💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Gross Direct Premium Income (GDPI) FY2024-ல் INR 24,776 Cr-லிருந்து FY2025-ல் 8.3% வளர்ச்சியடைந்து INR 26,833 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது. FY2025-ன் பிரிவு வாரியான பங்களிப்பு: Motor (40.0%), Health, Travel & Personal Accident (28.6%), மற்றும் Fire (11.8%). H1 FY2026 வளர்ச்சி: Fire பிரிவு YoY அடிப்படையில் 15.3% வளர்ச்சியடைந்தது, Engineering 12.3% வளர்ச்சியடைந்தது, அதேசமயம் Marine Cargo மற்றும் Liability முறையே 5.4% மற்றும் 1.7% சரிவைக் கண்டன.

Profitability Margins

Profit After Tax (PAT) FY2024-ல் INR 1,919 Cr-லிருந்து FY2025-ல் 30.7% வளர்ச்சியடைந்து INR 2,508 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது. Return on Equity (RoE) FY2024-ல் 16.0%-லிருந்து FY2025-ல் 17.5%-ஆக மேம்பட்டுள்ளது. Combined ratio FY2024-ல் 103.3%-லிருந்து FY2025-ல் 102.8%-ஆக மேம்பட்டுள்ளது, இது சிறந்த underwriting திறனைக் காட்டுகிறது.

EBITDA Margin

நிறுவனத்தின் முக்கிய லாபத்தன்மை Combined Ratio மூலம் அளவிடப்படுகிறது, இது FY2025-ல் 102.8%-ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 50 bps மேம்பாடாகும். இந்த விகிதம் தொழில்துறை சராசரியை விட கணிசமாக சிறந்தது, இது Q1 FY2026-ல் 12 சதவீத புள்ளிகளுக்கும் அதிகமாக இருந்தது.

Credit Rating & Borrowing

Issuer Rating [ICRA]AAA (Stable) என மீண்டும் உறுதிப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி நிறுவனத்திற்கு நிலுவையில் உள்ள sub-debt ஏதுமில்லை, மேலும் 2.69x என்ற வலுவான solvency ratio-வை பராமரிக்கிறது, இது ஒழுங்குமுறைத் தேவையான 1.50x-ஐ விட அதிகமாகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

காப்பீட்டு சேவைகளுக்குப் பொருந்தாது. முதன்மைச் செலவுகள் Net Claims Paid (சமீபத்திய ஆண்டுகளில் அதிகபட்சமாக INR 12,487 Cr) மற்றும் விநியோக கமிஷன்கள் ஆகும்.

Raw Material Costs

கிளைம்கள் (Claims) மற்றும் கமிஷன்கள் முதன்மையான செயல்பாட்டுச் செலவுகள் ஆகும். நிறுவனம் underwriting இழப்புகளைப் பதிவு செய்திருந்தாலும், H1 FY2026-ல் INR 25.38 billion முதலீட்டு வருமானம் (investment income) மூலம் அதை ஈடுகட்டியது, இது YoY அடிப்படையில் 12.7% அதிகமாகும்.

Energy & Utility Costs

காப்பீட்டு சேவைகளுக்குப் பொருந்தாது.

Supply Chain Risks

மொத்த GDPI-ல் 51.9% பங்களிக்கும் மூன்றாம் தரப்பு புரோக்கர்களை நிறுவனம் அதிகம் சார்ந்துள்ளது, இது புரோக்கர் உறவுகளின் நிலைத்தன்மைக்கு நிறுவனத்தை உணர்திறன் உடையதாக மாற்றுகிறது.

Manufacturing Efficiency

Underwriting திறன் FY2025-ல் 102.8% என்ற Combined Ratio-வில் பிரதிபலிக்கிறது, இது தொழில்துறை சராசரியை விட சிறந்தது மற்றும் முறையான அபாயத் தேர்வினால் (risk selection) இயக்கப்படுகிறது.

Capacity Expansion

ஜூன் 30, 2024 நிலவரப்படி தற்போதைய உள்கட்டமைப்பில் 316 கிளைகள் மற்றும் 16,034 ஊழியர்கள் உள்ளனர். நிறுவனம் விநியோகத்திற்காக ICICI Group-ன் 6,983 கிளைகள் மற்றும் 16,285 ATM-களைப் பயன்படுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

17.80%

Products & Services

Motor, Health, Travel, Personal Accident, Fire, Engineering, Marine Cargo, Liability, மற்றும் Crop/Weather ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய காப்பீட்டு பாலிசிகள்.

Brand Portfolio

ICICI Lombard

Market Share & Ranking

FY2025-ல் 9.0% சந்தைப் பங்குடன் இந்தியாவின் மிகப்பெரிய தனியார் பொதுக் காப்பீட்டு நிறுவனமாக உள்ளது, இது FY2024-ல் 8.9%-ஆக இருந்தது.

Market Expansion

ஏஜென்சி மற்றும் bancassurance சேனல்களில், குறிப்பாக ICICI Bank நெட்வொர்க்கைப் பயன்படுத்தி விநியோகத்தை விரிவுபடுத்துவதன் மூலம் விரிவாக்கம் இலக்கு வைக்கப்படுகிறது.

Strategic Alliances

ICICI Bank Limited-ஆல் ஊக்குவிக்கப்படுகிறது, இது மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி 51.60% ஈக்விட்டி பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

பொதுக் காப்பீட்டுத் துறை H1 FY2026-ல் 7.3% வளர்ச்சியடைந்தது. Health மற்றும் Personal Accident பிரிவுகளை நோக்கி குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் உள்ளது, இது FY2021-ல் 21.6%-ஆக இருந்த நிலையில் தற்போது ICICIGI-ன் கலவையில் 28.6%-ஆக உள்ளது.

Competitive Landscape

பொது மற்றும் தனியார் காப்பீட்டு நிறுவனங்களிடமிருந்து வணிக மற்றும் மோட்டார் பிரிவுகளில் கடும் போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

'ICICI' பிராண்ட் பெயர், ICICI Bank-ன் ஆதரவு மற்றும் மிகப்பெரிய தனியார் நிறுவனம் என்ற அளவு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. காப்பீட்டுத் துறையில் உள்ள அதிக மூலதனத் தேவைகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறைத் தடைகள் காரணமாக இந்த நன்மைகள் நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

வட்டி விகித மாற்றங்களுக்கு உணர்திறன் உடையது, ஏனெனில் முதலீட்டு வருமானம் (H1 FY2026-ல் INR 2,538 Cr) RoE-க்கு முக்கிய பங்களிப்பாக உள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

IRDAI-ஆல் ஒழுங்குபடுத்தப்படுகிறது; குறைந்தபட்சம் 1.50x solvency ratio-வை பராமரிக்க வேண்டும் (ICICIGI 2.69x-ல் உள்ளது). IRDAI உத்தரவின்படி Health தயாரிப்புகள் 1/n அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகின்றன.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

நீண்ட கால வணிகப் பிரிவுகளில் (Motor-TP) ஒதுக்கீடு அபாயம் (Reserving risk) மற்றும் ஒழுங்குமுறை அபராதங்களுக்கு வழிவகுக்கும் தரவு தனியுரிமை மீறல்கள்.

Third Party Dependencies

GDPI-ல் 51.9% புரோக்கர்கள் மூலம் பெறப்படுகிறது, இது வெளிப்புற விநியோக கூட்டாளர்களை அதிகம் சார்ந்திருப்பதைக் காட்டுகிறது.

Technology Obsolescence Risk

வாடிக்கையாளர் தரவு மற்றும் தனியுரிமை மீறல்களைத் தவறாகக் கையாளுதல் அபாயம் உள்ளது, இருப்பினும் இதுவரை குறிப்பிடத்தக்க தவறுகள் ஏதும் பதிவாகவில்லை.