயல்படுகிறது, குறிப்பாக மாநில மின் விநியோக நிறுவனங்கள் மற்றும் தனியார் கார்ப்பரேட் துறைகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Profitability Margins

கடன் போர்ட்ஃபோலியோவில் impairment costs குறைப்பு மற்றும் குறைந்த செயல்பாட்டு செலவுகள் காரணமாக, Operating profit margin FY 2023-24-ல் இருந்த 26.35%-லிருந்து FY 2024-25-ல் 43.24% ஆக கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது (64.10% அதிகரிப்பு).

EBITDA Margin

FY 2024-25-க்கான Net profit INR 217.05 Cr ஆகும், இது முந்தைய ஆண்டின் INR 160.74 Cr-லிருந்து 35.03% YoY அதிகரித்துள்ளது. குறைந்த impairment costs மற்றும் NPA குறைப்பு காரணமாக, RoNW 27.13% உயர்ந்து FY 2024-25-ல் 8.20% ஆக உள்ளது.

Capital Expenditure

ஒரு NBFC ஆக, மூலதனச் செலவு பணப்புழக்கத்தில் (liquidity) கவனம் செலுத்துகிறது; செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி, ஆறு மாத கால கடன் பொறுப்புகளை ஈடுகட்ட நிறுவனம் INR 1,777 Cr ரொக்கம் மற்றும் அதற்கு இணையான இருப்புகளைப் பராமரித்தது.

Credit Rating & Borrowing

PFS நிறுவனம் IIFCL-லிருந்து INR 500 Cr-க்கான கொள்கை ரீதியான ஒப்புதலைப் பெற்றுள்ளது. Q2 FY26-ல் Cost of Funds 9.49% ஆகவும், Yield on Assets 11.23% ஆகவும் இருந்தது, இதன் விளைவாக 1.74% spread கிடைத்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Capital/Debt (கடன் வழங்கும் ஆதாரச் செலவில் 100%). கடன்களுக்காக செலுத்தப்படும் வட்டியே முதன்மைச் செலவாகும்.

Raw Material Costs

Q2 FY26-ல் Cost of funds 9.49% ஆக இருந்தது. வணிகச் செயல்பாடுகளை மீட்டெடுக்கவும், 1.74% spread-ஐ மேம்படுத்தவும் நிறுவனம் உகந்த விலையைத் தேடுவதால், கடன் வாங்கும் செலவுகள் ஒரு முக்கியமான காரணியாகும்.

Energy & Utility Costs

நிதிச் சேவைகளுக்குப் பொருந்தாது; இருப்பினும், நிறுவனத்தின் கடன்களில் 43% மின் விநியோகத் துறையில் குவிந்துள்ளது.

Supply Chain Risks

பிராண்டிங் மற்றும் மூலோபாய வழிகாட்டுதலுக்கு தாய் நிறுவனமான PTC India Ltd-ஐச் சார்ந்துள்ளது; PTC நிறுவனம் 64.99% பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் INR 755 Cr முதலீடு செய்துள்ளது.

Manufacturing Efficiency

மொத்த கடன் புத்தகம் சுருங்கிய போதிலும், சொத்துத் தளத்தை சிறப்பாகப் பயன்படுத்தியதன் விளைவாக, RoA ஆனது Q2 FY25-ல் இருந்த 2.92%-லிருந்து Q2 FY26-ல் 3.56% ஆக உயர்ந்துள்ளது.

Capacity Expansion

June 30, 2025 நிலவரப்படி தற்போதைய loan book திறன் INR 4,313 Cr ஆகும். March 2021-ல் நிறுவனத்தின் உச்சபட்ச திறன் INR 11,094 Cr ஆக இருந்தது, இது நிர்வாகம் சீராகும்போது கடன் புத்தகத்தை விரிவுபடுத்த கணிசமான வாய்ப்பு இருப்பதைக் காட்டுகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

92%

Products & Services

உள்கட்டமைப்பு கடன்கள், mezzanine funding மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி, மின் கடத்துதல் மற்றும் EV mobility திட்டங்கள் உள்ளிட்ட எரிசக்தி மதிப்புச் சங்கிலிக்கான நிதிச் சேவைகள்.

Brand Portfolio

PFS (PTC India Financial Services Limited), PTC (தாய் பிராண்ட்).

Market Share & Ranking

உள்கட்டமைப்பு நிதியுதவியில் மிதமான சந்தைப் பங்கு; கடன் புத்தகம் அதன் உச்சமான INR 11,094 Cr (2021)-லிருந்து INR 4,313 Cr (2025) ஆகக் குறைந்துள்ளது.

Market Expansion

தற்போது கடன் புத்தகத்தில் முறையே 20% மற்றும் 13% ஆக உள்ள புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி மற்றும் மின் கடத்துதல் போர்ட்ஃபோலியோக்களில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

விளம்பரதாரரான PTC India Ltd-ன் மூலோபாய ஆதரவு, இது பிராண்டிங், மூலோபாய வழிகாட்டுதல் மற்றும் இக்கட்டான சூழ்நிலைகளில் கடன் ஆதரவிற்கான தார்மீகப் பொறுப்பை வழங்குகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

வெப்ப மின்சாரத்திலிருந்து (கடன் புத்தகத்தில் 5% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது) புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி மற்றும் நிலையான உள்கட்டமைப்பை நோக்கி மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது. தொழில்துறை சிறிய அளவிலான, தனியார் துறை தலைமையிலான பசுமை எரிசக்தி திட்டங்களை நோக்கி நகர்கிறது.

Competitive Landscape

பிற உள்கட்டமைப்பு சார்ந்த NBFC-கள் மற்றும் வங்கிகளுடன் போட்டியிடுகிறது; வாரியத்தில் ஏற்பட்ட உறுதியற்ற தன்மைக்கு பிறகு 'மிதமான சந்தை நிலையில்' இருப்பதால் தற்போது சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

PTC India Ltd-ன் தாய்மையிலிருந்து Moat பெறப்படுகிறது, இது மின்சாரத் துறையில் டொமைன் அறிவையும், வாடிக்கையாளர் உறவுகள் மற்றும் கடன் அணுகலை எளிதாக்கும் பகிரப்பட்ட பிராண்டையும் வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

வட்டி விகித சுழற்சிகள் மற்றும் கடன் புத்தகத்தில் 43% ஆக உள்ள மாநில மின் விநியோக நிறுவனங்களின் (Discoms) நிதி ஆரோக்கியத்திற்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI-ல் உள்கட்டமைப்பு-நிதி NBFC ஆக பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளது; Asset Liability Management (ALM) மற்றும் Risk Management System வழிகாட்டுதல்களைப் பின்பற்ற வேண்டும்.

Environmental Compliance

புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி மற்றும் EV mobility-ல் நிலையான நிதியுதவி மூலம் ESG-ல் கவனம் செலுத்துகிறது; குறிப்பிட்ட இணக்கச் செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

குறிப்பாக விவரிக்கப்படவில்லை, ஆனால் INR 278.52 Cr PBT-க்கு பிறகு INR 217.05 Cr PAT அறிவிக்கப்பட்டது, இது தோராயமாக 22% பயனுள்ள வரி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

செப்டம்பர் 2025-ல் மூன்று சுயாதீன இயக்குநர்கள் திடீரென ராஜினாமா செய்ததைத் தொடர்ந்து ஏற்பட்டுள்ள நிர்வாக அபாயம், இது மூலதனத்தை திரட்டும் மற்றும் வளர்ச்சி மதிப்பீடுகளை எட்டும் நிறுவனத்தின் திறனைப் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

இந்தியாவில், குறிப்பாக மின்சாரத் துறை மதிப்புச் சங்கிலியில் குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

கடன் மதிப்பீடு ஆதரவு மற்றும் மூலோபாய வழிகாட்டுதலுக்கு PTC India Ltd-ஐ பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

இடர் மேலாண்மை கட்டமைப்பில் அடையாளம் காணப்பட்டபடி சைபர் பாதுகாப்பு மற்றும் தொழில்நுட்ப அபாயங்களுக்கு ஆளாக நேரிடும்; தற்போது Operational Risk Management Framework வலுப்படுத்தப்பட்டு வருகிறது.