💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY26-ல், Banking, Financial Services & Insurance (BFSI) பிரிவு 30.7% YoY வளர்ச்சியையும், Healthcare & Life Sciences (HLS) 12.4% YoY வளர்ச்சியையும், மற்றும் Software, Hi-Tech & Emerging Industries 14.1% YoY வளர்ச்சியையும் எட்டியுள்ளன. மொத்த Revenue $406.2 million (INR 3,580.72 Cr) ஆக இருந்தது, இது USD மதிப்பில் 17.6% YoY மற்றும் INR மதிப்பில் 23.6% YoY வளர்ச்சியாகும்.

Geographic Revenue Split

Persistent நிறுவனம் North America சந்தையை பெரிதும் சார்ந்துள்ளது, இது Q2 FY26-ல் Revenue-ல் 79.8% பங்களித்தது. Europe 9.3%, India 9.2%, மற்றும் Rest of the World (ROW) 1.7% பங்களித்தன. இந்த ஒருமுகப்படுத்தப்பட்ட நிலை US சந்தையில் ஏற்படும் பிராந்திய சவால்களுக்கு நிறுவனத்தை ஆளாக்குகிறது.

Profitability Margins

Q2 FY26-ல் EBIT margin 16.3% ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 230 basis point முன்னேற்றமாகும். PAT margin 13.2% (INR 471.47 Cr) ஆக இருந்தது, இது லாப அடிப்படையில் 45.1% YoY வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது. செலவு மேலாண்மை மற்றும் சாதகமான நாணய மாற்றங்கள் இந்த முன்னேற்றத்திற்கு முக்கிய காரணங்களாகும்.

EBITDA Margin

FY2024-ல் Operating profit margins (OPM) 16.3% ஆக இருந்தது, ஆனால் H1 FY25-ல் HLS பிரிவில் ஏற்பட்ட விரைவான விரிவாக்கம் காரணமாக 14.7% ஆகக் குறைந்தது. இருப்பினும், செயல்பாட்டுத் திறன் மூலம் அடுத்த 2-3 ஆண்டுகளில் EBIT margins-ல் 200-300 basis point முன்னேற்றத்தை மேலாண்மை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Capital Expenditure

வசதிகள் மற்றும் IT infrastructure மீதான அதிகரித்த Capex, Q2 FY26-ல் EBIT margins-ல் 20 basis points பாதிப்பை ஏற்படுத்தியது. September 30, 2025 நிலவரப்படி மொத்த ரொக்கம் மற்றும் முதலீடுகள் INR 2,495.72 Cr ஆக இருந்தது.

Credit Rating & Borrowing

Persistent நிறுவனம் 25.5x interest coverage ratio உடன் வலுவான கடன் மதிப்பீட்டைக் கொண்டுள்ளது. Total Debt/OPBITDA தொடர்ந்து 1.25x-க்கு மேல் சென்றால் மதிப்பீடு குறைக்கப்படலாம். நிறுவனத்தின் debt-to-tangible net worth ratio 0.1x என்ற குறைந்த அளவில் உள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு IT services நிறுவனமாக, இதன் முதன்மை 'raw material' மனித வளம் (human capital) ஆகும். ஊழியர் செலவுகள் மிகப்பெரிய செலவினமாகும், Q2 FY26-ல் utilization rates 88.2% (QoQ அடிப்படையில் 50 bps குறைவு) மற்றும் FY2024-ல் TTM attrition 11.5% ஆக இருந்தது.

Raw Material Costs

ஊழியர் செலவுகளே முதன்மையானவை; 88.2% utilization மற்றும் offshoring (இது Q2 FY26-ல் margins-ல் 30 bps சேர்த்தது) ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துவது முக்கிய செலவு மேலாண்மை உத்திகளாகும்.

Energy & Utility Costs

Revenue-ல் குறிப்பிட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் பொதுவான வசதிகள் மற்றும் IT infrastructure செலவுகளில் இது சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

திறமையான தொழில்நுட்ப பணியாளர்களைக் கண்டறிவதும் அவர்களைத் தக்கவைத்துக் கொள்வதும் முதன்மை அபாயமாகும். Attrition விகிதம் FY22-ல் 26.6%-லிருந்து FY24-ல் 11.5%-ஆகக் குறைந்தாலும், திறமையான பணியாளர்களைப் பெறுவது ஒரு முக்கிய சவாலாகவே உள்ளது.

Manufacturing Efficiency

செயல்திறன் என்பது ஊழியர்களின் utilization மூலம் அளவிடப்படுகிறது, இது Q2 FY26-ல் 88.2% ஆக இருந்தது. நிறுவனம் billed DSO-வை 2 நாட்கள் மேம்படுத்தி 54 நாட்களாகக் குறைத்துள்ளது, இது cash flow செயல்திறனை அதிகரிக்கிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் தனது அலுவலக வசதிகள் மற்றும் IT infrastructure-ஐ விரிவுபடுத்தி வருகிறது, இது Q2 FY26-ல் depreciation மற்றும் amortization-ஐ 20 basis points அதிகரித்தது. Utilization இலக்கு 83-85% என்ற உகந்த அளவில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

17.60%

Products & Services

Software engineering, IT consultancy, GenAI solutions, cloud services, மற்றும் SASVA AI platform.

Brand Portfolio

Persistent Systems, SASVA (AI Platform).

Market Share & Ranking

பெரிய உள்நாட்டு IT நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது Persistent 'moderate scale' கொண்டதாகக் கருதப்படுகிறது, இது அதன் pricing flexibility-ஐக் கட்டுப்படுத்துகிறது.

Market Expansion

$2 billion revenue run rate-ஐ இலக்காகக் கொண்டுள்ளது (தற்போது ஆண்டுக்கு $1.6 billion). Revenue-ல் 43.2% பங்களிக்கும் முதல் 10 வாடிக்கையாளர்களுடனான உறவை வலுப்படுத்துவதில் விரிவாக்கம் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

நிறுவனம் தனது AI உத்தி மற்றும் Asia-PAC சந்தை இருப்பை மேம்படுத்த கூட்டணிகள் மற்றும் ஒப்பந்தங்களில் கவனம் செலுத்துகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை GenAI தத்தெடுப்பை நோக்கி நகர்கிறது. Persistent நிறுவனம் தனது SASVA platform மூலம் விநியோகத் திறனை மேம்படுத்தி, பெரிய போட்டியாளர்களுக்கு எதிராக ஒப்பந்தங்களை வெல்ல தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

கடுமையான போட்டி நிறைந்த IT services துறையில் இது போட்டியிடுகிறது, அங்கு பெரிய உள்நாட்டு நிறுவனங்களின் அளவு காரணமாக pricing flexibility குறைவாக உள்ளது.

Competitive Moat

HLS மற்றும் BFSI பிரிவுகளில் உள்ள பிரத்யேக திறன்கள் மற்றும் அதன் சொந்த AI platform (SASVA) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், கடுமையான போட்டி மற்றும் Tier-1 IT நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது நடுத்தர அளவிலான செயல்பாடுகள் இதற்கு சவாலாக உள்ளன.

Macro Economic Sensitivity

80% வருவாய் US-ஐச் சார்ந்துள்ளதால், US macroeconomic சூழல் மற்றும் IT spending சுழற்சிகளுக்கு இது அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

தரவு தனியுரிமைச் சட்டங்கள், முக்கிய சந்தைகளில் (US/India) உள்ள தொழிலாளர் கொள்கைகள் மற்றும் onsite ஊழியர்களுக்கான visa விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

சேவை சார்ந்த வணிகம் என்பதால், சுற்றுச்சூழல் அபாயங்கள் 'நேரடியாகப் பாதிப்பவை அல்ல' என்று கருதப்படுகிறது.

Taxation Policy Impact

Q2 FY26-க்கான effective tax rate (ETR) 23.5% ஆக இருந்தது. FY26 ETR 22.5% முதல் 23.5% வரை இருக்கும் என்று நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

US சந்தையில் தேவை குறைவதற்கான வாய்ப்பு மற்றும் திட்ட விரிவாக்கத்திற்காக விரைவான onsite பணியமர்த்தலால் ஏற்படும் margin அழுத்தம் (இது சமீபத்தில் HLS margins-ஐ பாதித்தது) ஆகியவை முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

Q2 FY26-ல் 79.8% வருவாய் North America-வில் ஒருமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளது.

Third Party Dependencies

Software license வழங்குநர்களைச் சார்ந்துள்ளது; அத்தகைய ஒரு செலவு சமீபத்தில் முடிவுக்கு வந்தது 80 bps margin tailwind-ஐ வழங்கியது.

Technology Obsolescence Risk

GenAI-ல் பின்தங்கும் அபாயம் உள்ளது; இது SASVA platform-ன் தீவிர தத்தெடுப்பு மற்றும் மேம்பாடு மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.