💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY26-இல் Total Gross Loans 13.0% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 1,11,409 Cr ஆக உள்ளது. Lending பிரிவு H1 FY26-இல் INR 4,284 Cr Net Interest Income ஈட்டியுள்ளது, அதே நேரத்தில் BPO பிரிவு INR 624 Cr Net Income பங்களிப்பை வழங்கியுள்ளது. H1 FY26-க்கான Interest income 15.3% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 7,718 Cr ஆக உள்ளது.

Geographic Revenue Split

செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனம் இந்தியா முழுவதும் 1,157 நகரங்களில் 1,749 கிளைகளைக் கொண்ட பரந்த வலையமைப்பை இயக்குகிறது, இது பிராந்திய பொருளாதார சரிவுகளைத் தவிர்க்க உதவுகிறது.

Profitability Margins

Q2 FY26-இல் Net Interest Margin (NIM) 7.9% ஆக இருந்தது. Q2 FY26-க்கான Return on Assets (RoA) 1.93% (adjusted 2.02%) ஆக இருந்தது, இது FY24-இல் இருந்த 3.0%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. அதே காலாண்டில் Return on Equity (RoE) 12.23% ஆக இருந்தது.

EBITDA Margin

Lending வணிகத்திற்கான Pre-Provisioning Operating Profit (PPOP) H1 FY26-இல் INR 2,890 Cr ஆக இருந்தது. Q2 FY26-க்கான Profit After Tax (PAT) INR 581 Cr ஆகும், இது Q2 FY26-இல் INR 748 Cr என்ற அதிகப்படியான கடன் செலவுகள் காரணமாக FY24 நிலைகளை விட குறைந்துள்ளது.

Capital Expenditure

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் மார்ச் 2025-இல் 1,771 கிளைகளிலிருந்து Q2 FY26 சுருக்கத்தில் 1,749 கிளைகளாக மாற்றியுள்ளது (சிறிய ஒருங்கிணைப்பு அல்லது மறுவகைப்படுத்தல்).

Credit Rating & Borrowing

'CRISIL AAA/Stable/A1+' மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்துள்ளது. கடன் வாங்கும் செலவுகள் பல்வகைப்பட்ட கலவையின் மூலம் மேம்படுத்தப்படுகின்றன: Bank loans (40.1%), NCDs (37.5%), மற்றும் ECBs (11.2%). Cost of Funds (COF) செப்டம்பர் 2025-இல் 6.1% ஆக இருந்தது, இது செப்டம்பர் 2024-இல் 6.6% ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு நிதிச் சேவை நிறுவனமாக, முதன்மையான 'மூலப்பொருள்' மூலதனமாகும். INR 90,541 Cr மதிப்பிலான கடன்கள் முக்கிய உள்ளீடாகும், இதில் Bank Loans (40.1%) மற்றும் NCDs (37.5%) மிகப்பெரிய கூறுகளாக உள்ளன.

Raw Material Costs

H1 FY26-க்கான நிதிச் செலவுகள் INR 3,434 Cr ஆகும், இது Interest income-இல் 44.5% ஆகும். நிறுவனம் அனைத்து நேரங்களிலும் நேர்மறையான ஒட்டுமொத்த பொருத்தமின்மையைப் பராமரிக்க விவேகமான ALM கட்டமைப்பைப் பயன்படுத்துகிறது.

Supply Chain Risks

BPO ஒப்பந்தங்களுக்காக (வசூல் மற்றும் பின்-அலுவலக சேவைகள்) HDFC Bank-ஐச் சார்ந்திருத்தல் மற்றும் மூலோபாய திசையை பாதிக்கும் 74.2% promoter பங்குதாரர் நிலை.

Manufacturing Efficiency

கடன் வழங்கும் வணிகத் திறன் 61,332 ஊழியர்களால் இயக்கப்படுகிறது. BPO பிரிவு H1 FY26-இல் INR 624 Cr நிகர வருமானத்தில் INR 43 Cr PBT-ஐ எட்டியது.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறன் 1,749 கிளைகள் மற்றும் 21.0 million வாடிக்கையாளர்களை உள்ளடக்கியது. நிறுவனம் 2024-இல் INR 1 Trillion AUM மைல்கல்லைக் கடந்து Q2 FY26-இல் INR 1.11 Trillion ஆக உயர்ந்துள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

13%

Products & Services

Commercial Vehicle Loans, Gold Loans, Auto Loans, Commercial Equipment Loans, Consumer Durable Loans, Digital Product Loans, Two-wheeler Loans, Microfinance, Lifestyle Finance, மற்றும் Tractor Loans.

Brand Portfolio

HDB Financial Services (HDBFS).

Market Share & Ranking

வெளிப்படையாக தரவரிசைப்படுத்தப்படவில்லை, ஆனால் INR 1.11 Lakh Cr-க்கும் அதிகமான கடன் புத்தகத்தைக் கொண்ட இந்தியாவின் மிகப்பெரிய தனியார் துறை வங்கியின் துணை நிறுவனமாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

அரை நகர்ப்புற மற்றும் கிராமப்புற தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய 1,157 நகரங்கள் மற்றும் ஊர்களில் கிளை இருப்பை அதிகரிப்பதன் மூலம் 'Aspirational India' மீது கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

காப்பீட்டுத் தயாரிப்புகளை குறுக்கு விற்பனை செய்ய HDFC Ergo General Insurance மற்றும் HDFC Standard Life Insurance ஆகியவற்றுடன் விநியோக கூட்டாண்மை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

NBFC துறை டிஜிட்டல்-முதல் கடன் வழங்கல் மற்றும் நுண்-பிரிவை நோக்கி உருவாகி வருகிறது. HDBFS 2017-2019-க்கு இடையில் தொடங்கப்பட்ட அதன் 'Digital Product Loans' மற்றும் 'Lifestyle Finance' சலுகைகள் மூலம் இதற்குத் தயாராக உள்ளது.

Competitive Landscape

வாகனங்கள், நுகர்வோர் மற்றும் நிறுவன கடன் வழங்கும் இடங்களில் மற்ற பெரிய NBFC-கள் மற்றும் தனியார் வங்கிகளுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

HDFC Bank-இன் 74.2% உரிமையிலிருந்து பெறப்பட்ட நிலையான போட்டி நன்மை, சிறந்த கடன் மதிப்பீடுகள் (AAA), குறைந்த நிதிச் செலவு (6.1%) மற்றும் 21 million வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்கும் நம்பகமான பிராண்டை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

வட்டி விகித சுழற்சிகள் (COF தாக்கம்) மற்றும் கிராமப்புற பொருளாதார ஆரோக்கியத்திற்கு உணர்திறன் கொண்டது, குறிப்பாக 5.3% அதிக நிலுவை விகிதத்தைக் காட்டும் Tractor கடன் பிரிவைப் பாதிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI-ஆல் NBFC ஆக உரிமம் பெற்றது. CRAR தேவைகளுக்கு இணங்குகிறது, 21.82% (Tier-I 17.26%) பராமரிக்கிறது, இது ஒழுங்குமுறை குறைந்தபட்சத்தை விட அதிகமாக உள்ளது.

Taxation Policy Impact

பயனுள்ள வரி விகிதம் H1 FY26-க்கான PBT (INR 1,515 Cr) மற்றும் PAT இடையிலான இடைவெளியில் பிரதிபலிக்கிறது. செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி Deferred tax assets (Net) INR 930 Cr ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

சொத்து தரக் குறைவு முதன்மையான அபாயமாகும், Gross NPA மார்ச் 2024-இல் 1.9%-லிருந்து செப்டம்பர் 2025-இல் 2.81% ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது எதிர்கால RoA-வை பாதிக்கக்கூடும்.

Geographic Concentration Risk

1,157 நகரங்களில் பல்வகைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, இருப்பினும் குறிப்பிட்ட கடன் தொகுப்புகளுக்கான பற்றாக்குறை மதிப்பீடுகளில் புவியியல் செறிவு அபாயம் காரணியாக இருப்பதாக Crisil குறிப்பிடுகிறது.

Third Party Dependencies

மூலதனம் (74.2% பங்கு) மற்றும் BPO வருவாய் (வசூல் மற்றும் பின்-அலுவலக ஒப்பந்தங்கள்) ஆகிய இரண்டிற்கும் HDFC Bank-ஐ பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

ஆன்போர்டிங், அண்டர்ரைட்டிங் மற்றும் தானியங்கி வசூலுக்கான நவீன technology stack-இல் நடந்து வரும் முதலீடுகளால் குறைக்கப்படுகிறது.