💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் Standalone total income 17.3% YoY வளர்ந்து INR 164.14 Cr-ஐ எட்டியது. Financial Services பிரிவில் Non-SLR desk 25% Revenue வளர்ச்சியையும், Derivatives Desk 38.15% YoY வளர்ச்சியையும் கண்டு வலுவான முன்னேற்றத்தை அடைந்துள்ளது. Real Estate பிரிவில் Crest Aspen 9% Revenue பங்களிப்பையும், Crest Golfshire 15% Revenue பங்களிப்பையும் வழங்கியுள்ளன.

Geographic Revenue Split

முதன்மையாக Mumbai, India (100%) பகுதியில் கவனம் செலுத்துகிறது. Dadar (E), Andheri (E), Chembur, Breach Candy, Carter Road, மற்றும் Parel ஆகிய இடங்களில் முக்கிய திட்டங்கள் உள்ளன. Tamarind Global associate (23.14% stake) மூலம் Middle East, Australia, U.K., மற்றும் Africa போன்ற சர்வதேச சந்தைகளில் ஈடுபாடு கொண்டுள்ளது.

Profitability Margins

FY25-ல் Standalone Net Profit Margin 48.02% ஆக இருந்தது (INR 164.14 Cr income-ல் INR 78.82 Cr PAT). FY25-ல் Consolidated Net Profit Margin 44.09% ஆக இருந்தது (INR 204.52 Cr income-ல் INR 90.17 Cr PAT). Associates-களிடமிருந்து INR 1.35 Cr இழப்பு ஏற்பட்ட போதிலும், இது வலுவான செயல்பாட்டுத் திறனைப் பிரதிபலிக்கிறது.

EBITDA Margin

FY25-ல் Standalone Profit Before Tax (PBT) margin 58.2% ஆக உயர்ந்தது, இது FY24-ல் 47.5% ஆக இருந்தது. அதிக Margin கொண்ட Financial Services மற்றும் வெற்றிகரமான Real Estate exits மூலம் இந்த லாபம் ஈட்டப்பட்டது. Standalone PAT 58.7% YoY வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது.

Capital Expenditure

திட்டமிடப்பட்ட திட்டங்களின் மதிப்புகள்: Dadar (E) Redevelopment INR 2,200 Cr, Crest Golfshire INR 1,850 Cr, Project Saidale INR 1,300 Cr, மற்றும் Crest Aspen INR 370 Cr. இதுவரை 10 million sq. ft.-க்கும் அதிகமான Real Estate பரப்பளவு வழங்கப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

CARE BBB; Stable (Dec 2025-ல் உறுதிப்படுத்தப்பட்டது). வங்கிகளிடமிருந்து சாதகமான வட்டி விகிதங்களில் நிதி திரட்டும் திறனை நிறுவனம் கொண்டுள்ளது. குறுகிய கால அவகாசம் கொண்ட பிணையில்லா Inter-Corporate Deposits (ICDs) சார்ந்திருப்பது தரவரிசைக்கான கட்டுப்பாடாக உள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Land (முக்கிய சொத்து), Steel, மற்றும் Cement (கட்டுமானப் பொருட்கள்). பொருட்களுக்கான குறிப்பிட்ட செலவு சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிலம் கையகப்படுத்துதல் மற்றும் கட்டுமானச் செலவுகள் Real Estate பிரிவின் முக்கிய காரணிகளாக உள்ளன.

Raw Material Costs

Revenue-ல் சதவீதமாக வெளிப்படையாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், FY25-ல் Standalone total expenses INR 68.55 Cr ஆக இருந்தது. அதிக வருவாய் இருந்தபோதிலும் இது 6.7% YoY குறைந்துள்ளது, இது மேம்பட்ட கொள்முதல் மற்றும் செலவு நிர்வாகத்தைக் காட்டுகிறது.

Supply Chain Risks

கட்டுமான ஒப்பந்தங்களில் ஏற்படக்கூடிய காலதாமதம் மற்றும் கூடுதல் செலவுகள், மற்றும் Real Estate திட்டங்களின் exit cycles-ல் ஏற்படும் தாமதங்கள் பணப்புழக்கத்தைப் பாதிக்கும் அபாயங்கள் உள்ளன.

Manufacturing Efficiency

Real Estate செயல்திறன் திட்ட விநியோகத்தின் மூலம் அளவிடப்படுகிறது; இந்த குழுமம் 10 million sq. ft.-க்கும் அதிகமான பரப்பளவை வழங்கியுள்ளது மற்றும் வரவிருக்கும் திட்டங்களுக்கு ஆரோக்கியமான Booking Pipeline-ஐக் கொண்டுள்ளது.

Capacity Expansion

தற்போதைய விநியோகம் 10 million sq. ft.-ஐத் தாண்டியுள்ளது. திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்கங்களில் Crest Golfshire (Q4 FY26), Crest Aspen (Q1 FY27), Project Saidale (Q1 FY27), மற்றும் Dadar (E) Redevelopment (Q2 FY27) ஆகியவை அடங்கும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

17.30%

Products & Services

Residential apartments (luxury மற்றும் mid-income), Commercial real estate, Inter-dealer broking (G-Secs, Corporate Bonds), Interest Rate Swaps, Currency Options, மற்றும் Credit/Lending சேவைகள்.

Brand Portfolio

Crest Ventures, Crest Finserv, Crest Oaks, Crest Aspen, Crest Golfshire, Tamarind Global, Two Brothers Organic Farms.

Market Share & Ranking

Crest Finserv நிறுவனம் Wholesale Debt மற்றும் Forex சந்தைகளில் 25 ஆண்டுகால அனுபவத்துடன் முன்னணியில் உள்ளது. தொழில்துறை தரவரிசை குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

GIFT City (IFSC) விரிவாக்கம் மற்றும் Tamarind Global-ன் செயல்பாடுகளை Middle East, Australia, U.K., மற்றும் Africa ஆகிய நாடுகளுக்கு விரிவாக்குதல்.

Strategic Alliances

Real Estate துறைக்காக Kalpataru மற்றும் The Phoenix Mills Limited உடன் கூட்டணிகள்; Tamarind Global-ல் 23.14% பங்கு; Crest Finserv Limited-ன் 100% உரிமை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை Digital Transformation மற்றும் Algorithmic Trading-ஐ நோக்கி நகர்கிறது. உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சியின் ஆதரவுடன் Mumbai-ல் Luxury மற்றும் Mid-income பிரிவுகளில் Real Estate தேவை அதிகரித்து வருகிறது.

Competitive Landscape

Category I Merchant Bankers மற்றும் Inter-dealer brokers ஆகியோருடன் போட்டியிடுகிறது; சாதாரண நிதித் தயாரிப்புகளில் விலை அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

40 ஆண்டுகளுக்கும் மேலான செயல்பாட்டு அனுபவம் (1982 முதல்), அனுபவம் வாய்ந்த மேலாண்மை (MD Vijay Choraria 35 ஆண்டுகளுக்கும் மேலான அனுபவம் கொண்டவர்), மற்றும் 86.54% என்ற உயர்ந்த Capital Adequacy Ratio ஆகியவை நிலையான நன்மைகளாகும்.

Macro Economic Sensitivity

RBI monetary policy (USD/INR மேலாண்மை) மற்றும் வட்டி விகித சுழற்சிகளுக்கு உட்பட்டது, இது Derivatives Desk-ல் 38.15% வளர்ச்சியைத் தூண்டியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI NBFC norms (Middle-layer NBFC), SEBI Listing Regulations, மற்றும் GIFT City செயல்பாடுகளுக்கான IFSC framework ஆகியவற்றிற்கு உட்பட்டது.

Taxation Policy Impact

FY25-ல் Standalone provision for tax INR 16.77 Cr ஆக இருந்தது, இது PBT-ல் சுமார் 17.5% பயனுள்ள வரி விகிதத்தைக் குறிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Real Estate துறை சார்ந்த அபாயம் (Mumbai-ல் சொத்துக்கள் குவிந்திருப்பது), முதலீட்டுப் புத்தகத்திலிருந்து வரும் வருவாய் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் குறுகிய கால பிணையில்லா ICDs-களைச் சார்ந்திருப்பது.

Geographic Concentration Risk

Real Estate பிரிவில் Mumbai, India-வில் அதிக கவனம் செலுத்தப்படுகிறது (தற்போதைய மேம்பாட்டுத் திட்டங்களில் 100%).

Third Party Dependencies

குறிப்பிட்ட பெரிய அளவிலான திட்டங்களுக்கு Kalpataru மற்றும் Phoenix Mills போன்ற இணை மேம்பாட்டாளர்களைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

Broking வணிகத்தில் Digital Transformation மற்றும் Algorithmic Trading பணிப்பாய்வுகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.