💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY26-ல் மொத்த வருமானம் YoY அடிப்படையில் 10% உயர்ந்து INR 55 Cr ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ல் INR 50 Cr ஆக இருந்தது. நிதிச் செலவுகளுக்குப் பிந்தைய Net total income FY25-ல் 60% வளர்ந்தது, இதற்கு Assets Under Management (AUM) 27% வளர்ந்து INR 927 Cr-ஐ எட்டியது முக்கிய காரணமாகும். இந்த வளர்ச்சி secured lending-க்கு மாறியதன் மூலம் இயக்கப்படுகிறது, இது FY24-ல் AUM-ல் 24%-லிருந்து FY25-ல் 45% ஆகவும், Q2 FY26-ல் 55% ஆகவும் அதிகரித்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

March 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனம் 12 மாநிலங்களில் 163 கிளைகளைக் கொண்டுள்ளது, இது 8 மாநிலங்களில் இருந்த 100 கிளைகளிலிருந்து விரிவுபடுத்தப்பட்டுள்ளது. சமீபத்திய விரிவாக்கம் தென்னிந்தியாவில், குறிப்பாக Telangana, Andhra Pradesh, Karnataka, மற்றும் Tamil Nadu ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்தியது, இது பிராந்திய செறிவூட்டல் அபாயத்தைக் குறைக்கவும் மற்றும் சேவை குறைவாக உள்ள semi-urban சந்தைகளைப் பயன்படுத்தவும் உதவும்.

Profitability Margins

Q2 FY26-க்கான Profit After Tax (PAT) INR 0.3 Cr ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ல் இருந்த INR 2.3 Cr-லிருந்து கணிசமான சரிவாகும், இதற்கு முக்கியமாக அதிக credit costs மற்றும் குறைவான disbursements காரணங்களாகும். Unsecured lending-ல் தொழில் துறை முழுவதும் ஏற்பட்ட அழுத்தம் காரணமாக credit costs 1.3%-லிருந்து 3.4% ஆக உயர்ந்ததால், Return on Equity (ROE) FY24-ல் 8.1%-லிருந்து FY25-ல் 0.6% ஆகக் குறைந்தது.

EBITDA Margin

Pre-impairment profits FY24-ல் 3.3%-லிருந்து FY25-ல் 3.8% ஆக மேம்பட்டது, இது முழுமையான அடிப்படையில் 76% வளர்ந்தது. இது 3.4% credit cost (impairments) கணக்கிடப்படுவதற்கு முன்பு வலுவான முக்கிய செயல்பாட்டுத் திறனைக் காட்டுகிறது, இது இறுதி net margin-ஐக் குறைத்தது.

Capital Expenditure

எதிர்கால காலங்களுக்கான முழுமையான INR Cr ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் FY25-ல் 63 கிளைகளைச் சேர்த்ததன் மூலமும், பணியாளர்களின் எண்ணிக்கையை 54% அதிகரித்து 2,003 ஊழியர்களாக உயர்த்தியதன் மூலமும் தனது உடல் ரீதியான இருப்பை கணிசமாக விரிவுபடுத்தியது, இது ஒரு அளவிடக்கூடிய தொழில்நுட்பம் சார்ந்த கிளை மாதிரியை ஆதரிக்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

Marginal cost of funds March 2024-ல் 13.2%-லிருந்து March 2025-ல் 12.3% ஆகக் குறைந்தது. நிறுவனத்திற்கு 12 வங்கிகள் உட்பட 33 செயலில் உள்ள கடன் வழங்குநர்கள் ஆதரவு அளிக்கின்றனர், இதில் 34.2% கடன் Non-Convertible Debentures (NCDs) மூலமாகவும் 28.4% வங்கிகள் மூலமாகவும் பெறப்படுகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

மூலதனமே முதன்மையான 'raw material' ஆகும், கடனுக்கான செலவு முக்கிய உள்ளீட்டுச் செலவைக் குறிக்கிறது. கடன் March 2025-ல் INR 636 Cr ஆக அதிகரித்தது. நிதி கலவையில் NCDs (34.2%), Banks (28.4%), மற்றும் NBFCs/FIs (34.5%) ஆகியவை அடங்கும்.

Raw Material Costs

Finance costs கடன் வழங்குநர்களின் தளத்தைப் பன்முகப்படுத்துவதன் மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. Marginal cost of funds 12.3% ஆகக் குறைந்ததன் காரணமாக, சராசரி AUM-ல் Net total income சதவீதமானது FY25-ல் 16.1%-லிருந்து 16.6% ஆக மேம்பட்டது.

Energy & Utility Costs

இந்த NBFC-க்கு இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க காரணி அல்ல; இருப்பினும், AUM-ல் operating expenses (Opex) சதவீதம் Q2 FY26-ல் 12.7% ஆக இருந்தது, இதை அளவு மற்றும் செலவு மேம்படுத்தல் மூலம் 10%-க்குக் கீழே குறைக்க இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

வங்கிகள் மற்றும் மூலதனச் சந்தைகளில் இருந்து தொடர்ச்சியான கடன் நிதியுதவியைச் சார்ந்து இருத்தல். வங்கித் துறையில் பணப்புழக்கம் குறைவது marginal cost of funds-ஐ (தற்போது 12.3%) அதிகரிக்கலாம் மற்றும் disbursement திறனைக் குறைக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

கிளை உற்பத்தித்திறன் (Branch productivity) என்பது முக்கிய செயல்திறன் அளவீடு ஆகும். நிறுவனம் அதிக உற்பத்தித்திறன் மற்றும் விரிவாக்கப்பட்ட கிளை நெட்வொர்க் மூலம் FY25-ல் 27% AUM வளர்ச்சியை அடைந்தது.

Capacity Expansion

கிளைத் திறன் FY25-ல் 100-லிருந்து 163 கிளைகளாக அதிகரித்தது. Secured-focused கிளைகளுக்கான சராசரி AUM 18 மாத கால அளவில் INR 6.2 Cr-ஐ எட்டுகிறது, இது புதிய கிளைகளைத் திறப்பதை விட கிளை முதிர்ச்சியின் மூலம் AUM-ஐ வளர்க்கும் உத்தியைக் குறிக்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

27%

Products & Services

கால்நடை, kirana, சில்லறை விற்பனை மற்றும் சிறு உற்பத்தித் துறைகளில் உள்ள micro-enterprises-களுக்கு INR 1 Lakh முதல் INR 10 Lakh வரையிலான Secured மற்றும் unsecured வணிகக் கடன்கள்.

Brand Portfolio

MONEYBOXX

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் கிராமப்புற இந்தியாவில் சேவை குறைவாக உள்ள INR 1-10 Lakh கடன் தொகை பிரிவிற்கான சிறப்பு கடன் வழங்குநராக நிலைநிறுத்தப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

FY25-ல் 4 தென்னிந்திய மாநிலங்களில் (Telangana, AP, Karnataka, TN) விரிவாக்கம். Semi-urban மற்றும் கிராமப்புறங்களில் நிரூபிக்கப்பட்ட அளவிடக்கூடிய கிளை மாதிரியைப் பயன்படுத்தி இந்தியா முழுவதும் இருப்பதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

12 வங்கிகள் உட்பட 33 செயலில் உள்ள கடன் வழங்குநர்களுடன் கடன் கூட்டாண்மை மற்றும் FY25-ல் கடனில் 2.9% ஆக இருந்த co-lending/securitization ஏற்பாடுகள்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

வங்கி கடன்களில் அதிக risk weights-ஐ RBI திரும்பப் பெற்றதைத் தொடர்ந்து NBFC துறை சீராகி வருகிறது. Unsecured MFI மற்றும் சிறிய கடன் பிரிவுகளில் அதிகரித்து வரும் வாராக்கடன்கள் காரணமாக secured lending-ஐ நோக்கி தெளிவான தொழில் துறை அளவிலான மாற்றம் உள்ளது.

Competitive Landscape

கீழ் மட்டத்தில் MFIs மற்றும் சிறு நிதி வங்கிகளுடன் (small finance banks) போட்டியிடுகிறது. Moneyboxx கடன் தொகையை (INR 3-10 Lakh) அதிகரிப்பதன் மூலமும், secured collateral-ல் கவனம் செலுத்துவதன் மூலமும் தன்னை வேறுபடுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது 'phygital' மாதிரி, ஆழமான துறை சார்ந்த நுண்ணறிவுகள் (எ.கா., கால்நடை கடன்களுக்கான உள்நாட்டு கால்நடை மருத்துவர்கள்) மற்றும் பாரம்பரியமற்ற தரவுகளைப் பயன்படுத்தி வாடிக்கையாளர்களை மதிப்பிடும் திறன் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இது நிலையானது, ஏனெனில் இது அதிக தடைகள் கொண்ட, சேவை குறைவாக உள்ள கிராமப்புற சந்தையைக் கையாள்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

கிராமப்புற தேவை மற்றும் GDP வளர்ச்சிக்கு உணர்திறன் கொண்டது, இது FY26-க்கு 6.8% ஆக இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. கிராமப்புற பொருளாதார ஆரோக்கியம் கால்நடை மற்றும் kirana கடை உரிமையாளர்களின் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனை நேரடியாகப் பாதிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI-ன் அளவு சார்ந்த விதிமுறைகளின் கீழ் 'Base Layer' NBFC ஆக செயல்படுகிறது. Risk Management Committee நியமனம் உட்பட risk weights மற்றும் நிர்வாகம் குறித்த RBI வழிகாட்டுதல்களுக்கு இணங்குகிறது.

Environmental Compliance

கடன் வாங்குபவர்களுக்கு விவசாய காடு வளர்ப்பு (agroforestry) மரக்கன்றுகளை விநியோகிப்பதன் மூலம் நிலையான விவசாயத்தை ஊக்குவிக்கிறது, இது நீண்ட கால சமூக மற்றும் சுற்றுச்சூழல் தாக்கத்தை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

Taxation Policy Impact

நிலையான கார்ப்பரேட் வரி விகிதங்களுக்கு உட்பட்டது. 2022-ல் GST சீர்திருத்தங்கள் கடன் வாங்குபவர்களுக்கான வரி அமைப்பை (5% மற்றும் 18% விகிதங்கள்) எளிதாக்கியது, இது micro-enterprises-களுக்கான வணிகச் சூழலை மேம்படுத்தியது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Unsecured போர்ட்ஃபோலியோவில் (AUM-ல் 45%) உள்ள Credit risk முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாகும், இது ஏற்கனவே ROE-ஐ 0.6% ஆகக் குறைக்கக் காரணமாகியுள்ளது. NBFC கடன் விதிமுறைகள் தொடர்பாக RBI மேற்கொள்ளும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் செயல்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மையை பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

12 மாநிலங்களுக்கு விரிவுபடுத்தப்பட்டாலும், நிறுவனம் semi-urban மற்றும் கிராமப்புற இந்தியாவில் செறிவூட்டப்பட்டுள்ளது. FY25-ல் தென்னிந்தியாவிற்கு விரிவாக்கம் செய்வது இதைத் தணிப்பதற்கான நேரடி உத்தியாகும்.

Third Party Dependencies

கடன் மூலதனத்திற்காக 33 கடன் வழங்குநர்களை அதிகம் சார்ந்து இருத்தல். முக்கிய வங்கிகளால் (கடனில் 28.4%) கடன் வரிகள் திரும்பப் பெறப்பட்டால், அது disbursement வளர்ச்சியை நிறுத்திவிடும்.

Technology Obsolescence Risk

Fintech போட்டியாளர்களுக்குப் பின்னால் தள்ளப்படும் அபாயம்; digital KYC, e-signatures மற்றும் மாற்று credit scoring மாதிரிகளை ஏற்றுக்கொள்வதன் மூலம் இது தணிக்கப்படுகிறது.