💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

செயல்பாடுகள் மூலம் கிடைத்த மொத்த Revenue, FY24-ல் இருந்த INR 65.76 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 59.35 Cr-ஆக 9.75% YoY சரிந்துள்ளது. நிறுவனம் பாரம்பரிய அச்சு இயந்திரங்களில் (printing presses) இருந்து பிளாஸ்டிக் பேக்கேஜிங் தொழிலுக்கான flexo-machines-க்கு மாறி வருகிறது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட பிரிவு வாரியான Revenue விவரங்கள் வழங்கப்படவில்லை.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் முன்பு Manugraph Americas Inc. என்ற துணை நிறுவனத்தை இயக்கி வந்தது, செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி துணை நிறுவனங்கள் எதுவும் இல்லை என்று நிறுவனம் அறிவித்ததால் அது நீக்கப்பட்டது.

Profitability Margins

FY24-ல் INR 19.61 Cr-ஆக இருந்த Net Loss, FY25-ல் INR 26.62 Cr-ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது நஷ்டத்தில் 35.7% உயர்வைக் காட்டுகிறது. அதிக நிலையான செலவுகள் மற்றும் குறைந்து வரும் Revenue காரணமாக Net Profit Margin மிகவும் எதிர்மறையாக உள்ளது.

EBITDA Margin

EBITDA எதிர்மறையாக உள்ளது; மொத்த செலவுகள் (depreciation மற்றும் finance costs தவிர்த்து INR 7.51 Cr) மொத்த வருமானத்தை விட அதிகமாக இருந்ததால் செயல்பாட்டு நஷ்டம் அதிகரித்தது. FY25-ல் பணியாளர் நலச் செலவுகள் மட்டுமே மொத்த Revenue-வில் 31.8% பங்கைக் கொண்டுள்ளது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் FY25-ல் முதலீட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து INR 14.72 Cr ஈட்டியுள்ளது, இது புதிய மூலதன முதலீட்டை விட, சொத்துக்கள், ஆலை மற்றும் உபகரணங்களின் விற்பனை மற்றும் விற்பனைக்காக வைக்கப்பட்டிருந்த சொத்துக்களின் முன்பணம் ஆகியவற்றால் ஈட்டப்பட்டது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் 'CRISIL D Issuer Not Cooperating' என தரப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, இது default நிலையைக் குறிக்கிறது. Finance costs, FY24-ல் இருந்த INR 2.08 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 2.43 Cr-ஆக 16.8% YoY அதிகரித்துள்ளது, இது அதன் கடன் சுயவிவரத்துடன் ஒப்பிடும்போது அதிக கடன் செலவுகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

எஃகு அல்லது எலக்ட்ரானிக் பாகங்கள் போன்ற குறிப்பிட்ட மூலப்பொருட்களின் பெயர்கள் பட்டியலிடப்படவில்லை, ஆனால் 'Cost of materials consumed' மொத்தம் INR 29.21 Cr ஆகும், இது FY25-ல் மொத்த Revenue-வில் 49.2% ஆகும்.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் FY25-ல் 10.5% YoY குறைந்து INR 29.21 Cr-ஆக உள்ளது, இது Revenue-வில் ஏற்பட்ட 9.75% சரிவுடன் ஒத்துப்போகிறது, இது குறைந்த உற்பத்தி அளவிலும் நிலையான மாறுபடும் செலவு அமைப்பைக் குறிக்கிறது.

Supply Chain Risks

நிறுவனம் flexo-machines-க்கு மாறும் முயற்சியில் அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, இதற்கு இத்தாலியின் Carraro Srl போன்ற தொழில்நுட்ப கூட்டாண்மைகளை அது நம்பியுள்ளது.

Capacity Expansion

திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்கம் எதுவும் குறிப்பிடப்படவில்லை; தற்போதைய கவனம் சொத்துக்களை பணமாக்குவதில் (asset monetization) உள்ளது, இதற்கு FY25-ல் சொத்து விற்பனையிலிருந்து வந்த INR 14.72 Cr வரவு சான்றாகும்.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

உணவு பேக்கேஜிங் அச்சிடுவதற்கான flexo-machines மற்றும் செய்தித்தாள்கள் மற்றும் புத்தக வெளியீட்டிற்கான பாரம்பரிய web offset printing presses.

Brand Portfolio

Manugraph

Strategic Alliances

மேம்பட்ட flexo-printing இயந்திரங்களைத் தயாரிப்பதற்காக இத்தாலியின் Carraro Srl உடன் தொழில்நுட்ப ஒத்துழைப்பு.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தேவை காகித அடிப்படையிலான ஊடகத்திலிருந்து நெகிழ்வான பிளாஸ்டிக் பேக்கேஜிங்கிற்கு மாறுவதால் அச்சு இயந்திரத் தொழில் மாற்றமடைந்து வருகிறது. FMCG துறையின் வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்த Manugraph உணவு பேக்கேஜிங் பிரிவில் தன்னை நிலைநிறுத்தி வருகிறது.

Competitive Landscape

அச்சு மற்றும் பேக்கேஜிங் இயந்திரங்களின் உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்தியாளர்களுடன் போட்டியிடுகிறது; டிஜிட்டல் ஊடக மாற்றுகளிலிருந்து கடுமையான அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் (moat) என்பது web offset printing-ல் அதன் நீண்டகால நற்பெயர் மற்றும் flexo-machines-க்கான Carraro Srl உடனான பிரத்யேக கூட்டாண்மை ஆகும், இருப்பினும் இந்த பலம் தற்போது நிறுவனத்தின் 'Default' கடன் தரநிலையால் பலவீனமடைந்துள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

ஊடக நுகர்வில் ஏற்பட்டுள்ள டிஜிட்டல் மாற்றத்திற்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது செய்தித்தாள் வெளியீட்டாளர்கள் அச்சு வன்பொருளுக்கான மூலதனச் செலவைக் குறைக்கக் காரணமாகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

தொழில்துறை இயந்திரங்களுக்கான உற்பத்தித் தரநிலைகள் மற்றும் உணவு-தர பேக்கேஜிங் உபகரணங்களுக்கான பாதுகாப்பு விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி INR 1.90 Cr deferred tax credit-ஐ அறிவித்துள்ளது, இது அதன் நஷ்டமடைந்த நிலையைக் காட்டுகிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

INR 26.62 Cr நிகர நஷ்டம் மற்றும் அதன் 'CRISIL D' கடன் மதிப்பீட்டைக் கருத்தில் கொண்டு, நிறுவனத்தின் தொடர்ந்து இயங்கும் திறன் (going concern) முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாகும்.

Third Party Dependencies

flexo-machine சந்தையில் போட்டியிடத் தேவையான தொழில்நுட்பத்திற்காக Carraro Srl-ஐ அதிக அளவில் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

டிஜிட்டல் ஊடகங்கள் தொடர்ந்து அச்சு ஊடகத்தை மாற்றி வருவதால், பாரம்பரிய அச்சு இயந்திர தயாரிப்புகளுக்கு தொழில்நுட்ப காலாவதியாகும் அபாயம் அதிகமாக உள்ளது.