💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-க்கான ஒருங்கிணைந்த Revenue 40.4% குறைந்து INR 14.97 Cr ஆக உள்ளது. Fees and Commission income 48.6% குறைந்து INR 5.09 Cr ஆகவும், Interest income 36.0% குறைந்து INR 2.81 Cr ஆகவும், மற்றும் Net gains on fair value changes 34.7% குறைந்து INR 7.08 Cr ஆகவும் சரிந்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் நேரடியாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் செயல்பாடுகள் Noida, Uttar Pradesh மற்றும் GIFT City, Gujarat-ஐ மையமாகக் கொண்டவை, 100% Revenue இந்தியாவில் இருந்து கிடைக்கிறது.

Profitability Margins

Revenue குறைந்த போதிலும், மொத்த செலவுகள் INR 21.07 Cr-லிருந்து INR 12.34 Cr ஆகக் கணிசமாகக் குறைந்ததால், Net Profit Margin H1 FY25-ல் இருந்த 12.19%-லிருந்து H1 FY26-ல் 13.46% ஆக உயர்ந்துள்ளது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான மதிப்பிடப்பட்ட EBITDA margin 25.3% ஆகும், இது H1 FY25-ல் 39.3% ஆக இருந்தது. மொத்த Revenue 40.4% சரிந்ததால் முக்கிய லாபத்தன்மை குறைந்துள்ளதை இது காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

H1 FY26-க்கான Capital expenditure INR 0.066 Cr (INR 6.59 Lakhs) ஆகும், இது முக்கியமாக சொத்து, ஆலை மற்றும் உபகரணங்களுக்காக செலவிடப்பட்டது.

Credit Rating & Borrowing

September 30, 2025 நிலவரப்படி மொத்த கடன்கள் INR 2.65 Cr ஆக உள்ளது, இந்த அரையாண்டு காலத்திற்கான finance costs INR 0.57 Cr ஆகும்; credit rating ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

நிதிச் சேவைகளுக்குப் பொருந்தாது; முதன்மைச் செலவுகள் Employee Benefits (INR 3.45 Cr) மற்றும் IT/Operating expenses (INR 6.86 Cr) ஆகும்.

Raw Material Costs

பொருந்தாது; employee benefits மொத்த Revenue-வில் 23.1% ஆகும்.

Supply Chain Risks

IT கட்டமைப்பு, பங்குச் சந்தை இணைப்பு மற்றும் டெபாசிட்டரி சேவைகளுக்கான ஒழுங்குமுறை இணக்கம் (regulatory compliance) ஆகியவற்றின் மீதான சார்பு.

Manufacturing Efficiency

நிதிச் சேவைகளுக்குப் பொருந்தாது.

Capacity Expansion

Stockbroking சேவைகளுக்குப் பொருந்தாது; தற்போதைய கவனம் GIFT City துணை நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளை விரிவாக்குவதில் உள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

Equity trading, Futures & Options (F&O), Commodity trading (MCX), Depository services (CDSL), Mutual Fund விநியோகம், மற்றும் IPO/Bond விநியோகம்.

Brand Portfolio

DB Online, DB (International) Stock Brokers.

Market Expansion

சர்வதேச சந்தை அணுகல் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் மூலதனத்தைப் பெற GIFT City (IFSC) மீது கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

முழுச் சொந்தமான துணை நிறுவனம்: Daga Business (International) Stock Brokers (IFSC) Private Limited.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

புதிய demat கணக்குகளின் அடிப்படையில் இத்துறை ~20-25% வளர்ந்து வருகிறது, ஆனால் குறைந்த கட்டண டிஜிட்டல் போட்டியாளர்களால் மாற்றங்களைச் சந்தித்து வருகிறது. DBSTOCKBRO நிறுவனம் GIFT City-யில் IFSC இருப்பை நிறுவுவதன் மூலம் எதிர்காலத்திற்காகத் தன்னைத் தயார்படுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

முக்கிய முழு-சேவை புரோக்கர்கள் மற்றும் Zerodha மற்றும் Groww போன்ற வளர்ந்து வரும் discount brokerage தளங்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

ஒழுங்குமுறை உரிமங்கள் (GIFT City IFSC, CDSL Depository Participant) நிறுவனத்தின் பலமாகும் (Moat), இவை அதிக இணக்கத் தடைகள் மற்றும் சிறப்பு உள்கட்டமைப்புத் தேவைகள் காரணமாக நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

பங்குச் சந்தை குறியீடுகள், சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்கேற்பு போக்குகள் மற்றும் வட்டி விகித ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Code on Social Security 2020 (செப்டம்பர் 2020-ல் அங்கீகரிக்கப்பட்டது, அறிவிப்பு நிலுவையில் உள்ளது) ஊழியர் நலச் செலவுகள் மற்றும் இணக்கத் தரங்களைப் பாதிக்கும்.

Environmental Compliance

நிதிச் சேவைகளுக்குப் பொருந்தாது.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் (Effective tax rate) 23.3% ஆகும்; GIFT City IFSC செயல்பாடுகளிலிருந்து சாத்தியமான வரிச் சலுகைகள் கிடைக்கலாம்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Fair value gains-ஐப் பாதிக்கும் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் (Revenue-வில் 47%) மற்றும் SEBI-யால் F&O பிரிவில் கொண்டு வரப்படக்கூடிய ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள்.

Geographic Concentration Risk

100% இந்தியாவைச் சார்ந்த செயல்பாடுகள், முதன்மையாக Noida (UP) மற்றும் GIFT City (Gujarat).

Third Party Dependencies

முக்கிய செயல்பாடுகளுக்குப் பங்குச் சந்தைகள் (NSE/BSE) மற்றும் டெபாசிட்டரிகள் (CDSL) மீதான அதிக சார்பு.

Technology Obsolescence Risk

discount brokers-களுடன் போட்டியிட வர்த்தகத் தளங்களில் (trading platforms) தொடர்ச்சியான IT மேம்பாடுகள் தேவைப்படும் அதிக ஆபத்து உள்ளது.