💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல், Tech & Digital பிரிவு YoY அடிப்படையில் 13% வளர்ச்சியடைந்து INR 426 Cr-ஐ எட்டியது, அதே சமயம் BPM பிரிவு YoY அடிப்படையில் 4% வளர்ச்சியடைந்து INR 1,074 Cr-ஐ எட்டியது. குறிப்பாக Q2 FY26-ல், AI-led transformation தேவையின் காரணமாக Tech & Digital பிரிவு YoY அடிப்படையில் 23% மற்றும் QoQ அடிப்படையில் 16% உயர்ந்து INR 228 Cr-ஐ எட்டியது, ஆனால் BPM பிரிவு INR 536 Cr என்ற அளவில் மாற்றமின்றி இருந்தது.

Geographic Revenue Split

Q2 FY26-ல் மொத்த வருவாயில் International revenue 37% பங்களித்தது (Q1 FY26-ல் 36% ஆக இருந்தது), இது QoQ அடிப்படையில் 6% மற்றும் YoY அடிப்படையில் 4% வளர்ச்சியடைந்தது. மீதமுள்ள 63% வருவாய் Domestic revenue மூலம் கிடைக்கிறது, இது பொருளாதார சவால்களுக்கு மத்தியிலும் நிலைத்தன்மையைக் காட்டுகிறது.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான Adjusted PAT margin 2.4% (INR 35 Cr) ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் 4.4% (INR 62 Cr)-லிருந்து 204 bps குறைந்துள்ளது. Reported PAT margin H1 FY26-ல் 0.8% (INR 12 Cr) ஆக இருந்தது, இது Q2 FY26-ல் ஏற்பட்ட INR 13.8 Cr demerger-தொடர்பான செலவுகளால் பாதிக்கப்பட்டது. FY2025-ன் adjusted PAT margin 4.6% ஆகும்.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான EBITDA margin 11.2% (INR 168 Cr) ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் 14.8% (INR 208 Cr)-லிருந்து 358 bps சரிவாகும். இந்த சரிவு, demerger-க்குப் பிறகு தலைமைத்துவம், திறமையாளர்கள் மற்றும் தனிப்பட்ட கார்ப்பரேட் செலவுகளில் செய்யப்பட்ட முதலீடுகளால் ஏற்பட்டது. Q2 FY26-ல் EBITDA margin 11.1% (INR 85 Cr) என்ற அளவில் நிலைபெற்றது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் ஒவ்வொரு நிதியாண்டிலும் INR 70-80 Cr பராமரிப்பு CAPEX-ஐ எதிர்பார்க்கிறது, இது முழுமையாக internal accruals மூலம் நிதியளிக்க திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

ICRA நிறுவனம் [ICRA]A+(Stable) என்ற long-term rating மற்றும் [ICRA]A1+ என்ற short-term rating-ஐ வழங்கியுள்ளது. மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனம் வெளிக்கடன் ஏதுமின்றி (lease liabilities தவிர்த்து) வலுவான மூலதனக் கட்டமைப்பைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் 0.9 மடங்கு TD/OPBDITA-வைக் கொண்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு சேவை சார்ந்த நிறுவனமாக இருப்பதால், இதன் முதன்மையான 'raw material' மனித மூலதனமாகும். மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி சுமார் 55,000 associate employees-களைக் கொண்ட பணியாளர் செலவுகளே மிகப்பெரிய செலவாகும்.

Raw Material Costs

பொருந்தாது. செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மனிதவளம் மற்றும் தொழில்நுட்ப உள்கட்டமைப்பால் இயக்கப்படுகின்றன. லாபத்தன்மை என்பது BPO/IT துறையில் இயல்பாக உள்ள தொடர்ச்சியான ஊதிய உயர்வு மற்றும் அதிக attrition rates ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படலாம்.

Energy & Utility Costs

குறிப்பாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் data centers மற்றும் AI Centers of Excellence உள்ளிட்ட 40+ இடங்களை இயக்குகிறது, இதற்கு நிலையான மின்சார உள்கட்டமைப்பு தேவைப்படுகிறது.

Supply Chain Risks

அபாயங்கள் திறமையாளர்களின் விநியோகச் சங்கிலியை மையமாகக் கொண்டுள்ளன; அதிக attrition மற்றும் திறமையான AI மற்றும் digital engineering பணியாளர்களுக்கான போட்டி ஆகியவை பணியமர்த்தல் மற்றும் பயிற்சி செலவுகளை அதிகரித்து, margins-ஐ பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

செயல்திறன் என்பது ஒரு FTE-க்கான வருவாய் மூலம் அளவிடப்படுகிறது. நிறுவனம் இதை 3 வழிகளில் மேம்படுத்த இலக்கு வைத்துள்ளது: உயர் மதிப்புள்ள digital services-க்கு மாறுதல், international revenue-ஐ அதிகரித்தல் மற்றும் சேவைகளை வழங்க AI-ஐப் பயன்படுத்துதல்.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறன் 55,000 பணியாளர்கள் மற்றும் 40+ global delivery locations மூலம் வரையறுக்கப்படுகிறது. விரிவாக்கமானது 'pyramid optimization' மற்றும் automation மற்றும் AI-led productivity மூலம் FY31-க்குள் ஒரு FTE-க்கான வருவாயை 2x ஆக அதிகரிப்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

18%+

Products & Services

AI-led business solutions, Digital Engineering, Data Analytics, BPM services, Customer Lifecycle Management மற்றும் payroll-க்கான Alldigi போன்ற தனியுரிம தளங்கள்.

Brand Portfolio

Digitide, Alldigi Technologies.

Market Share & Ranking

55,000 பணியாளர்களுடன் இந்தியாவின் உள்நாட்டு BPM துறையில் மிகப்பெரிய நிறுவனங்களில் ஒன்றாகும்.

Market Expansion

பிரீமியம் விலையைப் பெற தீவிரமான சர்வதேச விரிவாக்கத்தை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது, குறிப்பாக North America (USA/Canada) மற்றும் Philippines-ல், தற்போதைய 37%-க்கு மேல் international revenue கலவையை அதிகரிக்க முயல்கிறது.

Strategic Alliances

AWS மற்றும் Azure ஆகியவற்றுடன் Tier 1 கூட்டாண்மை உள்ளது, அங்கு இரு கூட்டாளர்களும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட digital transformation திட்டங்களில் இணைந்து முதலீடு செய்கிறார்கள்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை 'AI-first' மற்றும் non-linear வளர்ச்சி மாதிரிகளை நோக்கி நகர்கிறது. Digitide நிறுவனம் பாரம்பரிய உழைப்பு மிகுந்த BPO-விலிருந்து விலகி, அதிக லாபம் ஈட்ட தொழில்நுட்பம் சார்ந்த, platform-led சேவைகளை நோக்கி தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

உலகளாவிய IT நிறுவனங்கள் மற்றும் ஒழுங்கமைக்கப்படாத உள்நாட்டு BPO நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது. நிலையான BPM சேவைகளுக்குப் போட்டி முதன்மையாக விலை அடிப்படையிலானது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் 'Moat' என்பது வலுவான promoter profile (Fairfax Financial 34.1% பங்குகளை வைத்துள்ளது), முக்கிய BFSI வாடிக்கையாளர்களுடனான நீண்டகால உறவுகள் மற்றும் சிறிய நிறுவனங்களால் எளிதில் உருவாக்க முடியாத பெரிய அளவிலான விநியோக வலையமைப்பு ஆகியவற்றால் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

சர்வதேச வணிகம் (வருவாயில் 37%) முதன்மையாக North American சந்தையைச் சார்ந்து இருப்பதால், US வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் GDP வளர்ச்சிக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது. பொருளாதார மந்தநிலை தற்போது BFSI பிரிவில் சில தொய்வுகளை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் இந்தியாவில் உள்ள தொழிலாளர் சட்டங்கள் மற்றும் சர்வதேச தரவு தனியுரிமை விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை. ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட துறையின் இணக்கத்தன்மை (compliance) மீதான முக்கியத்துவம், ஒழுங்கமைக்கப்படாத நிறுவனங்களை விட போட்டி நன்மையை வழங்குகிறது.

Environmental Compliance

வழங்கப்பட்ட நிதி ஆவணங்களில் குறிப்பாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

Q2 FY26-ல் Reported PAT அதன் துணை நிறுவனமான Alldigi Technologies-லிருந்து பெறப்பட்ட ஈவுத்தொகை (dividends) மீதான வரிகளால் பாதிக்கப்பட்டது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மாற்றத்திற்கான இந்த ஆண்டில் (FY26), ஒரு சுதந்திரமான நிறுவனமாக அதிக 'corporate-related costs' உள்ளன, இது FY25 நிலைகளுடன் ஒப்பிடும்போது குறுகிய கால margins-ஐ 300-350 bps வரை தொடர்ந்து குறைக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

வருவாயில் 63% உள்நாட்டிலிருந்தும் (India), 37% சர்வதேச அளவிலும் கிடைக்கிறது, இதில் North America-வில் அதிக கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

Third Party Dependencies

டிஜிட்டல் சேவை வழங்கல் மற்றும் பிளாட்ஃபார்ம் ஹோஸ்டிங்கிற்கு கிளவுட் பார்ட்னர்களை (AWS/Azure) சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் AI-led சேவைகளுக்கு மாறத் தவறினால் அதிக ஆபத்து உள்ளது; இருப்பினும், தற்போதைய உத்தியானது இதைத் தவிர்க்க 10+ Digital COEs-களை உள்ளடக்கியுள்ளது.