💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-இல் மொத்த வருமானம் INR 78.57 Cr-லிருந்து 20.68% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 94.82 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது. H1 FY26 வருவாய் INR 55.02 Cr-ஐ எட்டியது, இது H1 FY25-ஐ விட 24.4% அதிகமாகும். இந்த வளர்ச்சி முதன்மையாக Technical Textiles மற்றும் Rubber Division மூலம் கிடைத்துள்ளது, அதே நேரத்தில் Processing Division FY21-இல் INR 56.64 Cr மற்றும் 9MFY22-இல் INR 51.19 Cr வருவாயைக் கண்டது.

Geographic Revenue Split

9MFY22 நிலவரப்படி, மொத்த விற்பனையில் Exports பங்களிப்பு சுமார் 18% ஆகும், இது FY21-இல் 16%-ஆக இருந்தது. Margin-ஐ அதிகரிக்க நிறுவனம் தனது ஜவுளி தயாரிப்புகளுக்காக உலகளாவிய சந்தைகளை தீவிரமாக இலக்கு வைத்துள்ளது.

Profitability Margins

Net Profit Ratio FY24-இல் 14.35%-லிருந்து FY25-இல் 18.21%-ஆக முன்னேறியுள்ளது, இது 26.91% உயர்வாகும். Operating Profit Margin FY24-இல் 21.05%-லிருந்து FY25-இல் 24.85%-ஆக உயர்ந்துள்ளது. FY25-க்கான Profit After Tax முந்தைய ஆண்டின் INR 11.27 Cr-உடன் ஒப்பிடும்போது INR 16.78 Cr-ஆக உள்ளது.

EBITDA Margin

FY25-இல் Operating Profit Margin 24.85% ஆகும், இது 3.80% YoY முன்னேற்றமாகும். PBILDT margins வரலாற்று ரீதியாக ஏற்ற இறக்கங்களைக் கண்டுள்ளன, அதிக உள்ளீட்டு செலவுகள் காரணமாக FY22-இல் 9.21%-ஆகக் குறைந்தது, பின்னர் technical textiles பிரிவு மூலம் மீண்டது.

Capital Expenditure

FY25-இல், நிறுவனம் Property, Plant, and Equipment (PPE) மற்றும் இதர சொத்துக்களை வாங்க INR 6.54 Cr முதலீடு செய்தது, இது FY24-இல் INR 2.90 Cr-ஆக இருந்தது, இது வருடாந்திர capex செலவில் 125% உயர்வாகும்.

Credit Rating & Borrowing

தற்போதைய credit rating 'CARE BBB; Stable / CARE A3+' (BBB+/A2-லிருந்து மாற்றப்பட்டது). H1 FY26-க்கான Finance costs INR 0.33 Cr-ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-இல் இருந்த INR 0.54 Cr-லிருந்து குறைந்துள்ளது, இது வட்டிச் செலவில் 38.8% குறைப்பைப் பிரதிபலிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஜவுளிப் பிரிவிற்கு Polyester, Cotton, மற்றும் Blended Fabrics ஆகியவை முக்கிய மூலப்பொருட்களாகும், அத்துடன் processing ஆலைக்கு Coal மற்றும் Chemicals தேவைப்படுகின்றன. Coal மற்றும் chemicals ஆகியவை செயலாக்கச் செலவுகளில் குறிப்பிடத்தக்க பங்கைக் கொண்டுள்ளன.

Raw Material Costs

H1 FY26-இல் பயன்படுத்தப்பட்ட மூலப்பொருட்களின் செலவு INR 24.47 Cr ஆகும், இது செயல்பாட்டு வருவாயில் 44.5% ஆகும். இது H1 FY25-இல் இருந்த INR 21.14 Cr-லிருந்து அதிகரித்துள்ளது.

Energy & Utility Costs

அதிக மின்சாரம் மற்றும் எரிபொருள் செலவுகள் (குறிப்பாக coal) ஒரு முக்கிய இடர் காரணியாகக் குறிப்பிடப்படுகின்றன, இது முன்பு processing பிரிவின் operating margins-ஐ 13.08%-லிருந்து 9.21%-ஆகக் குறைத்தது.

Supply Chain Risks

உலகளாவிய கப்பல் போக்குவரத்து மற்றும் logistics இடையூறுகளால் பாதிப்பு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது, குறிப்பாக Europe மற்றும் Middle East நாடுகளுக்கான ஏற்றுமதியைப் பாதிக்கும் வழித்தடங்களில், இது திட்டச் செயல்பாட்டைத் தாமதப்படுத்தலாம் மற்றும் freight செலவுகளை அதிகரிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

Return on Net Worth FY24-இல் 21.08%-லிருந்து FY25-இல் 24.37%-ஆக முன்னேறியுள்ளது, இது அதிக மூலதனத் திறனைக் காட்டுகிறது. நிறுவனம் போட்டித்தன்மையை பராமரிக்க உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் தனது வணிகப் பிரிவுகளை தனித்தனி நிறுவனங்களாக (Mahalaxmi Fabric Mills மற்றும் Globale Tessile) பிரிக்க ஒரு scheme of arrangement-ஐ (மார்ச் 2024-இல் அங்கீகரிக்கப்பட்டது) மேற்கொண்டு வருகிறது, இது MRT-இன் செயல்பாடுகளின் அளவைக் குறைக்க வாய்ப்புள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

24%

Products & Services

Printing blankets (Rubber Division), processed fabrics (Polyester, Cotton, மற்றும் Blended), மற்றும் technical textiles.

Brand Portfolio

Mahalaxmi RubTech, Mahalaxmi Fabric Mills, Globale Tessile.

Market Expansion

ஜவுளித் தயாரிப்புகளுக்கான உலகளாவிய சந்தைகளை இலக்காகக் கொண்டு, தற்போதைய 18%-க்கு மேல் export பங்களிப்பை அதிகரிப்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

Scheme of arrangement என்பது பிரிவுகளை Mahalaxmi Fabric Mills Private Limited மற்றும் Globale Tessile Private Limited எனப் பிரிப்பதை உள்ளடக்கியது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை மேம்பட்ட technical textiles மற்றும் circular economy பிரிவுகளை நோக்கி நகர்கிறது. உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடுகள் மூலம் இவற்றைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள MRT தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது, இருப்பினும் மறுசுழற்சி தொழில்நுட்பத்தை மெதுவாக ஏற்றுக்கொள்வது ஒரு துறை சார்ந்த இடைவெளியாக உள்ளது.

Competitive Landscape

உள்நாட்டு மற்றும் உலகளாவிய நிறுவனங்களிடமிருந்து குறிப்பிடத்தக்க அழுத்தத்துடன், அதிக போட்டி மற்றும் சுழற்சித் தன்மை கொண்ட ஜவுளித் துறையில் செயல்படுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் moat அதன் Technical Textiles மற்றும் Rubber Division (Printing Blankets)-இல் உள்ள சிறப்பு உற்பத்தித் திறன்களில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இவை சாதாரண நெசவுத் தொழிலை விட குறைவான போட்டிகொண்டவை.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய பணவீக்கம் மற்றும் நாணய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது ஏற்றுமதி வருவாயைப் பாதிக்கிறது மற்றும் வலுவான நிதி hedging உத்திகள் தேவைப்படுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Indian Accounting Standards (IND AS) மற்றும் SEBI (LODR) விதிமுறைகளுக்கு இணங்குதல். செயல்பாடுகள் ஜவுளி செயலாக்கத்திற்கான சுற்றுச்சூழல் மற்றும் மாசு கட்டுப்பாட்டு தரநிலைகளுக்கு உட்பட்டவை.

Environmental Compliance

நிறுவனம் அதன் ஜவுளி செயலாக்க வணிகத்திற்கான கடுமையான மாசு கட்டுப்பாட்டு விதிமுறைகளுடன் தொடர்புடைய ஒழுங்குமுறை அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, இதற்கு இணக்கமான உள்கட்டமைப்பில் தொடர்ச்சியான முதலீடு தேவைப்படுகிறது.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 23.5% (INR 21.93 Cr PBT-இல் INR 5.15 Cr வரி) ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலைகளில் (coal/chemicals) ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி விகிதங்கள் margins-ஐ 3-5% பாதிக்கலாம். புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மை ஏற்றுமதி அளவுகளுக்கு ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Geographic Concentration Risk

வருவாயில் சுமார் 82% உள்நாட்டிலிருந்தும், 18% ஏற்றுமதி மூலமும் கிடைக்கிறது. உற்பத்தி Gujarat-இல் (Sanand மற்றும் Ahmedabad) குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

பணப்புழக்கத்தைப் பராமரிக்க 2022 பங்கு buy-back-இன் போது unsecured loans-காக promoters-களைச் சார்ந்திருப்பது கவனிக்கப்பட்டது.

Technology Obsolescence Risk

மேம்பட்ட மறுசுழற்சி மற்றும் fast-fashion தொழில்நுட்பங்களை மெதுவாக ஏற்றுக்கொள்வது ஒரு பலவீனமாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இது நீண்ட கால போட்டித்தன்மையைத் தடுக்கலாம்.