💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-இல் Gross Written Premium (GWP) YoY அடிப்படையில் 11.52% உயர்ந்து INR 23,875 Cr ஆக இருந்தது. பிரிவுகளின் வளர்ச்சி: Fire 21.32% (INR 2,856.39 Cr), Health & PA 15.12% (INR 11,646 Cr), மற்றும் Miscellaneous/Others 16.05% (INR 2,371 Cr) வளர்ந்தது. Motor OD 1.30% (INR 2,877 Cr) வளர்ந்தது, அதே நேரத்தில் Motor TP 1.37% (INR 2,877 Cr) மற்றும் Crop 5.26% (INR 126 Cr) சரிந்தது.

Geographic Revenue Split

உள்நாட்டு வணிகமே முதன்மையான காரணியாகும், H1 FY26-இல் இந்திய gross direct premium income 12.86% வளர்ந்தது. இந்நிறுவனம் 24 நாடுகளில் செயல்படும் ஒரு இந்திய பன்னாட்டு நிறுவனமாகும், இருப்பினும் குறிப்பிட்ட சர்வதேச வருவாய் சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

Profit After Tax (PAT) YoY அடிப்படையில் 57.7% அதிகரித்து INR 288 Cr-லிருந்து INR 454 Cr ஆக உயர்ந்தது. இருப்பினும், அதிக claim ratios காரணமாக Combined Ratio 127.21% ஆக (H1 FY25-இல் 120%) இருப்பதால், underwriting தொடர்ந்து பற்றாக்குறையில் உள்ளது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான Combined Ratio 127.21% என்பது முக்கிய underwriting லாபத்தன்மையை பிரதிபலிக்கிறது. Net Incurred Claim Ratio (ICR) 104.22% ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் ஊதிய நிலுவைத் தொகை ஒதுக்கீடுகள் காரணமாக Expense Ratio 13.64% ஆக (YoY 11.67%-லிருந்து உயர்வு) இருந்தது.

Capital Expenditure

எதிர்கால விரிவாக்கத்திற்கான முழுமையான INR Cr ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்த ஏற்கனவே உள்ள அலுவலகங்களை இணைப்பதன் மூலமும் மூடுவதன் மூலமும் நிறுவனம் 'office optimization' நடவடிக்கைகளை மேற்கொண்டு வருகிறது.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL-ஆல் AAA மற்றும் AM Best-ஆல் B++ (Good) மதிப்பீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. டிசம்பர் 31, 2024 நிலவரப்படி INR 13,989 Cr-க்கும் அதிகமான ரொக்கம் மற்றும் வங்கி இருப்புகளுடன் நிறுவனம் சிறந்த பணப்புழக்கத்தை பராமரிக்கிறது, இது வெளிக்கடன் தேவையை குறைக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

காப்பீட்டு சூழலில், முதன்மை செலவு உள்ளீடுகள் Net Incurred Claims (INR 19,559 Cr) மற்றும் Commissions (INR 1,840 Cr) ஆகும்.

Raw Material Costs

H1 FY26-இல் Net Incurred Claims என்பது Net Earned Premium-இல் 104.22% ஆகும். Commissions என்பது Net Written Premium-இல் 9.36% ஆகும்.

Energy & Utility Costs

இந்த சேவை சார்ந்த காப்பீட்டு நிறுவனத்திற்கு, வருவாயில் குறிப்பிடத்தக்க சதவீதமாக இது ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

CAT XOL காப்பீடுகளுக்காக மறுகாப்பீட்டு சந்தைகளைச் சார்ந்திருத்தல்; அடிக்கடி நிகழும் இயற்கை பேரழிவுகள் (CAT events) காரணமாக aggregate XOL காப்பீடுகளின் செலவு அதிகரிப்பது net retention அளவுகளுக்கு ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Manufacturing Efficiency

செயல்பாட்டுத் திறன் Expense Ratio மூலம் அளவிடப்படுகிறது, இது H1 FY26-இல் 13.64% ஆக இருந்தது. ஊதிய நிலுவைத் தொகையைத் தவிர்த்துப் பார்த்தால், செயல்பாட்டுச் செலவுகள் முந்தைய ஆண்டை விடக் குறைவாக இருந்தன.

Capacity Expansion

தற்போதைய உள்நாட்டு இருப்பு 1,668 அலுவலகங்களை உள்ளடக்கியது. நிறுவனத்தின் உத்தி உடல் ரீதியான விரிவாக்கத்தை விட அலுவலகங்களை இணைப்பதன் மூலம் 'office optimization' செய்வதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

11.50%

Products & Services

Fire, Marine, Motor (Own Damage மற்றும் Third Party), Health, Personal Accident (PA), மற்றும் Crop ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய காப்பீட்டு பாலிசிகள்.

Brand Portfolio

New India Assurance (NIACL).

Market Share & Ranking

13.25% ஒட்டுமொத்த சந்தைப் பங்குடன் (crop தவிர்த்து 14.4%) இந்தியாவின் மிகப்பெரிய non-life காப்பீட்டு நிறுவனம்.

Market Expansion

உள்நாட்டு சந்தை தலைமைத்துவத்தில் கவனம் செலுத்துதல் மற்றும் சந்தைப் பங்கை விரிவுபடுத்துதல், இது H1 FY26-இல் 13.25%-ஐ எட்டியது. 24 நாடுகளில் உள்ள இருப்பு சர்வதேச வளர்ச்சிக்கு ஒரு தளத்தை வழங்குகிறது.

Strategic Alliances

Bancassurance (0.57% பிரீமியம்) மற்றும் வலுவான broker நெட்வொர்க் (37.83% பிரீமியம்) உள்ளிட்ட பல சேனல் விநியோக வலையமைப்பை பராமரிக்கிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

பொதுக் காப்பீட்டுத் துறை H1 FY26-இல் 7.32% வளர்ந்தது. IFRS 17 மற்றும் risk-based capital கட்டமைப்புகளை ஏற்றுக்கொள்வது, மற்றும் retail மற்றும் health பிரிவுகளை நோக்கிய மாற்றம் ஆகியவை தற்போதைய போக்குகளாகும்.

Competitive Landscape

7.32% YoY வளர்ந்த சந்தையில் தனியார் மற்றும் பொதுத்துறை காப்பீட்டு நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது; NIACL தற்போது 12.86% வளர்ச்சியுடன் தொழில்துறை வளர்ச்சியை விட வேகமாக முன்னேறி வருகிறது.

Competitive Moat

106 ஆண்டுகால செயல்பாடு, சந்தை தலைமைத்துவம் (13.25% பங்கு), AAA கடன் மதிப்பீடு மற்றும் இந்திய அரசாங்கத்தின் கட்டுப்பாட்டில் உள்ள நிறுவனம் என்ற இறையாண்மை ஆதரவு ஆகியவற்றிலிருந்து நிலையான moat பெறப்படுகிறது.

Macro Economic Sensitivity

பங்குச் சந்தை செயல்பாடுகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; H1 FY26-இல் இருந்த சாதகமான சந்தைகள் அதிக மூலதன ஆதாயங்களைப் (capital gains) பெற உதவியது, இது INR 1,680 Cr ஊதிய நிலுவைத் தொகை சுமையைக் குறைக்க உதவியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

1.5x கட்டாய solvency ratio-உடன் IRDAI-ஆல் ஒழுங்குபடுத்தப்படுகிறது (NIACL 1.79x-இல் உள்ளது). Motor TP விலைக்கு MORTH மற்றும் வரவிருக்கும் IFRS 17/Risk-based capital தத்தெடுப்புக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

INR Cr அளவில் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

குறிப்பாக விவரிக்கப்படவில்லை; இருப்பினும், அனைத்து ஒதுக்கீடுகளுக்கும் பிறகு நிறுவனம் INR 454 Cr PAT-ஐப் பதிவு செய்துள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

இயற்கை பேரழிவுகளின் (CAT events) அதிர்வெண் claim ratios-ஐ (ICR 104.22%) பாதிப்பது மற்றும் அவ்வப்போது செய்யப்படும் ஊதியத் திருத்தங்களின் நிதி தாக்கம் (INR 1,680 Cr ஒதுக்கீடு).

Geographic Concentration Risk

இந்திய சந்தையில் (1,668 அலுவலகங்கள்) அதிக செறிவு உள்ளது, இது உள்நாட்டு பருவமழை முறைகள் மற்றும் உள்ளூர் வெள்ள நிகழ்வுகளுக்கு உணர்திறன் உடையதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

பெரிய அளவிலான உரிமைகோரல்களை (claims) நிர்வகிக்க Excess of Loss (XOL) பாதுகாப்பிற்காக மறுகாப்பீட்டாளர்களை (reinsurers) பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் தனது 106 ஆண்டுகால பாரம்பரிய அமைப்புகளை நவீனப்படுத்த டிஜிட்டல் முயற்சிகள் மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறன் மேம்பாடுகள் மூலம் தொழில்நுட்ப அபாயங்களைக் குறைத்து வருகிறது.