💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் செயல்பாடுகள் மூலமான மொத்த Revenue 56.02% YoY அதிகரித்து INR 140.48 Cr ஆக இருந்தது. போர்ட்ஃபோலியோவில் Gold Loans அதிக பங்கைக் கொண்டுள்ளது, இது March 2025-ல் 88%-லிருந்து September 2025-ல் 91% ஆக அதிகரித்துள்ளது. இதே காலத்தில் Personal loans மற்றும் SME loans முறையே 7% மற்றும் 2% ஆகக் குறைந்தன.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் ஒரு மாநிலத்திற்குள் மட்டும் செயல்படும் NBFC ஆகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது, மேலும் அதன் செயல்பாட்டு அமைப்புக்கு ஏற்ப 621 compliance தேவைகளை எதிர்கொள்கிறது.

Profitability Margins

FY25-க்கான PAT INR 17.41 Cr ஆகும், இது 8.31% YoY வளர்ச்சியாகும். Return on Managed Assets (RoMA) FY25-ல் 4.5% ஆக இருந்தது, ஆனால் நிறுவனம் அதிக வளர்ச்சி மற்றும் உயர்ந்த operating expenses கொண்ட கட்டத்தில் நுழைந்ததால் H1 FY26-ல் 3.6% (annualized) ஆகக் குறைந்தது.

EBITDA Margin

EBITDA என்று வெளிப்படையாகக் கூறப்படவில்லை, ஆனால் Profit Before Tax (PBT) FY25-ல் 11.31% YoY அதிகரித்து INR 23.62 Cr ஆக இருந்தது. Q1 FY26 PBT INR 6.83 Cr ஆக இருந்தது, இது 15.88% YoY வளர்ச்சியாகும். Q1 FY25-ல் INR 2.49 Cr ஆக இருந்த finance costs, Q1 FY26-ல் INR 7.08 Cr ஆக உயர்ந்த போதிலும், நிலையான முக்கிய லாபத்தை இது பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

பாரம்பரிய தொழில்துறை அடிப்படையில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் Q1 FY26-ல் INR 111.5 Cr equity-ஐ செலுத்தியது, இதன் மூலம் கடன் புத்தக விரிவாக்கத்திற்காக net worth-ஐ INR 206 Cr (March 2025)-லிருந்து INR 329 Cr (September 2025) ஆக உயர்த்தியது.

Credit Rating & Borrowing

December 2025-ல் CRISIL BBB/Stable ரேட்டிங் உறுதி செய்யப்பட்டது. September 2025 நிலவரப்படி மொத்த கடன்கள் INR 375 Cr ஆகும், இதில் Term Loans (41%), Inter-corporate deposits (31%), NCDs (21%), மற்றும் Cash Credit (7%) ஆகியவை அடங்கும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Debt Capital/Funding (Term Loans 41%, ICDs 31%, NCDs 21%, Cash Credit 7%)

Raw Material Costs

AUM-ல் 106% annualized வளர்ச்சியை ஆதரிக்க கடன் வாங்குதல் அதிகரித்ததால், மொத்த வருமானத்தில் finance costs-ன் சதவீதம் Q1 FY25-ல் 8.7% (INR 2.49 Cr)-லிருந்து Q1 FY26-ல் 17.6% (INR 7.08 Cr) ஆக உயர்ந்தது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; ஒரு நிதிச் சேவை நிறுவனத்திற்கு வருவாயுடன் ஒப்பிடும்போது எரிசக்தி செலவுகள் மிகக் குறைவாகவே இருக்கும்.

Supply Chain Risks

15-க்கும் மேற்பட்ட கடன் வழங்குநர்களைக் கொண்ட ஒரு மிதமான ஆதார அமைப்பைச் சார்ந்துள்ளது; gold loan போர்ட்ஃபோலியோவின் வளர்ச்சியைப் பராமரிக்க போட்டி விலையில் நிதி திரட்டும் திறன் முக்கியமானது.

Manufacturing Efficiency

ஒரு கிளைக்கான AUM மற்றும் ஊழியர்களின் உற்பத்தித்திறன் ஆகியவை முக்கியமானவை; AUM September 2025-ல் INR 671 Cr ஆக வளர்ந்தது, இது 2025 நிதியாண்டில் 69% வளர்ச்சியாகும்.

Capacity Expansion

September 30, 2025 நிலவரப்படி 92 கிளைகளைக் கொண்டுள்ளது, மேலும் 2029-க்குள் INR 10,000 Cr கடன் புத்தக இலக்கை அடைய கிளைகளின் எண்ணிக்கையை மேலும் அதிகரிக்கத் திட்டமிட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

106%

Products & Services

Gold Loans, Personal Loans, மற்றும் SME Loans.

Brand Portfolio

Arvog, Augmont Gold For All (கூட்டணி பிராண்ட்).

Market Share & Ranking

ஒட்டுமொத்தத் துறையுடன் ஒப்பிடும்போது சிறிய அளவிலானது, ஆனால் FY25-ல் INR 1,606 Cr விநியோகத்துடன் விரைவான வளர்ச்சியைக் காட்டுகிறது.

Market Expansion

gold loan துறையில் கடைசி மைல் கடன் தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய 92 கிளைகள் கொண்ட நெட்வொர்க்கை சேவை குறைவாக உள்ள பகுதிகளுக்கு விரிவாக்குதல்.

Strategic Alliances

co-lending-க்காக RBL Bank மற்றும் retail gold loan ஆதாரங்களுக்காக 'Augmont Gold For All' ஆகியவற்றுடன் கூட்டணிகள்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

NBFC துறையில் retail loans 16-18% வளர்ச்சியைக் காண்கிறது, ஆனால் unsecured பிரிவுகளில் ஒழுங்குமுறை கட்டுப்பாடுகள் இறுக்கப்படுவது Finkurve போன்ற நிறுவனங்களை secured gold loans-க்கு (இப்போது அவர்களின் புத்தகத்தில் 91%) முன்னுரிமை அளிக்கத் தூண்டுகிறது.

Competitive Landscape

பெரிய gold loan NBFC-கள் மற்றும் வங்கிகளுடன் போட்டியிடுகிறது; Finkurve அதன் சுறுசுறுப்பு, டிஜிட்டல் கூட்டணிகள் மற்றும் co-lending மாடல் மூலம் தன்னை வேறுபடுத்திக் காட்டுகிறது.

Competitive Moat

வலுவான promoter profile (Augmont தொடர்பு) மற்றும் முன்னாள் வங்கி CEO-க்கள் உள்ளிட்ட அனுபவம் வாய்ந்த தலைமைத்துவக் குழுவின் மீது இந்த Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இது gold loan துறையில் சிறந்த ஆதாரங்கள் மற்றும் கடன் மதிப்பீட்டுத் திறன்களை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

கடன் தேவையைத் தூண்டும் இந்திய GDP வளர்ச்சி (FY25-க்கு 6.6% என கணிக்கப்பட்டுள்ளது) மற்றும் கடன் வாங்கும் செலவுகளைப் பாதிக்கும் வட்டி விகித சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI-ன் Revised PCA Framework, gold loan வழிகாட்டுதல்கள் மற்றும் PMLA-க்கு உட்பட்டது. ஒரு மாநில NBFC-களுக்கான 621 தேவைகள் மற்றும் 35+ பதிவுகள் இதில் அடங்கும்.

Environmental Compliance

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; NBFC செயல்பாடுகளுக்கு மிகக் குறைந்த தாக்கமே உள்ளது.

Taxation Policy Impact

FY25-ல் பயனுள்ள வரி விகிதம் சுமார் 26.3% (INR 23.62 Cr PBT-ல் INR 6.21 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் (எ.கா., risk weight உயர்வு) மற்றும் தங்க விலை ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவை முதன்மை அபாயங்கள். தங்க விலையில் ஏற்படும் குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சி 91% கடன் புத்தகத்தின் மீட்பு மதிப்பை பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

ஒரு மாநிலத்திற்குள் மட்டும் செயல்படும் NBFC என அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது, இது அதன் முதன்மை செயல்பாட்டு மாநிலத்தில் அதிக புவியியல் செறிவு அபாயத்தைக் குறிக்கிறது.

Third Party Dependencies

வளர்ச்சிக்காக co-lending கூட்டாளிகள் (RBL Bank) மற்றும் ஆதார கூட்டாளிகளை (Augmont) கணிசமாகச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் fintech தீர்வுகள் மற்றும் கடன் மதிப்பீட்டிற்கான டிஜிட்டல் மாற்றத்தில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் இதைத் தணிக்கிறது.