💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் FY2025-ல் 28.54% ஒட்டுமொத்த Revenue வளர்ச்சியை அடைந்துள்ளது, இது FY2024-ல் இருந்த INR 77.57 Cr-லிருந்து INR 99.71 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது. Revenue ஆனது Electrical EPC, Solar EPC மற்றும் Water EPC பிரிவுகளில் பரவியுள்ளது. September 2025 நிலவரப்படி INR 219.59 Cr மதிப்பிலான வலுவான order book உள்ளது, இது 2.2 times என்ற revenue-to-order-book ratio-வை வழங்குகிறது.

Geographic Revenue Split

புவியியல் ரீதியான வருவாய் குவிப்பு அதிகமாக உள்ளது, FY2025 Revenue-ல் 81% வெறும் மூன்று மாநிலங்களில் (Rajasthan, Kerala மற்றும் Uttar Pradesh) இருந்து கிடைக்கிறது. இந்த குறிப்பிட்ட பகுதிகளில் ஏற்படும் பிராந்திய பொருளாதார மந்தநிலை அல்லது கொள்கை மாற்றங்களால் நிறுவனம் பாதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது.

Profitability Margins

Net Profit Margin (PAT) ஆனது FY2024-ல் 6.51%-லிருந்து FY2025-ல் 9.78%-ஆக கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. இந்த 327 basis point முன்னேற்றம் சிறந்த செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் EPC பிரிவுகளில் அதிக லாபம் தரும் ஒப்பந்தங்களைச் செயல்படுத்துவதைப் பிரதிபலிக்கிறது.

EBITDA Margin

குறிப்பிட்ட EBITDA புள்ளிவிவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் Profit After Tax (PAT) YoY அடிப்படையில் 93.27% வளர்ச்சியடைந்து, FY2025-ல் INR 9.76 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது. Interest coverage 9.32 times என்ற அளவில் வலுவாக உள்ளது, இது கடன் பொறுப்புகளுடன் ஒப்பிடும்போது வலுவான முக்கிய லாபத்தன்மையைக் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் நான்கு Special Purpose Vehicles (SPVs) மூலம் Solar Independent Power Production (IPP) ஆலைகளை அமைத்து வருகிறது. மொத்த CapEx-க்கான குறிப்பிட்ட INR Cr ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் INR 2-3 Cr ரொக்க நிதியையும், இந்த உறுதிப்பாடுகளை ஆதரிக்க INR 19 Cr-க்கும் அதிகமான வருடாந்திர ரொக்க வரவுகளையும் கொண்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் 'Crisil BBB-/Stable' long-term rating மற்றும் 'Crisil A3' short-term rating-ஐக் கொண்டுள்ளது. March 31, 2025 நிலவரப்படி 0.85 times என்ற குறைந்த gearing கொண்ட ஆரோக்கியமான மூலதனக் கட்டமைப்பால் கடன் வாங்கும் செலவுகள் ஆதரிக்கப்படுகின்றன. September 2025 IPO-வைத் தொடர்ந்து, FY2026-ல் Interest coverage 12-13 times-ஆக வலுவடையும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

குறிப்பிட்ட மூலப்பொருட்களில் solar panels, electrical cables, transformers மற்றும் water pipes ஆகியவை அடங்கும், இருப்பினும் மொத்த செலவில் அவற்றின் தனிப்பட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

சிதறடிக்கப்பட்ட இந்தத் துறையில் மூலப்பொருள் செலவுகள் நிலையற்ற சந்தை விலைக்கு உட்பட்டவை. நிறுவனம் fixed-price tender ஒப்பந்தங்களில் செயல்படுவதால், மூலப்பொருள் செலவில் ஏற்படும் எந்தவொரு உயர்வையும் வாடிக்கையாளர்களுக்கு எளிதாக மாற்ற முடியாது, இது margin volatility-க்கு வழிவகுக்கும்.

Supply Chain Risks

Solar EPC துறையில் நிலவும் கடுமையான போட்டியின் காரணமாக செலவு அதிகரிப்பை வாடிக்கையாளர்களுக்கு மாற்ற இயலாமை போன்ற அபாயங்கள் உள்ளன. 12-18 months காலக்கெடுவைச் சந்திக்க சப்ளையர்களிடமிருந்து solar components சரியான நேரத்தில் கிடைப்பது மிகவும் முக்கியமானது.

Manufacturing Efficiency

கட்டுமானத் துறையின் சுழற்சித் தன்மை காரணமாக செயல்பாட்டுத் திறன் மிகவும் முக்கியமானது. தற்போதைய திட்டங்களைச் செயல்படுத்தத் தேவையான பணப்புழக்கத்தை உறுதி செய்ய நிறுவனம் 1.35 times என்ற மிதமான current ratio-வை பராமரிக்கிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் தற்போது 12-18 months காலத்திற்குள் செயல்படுத்தப்பட வேண்டிய INR 219.59 Cr மதிப்பிலான order book-ஐ நிர்வகிக்கிறது. Current Infra Bolnada Solar மற்றும் Current Infra Talabera Solar போன்ற SPVs மூலம் Solar IPP பிரிவில் விரிவாக்கம் கவனம் செலுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20%

Products & Services

Solar EPC installations, Electrical EPC works, Water EPC infrastructure, Civil EPC contracts, மற்றும் Solar Independent Power Production (IPP) சேவைகள்.

Brand Portfolio

Current Infraprojects Limited (CIPL), முன்பு Current Services Consultants.

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், இந்தத் துறை கடுமையான போட்டியுடன் 'மிகவும் சிதறடிக்கப்பட்டதாக' விவரிக்கப்படுகிறது.

Market Expansion

புவியியல் குவிப்பைக் குறைக்க, முக்கிய மூன்று மாநிலங்களுக்கு அப்பால் தென்னிந்தியா (Tamil Nadu, Karnataka) மற்றும் யூனியன் பிரதேசங்களை (Lakshadweep) இலக்காகக் கொண்டு விரிவாக்கம் செய்யப்படுகிறது.

Strategic Alliances

நிறுவனம் நான்கு ஒருங்கிணைந்த SPVs மூலம் செயல்படுகிறது: Current Infra Bolnada Solar, Current Infra Talabera Solar, Current Infra Ompura Solar மற்றும் Current Infra Dhanbad Solar.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Solar EPC துறை தற்போது வளர்ந்து வருகிறது, ஆனால் இன்னும் சிதறடிக்கப்பட்ட நிலையில் உள்ளது. இந்தியாவில் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்திக்கு வலுவான மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது, ஆனால் கடுமையான போட்டி காரணமாக நிறுவனங்கள் தீவிரமாக ஏலம் எடுக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளன, இது லாபத்தில் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது.

Competitive Landscape

Solar மற்றும் Water பிரிவுகளில் பெரிய அளவிலான EPC நிறுவனங்கள் மற்றும் ஏராளமான சிறிய, ஒழுங்கமைக்கப்படாத உள்ளூர் ஒப்பந்ததாரர்களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பாதுகாப்பு அரண் (Moat) அதன் புரொமோட்டர்களின் 30-year அனுபவம் மற்றும் அரசு மற்றும் தனியார் வாடிக்கையாளர்களுடன் கொண்டுள்ள உறவுகளின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த அனுபவம் சிக்கலான டெண்டர் செயல்முறைகளைக் கையாளவும் திட்டச் செயலாக்க அபாயங்களை நிர்வகிக்கவும் உதவுகிறது.

Macro Economic Sensitivity

கட்டுமானம் மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் துறைகளின் சுழற்சித் தன்மைக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது. சூரிய ஆற்றல் அல்லது நீர் உள்கட்டமைப்புக்கான அரசாங்கச் செலவினங்களில் ஏற்படும் மந்தநிலை, கிடைக்கக்கூடிய டெண்டர் வாய்ப்புகளை நேரடியாகக் குறைக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் EPC ஒப்பந்தங்களுக்கான மாநில மற்றும் மத்திய அரசு டெண்டர் விதிமுறைகள் மற்றும் IPP பிரிவிற்கான சூரிய மின் உற்பத்தி விதிமுறைகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மை டெண்டர்களை வெல்வதையே 100% நம்பியிருப்பதாகும். வருவாயில் 20% சரிவு அல்லது லாபம் 8%-க்குக் கீழே குறைவது ஆகியவை மதிப்பீட்டைக் குறைப்பதற்கான முக்கிய காரணிகளாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளன.

Geographic Concentration Risk

வருவாயில் 81% Rajasthan, Kerala மற்றும் Uttar Pradesh ஆகிய மாநிலங்களில் குவிந்துள்ளது, இது உள்ளூர் அரசாங்கத்தின் உள்கட்டமைப்பு பட்ஜெட்டுகள் குறைக்கப்பட்டால் குறிப்பிடத்தக்க அபாயத்தை உருவாக்குகிறது.

Third Party Dependencies

ஒப்பந்தங்களைப் பெறுவதற்கும், செயல்பாட்டு மூலதனச் சுழற்சியைப் பராமரிக்க சரியான நேரத்தில் பணம் பெறுவதற்கும் அரசாங்கம் மற்றும் மத்திய அரசு நிறுவனங்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

Solar பிரிவில் PV cell திறன் மற்றும் தொழில்நுட்பத்தில் ஏற்படும் விரைவான மாற்றங்களால் அபாயங்கள் உள்ளன, இது EPC வடிவமைப்புகளில் தொடர்ச்சியான மாற்றங்களைக் கோருகிறது.