💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY24-இல் Consolidated operating income 39% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 8.70 Cr-ஆக இருந்தது (FY23-இல் INR 6.26 Cr). இருப்பினும், Institutional Dealing Desk revenue FY25-இல் 30.48% சரிந்து, INR 14.45 Lakhs-ஆக குறைந்தது (FY24-இல் INR 110.78 Lakhs). Feebased operations segment assets செப்டம்பர் 2025-க்குள் 27.4% வளர்ச்சியடைந்து INR 3,471.44 Lakhs-ஐ எட்டியது (மார்ச் 2025-இல் INR 2,723.45 Lakhs).

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் இந்நிறுவனம் Mumbai-ஐ தலைமையிடமாகக் கொண்டு சிறிய இந்திய நகரங்களில் விரிவாக்கம் செய்ய இலக்கு வைத்துள்ளது.

Profitability Margins

Consolidated PAT margin FY23-இல் 7.08%-லிருந்து FY24-இல் 2.00%-ஆக கணிசமாகக் குறைந்தது. Standalone PAT margin FY22-இல் 1.94%-லிருந்து FY23-இல் 7.09%-ஆக உயர்ந்தது, இது சந்தை சுழற்சிகளுடன் தொடர்புடைய லாபத்தன்மையில் அதிக ஏற்ற இறக்கத்தைக் காட்டுகிறது.

EBITDA Margin

Standalone PBDIT/Interest ratio FY22-இல் 1.49x-லிருந்து FY23-இல் 3.35x-ஆக மேம்பட்டது, இது குறைந்த அளவிலான செயல்பாடுகள் இருந்தபோதிலும் வட்டி கடமைகளைச் சிறப்பாகச் சமாளிப்பதைக் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

Property, Plant and Equipment INR 4.85 Lakhs அதிகரித்து, செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி INR 153.31 Lakhs-ஐ எட்டியது (மார்ச் 31, 2025-இல் INR 148.46 Lakhs).

Credit Rating & Borrowing

இந்நிறுவனம் INR 4.00 Cr வங்கி வசதிகளுக்கு ACUITE A4 rating-ஐக் கொண்டுள்ளது, இது தகவல் அபாயம் மற்றும் No Default Statements (NDS) வழங்கத் தவறியதால் 'Issuer Not-Cooperating' என தரம் குறைக்கப்பட்டது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

KHANDSE ஒரு நிதிச் சேவை வழங்குநராக இருப்பதால் இது பொருந்தாது; இதன் முதன்மை 'உள்ளீடுகள்' மனித மூலதனம் மற்றும் financial liquidity ஆகும்.

Raw Material Costs

இது பொருந்தாது; செயல்பாட்டுச் செலவுகள் (operating expenses) முதன்மையாக ஊழியர் செலவுகள் மற்றும் வர்த்தக தளங்களுக்கான தொழில்நுட்ப உள்கட்டமைப்பால் இயக்கப்படுகின்றன.

Supply Chain Risks

மூலதனச் சந்தை உள்கட்டமைப்பு மற்றும் தொழில்நுட்ப தளங்களைச் சார்ந்து இருப்பது; பங்குச் சந்தை இணைப்பு அல்லது டிஜிட்டல் வர்த்தகக் கருவிகளில் ஏதேனும் செயலிழப்பு ஏற்பட்டால் brokerage வருவாய் நின்றுவிடும்.

Manufacturing Efficiency

இது பொருந்தாது; செயல்திறன் என்பது Institutional Dealing Desk-இன் பரிவர்த்தனைகளைச் செயல்படுத்தும் திறனால் அளவிடப்படுகிறது, இது FY25-இல் INR 14.45 Lakhs பங்களித்தது.

Capacity Expansion

உற்பத்தி ரீதியாக இது பொருந்தாது; இருப்பினும், wealth management வளர்ச்சியின் அடுத்த அலையைத் தூண்டுவதற்காக நிறுவனம் சிறிய நகரங்களுக்குத் தனது சேவையை விரிவுபடுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Investment banking (IPOs, M&A, Private Equity), Institutional Equities (விற்பனை, ஆராய்ச்சி), Broking and Distribution (பங்குகள், காப்பீடு, மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள்) மற்றும் Investment Advisory (portfolio management, wealth management).

Brand Portfolio

Khandwala Securities Limited (KSL).

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; நிறுவனம் பெரிய புரோக்கரேஜ்கள் மற்றும் புதிய கால டிஜிட்டல் நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடும் ஒரு 'modest scale' நிறுவனமாக வகைப்படுத்தப்படுகிறது.

Market Expansion

அதிகரித்து வரும் செல்வம் மற்றும் நிதி அறிவைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள இந்தியாவின் சிறிய நகரங்களை இலக்கு வைக்கிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

அதிகரித்து வரும் செல்வம் மற்றும் தொழில்நுட்பம் சார்ந்த அணுகல் காரணமாக wealth management துறை வளர்ந்து வருகிறது, ஆனால் குறைந்த கட்டண வர்த்தகத்தை வழங்கும் டிஜிட்டல் புரோக்கர்களால் இது சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Landscape

நிறுவப்பட்ட பெரிய புரோக்கரேஜ்கள் மற்றும் தொழில்நுட்பத்தை மையமாகக் கொண்ட புதிய நிறுவனங்களிடமிருந்து (digital discount brokers) கடுமையான போட்டி நிலவுகிறது, இது நிலையான brokerage வருவாய் வளர்ச்சியைப் பாதிக்கிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது 25+ ஆண்டுகால செயல்பாட்டு அனுபவம் மற்றும் சர்வதேச நிறுவனங்களால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட உயர்தர ஆராய்ச்சியை அடிப்படையாகக் கொண்டது; இருப்பினும், புதிய உலகளாவிய மற்றும் கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களின் மூலதன வலிமையால் இது சவாலுக்கு உள்ளாகிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய GDP வளர்ச்சி மற்றும் தொழில் துறை உற்பத்தியில் அதிக உணர்திறன் கொண்டது; பொருளாதார வளர்ச்சியில் மந்தநிலை ஏற்பட்டால் கார்ப்பரேட் நிதி திரட்டும் பணிகள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் பங்கேற்பு குறையும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Companies Act 2013 (குறிப்பாக வாரிய அறிக்கைகள் மற்றும் சுயாதீன இயக்குநர்கள் தொடர்பான Section 134 மற்றும் 149) மற்றும் பொதுவான கார்ப்பரேட் நிர்வாகத் தரங்களால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Environmental Compliance

நிதிச் சேவைகளுக்கு இது பொருந்தாது; ESG கவனம் முதன்மையாக வணிக நெறிமுறைகள், மோசடி எதிர்ப்பு நடவடிக்கைகள் மற்றும் வாரிய ஊதியம் ஆகியவற்றில் உள்ளது.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி INR 37.74 Lakhs Deferred Tax Asset-ஐக் கொண்டுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

பணப்புழக்க அபாயம் (Liquidity risk) ஒரு சாத்தியமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது, அங்கு நிதி கடமைகளில் வாடிக்கையாளர் தவறு செய்வது பணப்புழக்கத்தை கணிசமாகப் பாதிக்கலாம்; சந்தை ஏற்ற இறக்கம் வருவாய் நிச்சயமற்ற தன்மையின் முதன்மை காரணியாக உள்ளது.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் முதன்மையாக இந்திய மூலதனச் சந்தைகளில் குவிந்துள்ளன, குறிப்பாக Mumbai நிதி மையத்தில் கவனம் செலுத்துகின்றன.

Third Party Dependencies

ஆராய்ச்சி தரவரிசை மற்றும் சந்தை தரவுகளுக்காக Bloomberg மற்றும் Thomson-Reuters போன்ற சந்தை இடைத்தரகர்கள் மற்றும் நிதி தகவல் வழங்குநர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

குறைந்த செலவில் சேவைகளை வழங்க மேம்பட்ட தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்தும் 'new age digital share broking companies'-ஆல் ஏற்படும் அபாயம், பாரம்பரிய புரோக்கரேஜ் மாடல்களை வழக்கற்றுப் போகச் செய்யலாம்.