💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY 2024-25-ல் செயல்பாடுகள் மூலம் கிடைத்த மொத்த Revenue INR 4,911.16 Cr ஆகும், இது முந்தைய ஆண்டின் INR 5,174.69 Cr-லிருந்து 5.08% சரிவைக் குறிக்கிறது. Industrial Machinery பிரிவு INR 221 Cr-லிருந்து 17.6% வளர்ந்து INR 260 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது. Specialty Steel முதன்மைப் பிரிவாகத் தொடர்கிறது, செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி இதன் பொறுப்புகள் INR 846.42 Cr ஆகும்.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் தனது Revenue-இல் சுமார் 92-93% உள்நாட்டு சந்தையிலிருந்தும், 7-8% ஏற்றுமதி சந்தைகளிலிருந்தும் பெறுகிறது. இந்த பிரிப்பு உள்ளூர் மந்தநிலையிலிருந்து வணிகத்தைப் பாதுகாக்கிறது, ஆனால் உலகளாவிய வர்த்தக பதற்றங்கள் மற்றும் freight cost ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஆளாக்குகிறது.

Profitability Margins

FY 2024-25-க்கான Profit After Tax (PAT) INR 86.95 Cr ஆகும், இது INR 74.69 Cr-லிருந்து 16.4% அதிகரித்துள்ளது. இருப்பினும், Q1 FY25-ல் PAT margin 1.9% ஆக இருந்தது, இது FY23-ன் 3.1%-லிருந்து குறைந்துள்ளது; இது குறைந்த விலை இறக்குமதிகள் மற்றும் அதிகரித்த freight costs ஆகியவற்றின் அழுத்தத்தைப் பிரதிபலிக்கிறது.

EBITDA Margin

FY24-ல் operating margin 5.64% ஆக உயர்ந்தது, இது FY23-ல் -3.23% ஆக இருந்தது. அடுத்த நிதியாண்டில் மொத்த Revenue 5.08% குறைந்த போதிலும், cost optimization மற்றும் மேம்பட்ட realizations காரணமாக இந்த மீட்சி ஏற்பட்டது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் downstream value-added products மற்றும் aerospace மற்றும் defense சார்ந்த niche பயன்பாடுகளில் முதலீடு செய்து வருகிறது. குறிப்பிட்ட வரலாற்று மற்றும் திட்டமிடப்பட்ட CapEx (INR Cr-ல்) ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் Q1 FY25-ல் 2.76x interest coverage ratio-வுடன் மிதமான நிதி அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது. பணப்புழக்கத்தை ஆதரிக்க மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி Promoters INR 100 Cr பிணையில்லா கடன்களை வழங்கியுள்ளனர்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் steel scrap மற்றும் ferroalloys அடங்கும். இவை உலகளாவிய விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஆளாகின்றன, இது specialty steel பிரிவின் operating margin-ஐ நேரடியாகப் பாதிக்கிறது.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் செலவு அமைப்பின் குறிப்பிடத்தக்க பகுதியாகும்; FY24-ல் மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்பட்ட சரிவு முடிக்கப்பட்ட பொருட்களின் இறுதி விலையைப் பாதித்தது, இது FY25-ல் Revenue-ஐ 5.08% பாதித்தது.

Energy & Utility Costs

ESG கடமைகளை வலுப்படுத்தவும் செயல்பாட்டுச் செலவுகளைக் குறைக்கவும் நிறுவனம் energy efficiency நடைமுறைகளைச் செயல்படுத்தி வருகிறது மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி ஆதாரங்களின் ஒருங்கிணைப்பை விரிவுபடுத்துகிறது.

Supply Chain Risks

மத்திய கிழக்கு மற்றும் Russia-Ukraine மோதல்கள் உள்ளிட்ட அபாயங்கள் freight costs-ஐ அதிகரித்துள்ளன மற்றும் ஏற்றுமதி அளவைப் பாதித்துள்ளன.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் 4,99,240 MT bloom production அளவை எட்டியுள்ளது. operating leverage-ஐத் திறக்க downstream rolling வசதிகளில் திறன் பயன்பாட்டை அதிகரிப்பதன் மூலம் செயல்திறன் மேம்படுத்தப்படுகிறது.

Capacity Expansion

Kalwe மற்றும் Hospet ஆலைகளில் தற்போதைய bloom production அளவு 4,99,240 Metric Tonnes ஆகும். நிறுவனம் குறிப்பாக industrial machinery பிரிவில் செயல்பாடுகளின் அளவை அதிகரிக்கத் திட்டமிட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Alloy steel, stainless steel, industrial machinery, heavy engineering equipment, stainless steel cold finished bars மற்றும் wires.

Brand Portfolio

Bajaj Mukand

Market Expansion

நிறுவனம் specialty steel துறையில் தனது இருப்பை ஆழமாக்கி வருகிறது, குறிப்பாக automotive, engineering மற்றும் oil & gas துறைகளின் வளர்ந்து வரும் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்கிறது.

Strategic Alliances

Mukand Sumi Metal Processing Limited (MSMPL)-லிருந்து Stainless Steel Cold Finished Bars மற்றும் Wires வணிகத்தை Mukand Ltd-உடன் பிரிக்கும் பணியை நிறுவனம் ஏப்ரல் 01, 2024 முதல் அமலுக்கு வரும் வகையில் நிறைவு செய்தது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறையானது நிலையான உற்பத்தி மற்றும் பசுமை உற்பத்தி நடைமுறைகளை நோக்கி மாற்றத்தைக் கண்டு வருகிறது. புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தியை ஒருங்கிணைப்பதன் மூலமும், high-tech specialty steel-இல் கவனம் செலுத்துவதன் மூலமும் Mukand தன்னை நிலைநிறுத்தி வருகிறது.

Competitive Landscape

குறைந்த விலை எஃகு இறக்குமதிகள் மற்றும் பிற உள்நாட்டு alloy steel உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டி நிலவுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் moat அதன் நிறுவப்பட்ட 'Bajaj Mukand' பிராண்ட், 3.5 தசாப்த கால promoter அனுபவம் மற்றும் 650 எஃகு தரங்களைக் கொண்ட ஒரு பரந்த தயாரிப்பு கூடை ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இவற்றை புதிய போட்டியாளர்கள் பின்பற்றுவது கடினம்.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய எஃகு தேவை மற்றும் உள்நாட்டுத் தொழில் உற்பத்தியால் மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியது. குறைந்த விலை இறக்குமதிகளின் அதிகரிப்பு FY 2024-25-ல் சந்தை இயக்கவியலில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் நீர் பயன்பாடு மற்றும் கழிவுநீர் வெளியேற்றம் குறித்த கடுமையான விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை. கார்ப்பரேட் மறுசீரமைப்பு தொடர்பான NCLT உத்தரவுகளுக்கும் நிறுவனம் இணங்க வேண்டும்.

Environmental Compliance

நீர் மேலாண்மை ஒரு முக்கிய அபாயமாகும்; உற்பத்தி இடையூறுகள் மற்றும் உயர்ந்த இணக்கச் செலவுகளின் அபாயத்தைத் தணிக்க நிறுவனம் நீர்-திறன் கொண்ட நடைமுறைகளைச் செயல்படுத்தி வருகிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் உலகளாவிய வர்த்தக பதற்றங்கள் முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும், இது operating margins-ஐ பல சதவீத புள்ளிகள் பாதிக்கக்கூடும்.

Geographic Concentration Risk

Revenue-இல் 92-93% இந்தியாவில் குவிந்துள்ளது, இது இந்தியத் தொழில் மற்றும் வாகன வளர்ச்சிச் சுழற்சியைச் சார்ந்து நிறுவனத்தை அதிகளவில் இருக்கச் செய்கிறது.

Third Party Dependencies

நிறுவனம் INR 100 Cr பிணையில்லா கடன்கள் உட்பட promoter குழுவின் தேவை அடிப்படையிலான நிதி ஆதரவை நம்பியுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

aerospace போன்ற உயர் தொழில்நுட்பத் துறைகளுக்கான தொழில்நுட்ப முன்னேற்றம் மற்றும் value-added products-களில் கவனம் செலுத்துவதன் மூலம் நிறுவனம் தொழில்நுட்ப அபாயங்களைத் தணிக்கிறது.