💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-க்கான மொத்த Revenue INR 229.3 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது, இது கடந்த ஆண்டின் INR 206.4 Cr-லிருந்து 11% YoY வளர்ச்சியாகும். Operating income 20.1% YoY அதிகரித்து INR 200.9 Cr ஆக உள்ளது. Advisory revenues மாற்றமின்றி உள்ளது, அதே சமயம் முதன்மையான mutual fund வணிகம் Revenue from operations-ல் (INR 228.7 Cr) 10.9% வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணமாக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி, B-30 (Beyond Top 30 cities) MAAUM INR 28.8 Cr ஆக உள்ளது, இது மொத்த MAAUM-ல் 23.7% ஆகும். செப்டம்பர் 2024-ல் இது INR 26.1 Cr ஆக இருந்தது. மீதமுள்ள 76.3% சொத்துக்கள் T-30 நகரங்களிலிருந்து வருகின்றன.

Profitability Margins

Operating margins 58% முதல் 59% வரை பராமரிக்கப்படுகிறது. H1 FY26-க்கான PAT INR 109.7 Cr ஆக இருந்தது, இது கடந்த ஆண்டின் INR 101.1 Cr-லிருந்து 9% YoY வளர்ச்சியாகும். இதன் மூலம் net profit margin தோராயமாக 47.8% ஆக உள்ளது.

EBITDA Margin

Operating profit H1 FY26-ல் 22.6% YoY அதிகரித்து INR 117.5 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது (கடந்த ஆண்டு INR 95.9 Cr). Q2 FY26-க்கான Operating profit margin தோராயமாக 59.6% ஆக இருந்தது (INR 104 Cr operating income-ல் INR 62 Cr), இது வலுவான operating leverage-ஐக் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் உள்நாட்டுத் திறனை மேம்படுத்த தொழில்நுட்பம் சார்ந்த முதலீட்டாளர் சேவை மற்றும் digital platform விரிவாக்கத்தில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Credit Rating & Borrowing

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனம் INR 679 Cr மொத்த equity-யுடன் வலுவான நிதிநிலையைக் கொண்டுள்ளது. H1 FY26-க்கான Finance costs மிகக் குறைவாக INR 1 Cr ஆக உள்ளது, இது வெளிக்கடன் மிகக் குறைவு என்பதைக் குறிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு AMC நிறுவனமாக, இவர்களின் முதன்மை 'உள்ளீடுகள்' Human Capital (Employee Benefits) ஆகும், இது மொத்த வருமானத்தில் 22.1% (H1 FY26-ல் INR 50.6 Cr) மற்றும் கூட்டாளர்களுக்கு வழங்கப்படும் Distribution Commissions/Fees ஆகும்.

Raw Material Costs

H1 FY26-ல் Employee benefit expenses 19.3% YoY அதிகரித்து INR 50.6 Cr ஆக இருந்தது. வளர்ச்சியை ஆதரிக்க Operating expenses ஆண்டுதோறும் 12% முதல் 15% வரை வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

Energy & Utility Costs

AMC செயல்பாடுகளுக்கு இது ஒரு முக்கியமான செலவு அல்ல; இது 'Other Expenses'-ல் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது, இது H1 FY26-ல் INR 28.4 Cr (மொத்த வருமானத்தில் 12.4%) ஆக இருந்தது.

Supply Chain Risks

விநியோகஸ்தர்களைச் சார்ந்திருத்தல்; கூட்டாளர் வெகுமதிகளில் ஏதேனும் உறுதியற்ற தன்மை அல்லது trail commissions மறுபரிசீலனை செய்யப்பட்டால், அது AUM தக்கவைப்பைப் பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

Operating leverage மூலம் நிதி மேலாளர்கள் INR 1,000 Cr அல்லது INR 10,000 Cr-ஐ அதே செலவு அமைப்பில் நிர்வகிக்க முடியும், அதாவது கூடுதல் வருவாய் நேரடியாக PAT-க்குச் செல்கிறது.

Capacity Expansion

செப்டம்பர் '25 நிலவரப்படி, தற்போதைய Assets Under Management (AUM) INR 117,600 Cr (INR 1,176 billion) ஆகும், இது 6.42% YoY வளர்ச்சியாகும். நிறுவனம் தனது 27 கிளைகள் மற்றும் digital ecosystem மூலம் 20%+ வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20%

Products & Services

Mutual fund schemes (Equity, Debt, Hybrid), Systematic Investment Plans (SIP), Systematic Transfer Plans (STP) மற்றும் Portfolio Management/Advisory சேவைகள்.

Brand Portfolio

Canara Robeco

Market Share & Ranking

வெளிப்படையாக தரவரிசைப்படுத்தப்படவில்லை, ஆனால் QAAUM-ல் 12.07% YoY வளர்ச்சியுடன் INR 1,176 billion AUM-ஐ நிர்வகிக்கிறது.

Market Expansion

இந்தியா முழுவதும் சில்லறை விற்பனை விரிவாக்கம், குறிப்பாக ஏற்கனவே MAAUM-ல் INR 288 billion பங்களிக்கும் B-30 நகரங்களைக் குறிவைக்கிறது.

Strategic Alliances

Canara Bank மற்றும் Robeco (ORIX Corporation-ன் ஒரு பகுதி) இடையிலான கூட்டு முயற்சி.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை digital distribution மற்றும் systematic investing-ஐ நோக்கி நகர்கிறது. CRAMC-க்கான SIP மாதாந்திர பங்களிப்புகள் செப்டம்பர் '25-ல் INR 768 Cr-ஐ எட்டியது. TER (Total Expense Ratio) மீதான ஒழுங்குமுறை அழுத்தம் ஒரு முக்கியமான வளர்ந்து வரும் போக்காகும்.

Competitive Landscape

5 பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் உட்பட 44 இதர AMCs-களுடன் போட்டியிடுகிறது. போட்டி என்பது நிதிச் செயல்பாடு, பிராண்ட் நம்பிக்கை மற்றும் விநியோகஸ்தர்களுக்கான ஊதியம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் அமைகிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது 'Canara Robeco' பிராண்ட் பாரம்பரியம், வலுவான 10 ஆண்டு கால செயல்பாட்டு வரலாறு மற்றும் 53,955 கூட்டாளர்களின் மிகப்பெரிய விநியோகக் கட்டமைப்பு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. Operating leverage சிறிய நிறுவனங்களுக்கு எதிராகச் செலவு சார்ந்த பாதுகாப்பை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

QAAUM-ல் 90% (INR 1,078 billion) equity schemes-களில் இருப்பதால், பங்குச் சந்தை செயல்பாடுகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; சந்தை வீழ்ச்சிகள் நேரடியாக AUM மற்றும் கட்டண வருவாயைக் குறைக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI Mutual Fund Regulations-க்கு உட்பட்டது. 5 bps கூடுதல் செலவுகளை நீக்குவது மற்றும் telescopic pricing-ஐ அமல்படுத்துவது தொடர்பான SEBI consultation paper-ல் முக்கிய கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

Environmental Compliance

ஒரு AMC-க்கு இது ஒரு முக்கியமான செயல்பாட்டுச் செலவு அல்ல.

Taxation Policy Impact

தோராயமாக 24.8% பயனுள்ள வரி விகிதம் (H1 FY26-ல் INR 145.9 Cr PBT-ல் INR 36.2 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

கட்டண அமைப்புகளில் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் (சாத்தியமான 5 bps தாக்கம்), equity AUM-ஐப் பாதிக்கும் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் (மொத்தத்தில் 90%) மற்றும் குறுகிய கால P&L-ல் ESOP செலவுகளின் தாக்கம்.

Geographic Concentration Risk

MAAUM-ல் 76.3% T-30 நகரங்களில் குவிந்துள்ளது, இருப்பினும் B-30 விரிவாக்கம் அதிகரித்து வருகிறது (10% YoY வளர்ச்சி).

Third Party Dependencies

விநியோகஸ்தர்களைச் சார்ந்திருத்தல் அதிகம்; MAAUM-ல் 71.88% direct plans-களை விட விநியோகஸ்தர் சேனல்கள் மூலமே வருகிறது.

Technology Obsolescence Risk

பல்வேறு பகுதிகளில் உள்ள முதலீட்டாளர்களுக்குத் தடையின்றி சேவை வழங்க digital platforms-களில் தொடர்ச்சியான முதலீடு செய்வதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.