CHEVIOT - Cheviot Company
I. Financial Performance
Revenue Growth by Segment
роЗроирпНрод роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН Jute Goods роОройрпБроорпН роТро▒рпНро▒рпИрокрпН рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ро▓рпН роЪрпЖропро▓рпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ. роЗродрпБ H1 FY26-роЗро▓рпН INR 267.93 Cr Revenue роИроЯрпНроЯро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ. роЗродрпБ H1 FY25-роЗройрпН INR 197.56 Cr роЙроЯройрпН роТрокрпНрокро┐роЯрпБроорпНрокрпЛродрпБ 35.6% YoY ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропро╛роХрпБроорпН. FY25 роорпБро┤рпБ роЖрогрпНроЯро┐ро▒рпНроХро╛рой Revenue INR 439.43 Cr роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ.
Geographic Revenue Split
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЙро│рпНроиро╛роЯрпНроЯрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ роЪроирпНродрпИроХро│рпН роЗро░рогрпНроЯро┐ро▒рпНроХрпБроорпН роЪрпЗро╡рпИ роЪрпЖропрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Profitability Margins
H1 FY26-роХрпНроХро╛рой Net Profit Margin 16.25% (INR 267.93 Cr Revenue-роЗро▓рпН INR 43.55 Cr ро▓ро╛рокроорпН) роЖроХрпБроорпН. роЗродрпБ H1 FY25-роЗройрпН 22.78% роЗро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ роЪро▒рпНро▒рпБ роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ. 9M FY25-роХрпНроХро╛рой Operating margin 10.64% роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ.
EBITDA Margin
9M FY25-роХрпНроХро╛рой Operating margin 10.64% роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ, роЗродрпБ 12-13% роОройрпНро▒ роЗро▓роХрпНроХрпБроЯройрпН роТрокрпНрокро┐роЯродрпНродроХрпНроХродрпБ. H1 FY25-роХрпНроХро╛рой EBITDA margin 11.2% роОрой роородро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Capital Expenditure
FY25-роХрпНроХро╛рой ро╡ро░ро▓ро╛ро▒рпНро▒рпБ ро░рпАродро┐ропро╛рой PPE роХрпКро│рпНроорпБродро▓рпН INR 17.20 Cr роЖроХрпБроорпН. H1 FY26-роЗро▓рпН, роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЪрпКродрпНродрпБ, роЖро▓рпИ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЙрокроХро░рогроЩрпНроХро│рпН (PPE) рооро▒рпНро▒рпБроорпН рокро┐ро▒ роЕро░рпБро╡рооро╛рой роЪрпКродрпНродрпБроХрпНроХро│рпБроХрпНроХро╛роХ INR 8.54 Cr роЪрпЖро▓ро╡ро┐роЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Credit Rating & Borrowing
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН ро╡ро▓рпБро╡ро╛рой роиро┐родро┐ роЕрокро╛роп роЪрпБропро╡ро┐ро╡ро░родрпНродрпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ. FY23 роиро┐ро▓ро╡ро░рокрпНрокроЯро┐ gearing ratio 0.01 роороЯроЩрпНроХро╛роХро╡рпБроорпН, роорпКродрпНрод ро╡рпЖро│ро┐рокрпНрокрпКро▒рпБрокрпНрокрпБроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роиро┐роХро░ роородро┐рокрпНрокрпБ ро╡ро┐роХро┐родроорпН 0.08 роороЯроЩрпНроХро╛роХро╡рпБроорпН роЙро│рпНро│родрпБ. March 31, 2025 роиро┐ро▓ро╡ро░рокрпНрокроЯро┐ роХроЯройрпНроХро│рпН INR 5.03 Cr роОройрпНро▒ роЕро│ро╡ро┐ро▓рпН рооро┐роХроХрпН роХрпБро▒рпИро╡ро╛роХро╡рпЗ роЗро░рпБроирпНродрой.
II. Operational Drivers
Raw Materials
Raw Jute роорпБроХрпНроХро┐роп роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│ро╛роХрпБроорпН. рокро┐рокрпНро░ро╡ро░ро┐ 2024 роорпБродро▓рпН роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБро│рпНро│ рокрогро┐ропро╛ро│ро░рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпБроорпН роТро░рпБ роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯродрпНродроХрпНроХ роХро╛ро░рогро┐ропро╛роХрпБроорпН.
Raw Material Costs
Revenue-роЗро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ роЪродро╡рпАродрооро╛роХ роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЖройро╛ро▓рпН роорпЗроорпНрокроЯрпНроЯ родро┐ро▒ройрпН рокропройрпНрокро╛роЯрпНроЯро┐ройрпН роорпВро▓роорпН роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБ ро╡ро░рпБроорпН рокрогро┐ропро╛ро│ро░рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│ро┐ройрпН родро╛роХрпНроХродрпНродрпИроХрпН роХроЯрпНроЯрпБрокрпНрокроЯрпБродрпНродрпБро╡родро┐ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роХро╡ройроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Supply Chain Risks
роороирпНродрооро╛рой роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ родрпЗро╡рпИ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп роЪроирпНродрпИ роЙрогро░рпНро╡рпБроХро│рпН роЕродройрпН рокрпБродро┐роп роирпЖроЪро╡рпБрокрпН рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ройрпН рокропройрпНрокро╛роЯрпНроЯрпИрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХрпБроорпН роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│рпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роОродро┐ро░рпНроХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ.
Manufacturing Efficiency
рокрпБродро┐роп роирпЖроЪро╡рпБрокрпН рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ройрпН родро┐ро▒ройрпН рокропройрпНрокро╛роЯрпБ роТро░рпБ роорпБроХрпНроХро┐роп роХрогрпНроХро╛рогро┐рокрпНрокрпБ роХро╛ро░рогро┐ропро╛роХрпБроорпН; роОродро┐ро░рпНрокро╛ро░рпНродрпНродродрпИ ро╡ро┐роЯроХрпН роХрпБро▒рпИро╡ро╛рой рокропройрпНрокро╛роЯрпБ роЪроорпАрокродрпНродро┐роп роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│рпИрокрпН рокро╛родро┐родрпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Capacity Expansion
роТро░рпБ рокрпБродро┐роп роирпЖроЪро╡рпБрокрпН рокро┐ро░ро┐ро╡рпБ (weaving unit) FY 2023-роЗро▓рпН родрпКроЯроЩрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯродрпБ. роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп роЪро╡ро╛ро▓рпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ роородрпНродро┐ропро┐ро▓рпН роороирпНродрооро╛рой роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ родрпЗро╡рпИ роХро╛ро░рогрооро╛роХ роЗроирпНродрокрпН рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ройрпН родро┐ро▒ройрпН рокропройрпНрокро╛роЯрпБ (capacity utilization) роОродро┐ро░рпНрокро╛ро░рпНродрпНродродрпИ ро╡ро┐роЯроХрпН роХрпБро▒рпИро╡ро╛роХ роЙро│рпНро│родрпБ.
III. Strategic Growth
Products & Services
рокрпИроХро│рпН, роирпВро▓рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪро┐ро▒рокрпНрокрпБ роЪрогро▓рпН рокрпКро░рпБроЯрпНроХро│рпН роЙро│рпНро│ро┐роЯрпНроЯ Jute Goods.
Brand Portfolio
Cheviot Group.
Market Expansion
роЪроирпНродрпИ роиро┐ро▓рпИропрпИ ро╡ро▓рпБрокрпНрокроЯрпБродрпНрод роЙро│рпНроиро╛роЯрпНроЯрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ роЪроирпНродрпИроХро│ро┐ро▓рпН рокроЯро┐рокрпНрокроЯро┐ропро╛рой рооро▒рпБрооро▓ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропро┐ро▓рпН роХро╡ройроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Strategic Alliances
September 30, 2025 роиро┐ро▓ро╡ро░рокрпНрокроЯро┐, роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ро▒рпНроХрпБ родрпБрогрпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН, роЗрогрпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЕро▓рпНро▓родрпБ роХрпВроЯрпНроЯрпБ роорпБропро▒рпНроЪро┐ роОродрпБро╡рпБроорпН роЗро▓рпНро▓рпИ.
IV. External Factors
Industry Trends
роЪрогро▓рпН родрпКро┤ро┐ро▓рпН роиро┐ро▓рпИропро╛рой рокрпЗроХрпНроХрпЗроЬро┐роЩрпНроХрпИ роирпЛроХрпНроХро┐ рооро╛ро▒рпБро╡родройрпН роорпВро▓роорпН ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропроЯрпИроирпНродрпБ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ, роЖройро╛ро▓рпН рооро▓ро┐ро╡ро╛рой роЪрпЖропро▒рпНроХрпИ рооро╛ро▒рпНро▒рпАроЯрпБроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роТро┤рпБроЩрпНроХрпБроорпБро▒рпИ роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│ро┐ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропрпИ роОродро┐ро░рпНроХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ.
Competitive Landscape
рокро┐ро▒ роЪрогро▓рпН роЖро▓рпИроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪрпЖропро▒рпНроХрпИ рооро╛ро▒рпНро▒рпАроЯрпБроХро│рпИродрпН родропро╛ро░ро┐рокрпНрокро╡ро░рпНроХро│рпН роорпБроХрпНроХро┐ропрокрпН рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│ро╛ро╡ро░рпН.
Competitive Moat
1897 роорпБродро▓рпН ро╡ро┐ро│роЩрпНроХрпБроорпН Promoter experience, роХро┐роЯрпНроЯродрпНродроЯрпНроЯ рокрпВроЬрпНроЬро┐ропроХрпН роХроЯройрпБроЯройрпН (gearing 0.01x) роХрпВроЯро┐роп ро╡ро▓рпБро╡ро╛рой роиро┐родро┐ роЕрокро╛роп роЪрпБропро╡ро┐ро╡ро░роорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН рокро▓родро░рокрпНрокроЯрпНроЯ родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБ ро╡ро┐ро╡ро░роЩрпНроХро│рпН роЖроХро┐ропро╡рпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН рокро▓рооро╛роХрпБроорпН.
Macro Economic Sensitivity
роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ родрпЗро╡рпИ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪроирпНродрпИ роЙрогро░рпНро╡рпБроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЕродро┐роХ роЙрогро░рпНродро┐ро▒ройрпН роХрпКрогрпНроЯродрпБ, роЕро╡рпИ роЪроорпАрокроХро╛ро▓рооро╛роХ роороирпНродрооро╛роХро╡рпЗ роЙро│рпНро│рой.
V. Regulatory & Governance
Industry Regulations
роЪрогро▓рпН родрпКро┤ро┐ро▓рпН, роЕро░роЪро╛роЩрпНроХ роХрпКро│рпНроорпБродро▓рпН роХрпКро│рпНроХрпИроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪрпБро▒рпНро▒рпБроЪрпНроЪрпВро┤ро▓рпН ро╡ро┐родро┐роорпБро▒рпИроХро│рпН роЙроЯрпНрокроЯ роЕродро┐роХ роТро┤рпБроЩрпНроХрпБроорпБро▒рпИ роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЙроЯрпНрокроЯрпНроЯродрпБ.
Taxation Policy Impact
H1 FY26-роХрпНроХро╛рой роорпКродрпНрод ро╡ро░ро┐роЪрпН роЪрпЖро▓ро╡рпБ INR 12.66 Cr роЖроХрпБроорпН. March 31, 2025 роиро┐ро▓ро╡ро░рокрпНрокроЯро┐ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН INR 25.10 Cr роиро┐роХро░ роТродрпНродро┐ро╡рпИроХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯ ро╡ро░ро┐рокрпН рокрпКро▒рпБрокрпНрокрпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯро┐ро░рпБроирпНродродрпБ.
VI. Risk Analysis
Key Uncertainties
роЪроирпНродрпИ роЪро╛ро░рпНроирпНрод роорпБродро▓рпАроЯрпБроХро│ро┐ро▓рпН (INR 310.80 Cr, роЕро▓рпНро▓родрпБ роЪрпКродрпНродрпБроХрпНроХро│ро┐ро▓рпН 43.57%) роЕродро┐роХ роорпБродро▓рпАроЯрпБ роЪрпЖропрпНродро┐ро░рпБрокрпНрокродрпБ, Fair value рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│ро╛ро▓рпН ро╡ро░рпБро╡ро╛ропро┐ро▓рпН роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроЩрпНроХро│рпИ роЙро░рпБро╡ро╛роХрпНроХрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Geographic Concentration Risk
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЖройро╛ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЕродройрпН роЪрогро▓рпН рокрпКро░рпБроЯрпНроХро│рпБроХрпНроХро╛роХ рокро░роирпНрод ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХ ро╡ро▓рпИропроорпИрокрпНрокрпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Technology Obsolescence Risk
родрпКро┤ро┐ро▓рпНроирпБроЯрпНрок роорпЗроорпНрокро╛роЯрпБроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН рокро┤рпИроп роЗропроирпНродро┐ро░роЩрпНроХро│рпИ рооро╛ро▒рпНро▒рпБро╡родро▒рпНроХро╛рой ро╡ро┤роХрпНроХрооро╛рой CAPEX роорпВро▓роорпН роЗродрпБ роХрпБро▒рпИроХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.