💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Home Appliance & Air Solution (H&A) FY25-ல் YoY அடிப்படையில் 16.5% வளர்ந்து INR 18,268 Cr-ஐ எட்டியது, அதே சமயம் Home Entertainment (HE) 7.5% YoY வளர்ந்து INR 6,099 Cr-ஐ எட்டியது. Q2 FY26-ல், HE Revenue 3% YoY வளர்ந்து INR 2,226 Cr-ஆக இருந்தது, ஆனால் H&A Revenue மாற்றமின்றி INR 3,948 Cr-ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

H1 FY26 நிலவரப்படி, உள்நாட்டு விற்பனை Revenue-ல் சுமார் 94-95% பங்களிக்கிறது, அதே சமயம் 54 நாடுகளுக்கான (Nepal, Bangladesh, Middle East, மற்றும் Southeast Asia உட்பட) ஏற்றுமதி மொத்த Revenue-ல் 5% முதல் 6% வரை உள்ளது.

Profitability Margins

PAT Margin FY24-ல் 7.1%-லிருந்து FY25-ல் 9.0%-ஆக உயர்ந்தது. இருப்பினும், Commodity விலையேற்றம் மற்றும் பண்டிகை கால முதலீடுகள் காரணமாக Q2 FY26 PAT Margin முந்தைய ஆண்டின் 12.4%-லிருந்து 6.2% (INR 389 Cr)-ஆகக் குறைந்தது.

EBITDA Margin

FY25-ல் EBITDA Margin 12.8% (INR 3,110 Cr) ஆக இருந்தது. Q2 FY26-ல், அதிகரித்து வரும் Input Costs மற்றும் Promotional Intensity காரணமாக EBITDA Margin 8.9% (INR 548 Cr)-ஆகக் குறைந்தது, இது Q2 FY25-ன் 12.4%-உடன் ஒப்பிடும்போது 350 basis points சரிவாகும்.

Capital Expenditure

நிறுவனம் தனது மொத்த உற்பத்தித் திறனை Fiscal Year 2029-க்குள் இரட்டிப்பாக்கத் திட்டமிட்டுள்ளது, இதற்குத் தேவையான நிதி முழுவதும் Internal Accruals மூலம் பெறப்படும். இதில் Sri City-யில் மூன்றாவது உற்பத்தி ஆலையை நிறுவுதல் மற்றும் Greater Noida மற்றும் Pune-ல் உள்ள தற்போதைய ஆலைகளின் Automation/Modification பணிகள் அடங்கும்.

Credit Rating & Borrowing

'CRISIL AA+/Stable/A1+' மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்துள்ளது. மார்ச் 2025 நிலவரப்படி நிறுவனம் கடன் ஏதுமின்றி (Nil Debt) செயல்படுகிறது, இதனால் Borrowing Costs மிகக் குறைவாகவும், Interest Coverage Ratio 92.1 மடங்காகவும் வலுவாக உள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய Raw Materials-களில் Steel, Copper, Aluminum, மற்றும் Plastics (Commodities) அடங்கும், இவை மொத்த பொருட்களின் விலையில் (FY25-ல் INR 14,740.6 Cr) 60%-க்கும் அதிகமான பங்கைக் கொண்டுள்ளன.

Raw Material Costs

H1 FY26-ல் பயன்படுத்தப்பட்ட பொருட்களின் விலை INR 7,803.8 Cr ஆகும், இது Revenue-ல் சுமார் 62.7% ஆகும். Commodity விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் காரணமாக சமீபத்தில் Washing Machines மற்றும் Refrigerators விலையில் 1.5% முதல் 2% வரை உயர்வு ஏற்பட்டது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் 2026-ல் அமலுக்கு வரும் புதிய Star Rating விதிமுறைகளுக்கு இணங்க நிறுவனம் அதிக Energy-efficient தயாரிப்புகளுக்கு மாறி வருகிறது.

Supply Chain Risks

Global South-ல் நிலவும் Geopolitical பதற்றங்கள் மற்றும் Ocean Freight மற்றும் Commodity விலைகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஆகியவை அபாயங்களாக உள்ளன, இவை Q2 FY26 Margins-ல் 3.4 percentage points பாதிப்பை ஏற்படுத்தின.

Manufacturing Efficiency

தற்போதைய உற்பத்திப் பாதைகளின் Automation மற்றும் Modification-ல் கவனம் செலுத்துகிறது. Compressors மற்றும் Side-by-side Refrigerator அலகுகள் போன்ற அதிக மதிப்புள்ள பாகங்களின் Localization முக்கிய செயல்திறன் காரணியாக உள்ளது.

Capacity Expansion

தற்போது இரண்டு ஆலைகளை (Greater Noida மற்றும் Pune) இயக்குகிறது. உள்நாட்டு மற்றும் ஏற்றுமதி தேவையை பூர்த்தி செய்ய FY29-க்குள் உற்பத்தித் திறனை இரட்டிப்பாக்க Sri City-யில் மூன்றாவது ஆலை அமைப்பது உட்பட விரிவாக்கத் திட்டங்கள் உள்ளன.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

13.1%

Products & Services

Refrigerators (Single door, Front door), Washing Machines (AI-enabled front-load), Air Conditioners (Room மற்றும் Commercial), Televisions (OLED, QNED, Signage), Microwave Ovens, Water Purifiers, மற்றும் Air Purifiers.

Brand Portfolio

LG, LG Essential, QNED, OLED, LG ThinQ.

Market Share & Ranking

Washing Machines மற்றும் Refrigerators சந்தையில் முன்னணியில் உள்ளது; செப்டம்பர் 2025 வரையிலான YTD காலத்தில் Refrigerator சந்தைப் பங்கை 1% மற்றும் AC சந்தைப் பங்கை 0.5% அதிகரித்துள்ளது.

Market Expansion

Essential சீரிஸ் மூலம் இந்தியாவில் குறைந்த ஊடுருவல் கொண்ட பிராந்திய சந்தைகளை இலக்காகக் கொள்வது மற்றும் வரவிருக்கும் Sri City ஆலையிலிருந்து 54 நாடுகளுக்கு ஏற்றுமதியை விரிவாக்குவது.

Strategic Alliances

LG Electronics Inc. (South Korea)-வின் முழுச் சொந்தமான துணை நிறுவனமாகச் செயல்படுகிறது, 'Global South' முன்முயற்சியின் கீழ் உலகளாவிய R&D மற்றும் ஏற்றுமதி உத்திகளைப் பயன்படுத்துகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை Premiumization (OLED/Large screens) மற்றும் Energy Efficiency-ஐ நோக்கி நகர்கிறது. இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள தனது Premium Portfolio மற்றும் B2B HVAC தீர்வுகளை விரிவாக்குவதன் மூலம் LG தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

குறிப்பாக AC மற்றும் Panel TV பிரிவுகளில் Samsung, Sony India மற்றும் Voltas Ltd போன்ற உள்நாட்டு நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

பிராண்ட் வலிமை, ஆழ்ந்த நம்பிக்கையைப் பிரதிபலிக்கும் 54x Oversubscribed IPO மற்றும் முக்கிய பிரிவுகளில் ஆதிக்கம் செலுத்தும் சந்தை நிலை ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. Recurring Revenue (AMC) மற்றும் B2B பிரிவுகளை நோக்கிய மாற்றம் நிலைத்தன்மையை ஊக்குவிக்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

நுகர்வோர் உணர்வுகள் மற்றும் GST விகித மாற்றங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; செப்டம்பர் 22 GST அமலாக்கத்திற்கு முன்னதாக Q2 FY26 தேவை தற்காலிகமாகத் தள்ளிவைக்கப்பட்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Bureau of Energy Efficiency (BEE) Star Rating விதிமுறைகள் மற்றும் E-Waste (Management) விதிகளுக்கு உட்பட்டது. செப்டம்பர் 2025-ல் ஏற்பட்ட GST விகித மாற்றம் குறுகிய கால Revenue அங்கீகாரத்தைப் பாதித்தது.

Environmental Compliance

அரசாங்கத்தால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட Recycling இலக்கு FY25-ல் 60%-லிருந்து FY26-ல் 70%-ஆக அதிகரிப்பதால் ESG மற்றும் Recycling செலவுகள் உயர்கின்றன.

Taxation Policy Impact

FY25-ல் பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 25.6% ஆகும் (INR 2,963 Cr PBT-ல் INR 760 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Commodity விலைகள் மற்றும் Forex விகிதங்களில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் முதன்மையான அபாயங்களாகும், இவை விலை உயர்வு மூலம் தணிக்கப்படாவிட்டால் Operating Margins-ல் 200-300 basis points பாதிப்பை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

Geographic Concentration Risk

இந்திய உள்நாட்டு சந்தையில் அதிக செறிவு (Revenue-ல் 94-95%), இது உள்ளூர் ஒழுங்குமுறை மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதார மாற்றங்களால் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

சில உயர் தொழில்நுட்ப பாகங்களுக்கு உலகளாவிய தாய் நிறுவனத்தைச் சார்ந்துள்ளது, இருப்பினும் Localization 55.8%-ஆக அதிகரித்து வருகிறது.

Technology Obsolescence Risk

Smart Home தொழில்நுட்பத்தில் விரைவான மாற்றங்கள் ஏற்படும் அபாயம்; AI-enabled மற்றும் QNED/OLED தயாரிப்புகளைத் தொடர்ந்து அறிமுகப்படுத்துவதன் மூலம் இது தணிக்கப்படுகிறது.