💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-இல் மொத்த Revenue YoY அடிப்படையில் 13.07% வளர்ச்சியடைந்து INR 80.36 Cr ஆக இருந்தது. H1 FY26-இல் Revenue YoY அடிப்படையில் 73.24% வளர்ச்சியடைந்து INR 58.45 Cr ஆக உயர்ந்தது. Loans, Insurance மற்றும் Credit cards போன்ற குறிப்பிட்ட பிரிவுகளின் சதவீத வளர்ச்சி ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் Credit cards ஒரு unit-based revenue model என்று குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் குறைந்த வாடகை மற்றும் Commission செலவுகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள Basti (Ayodhya அருகில்) மற்றும் Muzaffarnagar போன்ற Tier 2 மற்றும் Tier 3 சந்தைகளில் விரிவடைந்து வருகிறது. பிராந்திய வாரியான குறிப்பிட்ட சதவீத பங்களிப்பு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

PAT margin H1 FY24-இல் 6.5%-லிருந்து H1 FY25-இல் 8.5% ஆக உயர்ந்தது. முழு நிதியாண்டான FY25-இல், PAT 40.22% வளர்ச்சியடைந்து INR 6.42 Cr-லிருந்து (FY24) INR 9.01 Cr ஆக அதிகரித்தது. H1 FY26-இல் PAT YoY அடிப்படையில் 87.39% வளர்ச்சியடைந்தது.

EBITDA Margin

H1 FY25-இல் EBITDA margin 14.4% ஆக இருந்தது, இது H1 FY24-இன் 10.1%-லிருந்து 434 bps முன்னேற்றமாகும். H1 FY26-இல் EBITDA YoY அடிப்படையில் 74.74% வளர்ச்சியடைந்தது.

Capital Expenditure

இது INR Cr அளவில் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் IPO proceeds தொழில்நுட்பத் தத்தெடுப்பு, வணிக விரிவாக்கம் மற்றும் Balance sheet-ஐ வலுப்படுத்த பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

Credit Rating & Borrowing

IPO proceeds மற்றும் கடன் குறைப்பு காரணமாக Debt-Equity ratio FY25-இல் 88.79% கணிசமாக முன்னேறி 0.07x ஆக இருந்தது (FY24-இல் 0.59x). H1 FY25-க்கான Finance costs INR 0.63 Cr ஆகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Lead generation செலவுகள் மற்றும் தொழில்நுட்பத் தளப் பராமரிப்பு ஆகியவை முதன்மையான செயல்பாட்டுச் செலவுகளாகும்; H1 FY25-இல் Employee Benefit Expenses INR 3.36 Cr ஆக இருந்தது.

Raw Material Costs

சேவை சார்ந்த Fintech நிறுவனத்திற்கு இது பொருந்தாது; இருப்பினும், 'Other Expenses' (Lead generation உட்பட) H1 FY25-இல் INR 25.51 Cr ஆக இருந்தது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; Asset-light fintech மாடலில் இதன் தாக்கம் மிகக் குறைவு.

Supply Chain Risks

Banks மற்றும் NBFCs கூட்டாண்மைகளை அதிகம் சார்ந்துள்ளது; இந்த மூலோபாயக் கூட்டணிகளை நிறுத்துவது அல்லது புதுப்பிக்காதது Revenue உருவாக்கத்தைப் பாதிக்கும்.

Manufacturing Efficiency

இது பொருந்தாது; மூலதனத்தின் மீது அதிக வருவாயைப் பராமரிக்க நிறுவனம் Asset-light distribution மாடலைப் பயன்படுத்துகிறது.

Capacity Expansion

March 31, 2025 நிலவரப்படி தற்போதைய ஊழியர்களின் எண்ணிக்கை 206 ஆகும். வணிக அளவை அதிகரிக்க Basti மற்றும் வரவிருக்கும் மூன்று கூடுதல் இடங்களில் புதிய கிளைகளைத் திறப்பது விரிவாக்கத்தில் அடங்கும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

73.24%

Products & Services

Secured மற்றும் Unsecured loans (Ticket sizes INR 2.5-5 lakhs), Insurance policies, Credit cards (Free மற்றும் Super premium) மற்றும் Mutual funds.

Brand Portfolio

My Mudra

Market Share & Ranking

கிடைக்கும் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

Bihar மற்றும் Uttar Pradesh-இல் விரிவாக்கத்தை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது, குறிப்பாக Patna போன்ற முதன்மை சந்தைகளுக்கு அப்பால் Muzaffarnagar போன்ற குறைந்த செலவு பகுதிகளுக்குச் செல்கிறது.

Strategic Alliances

நிதி தயாரிப்பு விநியோகத்திற்காக 75-க்கும் மேற்பட்ட Banks மற்றும் NBFCs உடன் கூட்டாண்மை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

டிஜிட்டல் விநியோக வழிமுறைகளால் Fintech விநியோகத் துறை அதிவேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. My Mudra நேரடி Credit risk-ஐத் தவிர்க்கும் Asset-light மாடலுடன் நம்பகமான இடைத்தரகராகத் தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

நிறுவப்பட்ட NBFCs, வணிக வங்கிகள் மற்றும் சுறுசுறுப்பான Fintech நிறுவனங்களிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, இது Commission margins மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது 75-க்கும் மேற்பட்ட வங்கி கூட்டாளர்களின் வலுவான விநியோக நெட்வொர்க் மற்றும் மூலதனத் திறன் கொண்ட மாடலில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. குறைந்த செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மற்றும் போட்டி குறைவாக உள்ள Tier 2/3 நகரங்களில் விரிவாக்கம் செய்யும் திறன் ஆகியவை இதன் நிலைத்தன்மைக்குக் காரணமாகின்றன.

Macro Economic Sensitivity

Retail மற்றும் Corporate கடன்களுக்கான தேவையை பாதிக்கும் RBI பணவியல் கொள்கை மற்றும் வட்டி விகித சுழற்சிகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

வங்கி கூட்டாளர்களுக்கான RBI வழிகாட்டுதல்கள் மற்றும் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கான SEBI (LODR) விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

Fintech செயல்பாடுகளுக்கு இது பொருந்தாது.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் தோராயமாக 26.3% ஆகும் (INR 12.11 Cr PBT-இல் INR 3.18 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Unsecured lending தொடர்பாக RBI மேற்கொள்ளும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள், Risk weights அதிகரிக்கப்பட்டால் கடன் அளவை 15-20% பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

வட இந்தியா, குறிப்பாக UP மற்றும் Bihar சந்தைகளில் அதிக செறிவு உள்ளது.

Third Party Dependencies

நிதி தயாரிப்புகளின் விநியோகத்திற்காக 100% மூன்றாம் தரப்பு Banks மற்றும் NBFCs-ஐச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

டிஜிட்டல் தளங்கள் பாரம்பரிய DSA நெட்வொர்க்குகளைத் தவிர்க்கும் அபாயம் உள்ளது; இது தொழில்நுட்பத் தத்தெடுப்பு மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.