💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

AUM YoY அடிப்படையில் 24.75% வளர்ச்சியடைந்து INR 1,386.49 Cr ஆக உள்ளது. MSME பிரிவு முக்கிய உந்துசக்தியாக உள்ளது, இது போர்ட்ஃபோலியோவில் 80-85% இலக்காகக் கொண்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் Vehicle Loans சுமார் 15% பங்களிக்கின்றன. Adjusted PAT (INR 2.66 Cr மதிப்பிலான ஒருமுறை மட்டும் ஏற்படும் IPO செலவுகள் நீங்கலாக) YoY அடிப்படையில் 42% வளர்ச்சியடைந்து INR 21.72 Cr ஆக உள்ளது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் 5 மாநிலங்களில் 164 கிளைகளைக் கொண்டுள்ளது. Uttar Pradesh-ல் மேற்கொள்ளப்பட்ட விரிவாக்கம் சாதகமான முடிவுகளைத் தருகிறது, தற்போது 6 கிளைகள் செயல்பாட்டில் உள்ளன மற்றும் வசூலில் எந்தவிதமான bouncing-ம் பதிவாகவில்லை.

Profitability Margins

Yield YoY அடிப்படையில் 50 bps உயர்ந்து 22.18% ஆக உள்ளது. Spread YoY அடிப்படையில் 133 bps உயர்ந்து 10.88% ஆக அதிகரித்துள்ளது. Return on Assets (ROA) 2.56% (Adjusted: 2.74%) ஆகவும் மற்றும் Return on Equity (ROE) 11% (Adjusted: 11.77%) ஆகவும் உள்ளது.

EBITDA Margin

இது NBFC-க்கு வழக்கமானது அல்ல; இருப்பினும், நிறுவனம் 10.88% என்ற ஆரோக்கியமான spread மற்றும் AUM-ல் 0.72% என்ற குறைந்த credit cost-ஐ பராமரிக்கிறது. கிளை விரிவாக்கத்திற்கான ஆரம்பகட்ட செலவுகள் காரணமாக AUM அடிப்படையில் Opex cost 7.17% ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

கிளை அமைப்பதற்கான Capital expenditure, அந்தந்த அடுக்கு நிலையைப் பொறுத்து (Tier 1: 500-600 sq ft, Tier 2: 300-400 sq ft, Tier 3: 250-400 sq ft) ஒரு கிளைக்கு INR 1.5 lakhs முதல் INR 2.5 lakhs வரை இருக்கும்.

Credit Rating & Borrowing

Credit rating 'A' வகைக்கு உயர்ந்துள்ளது. Cost of borrowing YoY அடிப்படையில் 63 bps குறைந்து 11.10% ஆக உள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Debt Capital/Bank Borrowings (கடன் வழங்கும் செயல்பாடுகளுக்கான முதன்மை உள்ளீடு)

Raw Material Costs

Borrowing cost மொத்த கடனில் 11.10% ஆகும். அதிக PSU banks-களை இணைப்பதன் மூலமும், மேம்படுத்தப்பட்ட 'A' credit rating-ஐப் பயன்படுத்துவதன் மூலமும் இதைக் குறைக்க நிறுவனம் இலக்கு வைத்துள்ளது.

Supply Chain Risks

பணப்புழக்கத்திற்காக வங்கிப் பங்காளர்களைச் சார்ந்திருத்தல். October 30, 2025 நிலவரப்படி INR 197.58 Cr ரொக்கம் மற்றும் INR 406 Cr பயன்படுத்தப்படாத அனுமதிகளை (undrawn sanctions) வைத்திருப்பதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.

Manufacturing Efficiency

கிளை அளவிலான breakeven சுமார் INR 1.5 Cr AUM-உடன் 7-8 மாதங்களில் எட்டப்படுகிறது. முழுமையான breakeven (HO செலவுகள் உட்பட) 1.5 ஆண்டுகளுக்குள் எட்டப்படுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போது 164 கிளைகளின் நெட்வொர்க் உள்ளது. FY26-ல் 29 கிளைகளைச் சேர்க்கத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது (H1-ல் ஏற்கனவே 6 சேர்க்கப்பட்டுள்ளன). நிதியாண்டின் இறுதிக்குள் மேலும் ஒரு மாநிலத்தில் நுழையத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

35-40%

Products & Services

MSME Loans (சராசரி கடன் அளவு INR 7-8 lakhs), Used Vehicle Loans (LCV, private மற்றும் multi-rooted vehicles).

Brand Portfolio

Laxmi India Finance Limited

Market Expansion

Uttar Pradesh-ல் தனது தடத்தை விரிவுபடுத்துகிறது மற்றும் FY26 இறுதிக்குள் மேலும் ஒரு மாநிலத்தில் நுழையத் திட்டமிட்டுள்ளது.

Strategic Alliances

Bank of Baroda, South Indian Bank மற்றும் Karur Vysya Bank ஆகியவற்றுடன் கடன் வழங்கும் கூட்டாண்மை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

NBFC துறையானது heavy commercial vehicles-ல் மந்தநிலையையும், ஆனால் கிராமப்புற MSME மற்றும் LCV பிரிவுகளில் வளர்ச்சியையும் காண்கிறது. Laxmi India இந்த வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்த கிராமப்புற/அரை-கிராமப்புற பகுதிகளில் தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

போட்டியாளர்களில் HDFC மற்றும் Five Star Business Finance (கடன் அளவு மற்றும் பாதுகாப்பு சூழலில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது) ஆகியவை அடங்கும்.

Competitive Moat

ஆழமான கிராமப்புற/அரை-கிராமப்புற இருப்பு மற்றும் ஒழுக்கமான கடன் வழங்கல் (GNPA 1.59%) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. IPO-க்குப் பிந்தைய 31.90% என்ற உயர் Capital Adequacy Ratio மூலம் நிலைத்தன்மை ஆதரிக்கப்படுகிறது.

Macro Economic Sensitivity

கிராமப்புற பொருளாதாரம் மற்றும் விவசாய உற்பத்திக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது. GST முறை மாற்றங்கள் சிறு வாடிக்கையாளர்களின் வாங்கும் திறனை அதிகரித்துள்ளன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI (LODR) Regulations 2015 மற்றும் SEBI (Depositories and Participants) Regulations 2018 ஆகியவற்றிற்கு இணங்க உள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Heavy commercial vehicle (HCV) துறையில் ஏற்படும் மந்தநிலை, 9.9% CV போர்ட்ஃபோலியோவிற்கு ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது, இது சரியாக நிர்வகிக்கப்படாவிட்டால் NPA-களைப் பாதிக்கக்கூடும்.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் 5 மாநிலங்களில் பரவியுள்ளன; ஒரு மாநிலத்திற்கான குறிப்பிட்ட % வருவாய் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Rajasthan மற்றும் UP ஆகியவை முக்கியப் பகுதிகளாகும்.

Third Party Dependencies

Registrar மற்றும் Transfer Agent ஆக MUFG Intime India Private Limited-ஐச் சார்ந்து இருத்தல்.

Technology Obsolescence Risk

தொழில்நுட்பம் சார்ந்த கண்டுபிடிப்புகள் மற்றும் டிஜிட்டல் மயமாக்கலுக்கான தெளிவான உத்தியின் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.