💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் Consolidated revenue 50.8% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 27,217.52 Mn ஆக உள்ளது. இதன் முக்கிய EMS பிரிவு முதன்மை காரணியாக உள்ளது, அதே நேரத்தில் புதிதாக கையகப்படுத்தப்பட்ட Iskraemeco smart metering வணிகம் H2 FY25-ல் INR 532.7 Cr பங்களித்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் செறிவூட்டல் அபாயங்களைக் குறைக்க பல புவியியல் பகுதிகள் மற்றும் துறைகளில் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவை பராமரிக்கிறது.

Profitability Margins

Net Profit Margin FY24-ல் 10.20%-லிருந்து FY25-ல் 10.80% ஆக உயர்ந்துள்ளது. Operating Profit Margin FY25-ல் 30.20% ஆக இருந்தது (FY24-ல் 26.30%), இது மேம்பட்ட கடன் அளவீடுகள் மற்றும் asset turnover-ஐ பிரதிபலிக்கிறது.

EBITDA Margin

EBITDA Margin FY24-ல் 14.10%-லிருந்து FY25-ல் 15.10% ஆக 100 bps அதிகரித்துள்ளது. இது செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் முக்கிய செயல்பாடுகளில் 62 basis points margin விரிவாக்கத்தால் இயக்கப்படுகிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் ஜூன் 2025-ல் Qualified Institutional Placement (QIP) மூலம் INR 1,600 Cr திரட்டியது. இது வரவிருக்கும் OSAT மற்றும் HD PCB பிரிவுகளுக்கான பெரிய அளவிலான capex-க்கு நிதியளிக்க உதவும்.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL மற்றும் ICRA ஆகியவை Positive/Stable அவுட்லுக்கை பராமரிக்கின்றன. நிறுவனம் 0.18x gearing மற்றும் 0.44x total outside liabilities to tangible net worth (TOLTNW) விகிதத்துடன் வசதியான மூலதனக் கட்டமைப்பைப் பராமரிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் high-definition Printed Circuit Boards (PCBs), semiconductor components மற்றும் electronic assemblies ஆகியவை அடங்கும். இவை EMS மற்றும் வரவிருக்கும் OSAT பிரிவுகளுக்கு முக்கியமானவை.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் commodity prices மற்றும் foreign exchange rates-ன் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உட்பட்டவை. நீண்ட கால margin நிலைத்தன்மையை ஆதரிக்க நிறுவனம் மூலோபாய கொள்முதல் மற்றும் அளவைப் பயன்படுத்துகிறது.

Supply Chain Risks

முக்கிய கூறுகளுக்கான இறக்குமதி சார்பு மற்றும் வாடிக்கையாளர் தரப்பில் ஏற்படக்கூடிய தளவாட சிக்கல்கள் வருவாய் ஈட்டுவதில் தாமதத்தை ஏற்படுத்தலாம்.

Manufacturing Efficiency

செயல்பாட்டுத் திறன் ஆரோக்கியமான Return on Capital Employed (RoCE) மற்றும் நிலையான margins-ல் பிரதிபலிக்கிறது, இது economies of scale மற்றும் அனுபவம் வாய்ந்த நிர்வாகத்தால் ஆதரிக்கப்படுகிறது.

Capacity Expansion

High-Definition (HD) Printed Circuit Board (PCB) மற்றும் Outsourced Semiconductor Assembly and Test (OSAT) பிரிவுகள் fiscal 2026-ல் செயல்பாட்டுக்கு வர திட்டமிடப்பட்டுள்ளன.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

51%

Products & Services

Electronic Manufacturing Services (EMS), Smart Meters (Iskraemeco), Printed Circuit Board Assemblies (PCBA), Box Build மற்றும் வரவிருக்கும் OSAT சேவைகள் மற்றும் HD PCBs.

Brand Portfolio

Kaynes Technology, Iskraemeco.

Market Expansion

OSAT முயற்சிகள் மூலம் உலகளாவிய semiconductor சந்தையில் விரிவாக்கம் மற்றும் Aerospace மற்றும் Defense போன்ற அதிக வளர்ச்சி கொண்ட துறைகளில் இருப்பை வலுப்படுத்துதல்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை உள்நாட்டு semiconductor உற்பத்தி மற்றும் high-density electronics-ஐ நோக்கி நகர்கிறது. OSAT மற்றும் PCB திறன்களைச் சேர்ப்பதன் மூலம் Kaynes தன்னை ஒரு end-to-end கூட்டாளராக நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

ஒரு போட்டித்தன்மை வாய்ந்த EMS சூழலில் செயல்படுகிறது; அதிக லாபம் தரும் பிரிவுகளை விரிவுபடுத்துதல் மற்றும் போட்டித்தன்மையை பராமரிக்க செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Competitive Moat

மூன்று தசாப்த கால EMS அனுபவம், semiconductors-ல் செங்குத்து ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் தொழில்துறை சார்ந்த சரிவுகளுக்கு எதிராக நிலைத்தன்மையை வழங்கும் மிகவும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட இறுதி-பயனர் தளம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் இந்த moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

Railways மற்றும் Defense போன்ற அரசாங்கத்துடன் தொடர்புடைய துறைகளில் ஏற்படும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டது, இது திட்ட காலக்கெடு மற்றும் ஆர்டர் ஓட்டத்தை பாதிக்கலாம்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் அரசாங்கத்துடன் தொடர்புடைய துறைகளில் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் மற்றும் ஊக்கத்தொகை சார்ந்த திட்டங்களுக்கு (PLI schemes) உட்பட்டவை, இவை திட்ட விரிவாக்கம் மற்றும் வருவாய் அங்கீகாரத்தை பாதிக்கின்றன.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

புதிய செயல்பாட்டு விரிவாக்கங்களை (OSAT/PCB) அளவிடுவதில் ஏற்படக்கூடிய தாமதங்கள், தற்போதைய order book-ஐ உணர்ந்து கொள்வதில் தாமதத்தை ஏற்படுத்தி வருவாயைப் பாதிக்கலாம்.

Third Party Dependencies

இறக்குமதி செய்யப்பட்ட semiconductors மற்றும் மின்னணு கூறுகளுக்கு மூன்றாம் தரப்பு சப்ளையர்களை கணிசமாக சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

செயல்பாட்டுத் திறனை உறுதி செய்வதற்காக ERP-integrated செயல்முறைகள் மற்றும் வலுவான உள் கட்டுப்பாட்டு அமைப்பு மூலம் நிறுவனம் தொழில்நுட்ப அபாயத்தை நிர்வகிக்கிறது.