💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY26-இல் Asirvad Microfinance-இன் Revenue YoY அடிப்படையில் 53.8% சரிந்து INR 360 Cr ஆக உள்ளது. Standalone Vehicle and Equipment Finance AUM முந்தைய காலாண்டை விட உயர்ந்து INR 5,085 Cr ஆக அதிகரித்துள்ளது (முன்பு INR 4,773 Cr). இந்த காலாண்டில் Gold loan auction volume INR 229 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் செயல்பாடுகள் இந்தியா முழுவதும் உள்ள semi-urban மற்றும் rural பகுதிகளில் கவனம் செலுத்துகின்றன.

Profitability Margins

Asirvad Microfinance நிறுவனம் Q2 FY26-இல் INR 168 Cr PAT நஷ்டத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது. இது Q2 FY25-இன் INR 75 Cr லாபத்துடன் ஒப்பிடும்போது 323.3% சரிவாகும். Asirvad-இன் Pre-provision profit YoY அடிப்படையில் 90.2% சரிந்து INR 30 Cr ஆக உள்ளது.

EBITDA Margin

Asirvad Microfinance-இன் Net Interest Income (NII) YoY அடிப்படையில் 58% சரிந்து INR 209 Cr ஆக உள்ளது. Asirvad-இன் impairment of financial instruments YoY அடிப்படையில் 21.2% அதிகரித்து INR 247 Cr ஆனதால், Consolidated லாபம் பாதிக்கப்பட்டது.

Capital Expenditure

துறையின் கடினமான காலகட்டத்தில் liquidity மற்றும் capital structure-ஐ மேம்படுத்த, தாய் நிறுவனம் Asirvad Microfinance-இல் INR 500 Cr equity முதலீடு செய்துள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

December 2025-இல் private placement அடிப்படையில் INR 500 Cr வரையிலான Secured Non-Convertible Debentures (NCDs) வழங்க ஒப்புதல் அளிக்கப்பட்டுள்ளது. Disbursement volumes குறைந்ததால் Asirvad-இன் finance costs YoY அடிப்படையில் 46.3% சரிந்து INR 151 Cr ஆக உள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

கடன் வழங்கும் செயல்பாடுகளுக்கு Debt மற்றும் Equity Capital ஆகியவை 100% 'raw material' ஆக உள்ளன. Asirvad-இன் finance costs INR 151 Cr ஆகும், இது அதன் revenue from operations-இல் 41.9% ஆகும்.

Raw Material Costs

Q2 FY26-இல் Asirvad-இன் finance costs YoY அடிப்படையில் 46.3% சரிந்து INR 151 Cr ஆக இருந்தது. மூலதனப் பயன்பாட்டை மேம்படுத்த 10-20% பங்களிப்புடன் co-lending மாடல்களுக்கு மாறும் கொள்முதல் உத்தியை நிறுவனம் கொண்டுள்ளது.

Supply Chain Risks

microfinance துறையில் உள்ள Liquidity stress மற்றும் குறைந்த மதிப்புள்ள vehicle loans (INR 5 lakhs) க்கான பிணைகளை (collateral) மீட்டெடுப்பதில்/விற்பனை செய்வதில் உள்ள சிரமங்கள்.

Manufacturing Efficiency

ஒவ்வொரு கிளையின் AUM வளர்ச்சியை அதிகரிப்பதன் மூலமும், auto-underwriting-க்கு தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்துவதன் மூலமும் OpEx to AUM விகிதத்தைக் குறைக்க நிறுவனம் கவனம் செலுத்துகிறது.

Capacity Expansion

Vehicle Finance செயல்பாடுகள் தற்போதுள்ள 150+ gold loan கிளைகளில் இருந்து மேற்கொள்ளப்படுகின்றன. OpEx to AUM ratios-ஐக் குறைக்க, ஒவ்வொரு கிளையின் AUM-ஐயும் அதிகரிக்க நிறுவனம் கவனம் செலுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

6.5-6.6%

Products & Services

Gold Loans, Microfinance Loans (Asirvad), Vehicle and Equipment Finance, Housing Finance (Manappuram Home Finance), MSME Loans, மற்றும் Insurance Broking.

Brand Portfolio

Manappuram Finance, Asirvad Microfinance, Manappuram Home Finance.

Market Expansion

பயன்படுத்தப்பட்ட commercial vehicle finance-க்காக semi-urban மற்றும் rural பகுதிகளில் கவனம் செலுத்துதல் மற்றும் housing finance-க்கான PMAY அரசு மானியத் திட்டத்தை சந்தைப்படுத்துதல்.

Strategic Alliances

கடன் மதிப்பில் 10% முதல் 20% வரை Asirvad பங்களிக்கும் co-lending கூட்டணிகள்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

நிதி ஊடுருவலில் NBFCs-களின் அங்கீகாரம் அதிகரித்து வருகிறது. தொழில்துறை yield benchmark 18.5% ஆகும். செயல்பாட்டுத் திறனுக்காக digital payment தளங்களை நோக்கி மாற்றம் ஏற்படுகிறது.

Competitive Landscape

வட்டி விகிதங்களை மாற்றியமைக்கும் வங்கிகள் மற்றும் பிற NBFCs-களிடமிருந்து போட்டி; கடன் வாங்கும் செலவுகளை மாற்றியமைப்பதன் மூலமும் OpEx திறனை மேம்படுத்துவதன் மூலமும் நிறுவனம் NIM-ஐப் பராமரிக்கிறது.

Competitive Moat

Brand legacy மற்றும் மிகப்பெரிய கிளை நெட்வொர்க் (vehicle finance-க்கு மட்டும் 150+) rural/semi-urban சந்தைகளில் செலவு மற்றும் அணுகலில் நிலையான நன்மையை வழங்குகின்றன.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி (கணிக்கப்பட்ட 6.5-6.6%) மற்றும் மிதமான பணவீக்கம் (1.5%) ஆகியவற்றிற்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது உள்நாட்டு நுகர்வு மற்றும் கடன் தேவையை ஆதரிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI LTV வழிகாட்டுதல்கள் (30-நாள் சராசரி தங்க விலை) மற்றும் சமீபத்தில் disbursement volumes-ஐப் பாதித்த MFI ஒழுங்குமுறை உத்தரவுகளுக்கு இணங்குதல்.

Taxation Policy Impact

நஷ்டம் காரணமாக Q2 FY26-இல் Asirvad INR 47 Cr tax credit-ஐப் பதிவு செய்துள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

MFI சொத்து தரச் சரிவு (INR 4,501 Cr-இல் Stage 1 AUM INR 4,097 Cr ஆக உள்ளது) மற்றும் பிணையின் மதிப்பில் தங்க விலை ஏற்ற இறக்கங்களின் தாக்கம்.

Geographic Concentration Risk

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் semi-urban மற்றும் rural இந்தியாவில் வலுவான இருப்பைக் கொண்டுள்ளது.

Third Party Dependencies

Asirvad போன்ற துணை நிறுவனங்களுக்கான நிதி மற்றும் அனுமதிகளுக்கு வங்கி நிறுவனங்களைச் சார்ந்திருத்தல்.

Technology Obsolescence Risk

digital lending-இல் பின்தங்கும் அபாயம்; வாடிக்கையாளர்களை digital payment தளங்களுக்கு மாற்றுவதன் மூலமும், auto-underwriting தொழில்நுட்பத்தை மேம்படுத்துவதன் மூலமும் இது குறைக்கப்படுகிறது.