💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY 2024-25-ல், CNC machines INR 176.46 Cr (விற்பனையில் 68.8%), VMC INR 71.90 Cr (28.0%), VTL INR 4.39 Cr (1.7%), மற்றும் HMC/DCM INR 3.69 Cr (1.4%) பங்களித்தன. Q2 FY26-க்கான மொத்த Revenue INR 85.71 Cr-ஐ எட்டியது, இது 20.55% YoY வளர்ச்சியையும் 40.45% sequential வளர்ச்சியையும் குறிக்கிறது.

Geographic Revenue Split

Horizontal Machining Centers (HMC) பிரிவில் நிறுவனம் 60% முதல் 70% வரை உள்நாட்டுச் சந்தையைச் சார்ந்துள்ளது. மொத்த Revenue-க்கான குறிப்பிட்ட பிராந்திய வாரியான விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை என்றாலும், நிறுவனம் தனது புவியியல் தடத்தை விரிவுபடுத்த Europe, North America மற்றும் Asia சந்தைகளில் தீவிரமாக ஈடுபட்டு வருகிறது.

Profitability Margins

FY 2024-25-க்கான Net Profit Margin 12.00% ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் 11.71%-ஐ விட அதிகம். Q2 FY26-ல், PAT INR 9.38 Cr-ஐ எட்டியது, இது 12.95% YoY வளர்ச்சியையும் 105% QoQ வளர்ச்சியையும் குறிக்கிறது. இது high-end தயாரிப்புகளின் விற்பனை மற்றும் operating leverage ஆகியவற்றால் சாத்தியமானது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-க்கான EBITDA margin சுமார் 16.5% (INR 14.16 Cr) ஆக இருந்தது, இது 11.11% YoY வளர்ச்சியையும் 78.76% sequential வளர்ச்சியையும் பிரதிபலிக்கிறது. இத்துறையில் மிகக் குறைந்த செலவில் உற்பத்தி செய்யும் நிறுவனமாக (lowest-cost producer) இது விளங்குவது, இத்தகைய சிறந்த margins-க்கு ஆதரவாக உள்ளது.

Capital Expenditure

Q2 FY26-க்கான CapEx INR 8 Cr ஆகும், இது முந்தைய ஆண்டின் இதே காலாண்டின் INR 4 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 100% அதிகமாகும். இந்த முதலீடு, அடுத்த 5 ஆண்டுகளில் கூடுதலாக 7,500 units உற்பத்தி இலக்கை எட்டுவதற்காக, உற்பத்தித் திறன் மற்றும் உள்கட்டமைப்பை மேம்படுத்தப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் FY 2024-25 நிலவரப்படி 0.02 என்ற Debt-to-Equity ratio உடன் கிட்டத்தட்ட கடன் இல்லாத நிறுவனமாக உள்ளது. இந்த ஆண்டில் கடனாக நிதி திரட்டப்பட்டிருந்தாலும் (இதன் விளைவாக Debt Service Coverage Ratio 0-லிருந்து 385 மடங்காக அதிகரித்துள்ளது), நிறுவனம் தொடர்ந்து net debt negative நிலையில் உள்ளது மற்றும் நேர்மறையான free cash flow-வை உருவாக்குகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய உள்ளீடுகளில் foundry components (castings) மற்றும் high-precision பாகங்கள் அடங்கும். ஒவ்வொரு பொருளுக்கான குறிப்பிட்ட சதவீத செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை என்றாலும், உற்பத்திச் செலவுகள் மற்றும் தளவாடச் செலவுகளைக் குறைக்க நிறுவனம் ஒரு சொந்த foundry மூலம் backward integration-ஐ மேற்கொண்டு வருகிறது.

Raw Material Costs

Backward integration மூலம் மூலப்பொருள் செலவுகள் மேம்படுத்தப்படுகின்றன. Foundry பொருட்கள் போன்ற பாகங்களை நிறுவனத்திற்குள்ளேயே தயாரிப்பதன் மூலம், மூன்றாம் தரப்பு சப்ளையர் லாபத்தைத் தவிர்ப்பதாலும் மற்றும் நிராகரிப்பு விகிதங்களைக் குறைப்பதாலும் EBITDA margins அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Energy & Utility Costs

கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

முக்கியமான பாகங்களுக்கு வெளி சப்ளையர்களைச் சார்ந்திருப்பது ஒரு அபாயமாகும், இதை நிறுவனம் backward integration மற்றும் உள் கட்டமைப்பு மறுசீரமைப்பு வழிமுறைகள் மூலம் குறைத்து வருகிறது.

Manufacturing Efficiency

Asset turnover தற்போது ~3x ஆக உள்ளது மற்றும் தற்போதைய ஆலையில் 5x வரை எட்டும் திறன் கொண்டது. High-end தயாரிப்புகளை நோக்கி மாறியதன் காரணமாக, இயந்திரத்தின் சராசரி விற்பனை விலை (ASP), Q2 FY26-ல் INR 20.19 Lakh ஆக அதிகரித்துள்ளது (முந்தைய ஆண்டு YoY INR 18.48 Lakh ஆக இருந்தது).

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட உற்பத்தித் திறன் November 10, 2025 நிலவரப்படி ஆண்டுக்கு 2,500 machines ஆக அதிகரிக்கப்பட்டுள்ளது (முன்பு 2,000 ஆக இருந்தது). நிறுவனம் ஒரு புதிய திட்டம்/ஆலை மூலம் அடுத்த 5 ஆண்டுகளில் கூடுதலாக 7,500 units-களை உருவாக்கத் திட்டமிட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

25-30%

Products & Services

CNC Lathe machines, Vertical Machining Centers (VMC), Horizontal Machining Centers (HMC), Vertical Turret Lathes (VTL), Drill Tap Centers (DTC), மற்றும் 5-Axis/Turn-Mill இயந்திரங்கள்.

Brand Portfolio

MACPOWER

Market Share & Ranking

சக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் பரந்த அளவிலான தயாரிப்புகளை (375+ மாடல்கள்) கொண்ட தொழில்நுட்பம் சார்ந்த capital goods தளமாக இது நிலைநிறுத்தப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

Europe, North America மற்றும் Asia-வில் விரிவாக்கத்தை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. நிறுவனம் aeronautic துறைக்கான Tier 2 மற்றும் Tier 3 சப்ளையர்கள் மீதும் கவனம் செலுத்துகிறது மற்றும் Pune-வில் ஒரு புதிய தொழில்நுட்ப மையத்தைத் திறக்கத் திட்டமிட்டுள்ளது.

Strategic Alliances

High-end தொழில்நுட்பத்திற்காக joint ventures-களை ஆராய்ந்து வருகிறது மற்றும் முன்னதாக விரிவாக்கத்திற்காக குஜராத் அரசாங்கத்துடன் MOU மேற்கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை high-precision மற்றும் தொழில்நுட்பம் சார்ந்த CNC இயந்திரங்களை நோக்கி நகர்கிறது. Macpower நிறுவனம் defense, aerospace மற்றும் 'Make in India' திட்டத்தின் கீழ் அதிகரித்து வரும் உள்நாட்டுத் தேவையைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள தன்னைத் தயார்படுத்தி வருகிறது, இது ஒரு சாதாரண கருவி தயாரிப்பாளரிடமிருந்து தொழில்நுட்பத் தளமாக பரிணமிக்கிறது.

Competitive Landscape

மற்ற CNC மற்றும் இயந்திரக் கருவி உற்பத்தியாளர்களுடன் போட்டியிடுகிறது; செலவுத் தலைமை (cost leadership) மற்றும் 5-axis மற்றும் Turn-Mill போன்ற உயர்தர மாடல்களின் மூலம் தனது முன்னிலையைத் தக்க வைத்துக் கொள்கிறது.

Competitive Moat

குறைந்த செலவில் உற்பத்தி செய்வது, பரந்த தயாரிப்பு வரம்பு (375+ வகைகள்) மற்றும் அதிக asset turnover (3x-5x) ஆகியவை நிலையான போட்டி நன்மைகளாகும். 73.17% என்ற அதிக promoter holding மற்றும் கடன் இல்லாத balance sheet ஆகியவை இந்த பலத்தை மேலும் வலுப்படுத்துகின்றன.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய industrial capex சுழற்சி மற்றும் 2025 மற்றும் 2026-ஆம் ஆண்டுகளில் 3.3% ஆக இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ள உலகளாவிய GDP வளர்ச்சிக்கு இது மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் உற்பத்தித் தரநிலைகள் மற்றும் தொழில்துறை பாதுகாப்பு விதிகளுக்கு உட்பட்டவை. நிறுவனம் கார்ப்பரேட் நிர்வாகத்திற்காக SEBI (Listing Obligations and Disclosure Requirements) Regulations, 2015-ஐப் பின்பற்றுகிறது.

Environmental Compliance

நிறுவனம் தனது முதலீட்டாளர் விளக்கக்காட்சிகளில் ESG முயற்சிகளை முன்னிலைப்படுத்துகிறது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட இணக்கச் செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

வெளிப்படையாக விவரிக்கப்படவில்லை, இருப்பினும் FY25-க்கான PBT-லிருந்து PAT மாற்றமானது சுமார் 26.5% பயனுள்ள வரி விகிதத்தை (effective tax rate) உணர்த்துகிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

புதிய 7,500-unit திட்டத்தைத் தொடங்குவதில் ஏற்படக்கூடிய தாமதங்கள் மற்றும் மூலப்பொருள் செலவுகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் கணிக்கப்பட்ட 25-30% வளர்ச்சி விகிதத்தைப் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

இந்திய உள்நாட்டுச் சந்தையில், குறிப்பாக HMC தயாரிப்புகளுக்கு (60-70% உள்நாடு) குறிப்பிடத்தக்க செறிவு உள்ளது.

Third Party Dependencies

தற்போது foundry மற்றும் பாகங்களுக்கு வெளி சப்ளையர்களைச் சார்ந்துள்ளது, இது விநியோகச் சங்கிலி இடையூறுகளைக் குறைக்க backward integration மூலம் சரிசெய்யப்பட்டு வருகிறது.

Technology Obsolescence Risk

CNC இயந்திரத் துறையில் விரைவான தொழில்நுட்ப மாற்றங்கள் ஏற்படும் அபாயம் உள்ளது; இது தொடர்ச்சியான R&D மற்றும் கடந்த நிதியாண்டில் 37 புதிய மாடல்களை அறிமுகப்படுத்தியதன் மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.