ЁЯТ░ I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY2025-ро▓рпН роорпКродрпНрод Revenue, FY2024-ройрпН INR 293.54 Cr-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 22.22% роХрпБро▒рпИроирпНродрпБ INR 228.32 Cr-роЖроХ роЙро│рпНро│родрпБ. Machine Tools Division, H1 FY2025-ро▓рпН роЖро░рпЛроХрпНроХро┐ропрооро╛рой ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропрпИ роХрогрпНроЯродрпБ, роЖройро╛ро▓рпН H2-ро▓рпН ро╡ро┐родро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯ родроЯрпИроХро│ро╛ро▓рпН (sanctions) рокро╛родро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯродрпБ. H1 FY2026-ройрпН Revenue роорпЗро▓рпБроорпН роХрпБро▒рпИроирпНродрпБ INR 98.48 Cr-роЖроХ роЙро│рпНро│родрпБ, роЗродрпБ H1 FY2025-роЙроЯройрпН роТрокрпНрокро┐роЯрпБроорпНрокрпЛродрпБ 28.55% роЪро░ро┐ро╡ро╛роХрпБроорпН.

Geographic Revenue Split

роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН Russia, Italy, US, Bahrain рооро▒рпНро▒рпБроорпН Turkey роЙроЯрпНрокроЯ 7-роХрпНроХрпБроорпН роорпЗро▒рпНрокроЯрпНроЯ роиро╛роЯрпБроХро│рпБроХрпНроХрпБ роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ роЪрпЖропрпНроХро┐ро▒родрпБ. рокро┐ро░ро╛роирпНродро┐роп ро╡ро╛ро░ро┐ропро╛рой роЪродро╡рпАродрокрпН рокро┐ро░ро┐ро╡рпБ роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЖройро╛ро▓рпН October 30, 2024 роорпБродро▓рпН ро╡рпЖро│ро┐роиро╛роЯрпНроЯрпБ роХро░ройрпНроЪро┐ рокро░ро┐ро╡ро░рпНродрпНродройрпИроХро│рпИ роорпЗро▒рпНроХрпКро│рпНро│ роорпБроЯро┐ропро╛родродро╛ро▓рпН роЪро░рпНро╡родрпЗроЪ роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│рпН роХроЯрпБроорпИропро╛роХ рокро╛родро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│рой.

Profitability Margins

Net Profit (PAT), FY2024-ройрпН INR 13.85 Cr-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ FY2025-ро▓рпН 96.12% роЪро░ро┐роирпНродрпБ INR 0.54 Cr-роЖроХ роХрпБро▒рпИроирпНродродрпБ. роЕродро┐роХрокрпНрокроЯро┐ропро╛рой depreciation рооро▒рпНро▒рпБроорпН finance costs роХро╛ро░рогрооро╛роХ PAT margin 4.72%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 0.24%-роЖроХ роЪро░ро┐роирпНродродрпБ. роХроЪрпНроЪро╛рокрпН рокрпКро░рпБро│рпН ро╡ро┐ро▓рпИ рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│рпН Gross margins-роР рокро╛родро┐роХрпНроХро┐ройрпНро▒рой.

EBITDA Margin

EBITDA margin, FY2024-ройрпН 13.88%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ FY2025-ро▓рпН 12.51%-роЖроХ роХрпБро▒рпИроирпНродродрпБ. роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│ро┐ройрпН роЕро│ро╡рпБ роХрпБро▒рпИроирпНродро╛ро▓рпБроорпН, роиро┐ро▓рпИропро╛рой роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН (fixed costs) рооро╛ро▒ро╛рооро▓рпН роЗро░рпБроирпНродродро╛ро▓рпН роЗроирпНрод 137 bps роЪро░ро┐ро╡рпБ роПро▒рпНрокроЯрпНроЯродрпБ.

Capital Expenditure

рокрогрокрпНрокрпБро┤роХрпНроХродрпНродрпИ роЕродро┐роХро░ро┐роХрпНроХ, FY2025-ро▓рпН promoters warrants-роХро│рпИ equity-роЖроХ рооро╛ро▒рпНро▒ро┐ропродройрпН роорпВро▓роорпН INR 15.56 Cr роорпБродро▓рпАроЯрпБ роЪрпЖропрпНродрпБро│рпНро│ройро░рпН. роиро┐родро┐ роЕрокро╛ропродрпНродрпИроХрпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХ, роХрпБро▒рпБроХро┐роп роХро╛ро▓родрпНродро┐ро▓рпН роХроЯройрпН роорпВро▓роорпН рокрпЖро░ро┐роп роЕро│ро╡ро┐ро▓ро╛рой CAPEX родро┐роЯрпНроЯрооро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.

Credit Rating & Borrowing

CARE роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роирпАрогрпНроЯ роХро╛ро▓ ро╡роЪродро┐роХро│рпБроХрпНроХро╛рой родро░ро╡ро░ро┐роЪрпИропрпИ CARE BBB; Negative-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ CARE BBB-; Stable-роЖроХро╡рпБроорпН, роХрпБро▒рпБроХро┐роп роХро╛ро▓ ро╡роЪродро┐роХро│рпИ CARE A3+-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ CARE A3-роЖроХро╡рпБроорпН роХрпБро▒рпИродрпНродрпБро│рпНро│родрпБ. OFAC родроЯрпИроХро│рпН роХро╛ро░рогрооро╛роХ Acuite роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родро░ро╡ро░ро┐роЪрпИропрпИ 'Rating watch with Negative Implications'-ройрпН роХрпАро┤рпН ро╡рпИродрпНродрпБро│рпНро│родрпБ.

тЪЩя╕П II. Operational Drivers

Raw Materials

Electronic components (родроЯрпИроХро│ро╛ро▓рпН рокро╛родро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родро╛роХроХрпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ), steel рооро▒рпНро▒рпБроорпН machine tool родропро╛ро░ро┐рокрпНрокро┐ро▒рпНроХро╛рой castings. роТро╡рпНро╡рпКройрпНро▒ро┐ройрпН роорпКродрпНрод роЪрпЖро▓ро╡рпБ роЪродро╡рпАродроорпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.

Raw Material Costs

роЪрпЖро▓ро╡рпБ роЕроорпИрокрпНрокро┐ро▓рпН роХроЪрпНроЪро╛рокрпН рокрпКро░рпБро│рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН роорпБроХрпНроХро┐роп рокроЩрпНроХрпБ ро╡роХро┐роХрпНроХро┐ройрпНро▒рой; роЖро░рпНроЯро░рпН роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓ро╛рой роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│ро╛ро▓рпН роЗро▒рпБродро┐ родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБ ро╡ро┐ро▓рпИропрпИ рооро╛ро▒рпНро▒рпБро╡родро┐ро▓рпН роХро╛ро▓родро╛роородроорпН роПро▒рпНрокроЯрпБро╡родро╛ро▓рпН, ро╡ро┐ро▓рпИ рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│рпН ро▓ро╛рок ро╡ро░роорпНрокрпБроХро│рпИ (margins) рокро╛родро┐роХрпНроХро┐ройрпНро▒рой.

Energy & Utility Costs

роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН ESG роорпБропро▒рпНроЪро┐роХро│ро┐ройрпН роТро░рпБ рокроХрпБродро┐ропро╛роХ рооро┐ройрпНроЪро╛ро░родрпНродрпИроЪрпН роЪрпЗрооро┐рокрпНрокродро▒рпНроХро╛рой роироЯро╡роЯро┐роХрпНроХрпИроХро│рпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роорпЗро▒рпНроХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.

Supply Chain Risks

US OFAC родроЯрпИроХро│рпН рокроЯрпНроЯро┐ропро▓ро┐ро▓рпН роЪрпЗро░рпНроХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯродрпБ роТро░рпБ роорпБроХрпНроХро┐ропрооро╛рой роЕрокро╛ропрооро╛роХрпБроорпН, роЗродрпБ роЕродрпНродро┐ропро╛ро╡роЪро┐роп electronic components ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХродрпНродрпИрокрпН рокро╛родро┐родрпНродродрпБроЯройрпН, роорпБроХрпНроХро┐роп роЪро░рпНро╡родрпЗроЪ ро╡ро╛роЯро┐роХрпНроХрпИропро╛ро│ро░рпНроХро│ро┐ройрпН рокрог роТродрпБроХрпНроХрпАроЯрпБроХро│рпИропрпБроорпН роиро┐ро▒рпБродрпНродро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ.

Manufacturing Efficiency

651-роХрпНроХрпБроорпН роорпЗро▒рпНрокроЯрпНроЯ роКро┤ро┐ропро░рпНроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роиро╡рпАрой родрпКро┤ро┐ро▓рпНроирпБроЯрпНрокроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роЕро╡ро░рпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЕро│ро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроорпН рокропро┐ро▒рпНроЪро┐роХро│рпН роорпВро▓роорпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро┐ро▒ройрпН роорпЗроорпНрокроЯрпБродрпНродрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ. роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ рокропройрпНрокро╛роЯрпНроЯрпБ роЪродро╡рпАродроорпН (utilization %) роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.

Capacity Expansion

Hyderabad рооро▒рпНро▒рпБроорпН Pune-ро▓рпН 6 роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ рокро┐ро░ро┐ро╡рпБроХро│рпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ. роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ MT/unit родро┐ро▒ройрпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ роОройрпНро▒ро╛ро▓рпБроорпН, роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН Defence Division-ро▓рпН ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯ родро┐ро▒ройрпНроХро│рпИрокрпН рокропройрпНрокроЯрпБродрпНродро┐ рокрпБродро┐роп родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБроХро│рпИ роЕро▒ро┐роорпБроХрокрпНрокроЯрпБродрпНродрпБро╡родро┐ро▓рпН роХро╡ройроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.

ЁЯУИ III. Strategic Growth

Products & Services

Cam & Crank Borers, Fine Borers, Finish Milling Machines, General Purpose Machines, Special Purpose Machines рооро▒рпНро▒рпБроорпН Indian Army, NSG рооро▒рпНро▒рпБроорпН BSF-роХрпНроХро╛рой роЪро┐ро▒ро┐роп ро░роХ роЖропрпБродроЩрпНроХро│рпН.

Brand Portfolio

Lokesh Machines Limited

Market Share & Ranking

роЗроирпНродро┐ропро╛ро╡ро┐ройрпН роорпБродро▓рпН роРроирпНродрпБ machine tool роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│ро┐ро▓рпН роТройрпНро▒ро╛роХ роЙро│рпНро│родрпБ; Cam & Crank Borers, Fine Borers рооро▒рпНро▒рпБроорпН Finish Milling Machines рокро┐ро░ро┐ро╡рпБроХро│ро┐ро▓рпН роорпБройрпНройрогро┐ропро┐ро▓рпН роЙро│рпНро│родрпБ.

Market Expansion

рокрпБродро┐роп роЙро│рпНроиро╛роЯрпНроЯрпБрокрпН рокроХрпБродро┐роХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН Russia, Italy рокрпЛройрпНро▒ роЪро░рпНро╡родрпЗроЪ роЪроирпНродрпИроХро│рпБроХрпНроХрпБ ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХроорпН роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ, роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН родро▒рпНрокрпЛродрпБ родроЯрпИроХро│ро╛ро▓рпН роЗродрпБ роХроЯрпНроЯрпБрокрпНрокроЯрпБродрпНродрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.

Strategic Alliances

роТро┤рпБроЩрпНроХрпБроорпБро▒рпИ роЕройрпБроородро┐роХро│рпБроХрпНроХро╛роХ US роЪроЯрпНроЯ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродрпБроЯройрпН роТродрпНродрпБро┤рпИродрпНродро▓рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН ро╡ро░рпБро╡ро╛ропрпН роЗро┤рокрпНрокрпИроХрпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХ рооро▒рпНро▒ родрпКро┤ро┐ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│рпБроЯройрпН роЗрогрпИроирпНродрпБ forge рокрогро┐роХро│рпБроХрпНроХро╛рой ро╡ро╛ропрпНрокрпНрокрпБроХро│рпИ роЖро░ро╛ропрпНродро▓рпН.

ЁЯМН IV. External Factors

Industry Trends

Aerospace, defence рооро▒рпНро▒рпБроорпН infrastructure родрпБро▒рпИроХро│ро┐ройрпН родрпЗро╡рпИ роХро╛ро░рогрооро╛роХ machine tool роЪроирпНродрпИ ро╡ро│ро░рпНроирпНродрпБ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ. LML роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЖроЯрпНроЯрпЛроорпКрокрпИро▓рпН родрпБро▒рпИропро┐ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ роЙро│рпНроиро╛роЯрпНроЯрпБ defence роЙро▒рпНрокродрпНродро┐роХрпНроХрпБродрпН родройрпНройрпИ рооро╛ро▒рпНро▒ро┐роХрпНроХрпКрогрпНроЯрпБ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ.

Competitive Landscape

Machine tool родрпБро▒рпИропро┐ро▓рпН роЙро│рпНроиро╛роЯрпНроЯрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪро░рпНро╡родрпЗроЪ роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│ро┐роЯрооро┐ро░рпБроирпНродрпБ роХроЯрпБроорпИропро╛рой рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропрпИ роОродро┐ро░рпНроХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ.

Competitive Moat

40 роЖрогрпНроЯрпБроХро╛ро▓ рокро╛ро░роорпНрокро░ро┐ропроорпН, роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ роЗропроирпНродро┐ро░рокрпН рокро┐ро░ро┐ро╡рпБроХро│ро┐ро▓рпН роорпБродро▓рпН 5 роЗроЯроЩрпНроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЗроирпНродро┐роп ро░ро╛рогрпБро╡родрпНродро┐ро▒рпНроХрпБ роЪро┐ро▒ро┐роп ро░роХ роЖропрпБродроЩрпНроХро│рпИ ро╡ро┤роЩрпНроХрпБроорпН роорпБродро▓рпН родройро┐ропро╛ро░рпН родрпБро▒рпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роОройрпНро▒ роорпБройрпНройрпБро░ро┐роорпИ роЖроХро┐ропро╡рпИ роЗродройрпН рокро▓рооро╛роХрпБроорпН.

Macro Economic Sensitivity

роЖроЯрпНроЯрпЛ-роХро╛роорпНрокрпКройрпЖройрпНроЯрпН родрпБро▒рпИропро┐ройрпН роЪрпБро┤ро▒рпНроЪро┐ роорпБро▒рпИ рооро▒рпНро▒рпБроорпН machine tool родрпЗро╡рпИропрпИрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХрпБроорпН роорпЗроХрпНро░рпЛ рокрпКро░рпБро│ро╛родро╛ро░ роХро╛ро░рогро┐роХро│ро╛ро▓рпН рокрпЖро░ро┐родрпБроорпН рокро╛родро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯроХрпНроХрпВроЯро┐ропродрпБ.

тЪЦя╕П V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Defence роЙро▒рпНрокродрпНродро┐роХрпНроХро╛рой Ministry of Home Affairs (MHA) роЕройрпБроородро┐роХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН родро▒рпНрокрпЛродрпБ роЪро░рпНро╡родрпЗроЪ ро╡ро░рпНродрпНродроХродрпНродрпИроХрпН роХроЯрпНроЯрпБрокрпНрокроЯрпБродрпНродрпБроорпН US OFAC ро╡ро┐родро┐роорпБро▒рпИроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЙроЯрпНрокроЯрпНроЯродрпБ.

Environmental Compliance

роХро┤ро┐ро╡рпБроирпАро░рпИ рооро▒рпБроЪрпБро┤ро▒рпНроЪро┐ роЪрпЖропрпНроп Sewage Treatment Plants (STPs) роЕроорпИродрпНродро▓рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН Hyderabad рооро▒рпНро▒рпБроорпН Pune роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ роиро┐ро▓рпИропроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН рокроЪрпБроорпИрокрпН рокро░рокрпНрокрпИ роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродро▓рпН.

тЪая╕П VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

OFAC родроЯрпИроХро│рпН рокроЯрпНроЯро┐ропро▓ро┐ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ роирпАроХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроорпН роХро╛ро▓роХрпНроХрпЖроЯрпБро╡рпЗ роорпБродройрпНроорпИропро╛рой роиро┐роЪрпНроЪропрооро▒рпНро▒ родройрпНроорпИропро╛роХрпБроорпН; роЗродрпБ родрпКроЯро░рпНроирпНродро╛ро▓рпН роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│ро┐ройрпН роЕро│ро╡рпБ роХрпБро▒рпИро╡ро╛роХро╡рпЗ роЗро░рпБроХрпНроХрпБроорпН. роЗродройро╛ро▓рпН Revenue 20-30% ро╡ро░рпИ родрпКроЯро░рпНроирпНродрпБ роХрпБро▒рпИроп ро╡ро╛ропрпНрокрпНрокрпБро│рпНро│родрпБ.

Geographic Concentration Risk

роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ Hyderabad рооро▒рпНро▒рпБроорпН Pune-ро▓рпН роХрпБро╡ро┐роирпНродрпБро│рпНро│родрпБ; родро▒рпНрокрпЛродрпИроп ро╡ро░рпНродрпНродроХроХрпН роХроЯрпНроЯрпБрокрпНрокро╛роЯрпБроХро│ро╛ро▓рпН роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ ро╡ро░рпБро╡ро╛ропрпН роЕрокро╛ропродрпНродро┐ро▓рпН роЙро│рпНро│родрпБ.

Third Party Dependencies

Electronic components-роХро╛роХ роТро░рпБ роорпБроХрпНроХро┐роп ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХро╕рпНродро░рпИ роЕродро┐роХроорпН роЪро╛ро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ, родроЯрпИроХро│рпН роХро╛ро░рогрооро╛роХ роЕроирпНрод ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХро╕рпНродро░рпН рокрпКро░рпБроЯрпНроХро│рпИ роЕройрпБрокрпНрокрпБро╡родрпИ роиро┐ро▒рпБродрпНродро┐ропрокрпЛродрпБ роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ рокро╛родро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯродрпБ.

Technology Obsolescence Risk

родрпБро▓рпНро▓ро┐ропрооро╛рой роЗропроирпНродро┐ро░родрпН родропро╛ро░ро┐рокрпНрокро┐ро▓рпН рокро┐ройрпНродроЩрпНроХрпБроорпН роЕрокро╛ропроорпН роЙро│рпНро│родрпБ; роЗродрпБ рокрогро┐ропро╛ро│ро░рпН рокропро┐ро▒рпНроЪро┐ рооро▒рпНро▒рпБроорпН defence родрпБро▒рпИропро┐ро▓рпН рокрпБродро┐роп родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБ роорпЗроорпНрокро╛роЯрпБ роорпВро▓роорпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.