💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Vehicle Finance (VF) Q2 FY26-ல் கலவையான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது; LCV 14% மற்றும் SCV 2% உயர்ந்தது, அதே நேரத்தில் PV 1% சரிந்தது. Loan Against Property (LAP) விநியோகம் YoY அடிப்படையில் 8% வளர்ந்து INR 4,630 Cr ஆக இருந்தது, AUM YoY அடிப்படையில் 21.5% வளர்ந்து INR 41,460 Cr ஆக இருந்தது. Home Loans (HL) நிகர வருமானம் YoY அடிப்படையில் 13% வளர்ந்து INR 872 Cr ஆக இருந்தது. MSME ecosystem விநியோகம் Q2 FY26-ல் INR 6,597 Cr என்ற அளவில் மாற்றமின்றி இருந்தது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் 29 மாநிலங்களில் உள்ள Tier III முதல் Tier VI நகரங்களில் 1,577 கிளைகளில் 85% கிளைகளைக் கொண்டு கிராமப்புறங்களில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது, இது குறைந்த ஊடுருவல் கொண்ட சந்தைகளில் இருந்து வருவாயை ஈட்டுகிறது.

Profitability Margins

FY25-க்கான ஒருங்கிணைந்த PAT INR 4,462.72 Cr ஆகும், இது FY24-ன் INR 3,420.05 Cr-லிருந்து 30.5% அதிகமாகும். Home Loans Net Income Margin Q2 FY26-ல் 10.1% ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ன் 10.7%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. HL பிரிவின் ROA-PBT Q2 FY26-ல் 2.6% ஆக இருந்தது.

EBITDA Margin

FY25-க்கான PBT INR 5,737 Cr ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் INR 4,582 Cr-லிருந்து 25.2% அதிகமாகும். நிறுவன அளவில் PBT ROA Q2 FY26-ல் 3% ஆக இருந்தது, இது முந்தைய காலாண்டின் நிலைத்தன்மையை பராமரிக்கிறது.

Capital Expenditure

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், விரிவாக்கத்திற்கு ஆதரவாக FY25-ல் நிறுவனம் 10,872 நிகர ஊழியர்களைச் சேர்த்தது.

Credit Rating & Borrowing

[ICRA]AA+ (Positive) மற்றும் [ICRA]A1+ மதிப்பீடுகளைப் பராமரிக்கிறது. Cost of funds Q2 FY26-ல் 7.3% என்ற அளவில் நிலையாக இருந்தது. மார்ச் 2025 நிலவரப்படி மொத்த கடன்கள் YoY அடிப்படையில் 34% வளர்ந்து INR 1,48,280 Cr ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Capital/Debt (கடன் வழங்கும் செயல்பாடுகளுக்கான உள்ளீட்டுச் செலவில் 100%).

Raw Material Costs

Cost of funds Q2 FY26-ல் 7.3% ஆக இருந்தது. HL பிரிவிற்கான வட்டிச் செலவுகள் (finance charges) H1 FY26-ல் YoY அடிப்படையில் 23% வளர்ந்து INR 1,246 Cr ஆக இருந்தது.

Energy & Utility Costs

நிதிச் சேவைகளுக்குப் பொருந்தாது.

Supply Chain Risks

விற்பனையாளர் விலைப்பட்டியல் தள்ளுபடி (vendor invoice discounting) மற்றும் சேனல் நிதிக்கு (MOU-அடிப்படையிலானது) நடுத்தர மற்றும் பெரிய நிறுவனங்களுடனான ஆங்கர் இணைப்புகளைச் சார்ந்துள்ளது.

Manufacturing Efficiency

பொருந்தாது; செயல்முறை மேம்படுத்தல் மற்றும் குறைந்த செலவிலான கிளை இயக்க மாதிரி மூலம் உற்பத்தித்திறன் மேம்பாடுகள் மேற்கொள்ளப்படுகின்றன.

Capacity Expansion

டிசம்பர் 2024 நிலவரப்படி 1,577 கிளைகளின் தற்போதைய நெட்வொர்க் உள்ளது. சமீபத்திய விரிவாக்கம் UP, Bihar, West Bengal, Orissa, Assam மற்றும் Jharkhand உள்ளிட்ட வட மற்றும் கிழக்கு இந்தியாவில் கவனம் செலுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20%

Products & Services

Vehicle loans (CV, PV, Used), Loan Against Property (LAP), Home Loans (affordable segment), MSME loans, Gold Loans, மற்றும் Consumer Durable loans.

Brand Portfolio

Chola, Cholamandalam, Murugappa Group.

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் Maruti passenger vehicles போன்ற பிரிவுகளில் 'சிறந்தவற்றுக்கு இணையாக' இருப்பதை நிறுவனம் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

Market Expansion

சேவை குறைவாக உள்ள கிராமப்புறங்களுக்கு விரிவாக்கம் செய்தல் மற்றும் வட மற்றும் கிழக்கு இந்திய மாநிலங்களில் இருப்பை வலுப்படுத்துதல்.

Strategic Alliances

Payswiff Technologies உடன் கூட்டு முயற்சி; White Data Systems, Vishvakarma Payments, மற்றும் Paytail Commerce ஆகியவை இணை நிறுவனங்களில் அடங்கும்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

NBFC சில்லறை விற்பனை வளர்ச்சி FY24-ல் 29%-லிருந்து FY25-ல் 18% ஆகக் குறைந்துள்ளது. சொத்து உரிமைப் போக்குகளால் LAP பிரிவு FY26-ல் 21-23% வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Competitive Landscape

வாகனம் மற்றும் வீட்டு வசதித் துறைகளில் வங்கிகள் மற்றும் பிற NBFC-களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

Murugappa Group பாரம்பரியம் மற்றும் Tier III-VI நகரங்களில் உள்ள விரிவான விநியோக நெட்வொர்க் (85% கிளைகள்) ஆகியவற்றிலிருந்து நிலையான போட்டிச் சாதகத்தைப் பெறுகிறது, இது பெரிய வங்கிகள் திறம்பட ஊடுருவுவதற்கு கடினமானதாகும்.

Macro Economic Sensitivity

85% கிராமப்புற/நகர்ப்புற இருப்பு காரணமாக விவசாய சுழற்சிகள் மற்றும் பருவமழை முறைகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI விதிமுறைகளைப் பின்பற்றுகிறது; செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி GNPA மற்றும் NNPA முறையே 4.57% மற்றும் 3.07% ஆக இருந்தன.

Environmental Compliance

CSR குழு ESG கொள்கைகள் மற்றும் திட்டங்களைக் கண்காணிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

அறுவடையில் நீட்டிக்கப்பட்ட பருவமழையின் தாக்கம் (கிராமப்புற பணப்புழக்கம்) மற்றும் சொத்து தரத்தில் போர்ட்ஃபோலியோ சீசனிங் விளைவுகள்.

Geographic Concentration Risk

85% செயல்பாடுகள் Tier III முதல் Tier VI நகரங்களில் குவிந்துள்ளன.

Third Party Dependencies

SME பிரிவில் இயந்திர வகைப்பாடு மற்றும் சந்தைப்படுத்துதலுக்காக OEM இணைப்புகளைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

பணியாளர்கள் மற்றும் தீர்வுகளில் புதுமை மற்றும் டிஜிட்டல் சிந்தனையை உட்பொதிப்பதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.