💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-க்கான ஒருங்கிணைந்த Revenue INR 288.12 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது H1 FY25-ன் INR 12.63 Cr-லிருந்து 2,181.8% அதிகரிப்பாகும். Treasury பிரிவின் Revenue INR 2.15 Cr (YoY அடிப்படையில் 82.98% குறைவு), அதே நேரத்தில் புதிதாக இணைக்கப்பட்ட Tea பிரிவு INR 285.97 Cr பங்களித்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

இந்திய செயல்பாடுகள் (Treasury மற்றும் Tea) INR 201.04 Cr (மொத்த Revenue-இல் 69.8%) பங்களித்தன, அதே நேரத்தில் இந்தியாவிற்கு வெளியேயுள்ள Tea செயல்பாடுகள் INR 87.09 Cr (மொத்த Revenue-இல் 30.2%) பங்களித்தன.

Profitability Margins

FY25-ல் Operating Profit Margin 90.36% ஆக இருந்தது (YoY அடிப்படையில் 0.21% உயர்வு). FY25-ல் Net Profit Margin 65.19% ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 80.33%-லிருந்து 18.85% குறைந்துள்ளது, இதற்கு முக்கிய காரணம் அதிக வரிச் செலவுகள் ஆகும்.

EBITDA Margin

90.36% Operating Profit Margin என்பது Treasury செயல்பாடுகளில் உள்ள அதிக முக்கிய லாபத்தன்மையை பிரதிபலிக்கிறது. H1 FY26-க்கான ஒருங்கிணைந்த Profit Before Tax INR 37.34 Cr ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ல் INR 11.21 Cr ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

H1 FY26-க்கான Standalone முதலீடுகளின் கொள்முதல் INR 125.22 Cr ஆகவும், முதலீடுகளின் விற்பனை மொத்தம் INR 123.26 Cr ஆகவும் இருந்தது. குறிப்பிடத்தக்க முதலீட்டு அதிகரிப்பு காரணமாக வரலாற்று ரீதியான Current ratio 39.51% குறைந்து 103.09 ஆக உள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை. செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி ஒருங்கிணைந்த Loans மற்றும் Borrowings INR 233.97 Cr ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Tea பிரிவிற்கு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; Treasury செயல்பாடுகள் சேவை சார்ந்தவை மற்றும் அவற்றுக்கு உடல் ரீதியான மூலப்பொருட்கள் தேவையில்லை.

Supply Chain Risks

NBFC மற்றும் Treasury செயல்பாடுகளில் இயல்பாகவே உள்ள Market risk, Credit risk மற்றும் Operational risks ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படக்கூடிய வாய்ப்புள்ளது.

Capacity Expansion

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் Start-ups மற்றும் Infrastructure மேம்பாட்டில் வாய்ப்புகளை ஆராய்ந்து வருகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

7%

Products & Services

பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களில் முதலீடுகள் (Treasury Operations) மற்றும் Tea தயாரிப்புகள்.

Brand Portfolio

Naga Dhunseri, Dhunseri Investments Limited (Associate).

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், இந்திய NBFC-கள் 20% Credit growth-உடன் வங்கிகளை (12%) விட வேகமாக வளர்ந்து வருகின்றன.

Market Expansion

சரியான நேரத்தில் Start-up மற்றும் Infrastructure மேம்பாட்டில் உள்ள வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்த எதிர்பார்த்து காத்திருக்கிறது.

Strategic Alliances

Dhunseri Investments Limited (Associate).

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

உலகளாவிய NBFC சந்தை 2033-க்குள் USD 1,600 billion-ஐ எட்ட 7% CAGR-ல் வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்தியாவில், FY25-ல் NBFC Credit growth 20%-ஐ எட்டியது, இது மொத்தம் INR 24.5 lakh crore நிகர முன்பணமாக உள்ளது.

Competitive Landscape

NBFC-கள் தற்போது வணிக வங்கிகளை விட Credit growth-இல் (20% vs 12%) சிறப்பாகச் செயல்படுகின்றன, குறிப்பாக Gold NBFC பிரிவினால் இது இயக்கப்படுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் (Moat) அதன் நீண்ட கால முதலீட்டு உத்தியாகும்; முதலீடுகளின் பெரும்பகுதியை நீண்ட காலத்திற்கு வைத்திருப்பது தற்காலிக பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களிலிருந்து அதைப் பாதுகாத்து, நிதி ஸ்திரத்தன்மையை உறுதி செய்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய வளர்ச்சி (2025-ல் 3.3% என கணிக்கப்பட்டுள்ளது) மற்றும் உலகளாவிய Headline inflation (2025-ல் 4.2% என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது) ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI (Listing Obligations and Disclosure Requirements) Regulations 2015, Companies Act 2013 மற்றும் NBFC-களுக்கான RBI விதிமுறைகளுக்கு இணங்குதல்.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-ல் செலுத்தப்பட்ட Standalone நேரடி வரிகள் (Net of refunds) INR 0.83 Cr ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

சந்தை ஏற்ற இறக்கமே முதன்மையான அபாயமாகும், இது முதலீட்டு நியாயமான மதிப்புகளில் (Fair values) தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். H1 FY26-ல் முதலீடுகளின் Fair value மாற்றங்கள் INR 1.20 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Concentration Risk

Revenue இந்தியா (69.8%) மற்றும் குறிப்பிட்ட சர்வதேச Tea சந்தைகளில் (30.2%) குவிந்துள்ளது.