💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Individual New Business Premium (NBP) FY2025-ல் YoY அடிப்படையில் 11.2% வளர்ச்சியடைந்தது, இது FY2024-ன் 3.7% வளர்ச்சியிலிருந்து மீண்டு வந்துள்ளது. Annual Premium Equivalent (APE) வளர்ச்சி காரணமாக Value of New Business (VNB) FY2024-ல் இருந்த INR 2,227 Cr-லிருந்து FY2025-ல் INR 2,370 Cr ஆக உயர்ந்தது.

Geographic Revenue Split

இந்த நிறுவனம் 2001 முதல் இந்தியா முழுவதும் செயல்பட்டு வருகிறது, நாடு முழுவதும் தயாரிப்புகளை விநியோகிக்க 24,300 bank branches மற்றும் 1,400-க்கும் மேற்பட்ட non-bank partnerships கொண்ட வலையமைப்பைப் பயன்படுத்துகிறது.

Profitability Margins

Value of New Business (VNB) margin FY2025-ல் 22.8%-லிருந்து H1 FY2026-ல் 24.5% ஆக மேம்பட்டது. Return on Embedded Value (RoEV) FY2024-ல் 14.1%-ஆக இருந்த நிலையில், FY2025-ல் 13.1% ஆக இருந்தது. Profit After Tax (PAT) H1 FY2026-ல் YoY அடிப்படையில் 26% வளர்ந்து INR 601 Cr ஆக இருந்தது.

EBITDA Margin

H1 FY2026-ல் 24.5% ஆக உள்ள VNB margin அதன் முக்கிய லாபத்தன்மையை பிரதிபலிக்கிறது, இது protection மற்றும் non-par business-ன் அதிகப்படியான பங்களிப்பு மற்றும் sum assured multiples மூலம் மேம்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்பு அளவிலான லாபத்தன்மையால் இயக்கப்படுகிறது.

Capital Expenditure

நிலையான VNB வளர்ச்சியை வழங்க, திறன் உருவாக்கம், digitalization மற்றும் பிராண்ட் விழிப்புணர்வை மேம்படுத்துவதில் நிறுவனம் தொடர்ந்து முதலீடு செய்கிறது, இருப்பினும் திட்டமிடப்பட்ட capex-க்கான குறிப்பிட்ட INR Cr புள்ளிவிவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Credit Rating & Borrowing

Crisil நிறுவனம் subordinated debt-க்கான 'Crisil AAA/Stable' மதிப்பீட்டை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனம் 2.13 மடங்கு ஆரோக்கியமான solvency margin-ஐக் கொண்டுள்ளது, இது ஒழுங்குமுறைத் தேவையான 1.50 மடங்கை விட அதிகமாகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

life insurance சேவைகளுக்குப் பொருந்தாது; முதன்மையான செயல்பாட்டுச் செலவுகள் commissions மற்றும் operating expenses ஆகும்.

Raw Material Costs

Cost to premium ratio H1 FY2025-ல் 22.0%-லிருந்து H1 FY2026-ல் 19.2% ஆகக் குறைந்தது. அதே காலகட்டத்தில் savings line cost to premium ratio 15.5%-லிருந்து 12.7% ஆகக் குறைந்தது.

Energy & Utility Costs

life insurance சேவைகளுக்குப் பொருந்தாது.

Supply Chain Risks

bancassurance சேனல்கள், குறிப்பாக ICICI Bank மீதான சார்பு உள்ளது, இது FY2019-ல் 51.0% ஆக இருந்த நிலையில், FY2025-ல் ஒட்டுமொத்த APE-ல் 12-15% பங்களிப்பை வழங்கியது.

Manufacturing Efficiency

H1 FY2026-க்கான claim settlement ratio 99.3% ஆக இருந்தது. செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி, பதின்மூன்றாவது மற்றும் நாற்பத்தொன்பதாவது மாத persistency ratios முறையே 85.3% மற்றும் 70.5% ஆக இருந்தன.

Capacity Expansion

தற்போதைய விநியோகத் திறன் 24,300 கிளைகளைக் கொண்ட 50 bank partners மற்றும் 1,400+ non-bank partnerships-ஐ உள்ளடக்கியது. சென்றடைய வேண்டிய எல்லையை விரிவுபடுத்த சமீப காலங்களில் 90+ non-bank partners சேர்க்கப்பட்டுள்ளனர்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

11.20%

Products & Services

Unit-Linked Insurance Plans (ULIPs), Retail Protection, Credit Life, Group Term மற்றும் Annuity தயாரிப்புகள் உள்ளிட்ட Life insurance பாலிசிகள்.

Brand Portfolio

ICICI Prudential Life Insurance

Market Share & Ranking

தனியார் நிறுவனங்களுக்கிடையிலான சந்தைப் பங்கு மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி 13.2% ஆக இருந்த நிலையில், செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி 11.4% ஆகக் குறைந்தது.

Market Expansion

எந்தவொரு தனிப்பட்ட சேனலையும் சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்க Standard Chartered, IDFC First மற்றும் IndusInd Bank உள்ளிட்ட 50 வங்கி இணைப்புகள் மற்றும் 1,400+ non-bank partnerships மூலம் விரிவடைந்து வருகிறது.

Strategic Alliances

ICICI Bank (51% உரிமையாளர்) உடன் பிரத்யேக ஒப்பந்தம் மற்றும் Prudential Corporation Holdings Limited (22% உரிமையாளர்) உடன் கூட்டாண்மை கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை அதிக சரண்டர் மதிப்புகள் (surrender values) மற்றும் GST சீர்திருத்தங்களை நோக்கி நகர்கிறது. தனிநபர் பாலிசிகள் மீதான GST நீக்கம் அதிக விற்பனை அளவை (sales volumes) ஊக்குவிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, ஆனால் அடிப்படை லாப வரம்புகளைக் குறைக்கலாம்.

Competitive Landscape

மற்ற தனியார் காப்பீட்டு நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, இது FY2025-ல் சந்தைப் பங்கு 13.2%-லிருந்து 11.4% ஆகக் குறைய வழிவகுத்தது.

Competitive Moat

'ICICI' பிராண்ட் பெயர், 99.3% claim settlement ratio மற்றும் 24,300 வங்கி கிளைகளின் மிகப்பெரிய விநியோக வலையமைப்பு ஆகியவற்றிலிருந்து நிலையான moat பெறப்படுகிறது, இது அதிக switching costs மற்றும் நம்பிக்கையை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

ULIP வளர்ச்சி பங்குச் சந்தையின் எழுச்சிக்கு (equity market buoyancy) மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது, இது FY2025-ல் 11.2% YoY NBP மீட்சிக்கு வழிவகுத்தது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

அதிகரித்த சரண்டர் மதிப்புகள் (surrender values) மற்றும் தனிநபர் பாலிசிகள் மீதான GST நீக்கம் தொடர்பான IRDAI விதிமுறைகள் தயாரிப்பு வடிவமைப்பு மற்றும் லாபத்தன்மையை பாதிக்கும் முக்கிய காரணிகளாகும்.

Environmental Compliance

நிறுவனம் FY2025-க்கான ESG Report-ஐ வெளியிட்டது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட இணக்கச் செலவுகள் (compliance costs) ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

ஆண்டுக்கு INR 5 lakh-க்கும் அதிகமான பிரீமியம் கொண்ட ஆயுள் காப்பீட்டு பாலிசிகளின் வருமானத்தின் மீதான வரி விதிப்பு குறித்த பட்ஜெட் அறிவிப்பு FY2024 வளர்ச்சியைப் பாதித்தது. Commissions மற்றும் operating expenses மீதான GST தொடர்ந்து கண்காணிக்கப்பட வேண்டிய ஒன்றாகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

தற்போதுள்ள பாலிசிகள் (existing book) மீதான GST-யின் தாக்கம் Embedded Value (EV) மீது 1% எதிர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்று மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. அதிகரித்து வரும் போட்டிக்கு மத்தியில் VNB margins-ஐ பராமரிக்கும் திறன் ஒரு முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சமாகும்.

Geographic Concentration Risk

இந்தியா முழுவதும் செயல்படுகிறது, குறிப்பிட்ட பிராந்திய செறிவு எதுவும் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், விநியோகம் அதன் 50 வங்கி கூட்டாளர்களின் கிளை வலையமைப்புகளுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது.

Third Party Dependencies

APE-ல் 30.2%-க்கு bancassurance கூட்டாளர்களை பெரிதும் சார்ந்துள்ளது, இதில் ICICI Bank ஒரு முக்கியமான மூலோபாய கூட்டாளியாக உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

சிறந்த வாடிக்கையாளர் அனுபவத்தை வழங்க digitalization மற்றும் தொழில்நுட்பத் திறன்களில் தொடர்ந்து முதலீடு செய்வதன் மூலம் தொழில்நுட்ப அபாயங்களைக் குறைக்கிறது.