💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Consolidated Total Income, H1FY26-இல் INR 2,866.2 Cr-லிருந்து 24% YoY வளர்ந்து INR 3,540.6 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது. Interest Income 17% YoY அதிகரித்து INR 4,712.2 Cr-ஆக உள்ளது. Non-fund based income 76% YoY உயர்ந்து INR 1,499.1 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது. இதற்கு assigned book (INR 18,607 Cr) 33% வளர்ந்ததும் மற்றும் co-lending (INR 11,848 Cr) 40% அதிகரித்ததும் முக்கிய காரணங்களாகும்.

Geographic Revenue Split

AUM இந்தியா முழுவதும் பரவலாக்கப்பட்டுள்ளது: Gujarat (16%), Maharashtra (13%), Karnataka (8%), Rajasthan (7%), West Bengal (7%), Telangana (7%), Uttar Pradesh (6%), Delhi (5%), Haryana (4%), மற்றும் Tamil Nadu (4%). இந்த பரவலாக்கம் பிராந்திய பொருளாதார சரிவுகளைக் குறைக்க உதவுகிறது. இருப்பினும், வரவிருக்கும் தேர்தல்கள் மற்றும் வெள்ளப்பெருக்கு காரணமாக West Bengal மற்றும் Uttar Pradesh போன்ற அதிக ஆபத்துள்ள பகுதிகளில் 20% AUM உள்ளது.

Profitability Margins

H1FY26-க்கான Consolidated PAT INR 692.1 Cr-ஆக உள்ளது. இது H1FY25-ன் INR 245.1 Cr-லிருந்து 182% அதிகமாகும். AIF provisioning-லிருந்து மீண்ட பிறகு இந்த வளர்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது. H1FY26-ல் Return on Assets (ROA) 1.9% ஆக இருந்தது, முழு ஆண்டிற்கு 2.5% இலக்கை நிர்வாகம் நிர்ணயித்துள்ளது. H1FY26-க்கான Return on Equity (ROE) 9.8% ஆகும்.

EBITDA Margin

H1FY26-ல் Pre-provision operating profit (PPOP) 35% YoY வளர்ந்து INR 1,868.6 Cr-ஐ எட்டியது. Q2FY26-ல் standalone நிறுவனத்தின் Core Profit Before Tax (PBT) INR 532.2 Cr-ஆக இருந்தது. Interest spread, FY25-ன் 8.2%-லிருந்து Q2FY26-ல் 9.2%-ஆக மேம்பட்டுள்ளது. இதற்கு காலாண்டு சராசரி cost of borrowing 7% QoQ குறைந்ததே காரணமாகும்.

Capital Expenditure

IIFL நிறுவனம் May 2024-ல் rights issue மூலம் INR 1,272 Cr திரட்டியது. AUM வளர்ச்சி மற்றும் liquidity buffers-ஐ மேம்படுத்த, December 2025-க்குள் INR 10,000 Cr வரை Non-Convertible Debentures (NCDs) வெளியிட நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

Infomerics நிறுவனம் Perpetual Debt-க்கு 'IVR AA/Stable' மற்றும் Commercial Paper-க்கு 'IVR A1+' மதிப்பீட்டை வழங்கியுள்ளது/உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. Fitch Ratings 'B+' மதிப்பீட்டை 'Positive' அவுட்லுக்குடன் உறுதிப்படுத்தியது. RBI embargo நீக்கப்பட்ட பிறகு சந்தை நம்பிக்கை அதிகரித்ததால், சராசரி Cost of Funds (COF) FY25-ன் 9.9%-லிருந்து Q2FY26-ல் 9.4%-ஆகக் குறைந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முதன்மையான 'raw material' மூலதனம் (capital) ஆகும். இதில் Bank/NBFC borrowings (40%), Capital Market instruments (32%), Securitization/Co-lending (17%), மற்றும் Refinance facilities (11%) அடங்கும்.

Raw Material Costs

AUM (INR 90,122 Cr) 35% YoY வளர்ந்ததால், அதற்கான கடன் தேவையை ஈடுகட்ட வட்டிச் செலவு (Interest expense) H1FY26-ல் 33% YoY அதிகரித்து INR 2,670.7 Cr-ஆக உயர்ந்தது.

Energy & Utility Costs

இந்த நிதிச் சேவை நிறுவனத்திற்கு இது பொருந்தாது; இருப்பினும், H1FY26-ல் operating expenses 13% YoY அதிகரித்து INR 1,671.9 Cr-ஆக இருந்தது, இது AUM-ல் 4.0% ஆகும்.

Supply Chain Risks

மொத்த வங்கி நிதி (40%) மற்றும் capital markets (32%) மீதான சார்ந்திருத்தல், RBI-ன் வட்டி விகித உயர்வு மற்றும் பணப்புழக்கக் குறைபாடுகளுக்கு நிறுவனத்தை எளிதில் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Manufacturing Efficiency

செயல்பாட்டுத் திறன் Cost-to-Income ratio மூலம் அளவிடப்படுகிறது. வருவாய் வளர்ச்சி கிளை விரிவாக்கச் செலவுகளை விட அதிகமாக இருந்ததால், இது Q2FY26-ல் 45.2%-ஆக (5.9% QoQ குறைவு) மேம்பட்டுள்ளது.

Capacity Expansion

September 30, 2025 நிலவரப்படி, கிளைகளின் எண்ணிக்கை 4,872-ஆக உயர்ந்துள்ளது (முந்தைய காலாண்டுகளில் 4,780). நிறுவனம் 'phygital' மாடல் மூலம் 4.6 million வாடிக்கையாளர்களுக்குச் சேவை வழங்குகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

35%

Products & Services

Home loans, Gold loans, MSME loans (Secured), Microfinance (MFI), Developer & Construction finance, மற்றும் Capital Market finance.

Brand Portfolio

IIFL Finance, IIFL Home Finance, IIFL Samasta Finance.

Market Share & Ranking

IIFL இந்தியாவில் ஒரு முன்னணி retail-focused NBFC ஆகும், குறிப்பாக gold loan மற்றும் affordable housing finance பிரிவுகளில் வலுவாக உள்ளது.

Market Expansion

இந்தியா முழுவதும் உள்ள 4,872 கிளைகளில் ஊடுருவலை அதிகரித்தல், குறிப்பாக Tier 2 மற்றும் Tier 3 நகரங்களில் retail மற்றும் MSME பிரிவுகளை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

வங்கிகளுடன் விரிவான co-lending ஒப்பந்தங்கள் செய்யப்பட்டுள்ளன. Co-lending book 40% YoY வளர்ந்து INR 11,848 Cr-ஆக உள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

NBFC துறை asset-light co-lending மாடல்கள் மற்றும் digital-first 'phygital' விநியோகத்தை நோக்கி நகர்கிறது. IIFL-ன் co-lending book 40% YoY வளர்ந்துள்ளது, இது இந்த மாற்றத்திற்கு ஏற்ப நிறுவனத்தைத் தயார்படுத்தியுள்ளது.

Competitive Landscape

பிற பன்முகப்படுத்தப்பட்ட NBFCs மற்றும் பிரத்யேக gold/housing finance நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது. பல்வேறு தயாரிப்பு கலவை மற்றும் மூலோபாய நிறுவனப் பங்குதாரர்கள் மூலம் தனது முன்னிலையைத் தக்கவைத்துக் கொள்கிறது.

Competitive Moat

மிகப்பெரிய கிளை நெட்வொர்க் (4,872 branches), பெரிய வாடிக்கையாளர் தளம் (4.6M+), மற்றும் முன்னணி உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களின் (Fairfax, Capital Group) ஆதரவு ஆகியவை நிறுவனத்தின் பலமாகும். இது சிறிய NBFC-களை விடக் குறைந்த கடன் செலவு மற்றும் நிதி நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

RBI repo rate மாற்றங்களால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடியது, இது 9.4% cost of borrowing மற்றும் 9.2% interest spread-ஐப் பாதிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Systemically Important NBFCs-க்கான RBI விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. AIF முதலீடுகள் குறித்த RBI சுற்றறிக்கை (Dec 2023) மற்றும் வசூல் நடைமுறைகளைக் கட்டுப்படுத்தும் Karnataka microfinance ordinance (Feb 2025) ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது.

Environmental Compliance

இந்த நிதிச் சேவை நிறுவனத்திற்கு இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்கச் செலவாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 25% ஆகும். H1FY26-ல் INR 913 Cr PBT-க்கு PAT (pre-NCI) INR 692.1 Cr-ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

பிராந்திய இடையூறுகள் காரணமாக MFI பிரிவில் சொத்து தரம் கவலைக்குரியதாக உள்ளது; Q2FY26-ல் GNPA 2.1%-ஆக இருந்தது. எதிர்கால லாபம் MFI பிரிவில் வசூல் திறனைத் தக்கவைப்பதைப் பொறுத்தது.

Geographic Concentration Risk

20% AUM West Bengal, Uttar Pradesh மற்றும் வெள்ள அபாயம் உள்ள வட இந்தியாவில் குவிந்துள்ளது. இது தேர்தல்கள் அல்லது இயற்கை சீற்றங்களின் போது வசூல் திறனுக்கு ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Third Party Dependencies

நிதி ஆதாரங்களில் 17% மூன்றாம் தரப்பு வங்கிகளுடனான securitization மற்றும் co-lending ஒப்பந்தங்களைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

AI-அடிப்படையிலான ரிஸ்க் அமைப்புகள் மற்றும் வலுவான டிஜிட்டல் phygital மாடலில் தொடர்ந்து முதலீடு செய்வதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.