💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் Consolidated total income YoY அடிப்படையில் 40.47% வளர்ச்சியடைந்து INR 3,250.83 Cr ஆக உள்ளது. Construction Finance AUM YoY அடிப்படையில் 57.7% வளர்ந்து INR 4,132.9 Cr எட்டியுள்ளது. Gold Loan AUM 130.4% உயர்ந்து INR 8,042.2 Cr ஆக உள்ளது. Housing Finance (CGHFL) Revenue 24.55% அதிகரித்து INR 606.88 Cr ஆனது. FY25-ல் Car loan originations INR 10,551.9 Cr-ஐ எட்டியது, மேலும் Q2 FY26-ல் originations YoY அடிப்படையில் 14% வளர்ந்து INR 283 Cr ஆக உள்ளது.

Geographic Revenue Split

செயல்பாடுகள் பெரும்பாலும் North மற்றும் Western India-வில் குவிந்துள்ளன. March 31, 2025 நிலவரப்படி, MSME portfolio-வில் 83%, Construction Finance-ல் 77%, Housing Loans-ல் 66% மற்றும் Gold Loans-ல் 54% பங்களிப்பை முதல் மூன்று மாநிலங்கள் வழங்குகின்றன.

Profitability Margins

FY25-ல் Consolidated PAT YoY அடிப்படையில் 71.27% அதிகரித்து INR 478.52 Cr ஆக உள்ளது. லாப வளர்ச்சி Revenue வளர்ச்சியை விட அதிகமாக இருந்ததால், Net profit margins 2.65 percentage points மேம்பட்டுள்ளது. Standalone NIM, FY24-ல் இருந்த 9.94%-லிருந்து FY25-ல் 10.85% ஆக உயர்ந்துள்ளது. செயல்பாட்டு முதலீடுகள் அதிகரித்ததால் CGHFL PAT 13.71% குறைந்து INR 61.87 Cr ஆனது.

EBITDA Margin

EBITDA % ஆக வெளிப்படையாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Interest Coverage Ratio FY24-ல் இருந்த 1.44x-லிருந்து FY25-ல் 1.50x ஆக மேம்பட்டுள்ளது. இது வட்டி பொறுப்புகளுடன் ஒப்பிடும்போது வலுவான அடிப்படை வருவாயைக் காட்டுகிறது. Financial instruments (co-lending) derecognition மூலம் கிடைத்த நிகர லாபம் லாபத்திறனுக்கு கணிசமாக பங்களித்தது.

Capital Expenditure

AUM விரிவாக்கத்திற்கு நிதி திரட்ட June 2025-ல் Qualified Institutions Placement (QIP) மூலம் INR 2,000 Cr முதன்மை மூலதனம் திரட்டப்பட்டது. கிளைகளின் உற்பத்தித்திறனை மேம்படுத்த நிறுவனம் Digital transformation மற்றும் AI-driven analytics-ல் முதலீடு செய்கிறது. ஏற்கனவே 90% கிளைகள் ஒரு கிளைக்கு INR 5 Cr AUM என்ற இலக்கை எட்டியுள்ளன.

Credit Rating & Borrowing

Infomerics Ratings கடன் தரவரிசைகளை (credit ratings) உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. June 2025 நிலவரப்படி, Standalone Total CRAR 34.39% ஆக இருந்தது, இது ஒழுங்குமுறை தேவைகளை விட அதிகமாகும். 46% AUM வளர்ச்சியை ஆதரிக்க, FY25-ல் கடன்கள் (Borrowings) YoY அடிப்படையில் 31% அதிகரித்து INR 15,576.81 Cr ஆக உயர்ந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Capital (Debt மற்றும் Equity) தான் முதன்மையான 'raw material' ஆகும். FY25 நிலவரப்படி, மொத்த liability mix-ல் கடன்கள் (Borrowings) 78% ஆகும். வங்கி கடன்கள், NCDs (INR 400 Cr public issue) மற்றும் co-lending partnerships மூலம் நிதிக்கான செலவு (Cost of funds) நிர்வகிக்கப்படுகிறது.

Raw Material Costs

வட்டிச் செலவு (Interest expense) தான் முதன்மையான செலவாகும். FY25-ல் மொத்த கடன் YoY அடிப்படையில் 49.6% அதிகரித்து INR 15,576.81 Cr ஆக உள்ளது. அதிக வருமானத்திற்காக balance sheet-ஐ பயன்படுத்த, Gearing விகிதம் FY24-ல் இருந்த 2.71x-லிருந்து FY25-ல் 3.67x ஆக அதிகரித்தது.

Energy & Utility Costs

இந்த NBFC-க்கு இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அளவீடாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், அதிகப்படியான ஊழியர்கள் மற்றும் கிளை விரிவாக்கம் காரணமாக Q2 FY26-ல் Operating expenses YoY அடிப்படையில் 29% அதிகரித்துள்ளது.

Supply Chain Risks

Co-lending மற்றும் car loan வழங்க வங்கி கூட்டாளர்களைச் சார்ந்து இருப்பது ஒரு சவாலாகும். வங்கி அமைப்பில் பணப்புழக்கம் குறைவது அல்லது co-lending விதிமுறைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் AUM வளர்ச்சி மற்றும் கட்டண வருவாயைக் கட்டுப்படுத்தலாம்.

Manufacturing Efficiency

கிளைகளின் உற்பத்தித்திறன் (Branch productivity) தான் முக்கிய செயல்திறன் அளவீடு; 90% கிளைகள் INR 5 Cr AUM மைல்கல்லை எட்டியுள்ளன. Gold loan பிரிவு 19.9% yield வழங்குகிறது, இதன் சராசரி ticket size INR 0.013 Cr ஆகும், இது அதிவேக வளர்ச்சியைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capacity Expansion

FY25-ல் கிளைகளின் எண்ணிக்கை 803 ஆக விரிவுபடுத்தப்பட்டது. நிறுவனம் FY28-க்குள் INR 50,000 Cr AUM-ஐயும் (FY25-ல் INR 22,860 Cr), FY33-க்குள் INR 100,000+ Cr-ஐயும் எட்ட இலக்கு வைத்துள்ளது, இது 25-30% CAGR-ஐக் குறிக்கிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

25-30%

Products & Services

MSME loans, affordable housing loans, குடியிருப்பு திட்டங்களுக்கான construction finance, gold loans, car loan origination சேவைகள் மற்றும் காப்பீட்டு பாலிசிகள் (life, health, general).

Brand Portfolio

Capri Global, Capri Loans, Capri Global Housing Finance Limited (CGHFL), Capri Loans Car Platform.

Market Share & Ranking

இந்தியாவில் புதிய car loans-கான முன்னணி corporate distributor-ஆக உள்ளது. Gold loan பிரிவு நிறுவனத்திற்குள் வேகமாக வளரும் பிரிவாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

Construction Finance-க்காக Bengaluru, Hyderabad மற்றும் Ahmedabad போன்ற Tier 1 மற்றும் வேகமாக வளரும் நகரங்களில் விரிவாக்கம். Co-lending ஒப்பந்தங்கள் மூலம் அகில இந்திய அளவில் கடன் வழங்கும் இலக்கு.

Strategic Alliances

11 வங்கிகளுடன் co-lending கூட்டாண்மை; car loans-க்காக 13 வங்கிகளுடன் corporate selling ஏற்பாடுகள்; 18 காப்பீட்டு நிறுவனங்களுடன் விநியோக ஒப்பந்தங்கள்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

NBFC துறை co-lending மற்றும் digital-first மாடல்களை நோக்கி நகர்கிறது. CGCL தன்னை ஒரு 'phygital' நிறுவனமாக நிலைநிறுத்துகிறது, 803 கிளைகளை AI-driven sourcing-உடன் இணைத்து, தொழில் ரீதியாக 20%+ வளர்ந்து வரும் சுயதொழில் செய்பவர்களைக் கவருகிறது.

Competitive Landscape

சிறப்பு Gold Loan NBFC-கள், Housing Finance நிறுவனங்கள் மற்றும் பாரம்பரிய வங்கிகளுடன் போட்டியிடுகிறது. ஒரே கிளை நெட்வொர்க் மூலம் பல தயாரிப்புகளை (Gold, MSME, Housing) வழங்கும் திறன் இதன் போட்டி நன்மையாகும்.

Competitive Moat

பன்முகப்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்பு கலவை மற்றும் asset-light விநியோக மாடல் (Car loans/Co-lending) மூலம் Moat உருவாக்கப்பட்டுள்ளது. 1,111 ஒருங்கிணைந்த கிளைகள் மற்றும் 11 வங்கி கூட்டாண்மைகள் சிறிய NBFC-களுக்கு ஒரு பெரிய தடையாக உள்ளன. Business Ethics-ல் 99th percentile ESG score பெற்றுள்ளது இதன் நிலைத்தன்மையை உறுதிப்படுத்துகிறது.

Macro Economic Sensitivity

வட்டி விகித சுழற்சிகள் மற்றும் MSME துறையின் ஆரோக்கியத்திற்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது. மலிவு விலை வீட்டுத் தேவை PMAY போன்ற அரசாங்கத் திட்டங்களுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது, இதை CGHFL தீவிரமாக ஆதரிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Systemically Important Non-Deposit Taking NBFC-களுக்கான RBI விதிமுறைகள் மற்றும் CGHFL-க்கான NHB விதிமுறைகளுக்கு இணங்க செயல்படுகிறது. Capital adequacy (34.39%) ஒழுங்குமுறை குறைந்தபட்ச அளவான 15%-ஐ விட கணிசமாக அதிகமாக உள்ளது.

Environmental Compliance

S&P Global-லிருந்து 71 ESG score பெற்றுள்ளது (சில பிரிவுகளில் 99th percentile). ESG கட்டமைப்பு 'Financial Inclusion' என்ற அடிப்படைக் கொள்கையுடன் ஒருங்கிணைக்கப்பட்டுள்ளது.

Taxation Policy Impact

S&P Global ESG தரநிலைகளின்படி வரி உத்திக்காக 79% வெளிப்படைத்தன்மையை பராமரிக்கிறது. பயனுள்ள வரி விகிதம் (Effective tax rate) இந்திய கார்ப்பரேட் தரநிலைகளுக்கு ஏற்ப உள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

வேகமாக விரிவுபடுத்தப்பட்ட Gold Loan புத்தகத்தில் (130% வளர்ச்சி) Asset quality முதிர்ச்சியடைவதில் உள்ள நிச்சயமற்ற தன்மை. 83% MSME கடன்கள் குவிந்துள்ள முதல் 3 மாநிலங்களில் பிராந்திய பொருளாதார பாதிப்புகள் ஏற்பட்டால் லாபத்தில் 10-15% பாதிப்பு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.

Geographic Concentration Risk

அதிகம்: முதல் 3 மாநிலங்கள் MSME-ல் ~83% மற்றும் Construction Finance portfolio-வில் ~77% பங்கைக் கொண்டுள்ளன.

Third Party Dependencies

கட்டண அடிப்படையிலான வருமானம் மற்றும் மூலதனத் திறன் கொண்ட வளர்ச்சிக்கு 11 co-lending வங்கிகள் மற்றும் 13 car loan கூட்டாளர் வங்கிகளை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

Generative AI மற்றும் டிஜிட்டல் underwriting-ல் தீவிர முதலீடு செய்வதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது; இருப்பினும், fintech போட்டியாளர்களுக்கு இணையாக செயல்படாவிட்டால் MSME சந்தைப் பங்கை இழக்க நேரிடும்.